報(bào)告日期：2019年5月23日申銀萬(wàn)國(guó)期貨研究所

【宏觀】

5月22日,媒體稱曠視科技、?？低暤戎袊?guó)公司也可能被美國(guó)政府以危害國(guó)家安全為由納入美國(guó)的制裁“實(shí)體企業(yè)”名單中，另外在美國(guó)媒體采訪崔天凱公布的文稿中，也看到美國(guó)指責(zé)中國(guó)新疆地區(qū)的人權(quán)問題等。美國(guó)開始采取非關(guān)稅的手段對(duì)中國(guó)進(jìn)一步施壓，而施壓很可能是中美貿(mào)易談判走到現(xiàn)階段，美國(guó)采取的主要策略。美國(guó)當(dāng)然是希望通過談判獲得利益，但從他們的角度來看，在10月之前對(duì)中國(guó)施壓，可能在談判上贏得更多的主動(dòng)。當(dāng)6月1日我方開始對(duì)美國(guó)進(jìn)口商品提高稅率，美方很有可能借機(jī)繼續(xù)提高關(guān)稅的征收范圍，繼續(xù)加大施壓力度，貿(mào)易摩擦短期升級(jí)風(fēng)險(xiǎn)仍較大。

【金融】

股指：美股下跌，芯片股拖累，美聯(lián)儲(chǔ)官員表示對(duì)加息有耐心。中美貿(mào)易爭(zhēng)端料將持續(xù)。兩融余額近期持續(xù)減少，5月21日兩融余額達(dá)約9328.98億元，比上一交易日增加約13.94億，杠桿資金受行情影響較大。外資整體維持凈流出，昨日滬深股通凈流出42.20億元，2019年共流入約604.24億。中國(guó)4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回落，工業(yè)增加值和社會(huì)零售數(shù)據(jù)都不及預(yù)期，周期拐點(diǎn)未能得到有效確認(rèn)。當(dāng)前大盤上漲動(dòng)力不足，技術(shù)面較弱，建議先觀望。后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注科創(chuàng)板及對(duì)應(yīng)行業(yè)板塊、企業(yè)基本面改善情況。

國(guó)債：資金面邊際收斂，期債小幅下跌。昨日處于稅期高峰后一日，央行小幅凈投放200億元，SHIBOR短端利率小幅下行，但長(zhǎng)端利率仍有所緊張，資金面邊際收斂，期債小幅下跌，10年期國(guó)債收益率上行2.74bp至3.33%；近日大宗商品價(jià)格波動(dòng)較大，受非洲豬瘟影響，豬肉價(jià)格繼續(xù)上漲，禽類、雞蛋和蔬菜等周環(huán)比價(jià)格有所回升，加上5、6月份CPI當(dāng)月同比翹尾因素維持高位，短期CPI有可能接近3%，通脹預(yù)期升溫；5月份商品房銷售繼續(xù)改善，土地市場(chǎng)有升溫的跡象，房地產(chǎn)投資或繼續(xù)維持在高位，不過，當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍然錯(cuò)綜復(fù)雜，外部不確定性較多，發(fā)電量增速繼續(xù)回落預(yù)示著工業(yè)生產(chǎn)偏弱，物價(jià)發(fā)生通脹的可能性較小，經(jīng)濟(jì)仍面臨下行壓力。央行將根據(jù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和價(jià)格形勢(shì)變化適時(shí)適度實(shí)施逆周期調(diào)節(jié)，保持流動(dòng)性合理充裕，債市仍有一定的支撐。預(yù)計(jì)短期期債或面臨調(diào)整，但下行空間有限，操作上建議暫時(shí)觀望，等待做多機(jī)會(huì)，目前主力合約已經(jīng)移倉(cāng)至09合約。

【能化】

紙漿：紙漿周三加速下跌，6月份已公布進(jìn)口木漿外盤下調(diào)30-60美元/噸，仍有部分品牌未公布最新報(bào)盤，且前期外盤價(jià)格未明朗。下游需求面未有效回暖，加之港口庫(kù)存居高不下，而中美貿(mào)易爭(zhēng)端對(duì)漿市供應(yīng)面影響偏小，主要地區(qū)紙漿庫(kù)存下降緩慢。期貨持續(xù)維持貼水，預(yù)計(jì)持續(xù)走弱。

