近日，浙商期貨“風云匯”黑色論壇在深圳舉行。針對后期黑色系行情，與會嘉賓表示，今年宏觀悲觀、產(chǎn)業(yè)尷尬、基差修復是黑色系多空博弈的焦點。鐵礦石方面，對主流礦預期比較一致，非主流礦復產(chǎn)短期不樂觀，港口絕對庫存持續(xù)下降，將維持供給偏緊格局。

凱豐投資黑色板塊研究員王晗表示，鐵礦石的矛盾點是市場的缺口有多大，分歧比較大的是非主流礦復產(chǎn)量有多少。從各國的具體情況來看，非主流礦山復產(chǎn)的節(jié)奏受多重因素限制，短期難言樂觀。

“目前保生產(chǎn)仍是鋼廠第一要務，在鋼材利潤降至盈虧平衡點之前，鋼廠是不可能降安全庫存的。港口庫存流通量只有6000萬噸，而正是這6000萬噸貿(mào)易礦，決定著1.4億噸鐵礦石的價格。根據(jù)供需推算，港口貿(mào)易礦規(guī)模有可能持續(xù)下降，同時貿(mào)易礦分布在各個港口的各個品種，貿(mào)易礦規(guī)模下降給大貿(mào)易商囤貨并獲得定價權(quán)提供了便利?！蓖蹶险f。

他表示，上一輪是結(jié)構(gòu)性價格上漲，下一輪要上漲必須是整體、全面上漲，需要鐵礦石絕對量短缺的支撐。隨著時間推移，港口絕對庫存持續(xù)下滑，鋼廠庫存處于低位，貼水會逐漸補足，時間將站在多頭這一邊。

中安匯富工業(yè)品研究總監(jiān)趙超越也表示，后期繼續(xù)看多鐵礦石。鐵礦石是緊缺的，去年預計全球鐵礦石增量是3000萬噸，巴西礦難可能減少3500萬噸。另外，由于巴西北部出現(xiàn)暴雨，從3月到目前為止港口發(fā)貨量迅速下降。綜合看，預計鐵礦石供應減少5000萬噸，供給維持偏緊格局，所以不會去空鐵礦石?！昂笃谛枰⒁鈨牲c：一是港口貨看著多，實際上買不到；二是普遍看法是礦價高，將會有很多礦山復產(chǎn)，這是資本對產(chǎn)業(yè)的誤判。”他說。

在整個黑色冶金產(chǎn)業(yè)鏈中，鋼材是終端消費市場，鐵礦石是前端供給市場，焦煤、焦炭則是必不可少的燃輔材料市場。

“整體看來，焦炭成本支撐較強，焦化利潤預計降至200元/噸之下，后期有10%—15%下調(diào)空間。”針對焦炭，Abo茶座創(chuàng)始人陳錦波表示，2019年二季度雙焦行情主要關注四點：一是長協(xié)精煤強勢；二是港口焦炭“堰塞”，鋼廠復產(chǎn)因唐山二三季度錯峰限產(chǎn)存在一定不確定性；三是前期山西準一出廠價已經(jīng)到1650—1700元/噸，現(xiàn)貨基本到了底部，但焦企沒有主動減產(chǎn)意愿；四是焦炭正經(jīng)歷黎明前的黑暗。

鋼鐵方面，浙商期貨鋼礦黑色高級分析師陳雪峰表示，“需求-鋼廠利潤-產(chǎn)量”鏈條關系是未來一段時間行情發(fā)展的主軸。目前這個鏈條運行比較通暢，基本面矛盾不突出。2017年前和2017年后對比，鋼鐵供應格局發(fā)生了變化。因為鋼廠供應彈性增加，趨勢性行情出現(xiàn)的機會不大。2017年以來，市場較大行情大概率都出現(xiàn)在產(chǎn)量和利潤背離的時候，預計這種情況還會延續(xù)。