華泰證券發(fā)行GDR獲批

6月11日晚，華泰證券發(fā)布公告稱，公司申請發(fā)行全球存托憑證（GDR），在倫敦證券交易所上市的招股說明書于倫敦時間2019年6月11日獲得英國金融市場行為監(jiān)管局（Financial Conduct Authority）的批準。這意味著自2018年12月陷入停滯后，“滬倫通”時隔半年再次重新啟動。

公告顯示，華泰證券擬初始發(fā)行不超過7501.37萬份GDR，其中每份GDR代表10股公司A股股票。此外，穩(wěn)定價格操作人可以通過行使超額配售權(quán)，要求發(fā)行人額外發(fā)行不超過750.13萬份且不超過實際初始發(fā)售規(guī)模10%的GDR。發(fā)售時間為自2019年6月11日(倫敦時間)至2019年6月14日(倫敦時間)。預(yù)計募集資金16億美元~20億美元。

初始發(fā)行7501.37萬份GDR

具體來看，公告主要有以下幾條關(guān)鍵內(nèi)容：

一、發(fā)行的證券種類和數(shù)量

華泰證券擬初始發(fā)行不超過7501.37萬份 GDR，其中每份GDR代表10股公司A股股票。此外，自本次發(fā)行的 GDR 最終價格確定之日起30 日內(nèi)（以下簡稱“穩(wěn)定價格期”），穩(wěn)定價格操作人可以通過行使超額配售權(quán)，要求發(fā)行人額外發(fā)行不超過750.13萬份且不超過實際初始發(fā)售規(guī)模10%的GDR。本次發(fā)行GDR代表的基礎(chǔ)證券為不超過8.25億股A股股票（包括因行使超額配售權(quán)而發(fā)行的 GDR所代表的A股股票）。

二、發(fā)行的價格和時間

本次發(fā)行的GDR的價格區(qū)間初步確定為每份GDR 20.00美元至24.50美元。本次發(fā)行的GDR的發(fā)售期為自2019年6月11日（倫敦時間）至2019年6月1日（倫敦時間）。公司預(yù)計本次發(fā)行GDR的最終數(shù)量和價格將根據(jù)國際市場發(fā)行情況并通過簿記建檔于2019年6月14日（倫敦時間）左右確定。

三、募集資金總額

假設(shè)本次擬發(fā)行GDR數(shù)量達到上限且超額配售權(quán)悉數(shù)行使，按照初步確定的價格區(qū)間測算，華泰證券預(yù)計本次發(fā)行的募集資金總額為16.503 億美元至 20.216 億美元。本次發(fā)行的募集資金總額將根據(jù)本次發(fā)行 GDR 的最終數(shù)量和價格確定。

四、發(fā)行的 GDR 的上市地點

本次發(fā)行的GDR將于倫敦證券交易所上市，并在倫敦證券交易主板市場交易。

五、跨境轉(zhuǎn)換安排和相關(guān)限制

本次發(fā)行的 GDR 上市后，國際合格投資者除通過國際訂單市場買賣GDR外，也可通過英國跨境轉(zhuǎn)換機構(gòu)將GDR與A股股票進行跨境轉(zhuǎn)換?？缇侈D(zhuǎn)換包括將A股股票轉(zhuǎn)換為GDR，以及將GDR轉(zhuǎn)換為A股股票。

根據(jù)境內(nèi)的相關(guān)監(jiān)管規(guī)定，公司本次發(fā)行的GD自上市之日起120日內(nèi)（以下簡稱“兌回限制期”）不得轉(zhuǎn)換為 A 股股票。

此外，為了確保穩(wěn)定價格操作人在行使超額配售權(quán)期間GDR的數(shù)量不超過被核準的上限，在穩(wěn)定價格期內(nèi)投資者可能不能通過跨境轉(zhuǎn)換機制生成GDR。

