周二，滬深兩市股指出現(xiàn)了大幅反彈的走勢(shì)，一改之前的調(diào)整。近期市場(chǎng)調(diào)整主要是受到利空消息的影響，上市公司的盈利出現(xiàn)暫時(shí)下滑，經(jīng)濟(jì)面在4月份出現(xiàn)一定的回落，讓很多投資者感到信心不足。外資短期內(nèi)流出也導(dǎo)致有些人擔(dān)心，外資流出是一個(gè)區(qū)域性的流出。現(xiàn)在市場(chǎng)已經(jīng)形成了牛市的格局，短期受到利空消息影響所產(chǎn)生的調(diào)整不會(huì)持續(xù)太久。

外資流出是一種短期的現(xiàn)象，僅僅是由于之前入場(chǎng)的外資獲得比較大的盈利，加上消息面的影響，以及人民幣在近期出現(xiàn)了貶值，導(dǎo)致一部分外資獲利了結(jié)出現(xiàn)流出。之前外資大量流入一些白龍馬股在近期也是流出量比較大，這是正常的現(xiàn)象。因?yàn)檫@些資金在白龍馬股上獲利頗豐，所以他們是希望能夠在市場(chǎng)調(diào)整的時(shí)候落袋為安。上周MSCI已經(jīng)將A股的納入因子從5%提高到了10%，每提高五個(gè)百分點(diǎn)就會(huì)給A股帶來(lái)1000億元左右的增量資金。

從大的邏輯來(lái)看，現(xiàn)在A股已經(jīng)是處于一輪長(zhǎng)牛慢牛的起點(diǎn)，投資者不要因?yàn)槭袌?chǎng)短期調(diào)整就動(dòng)搖了信心。A股市場(chǎng)產(chǎn)生黃金十年，第一個(gè)邏輯就是這個(gè)中國(guó)的樓市周期結(jié)束了黃金十年，中國(guó)居民在樓市上的配置比例達(dá)到70%，比例明顯偏高。隨著房地產(chǎn)調(diào)控的加強(qiáng)，二手房的成交量大幅下降，而投資房產(chǎn)的預(yù)期回報(bào)率也在下降，將來(lái)投資于樓市的一些資金將會(huì)逐步轉(zhuǎn)移出來(lái)，而這些資金很大一部分就會(huì)流入到資本市場(chǎng)。所以A股市場(chǎng)的黃金十年是承接了樓市的黃金十年。

第二個(gè)邏輯就是中國(guó)的各行各業(yè)在經(jīng)過(guò)40年改革開(kāi)放的快速發(fā)展后，都已經(jīng)從自由競(jìng)爭(zhēng)階段進(jìn)入到寡頭壟斷階段，在寡頭壟斷階段行業(yè)龍頭股的市場(chǎng)占有率和盈利都會(huì)大幅提升，這將會(huì)使得行業(yè)的利潤(rùn)進(jìn)一步向投資公司轉(zhuǎn)移，因此白龍馬股的股權(quán)價(jià)值會(huì)越來(lái)越高，白龍馬股股權(quán)的稀缺性也越來(lái)越高，必然會(huì)吸引大量資金配置白龍馬股。

第三個(gè)邏輯是管理層已經(jīng)高度認(rèn)識(shí)到資本市場(chǎng)的重要性，并且把資本市場(chǎng)的定位提高到戰(zhàn)略高度。一個(gè)繁榮的資本市場(chǎng)是非常有利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的，也非常有利于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的。這是我國(guó)能夠?qū)崿F(xiàn)大國(guó)復(fù)興，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的一個(gè)重要推動(dòng)力。

雖然5月份由于利空消息的影響出現(xiàn)了一定的波折，大盤(pán)跌回3000點(diǎn)下，但是下半年A股市場(chǎng)將重新站上3000點(diǎn)上，并且在下半年上證指數(shù)有望創(chuàng)出2019年的新高。

經(jīng)過(guò)這一輪的下跌后，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)得到了比較充分的釋放，上證指數(shù)估值進(jìn)一步下挫，現(xiàn)在平均估值低于17倍，而滬深300指數(shù)的市盈率更是跌到了12倍左右，估值相對(duì)于美國(guó)道瓊斯指數(shù)以及標(biāo)普500指數(shù)20多倍的市盈率來(lái)說(shuō)，是非常便宜的。因此，近期一些大資金紛紛流入A股來(lái)進(jìn)行抄底布局就表明了這一點(diǎn)。

從投資方向來(lái)看，我一直堅(jiān)持三個(gè)方向。首先是大消費(fèi)。因?yàn)橄M(fèi)是我國(guó)盈利增長(zhǎng)最確定的行業(yè)，中國(guó)最大優(yōu)勢(shì)就是擁有世界上最多的人口以及最大的消費(fèi)市場(chǎng)，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過(guò)程中，消費(fèi)股的盈利增長(zhǎng)是最確定的，而一些品牌消費(fèi)品無(wú)論是受益于消費(fèi)升級(jí)，還是消費(fèi)降級(jí)，都會(huì)有比較好的確定性的盈利增長(zhǎng)，所以消費(fèi)的股票是可以重點(diǎn)關(guān)注的。

第二是券商股。因?yàn)楝F(xiàn)在市場(chǎng)處于反轉(zhuǎn)行情，從之前的單邊下跌進(jìn)入到黃金十年，券商股無(wú)疑會(huì)有比較大的機(jī)會(huì)。券商股表現(xiàn)在今年一季度可以說(shuō)是非常亮麗，預(yù)計(jì)下半年券商股將會(huì)隨著大盤(pán)的回升而重拾升勢(shì)。經(jīng)過(guò)充分的調(diào)整后，很多券商股已經(jīng)再次具備了配置的價(jià)值。

第三是科技類(lèi)龍頭股?？萍即砹私?jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的方向，在科創(chuàng)板推出時(shí)，由于科創(chuàng)板上的股票估值必然很高，加上盤(pán)子小，很多投資者是無(wú)法買(mǎi)到相應(yīng)的股票，而同行業(yè)的一些公司可能會(huì)在主板、創(chuàng)業(yè)板上市，從而帶來(lái)機(jī)會(huì)。因此，科技龍頭股可以重點(diǎn)關(guān)注。

整體來(lái)看的話，下半年A股市場(chǎng)的機(jī)會(huì)不會(huì)比上半年少。