天膠：滬膠周三減倉(cāng)，大幅回落，主力09收于11905，下跌470。農(nóng)產(chǎn)品走勢(shì)偏弱對(duì)市場(chǎng)情緒不利。滬膠基本面方面國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)降雨，預(yù)計(jì)后期供應(yīng)將會(huì)增加。下游需求數(shù)據(jù)繼續(xù)變現(xiàn)不佳，重卡4月產(chǎn)銷同環(huán)比雙降?；久嫒匀黄?，遠(yuǎn)期供給壓力仍然存在，滬膠拉漲后大幅回落驗(yàn)證了基本面偏弱的事實(shí)。后期走勢(shì)預(yù)計(jì)維持弱勢(shì)震蕩。

PTA： TA909收于5472（-56）。現(xiàn)貨價(jià)5840（-90）。盤中棉花昨日跌停，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈期貨盤面急跌，隨后一定程度反彈，但夜間再次大跌。PX現(xiàn)貨價(jià)856美金/噸，匯率6.92，PTA原料成本4500左右，PTA加工費(fèi)1500左右，加工費(fèi)回落。四川一套100萬(wàn)噸/年的PTA裝置已經(jīng)出料。華東一套120萬(wàn)噸PTA裝置正在重啟，預(yù)計(jì)今天出料。PTA裝置本周開工率95%（產(chǎn)能4578萬(wàn)噸）。PX端，由于目前加工處于虧損狀態(tài)，6-8月份有部分亞洲地區(qū)裝置延長(zhǎng)檢修計(jì)劃。聚酯負(fù)荷繼續(xù)下滑至89%（產(chǎn)能5600萬(wàn)噸核算），福建一套年產(chǎn)25萬(wàn)噸聚酯瓶片裝置近期停一條日產(chǎn)250噸/天生產(chǎn)線，重啟時(shí)間未定，上海金山石化一條7萬(wàn)噸直紡滌短裝置檢修：時(shí)間為40天。江浙滌絲產(chǎn)銷整體依舊尚可，7-8成。PTA賣保持倉(cāng)8.1萬(wàn)手(+2.1)，買保1.30萬(wàn)手（-0.03）。遠(yuǎn)期01合約空單持有。

MEG： 1909收于4386（-21）?，F(xiàn)貨4210（-45）。美金方面，MEG美金526（-4）美金/噸。華東主港地區(qū)MEG港口庫(kù)存約133.9萬(wàn)噸，環(huán)比上期減少2.2萬(wàn)噸。本周預(yù)計(jì)到港MEG量27萬(wàn)噸左右，比上周增加10萬(wàn)噸。截止5月16日，國(guó)內(nèi)乙二醇整體開工負(fù)荷在68.3%（國(guó)內(nèi)MEG產(chǎn)能1070.5萬(wàn)噸/年）。其中煤制乙二醇開工負(fù)荷在54.20%（煤制總產(chǎn)能為441萬(wàn)噸/年）。后期供應(yīng)端隨著檢修結(jié)束行業(yè)開工負(fù)荷將有所修復(fù)，市場(chǎng)難尋有力支撐。江浙滌絲產(chǎn)銷整體在7-8成左右。隨著終端織機(jī)開工下滑，聚酯累庫(kù)壓力逐步加大，利潤(rùn)水平下行趨勢(shì)明顯。近期庫(kù)存有所去化，但絕對(duì)值依然偏高。高庫(kù)存下價(jià)格上漲較為困難，09合約空單持有。