公司在存續(xù)期內(nèi)GDR的數(shù)量將不超過中國證監(jiān)會核準的數(shù)量上限（即8251.5萬份），因公司送股、股份分拆或者并、轉(zhuǎn)換比例調(diào)整等原因?qū)е翯DR增加或者減少的，數(shù)量上限相應(yīng)調(diào)整。

六、發(fā)行前后股本變動情況

本次發(fā)行前，公司的股本總數(shù)為82.52億股，本次發(fā)行完成后，公司的股本總數(shù)將變更為不超過90.77億股。

華泰證券境外子公司獲準在美國開展經(jīng)紀交易商業(yè)務(wù)

按照華泰證券此前披露，本次發(fā)行GDR擬募集資金扣除發(fā)行費用后，將全部通過補充資本金，用于境內(nèi)外業(yè)務(wù)發(fā)展及投資，以進一步優(yōu)化公司業(yè)務(wù)布局，提升市場競爭力和抗風(fēng)險能力。具體用途包括，持續(xù)投入現(xiàn)有主營業(yè)務(wù)，深耕財富管理、機構(gòu)服務(wù)、投資管理等業(yè)務(wù)板塊，進一步推動業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級；補充營運資本及滿足一般企業(yè)用途。

另外，同時華泰證券還公告稱，公司的境外全資子公司華泰國際，其位于美國的全資子公司華泰美國已經(jīng)收到美國金融業(yè)監(jiān)管局(FINRA)的通知，獲得在美國開展經(jīng)紀交易商業(yè)務(wù)的資格。在符合相關(guān)法律法規(guī)的前提下，華泰美國獲準在美國開展證券承銷、面向機構(gòu)投資者的證券經(jīng)紀、并購財務(wù)顧問等業(yè)務(wù)。

滬倫通GDR英國跨境轉(zhuǎn)換機構(gòu)達4家

其實在滬倫通各項業(yè)務(wù)規(guī)則準備就緒時，券商的各項準備工作也在穩(wěn)步推進。

早在去年10月，上交所聯(lián)合中國結(jié)算進行了滬倫通全天候市場測試，共有17家券商參與了CDR跨境轉(zhuǎn)換測試。分別是申萬宏源證券、東方證券、廣發(fā)證券、華泰證券、國泰君安證券、招商證券、國信證券、中信證券、海通證券、北京高華證券、中金公司、光大證券、財達證券、銀河證券、瑞銀證券、中銀國際證券及中信建投證券。

今年1月，上交所曾發(fā)布公告稱，對中信里昂證券英國予以滬倫通全球存托憑證(GDR)英國跨境轉(zhuǎn)換機構(gòu)備案。至此，滬倫通GDR英國跨境轉(zhuǎn)換機構(gòu)達4家，此前完成備案的分別是中金英國、巴克萊銀行、海通國際英國。中金公司此前宣布，中金英國成為首家滬倫通GDR英國跨境轉(zhuǎn)換機構(gòu)，中金公司股票業(yè)務(wù)部境內(nèi)團隊和英國團隊將主要負責(zé)滬倫通GDR跨境轉(zhuǎn)換業(yè)務(wù)，并且已經(jīng)獲得CDR做市商資格。

目前來看，華泰證券發(fā)行GDR獲批，這意味著華泰證券將嘗鮮GDR首單。

上交所：滬倫通西向邁出了實質(zhì)性的一步

華泰證券發(fā)行GDR獲批，上交所對此表示，華泰證券是上交所上市公司，在獲得英國金融監(jiān)管當(dāng)局的發(fā)行批文后，如順利發(fā)行，華泰證券將成為首家按照滬倫通業(yè)務(wù)規(guī)則登陸倫交所A股公司，這意味著滬倫通西向業(yè)務(wù)邁出了實質(zhì)性的一步。作為華泰證券A股的上市場所，上交所認為這對促進境內(nèi)機構(gòu)融入全球核心資本市場，促進上海何倫敦兩大金融中心城市的合作有著非常積極的意義。

