3月16日，由中電投先融期貨主辦的玉米期權(quán)培訓(xùn)在杭州舉辦，圓桌論壇就2019年農(nóng)產(chǎn)品的機(jī)會進(jìn)行了討論，圓桌由七禾網(wǎng)創(chuàng)始人沈良主持，參與討論的嘉賓有農(nóng)產(chǎn)品資深專家高崇輝、鴻凱投資胡聲博、遠(yuǎn)大物產(chǎn)蘇利華、杭實(shí)能源農(nóng)產(chǎn)品負(fù)責(zé)人姜書斌、中電投先融期貨期權(quán)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人萬崧。

精彩觀點(diǎn)

高崇輝：

玉米現(xiàn)在已經(jīng)開始啟動上漲了，在五月份前后會出現(xiàn)較大的上漲幅度，到六月份玉米開始拍賣的時候可能會有所回落。

目前來看，國內(nèi)豆粕的上漲還是比較難的。

如果美豆不出現(xiàn)大幅下跌，國內(nèi)的豆粕也很難大幅跌破成本。

農(nóng)產(chǎn)品里我比較看好棉花，我認(rèn)為目前15550左右的價(jià)格漲30%到20000左右是可期的，行情啟動我認(rèn)為可能在5月份前后。

沒有20%的漲跌幅空間我是不主張做的。

其次看好的是玉米，玉米當(dāng)前的價(jià)格已經(jīng)反映完所有利空消息，進(jìn)口、豬瘟等。

豆粕5%的上下振幅比較正常，應(yīng)該跌不到2015年2200多，也漲不到炒作貿(mào)易摩擦?xí)r期的3500、3600。

如果后續(xù)中美貿(mào)易摩擦緩和，雙方達(dá)成共識，豆粕跌了100多點(diǎn)的時候可以做個短多，起碼會有個反彈。

豬瘟報(bào)道到現(xiàn)在的程度已經(jīng)算很嚴(yán)重了，我認(rèn)為生豬存欄量最多就減了20%-30%。

胡聲博：

我個人感覺很可能今年一年的主線條都是非洲豬瘟的情況。

如果要做油粕比的話，我還是傾向于買油空粕。

如果豬瘟的情況非常嚴(yán)重，豆油會比棕櫚油有更高的溢價(jià)。

后期要配的話，我可能豆油和棕櫚油都會配一點(diǎn)，但是菜油這個品種就不太會愿意去做。

多頭配置的話，我愿意配雞蛋；大豆是我的空頭配置。

大豆2001老合約標(biāo)的比較模糊，品質(zhì)不怎么樣，所以在未來可能變得更弱一些。

蘇利華：

單看今年的數(shù)據(jù)，全球（棉花）其實(shí)是偏利多的一個格局。

我個人覺得（棉花）漲20%、30%是有可能的。但這是有前提條件的。第一個條件，天氣出現(xiàn)問題。第二個條件，中美貿(mào)易戰(zhàn)和談。第三個條件，我個人偏向于庫存情況。

一旦今年的種植面積確定，如果天氣發(fā)生問題，使得棉花進(jìn)入牛市，開始上漲，是有可能會忽略遠(yuǎn)月升水幾百點(diǎn)這種情況的。

我個人傾向于軟商品比農(nóng)產(chǎn)品機(jī)會更好一些，會考慮買棉花拋豆粕。而且這兩個品種也是貿(mào)易摩擦中影響最大的品種，若貿(mào)易摩擦緩和，對棉花是利多，對豆粕是利空。