原油：市場(chǎng)不確定，交易商等待美國(guó)石油庫(kù)存數(shù)據(jù)，歐美原油期貨趨于穩(wěn)定。市場(chǎng)充滿了不確定性。一是美國(guó)對(duì)中國(guó)的貿(mào)易戰(zhàn)是否能持久，是否對(duì)全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不利的影響。二是美國(guó)與伊朗的關(guān)系是否會(huì)發(fā)生實(shí)質(zhì)性的軍事沖突。前者對(duì)油價(jià)有打壓作用，后者對(duì)油價(jià)有支撐作用。石油期貨市場(chǎng)交易商對(duì)任何消息面都十分敏感，一種消息出現(xiàn)，立即條件反射性操作，隨著另一種消息出現(xiàn)，又像另一方向操作。因此導(dǎo)致石油期貨市場(chǎng)跌宕起伏。截止5月17日當(dāng)周，美國(guó)原油庫(kù)存比前周增加240萬(wàn)桶，汽油庫(kù)存增加40萬(wàn)桶，餾分油減少20萬(wàn)桶。備受市場(chǎng)關(guān)注的美國(guó)俄克拉荷馬州庫(kù)欣地區(qū)原油庫(kù)存增加90萬(wàn)桶。

甲醇：內(nèi)地甲醇市場(chǎng)震蕩上移，西北地區(qū)穩(wěn)中有升，部分出貨順利，現(xiàn)已停售。關(guān)中地區(qū)穩(wěn)中有升，部分出貨順利。山東地區(qū)重心上移，成本支撐持貨商新單上移，下游剛需采購(gòu)，買氣尚可，成交順利。河北地區(qū)穩(wěn)中有升，廠家新單上漲，下游剛需采購(gòu)為主，成交順利。河南地區(qū)重心局部走高，山西區(qū)間上行，出貨平穩(wěn)，今日沿海甲醇市場(chǎng)提升表現(xiàn)不一，但是下游部分高端價(jià)格下墜，下游謹(jǐn)慎采購(gòu)。近日遠(yuǎn)月到港的非伊朗船貨固定價(jià)報(bào)盤缺失，少數(shù)人士6月份到港非伊朗船貨報(bào)盤+3%，業(yè)者謹(jǐn)慎觀望為主，關(guān)注周內(nèi)實(shí)盤成交動(dòng)態(tài)。受到近期人民幣持續(xù)貶值影響，進(jìn)口成本無(wú)形當(dāng)中走高。

【黑色】

焦煤焦炭： 22日煤焦期價(jià)高開后寬幅整理。焦企第三輪提漲后，目前鋼廠逐步接受本次上漲，幅度在100元/噸，累計(jì)漲幅達(dá)300元/噸，焦化廠內(nèi)庫(kù)存持續(xù)下降，焦企心態(tài)較為樂觀。山西、陜西地區(qū)環(huán)保檢查或?qū)淼拈g歇式限產(chǎn)也不同程度對(duì)焦炭供應(yīng)稍有影響，但隨著貿(mào)易商接貨能力有所下降之后，目前北方地區(qū)部分鋼廠焦炭庫(kù)存近日開始微增，港口方面，報(bào)價(jià)也相應(yīng)上探，現(xiàn)港口準(zhǔn)一報(bào)價(jià)2100-2150元/噸，成交依然顯冷清。焦煤方面，下游利好不斷帶動(dòng)煉焦煤價(jià)格上調(diào)，部分煤種已經(jīng)開啟二輪上漲，其中臨汾、呂梁地區(qū)主流煤種價(jià)格再次小幅上探10-20元/噸，漲后CCI臨汾1/3焦煤價(jià)格報(bào)1320元/噸，月環(huán)比上漲40元/噸。整體上，煤焦供應(yīng)端預(yù)期炒作仍未結(jié)束，山西地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)預(yù)期加大，目前仍無(wú)具體措施推出，需求端鋼廠開工仍在高位，唐山限產(chǎn)不及預(yù)期，對(duì)原料需求剛性，呈現(xiàn)供、需兩旺局面，不過港口價(jià)格漲幅低于產(chǎn)地，目前港口現(xiàn)匯2180-2200，折盤面2330-2350左右，盤面貼水較小，進(jìn)一步反彈空間仍未打開，策略上，建議暫觀望。

螺紋：昨夜螺紋小幅震蕩。現(xiàn)貨方面，唐山鋼坯報(bào)3600漲20。上海一級(jí)螺紋現(xiàn)貨報(bào)4120（理計(jì)）漲20。鋼谷網(wǎng)中西部周度數(shù)據(jù)顯示，建材產(chǎn)量200.25萬(wàn)噸，環(huán)比持平。廠庫(kù)環(huán)比大幅下降12.07萬(wàn)噸至119.99萬(wàn)噸，降幅9.14%。社庫(kù)環(huán)比下降10.78萬(wàn)噸至271.34萬(wàn)噸，降幅3.82%。數(shù)據(jù)再次顯示建材需求強(qiáng)度仍高。根據(jù)我們?cè)谔粕秸{(diào)研的情況看，限產(chǎn)力度遠(yuǎn)低于預(yù)期，卷板供應(yīng)充足，策略建議多螺空卷繼續(xù)持有。

鐵礦：昨夜鐵礦盤中創(chuàng)出新高，但并未繼續(xù)上攻?，F(xiàn)貨方面，金步巴報(bào)781（干基），普氏62指數(shù)報(bào)103.6。Mysteel運(yùn)量數(shù)據(jù)（5/13-5/19）：上周澳洲巴西發(fā)運(yùn)總量2204.4萬(wàn)噸，環(huán)比上周增127.7萬(wàn)噸。澳洲發(fā)貨總量1702.7萬(wàn)噸，環(huán)比上周增169.3萬(wàn)噸 ，澳洲發(fā)往中國(guó)量 1458.5萬(wàn)噸環(huán)比上周增223.4萬(wàn)噸。巴西鐵礦石發(fā)貨總量為501.7萬(wàn)噸，環(huán)比減少41.6萬(wàn)噸。我們調(diào)研了解唐山鋼廠基本按需采購(gòu)，無(wú)大幅補(bǔ)庫(kù)意愿。盤面連續(xù)拉漲之后，漲勢(shì)趨緩，預(yù)計(jì)后期礦石將跟隨黑色系整體方向波動(dòng)，策略建議嘗試輕倉(cāng)短空，止損735-740。

【金屬】

銅：夜盤銅價(jià)小幅回落，LME銅跌破6000美元整數(shù)關(guān)口。近階段中美貿(mào)易問題使得宏觀環(huán)境不確定性增強(qiáng)，市場(chǎng)情緒趨于悲觀。外媒報(bào)道美國(guó)可能對(duì)中國(guó)五家企業(yè)進(jìn)行限制，貿(mào)易戰(zhàn)有逐步升級(jí)的跡象。昨日美元達(dá)到98整數(shù)上方，銅價(jià)承壓。昨日世界金屬統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示1-3月份全球銅供大于求24萬(wàn)噸。短期銅價(jià)可能延續(xù)弱勢(shì)，建議關(guān)注下游需求、股市、中美談判進(jìn)展和中國(guó)為對(duì)沖外部環(huán)境惡化而出臺(tái)的經(jīng)濟(jì)扶持政策。

鋅：夜盤鋅價(jià)低位整理，仍處于弱勢(shì)之中。近階段中美貿(mào)易問題使得宏觀環(huán)境不確定性增強(qiáng)，市場(chǎng)情緒趨于悲觀。外媒報(bào)道美國(guó)可能對(duì)中國(guó)五家企業(yè)進(jìn)行限制，貿(mào)易戰(zhàn)有逐步升級(jí)的跡象。昨日世界金屬統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示1-3月份，全球鋅缺口4.3萬(wàn)噸。在歷史高位的精礦加工費(fèi)背景下，近來國(guó)內(nèi)外復(fù)產(chǎn)不斷增加，有觀點(diǎn)預(yù)計(jì)冶煉瓶頸可能在6月份得以明顯改善。短期可能震蕩走弱，關(guān)注株冶和漢中冶煉產(chǎn)能進(jìn)展，關(guān)注中美貿(mào)易談判及中國(guó)為對(duì)沖外部環(huán)境壓力而出臺(tái)的經(jīng)濟(jì)扶持政策。