姜書斌：

開始去庫的時候，一般就是價(jià)格開始逐漸堅(jiān)挺的時候。

大家最終是賺錢還是虧錢，主要還是看自身效率的提升是否超過了市場平均水平。

棉花的確定性更大一些，但是玉米的爆發(fā)性更強(qiáng)。

我贊同買油空粕的邏輯，像粕類高升水的情況下我會去空。

萬菘：

貿(mào)易商做套保的需求不是那么足，和投資結(jié)合的更緊密一些。

只有貿(mào)易商是做投機(jī)的，其他采購、企業(yè)更多的是套保的需求。

做買入期權(quán)就是要賭大行情，玉米未來做買入期權(quán)還是有機(jī)會的。

不一定要每個月賭一次，可以近遠(yuǎn)月都分散買一些，像遠(yuǎn)月1909合約，一旦出行情了就可以平掉。

我認(rèn)為未來比較強(qiáng)的，可能有行情的是玉米、棉花。油脂整體還是偏弱。

沈良：首先問一下高老師，近期玉米期貨增倉上漲了一點(diǎn)，有人期待玉米會有大行情，您覺得這一波的上漲幅度會有多大？上漲時間會有多長？

高崇輝：我覺得玉米現(xiàn)在已經(jīng)開始啟動上漲了，在五月份前后會出現(xiàn)較大的上漲幅度，到六月份玉米開始拍賣的時候可能會有所回落。如果拍賣成交火爆，價(jià)格不斷提升，可能會繼續(xù)上漲，上漲幅度也會更大一些。

沈良：近期，豬瘟的出現(xiàn)影響了豆粕、玉米的需求，雖然現(xiàn)在豆粕的價(jià)格比較低了，要上漲是不是還比較難？

高崇輝：目前來看，國內(nèi)豆粕的上漲還是比較難的。豬瘟對飼料消費(fèi)的影響還是比較大的，之所以對玉米的影響小于對豆粕的影響，主要在于玉米不僅僅只是作為飼料，深加工在玉米消費(fèi)的占比也比較大，由前幾年的25%上升到現(xiàn)在的30%以上。這樣一來，豬瘟造成的對玉米需求的下降，會和深加工對玉米需求的增加所抵消。但是90%以上的豆粕都用于飼料消費(fèi)，豬瘟對其消費(fèi)的影響沒有其他消費(fèi)方式來彌補(bǔ)。

沈良：雖然豆粕現(xiàn)在的價(jià)格已經(jīng)比較低了，但仍處于下跌通道中，它是否還有進(jìn)一步下跌的可能性？

高崇輝：這就要看美豆了，如果美豆在900美分左右震蕩，那么豆粕繼續(xù)下跌的幅度就不會太深。我認(rèn)為最多也就百八十點(diǎn)，接近2500左右，很難跌到2015年2200多那個價(jià)格。因?yàn)楫?dāng)時是由于美國大豆豐收，南美大豆豐收，美豆大幅下跌到840多美分，引起國內(nèi)的豆類商品，尤其是豆粕出現(xiàn)了一波大幅下跌?，F(xiàn)在的美豆跌到850左右就難以再下跌。現(xiàn)在看來，中美貿(mào)易戰(zhàn)有結(jié)束的可能，這樣一來，中國對美豆的需求會重新增加。另外，美洲的種植面積要繼續(xù)大幅下降，這就托住了美豆的底部區(qū)位?，F(xiàn)在南美大豆豐收已成定局，主要炒作美國新年度的播種面積對大豆產(chǎn)業(yè)的影響。如果美豆不出現(xiàn)大幅下跌，國內(nèi)的豆粕也很難大幅跌破成本。

沈良：豬瘟對玉米的需求影響大不大？

高崇輝：我感覺豬瘟本身會使得玉米的需求下降25%左右，至少20%，但是也難高于30%。如果是玉米整體的消費(fèi)需求，我認(rèn)為會下降5%-10%。主要是因?yàn)槠渌暳嫌衩椎南M(fèi)增加，抵消了一部分豬瘟帶來的影響。

沈良：也就是說養(yǎng)豬的飼料需求會下降一些，但是養(yǎng)雞、養(yǎng)牛的飼料可能會增加一些，是這樣嗎？

高崇輝：這段時間，尤其是最近幾個月，養(yǎng)豬飼料的消費(fèi)肯定會有所下降。但是其它飼料肯定是要增加的。因?yàn)檫@兩年牛羊肉的價(jià)格一直在上升，所以這兩年肉牛、肉羊的量都在增加。另外，雞蛋的價(jià)格也在上升，肉雞價(jià)格的上升幅度也很大，這也會促進(jìn)禽類飼料的消費(fèi)。有的企業(yè)反映，禽類飼料最近增加了50%以上。我認(rèn)為，豬飼料以外的其他飼料，包括禽類、畜類、水產(chǎn)類的飼料需求可能會增加15%左右。