鋁：昨日夜盤鋁價(jià)小幅回落。國(guó)內(nèi)方面，隨著價(jià)格企穩(wěn)，國(guó)內(nèi)產(chǎn)能后續(xù)或繼續(xù)如期投放。原料端，受環(huán)保影響，國(guó)內(nèi)氧化鋁產(chǎn)能短期面臨較大收縮，原料價(jià)格近期漲幅較大。庫(kù)存端，得益于下游消費(fèi)季節(jié)性回升，鋁近期庫(kù)存下降較快，后續(xù)走勢(shì)需持續(xù)關(guān)注。宏觀方面，隨著中美貿(mào)易摩擦的升級(jí)，金屬價(jià)格預(yù)計(jì)承壓，短期內(nèi)宏觀的不確定性依然較高，操作上需保持謹(jǐn)慎，逢高做空為主，輕倉(cāng)操作。

鎳：昨日夜盤鎳價(jià)小幅回落。目前支撐鎳價(jià)的主要邏輯在于短期鎳鐵供應(yīng)偏緊，后期關(guān)注印尼新產(chǎn)能投產(chǎn)進(jìn)度。近期內(nèi)外庫(kù)存回落在一定程度上支撐了鎳價(jià)的回升，但從趨勢(shì)上看，后期市場(chǎng)鎳鐵供應(yīng)預(yù)計(jì)繼續(xù)增長(zhǎng)，對(duì)價(jià)格形成較大壓力，上半年供應(yīng)或繼續(xù)維持偏緊，操作上建議堅(jiān)持逢高做空為主。

貴金屬：昨日美聯(lián)儲(chǔ)紀(jì)要公布，美聯(lián)儲(chǔ)今年出現(xiàn)政策調(diào)整的預(yù)期概率略有降低，美元持續(xù)走高，黃金在1280美元/盎司之下震蕩。特蕾莎梅提出了她的新的脫歐方案并將于下月投票，但英鎊持續(xù)走低。近期公布的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好，對(duì)比其他經(jīng)濟(jì)體表現(xiàn)不佳美元表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)下對(duì)黃金構(gòu)成壓力。當(dāng)前市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒一部分流向美元，使得黃金現(xiàn)貨未獲避險(xiǎn)支撐下探1269美元/盎司，白銀表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，在底部呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)，滬金滬銀由于人民幣貶值的支撐表現(xiàn)較強(qiáng)。央行方面，美聯(lián)儲(chǔ)5月決議中票委們對(duì)于通脹下降并低于2%的表述可能暗示美聯(lián)儲(chǔ)更加鴿派傾向，薪資增速不及預(yù)期和近期通脹數(shù)據(jù)疲軟加深市場(chǎng)對(duì)于通脹疲軟的質(zhì)疑，市場(chǎng)對(duì)央行鴿派預(yù)期升溫，但是央行政策空間可能受近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走強(qiáng)和貿(mào)易爭(zhēng)端掣肘，全年可能維持當(dāng)前利率。此前金銀因?yàn)槊绹?guó)通脹不及預(yù)期以及風(fēng)險(xiǎn)事件上的擾動(dòng)呈現(xiàn)超跌反彈，但總體受消息面影響較大而且較為短期，中期仍然因?yàn)槿狈Τ掷m(xù)上漲的驅(qū)動(dòng)和美元強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)面臨壓力，走勢(shì)以弱勢(shì)震蕩為主。

【農(nóng)產(chǎn)品】

雞蛋：昨日09合約小幅下跌，主產(chǎn)區(qū)雞蛋現(xiàn)貨落至3.8元/斤左右。今年雛雞補(bǔ)欄始終旺盛，淘汰雞價(jià)格居高不下，4月蛋雞總體存欄量同比增加近10%，預(yù)計(jì)5月蛋雞存欄同比繼續(xù)增加。前期現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)上漲，屬于雞蛋價(jià)格季節(jié)性的上漲，目前開始回落。由于明年春節(jié)較早，且今年補(bǔ)欄始終較好，明年蛋雞存欄可能大幅增加，短期近月合約或繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)，9-1價(jià)差或存繼續(xù)拉大空間，可嘗試做大9-1價(jià)差的策略。

玉米：玉米期貨昨日繼續(xù)回調(diào)。東北玉米售糧壓力依然較大，下游企業(yè)補(bǔ)庫(kù)積極性不高。情況多次反復(fù)，未來如何進(jìn)口美玉米仍然不明朗。今年臨儲(chǔ)玉米拍賣政策落地，5月23日開拍，拍賣底價(jià)較去年提高200元/噸，到港成本約1950元/噸，對(duì)玉米價(jià)格提供一定支撐。在玉米產(chǎn)不足需的大背景下，拍賣底價(jià)的提高或進(jìn)一步促進(jìn)玉米價(jià)格的上漲過程。但是，考慮到目前港口庫(kù)存的持續(xù)高企和下游需求平靜，玉米價(jià)格存在短期回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。目前華北地區(qū)開始干旱且短期內(nèi)沒有降水，重點(diǎn)關(guān)注華北地區(qū)可能出現(xiàn)的干旱情況。若是出現(xiàn)回調(diào)，可嘗試在1900-1950區(qū)間做多C1909合約。

蘋果：蘋果10合約昨日繼續(xù)上漲。AP910及之后的合約需要關(guān)注2019年蘋果產(chǎn)量，4月到5月20日，甘肅的慶陽(yáng)產(chǎn)區(qū)天氣較好，極為適宜蘋果開花坐果；而陜西的中部到山西的運(yùn)城、河南的三門峽一帶氣象條件一般，不過沒有出現(xiàn)可能導(dǎo)致大面積減產(chǎn)的災(zāi)害性天氣；陜西的北部和山東煙臺(tái)地區(qū)氣象條件則相對(duì)較差，整個(gè)花期氣溫不足，風(fēng)力較大，可能導(dǎo)致一定的減產(chǎn)情況，但相對(duì)去年較好。AP910價(jià)格已經(jīng)來到近9700元/噸，根據(jù)之前的推算，換算成蘋果開秤價(jià)在3.6-3.7元/斤左右。若是今年較前年稍稍減產(chǎn)（部分地區(qū)增產(chǎn)），那么1-2級(jí)通貨開秤價(jià)很難達(dá)到3.8元/斤，對(duì)應(yīng)的盤面價(jià)格10000點(diǎn)上沖難度較大，預(yù)計(jì)后期有回落風(fēng)險(xiǎn)。

棉花： ICE期棉跌0.98%，在66.66附近。鄭棉夜盤跌1.72%，收13415。USDA月度報(bào)告首次對(duì)2019/20年度進(jìn)行預(yù)測(cè)基本維持了2月農(nóng)業(yè)展望論壇的大幅增產(chǎn)預(yù)測(cè)，與ICAC對(duì)2019/20年度的增產(chǎn)預(yù)測(cè)也保持一致，因此當(dāng)前時(shí)間點(diǎn)市場(chǎng)基本形成一致預(yù)期。另一方面，中美貿(mào)易爭(zhēng)端出現(xiàn)波折，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)后市的消費(fèi)擔(dān)憂四起。ICE美棉低位震蕩，下游訂單顯著減少，棉價(jià)短期難有起色。

油脂： CBOT大豆昨日小幅反彈，近期美國(guó)大豆播種以及中美貿(mào)易相關(guān)內(nèi)容擾動(dòng)市場(chǎng)，CBOT豆油跟隨大豆走勢(shì)。馬盤棕櫚油昨日休市，市場(chǎng)關(guān)注產(chǎn)地產(chǎn)量和庫(kù)存情況。國(guó)內(nèi)油脂夜盤小幅波動(dòng)，現(xiàn)貨基差疲軟，庫(kù)存高企，供應(yīng)充足，油脂預(yù)計(jì)繼續(xù)弱勢(shì)。Y1909短期支撐5350附近，短期阻力5550左右；棕櫚油1909短期支撐4320-4350，短期阻力4560；菜油909短期支撐6730-6800，短期阻,7150-7200。

豆粕：昨日美豆震蕩，美國(guó)表示最早周四將公布對(duì)美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品的補(bǔ)貼政策，美國(guó)大豆播種進(jìn)度19%大幅低于往年同期，去年同期53%，五年均值47%。截止5月14日，管理基金凈持倉(cāng)至凈空單突破近幾年歷史極值，較近年極值高出28%。供需報(bào)告預(yù)計(jì)陳作美豆庫(kù)存9.95億蒲式耳，平均價(jià)格8.55美分/蒲。新作庫(kù)存9.7億蒲式耳，平均價(jià)格8.1美分/蒲。南美貼水近日上漲。上周現(xiàn)貨成交連續(xù)放量。國(guó)內(nèi)基差和期貨跨月價(jià)差明顯走強(qiáng)。昨日豆粕現(xiàn)貨成交依然可觀，國(guó)內(nèi)油廠大豆庫(kù)存繼續(xù)上升，豆粕庫(kù)存環(huán)比下降。繼續(xù)關(guān)注現(xiàn)貨成交提貨動(dòng)態(tài)。預(yù)計(jì)美豆可能繼續(xù)反彈，豆粕價(jià)格需結(jié)合南美大豆貼水和人民幣匯率綜合考量。

白糖：夜盤外糖下跌。夜盤鄭糖遠(yuǎn)月繼續(xù)大幅下跌，近月震蕩，昨日倉(cāng)單+有效預(yù)報(bào)合計(jì)22837張（-134張），19年3月初為13000張，近日倉(cāng)單逐漸下降。昨日現(xiàn)貨價(jià)格持平，昆明白糖現(xiàn)貨5095元/噸，柳州5330元/噸。昨日消息稱，巴西政府周二表示，巴西將不再尋求世界貿(mào)易組織成立專門小組調(diào)查中國(guó)的糖貿(mào)易政策，以緩和和中國(guó)之間的商業(yè)關(guān)系。巴西糖業(yè)集團(tuán)Unica周二在一份聲明中表示，中國(guó)同意在2019年5月反傾銷稅到期后不再延長(zhǎng)征收期限。消息利空導(dǎo)致國(guó)內(nèi)期貨跌停。如果消息成真，中國(guó)糖進(jìn)口成本將下降1000元/噸左右。市場(chǎng)波動(dòng)加大，建議觀望為主。

【新聞關(guān)注】

國(guó)際：美股收跌，中概股普跌，瑞幸咖啡上市四日破發(fā)，EIA原油庫(kù)存意外大增，美油大跌3%，玉米期貨連漲八日。美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要：決策者將在“一段時(shí)間內(nèi)”對(duì)利率保持耐心，近期通脹下行可能是暫時(shí)的。美聯(lián)儲(chǔ)三號(hào)人物稱當(dāng)前不是考慮降息的時(shí)點(diǎn)。特朗普政府?dāng)M推出第二輪農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼，這次規(guī)?；蛴?00億美元。美權(quán)威期刊曝特斯拉自動(dòng)駕駛安全隱患，股價(jià)大跌6%破200美元，創(chuàng)2016年12月來最低。被判定非法打壓手機(jī)芯片市場(chǎng)，高通股價(jià)重挫近11%。能源大國(guó)沙特罕見要向美國(guó)買天然氣。

國(guó)內(nèi)：中國(guó)在江西考察并主持召開推動(dòng)中部地區(qū)崛起工作座談會(huì)，指出稀土是重要的戰(zhàn)略資源，也是不可再生資源。國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，確定深入推進(jìn)市場(chǎng)化法治化債轉(zhuǎn)股措施。國(guó)務(wù)院成立就業(yè)工作領(lǐng)導(dǎo)小組，胡春華任組長(zhǎng)。財(cái)政部、稅務(wù)總局發(fā)文：集成電路設(shè)計(jì)企業(yè)前2年免征企業(yè)所得稅。茅臺(tái)原董事長(zhǎng)袁仁國(guó)被“雙開”：利用茅臺(tái)政治攀附，大搞“家族式腐敗”。余承東公布華為自研OS時(shí)間表：最快今秋面世，兼容全部安卓應(yīng)用。首批銀行理財(cái)子公司獲批開業(yè)，工行建行率先沖線，資管大市場(chǎng)格局?jǐn)噭?dòng)。格力電器召開投資者見面會(huì)，吸引25家機(jī)構(gòu)投資者。