上交所還強調(diào)，堅定不移推進資本市場對外開放，是中國資本市場監(jiān)管當(dāng)局始終秉持的理念。上交所作為改革與開放的前沿陣地，也始終遵循中國證監(jiān)會的部署，扎實努力地推進每一項工作。通過互聯(lián)互通、股權(quán)合作等制度創(chuàng)新模式，上交所近年來與全球各大主要市場不斷加深合作實現(xiàn)共贏，也在全球化融合中不斷加強自身的風(fēng)險防控能力。相信在國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會、一行兩會、外匯局等金融監(jiān)管機構(gòu)的大力指導(dǎo)和支持下，會有更多的A股公司通過制度創(chuàng)新登陸倫敦市場；同時，愿與中國市場共同成長的倫交所上市公司也會將上交所作為其上市地。

倫交所：滬倫通很快就要啟動

此外，在6月13日舉行的第十一屆陸家嘴論壇上，倫敦證券交易所集團首席執(zhí)行官David SCHWIMMER也表示，萬眾期待的滬倫通很快將啟動。

David SCHWIMMER稱，現(xiàn)在監(jiān)管框架已經(jīng)制定完成，跨境交易規(guī)則已經(jīng)確認，發(fā)行商已經(jīng)做好準備開展行動，很快就要啟動滬倫通項目。滬倫通對雙方的發(fā)行商都有益，也是中國資本市場持續(xù)開放、國際化的重要一步，滬倫通會讓國際投資者從中國市場的增長中獲益，也讓英國的上市公司更好地獲得中國投資者的融資。

華泰證券發(fā)行GDR獲批 業(yè)內(nèi)人士怎么看？

對于華泰證券發(fā)行GDR獲批，不少業(yè)內(nèi)人士都表明了自己的觀點。

中郵證券尚震宇：華泰證券GDR即將發(fā)售具有劃時代的意義

中郵證券董事總經(jīng)理、首席研究官尚震宇表示，作為滬倫通首家上市公司，華泰證券GDR即將發(fā)售具有劃時代的意義，是中國資本市場深度擴大開放的里程碑，是引領(lǐng)未來更多的優(yōu)質(zhì)公司登陸倫敦交易所的旗幟。

東方金誠王佳麗：資本市場雙向開放進一步加速

東方金誠金融業(yè)務(wù)部助理總經(jīng)理王佳麗稱，華泰證券作為我國資本市場重要參與者，本次GDR發(fā)售有重要意義。一是，標(biāo)志著首個滬倫通項目即將落地，資本市場雙向開放進一步加速，有助于境內(nèi)證券機構(gòu)融入全球核心資本市場，提升證券行業(yè)的國際競爭力；二是，從實操層面論證了滬倫通業(yè)務(wù)規(guī)則的可行性，為后續(xù)我國上市公司登陸倫交所提供了良好的經(jīng)驗和基礎(chǔ)。

民生證券：華泰證券的資本實力將進一步提升

民生證券分析師認為，通過連續(xù)多元融資，華泰證券的資本實力將進一步提升，在目前證券行業(yè)以凈資本為核心的監(jiān)管體系下，公司同時布局業(yè)務(wù)發(fā)展與轉(zhuǎn)型，國際化競爭力將進一步提升。

華創(chuàng)證券：對A股國際化具里程碑意義

華創(chuàng)證券分析師認為，倫交所國際化程度非常高，過去就有來自其他國家的企業(yè)通過發(fā)行GDR的形式進行掛牌，制度相對成熟及完善。國內(nèi)存托憑證的發(fā)行依據(jù)，來自于去年鼓勵創(chuàng)新企業(yè)回歸境內(nèi)資本市場的制度鋪墊。

滬倫通的參與機構(gòu)將以券商為核心。上市環(huán)節(jié)，券商擔(dān)任承銷保薦人。跨境轉(zhuǎn)換環(huán)節(jié)，由兩地交易所業(yè)務(wù)會員開展將更為便利。交易環(huán)節(jié)，滬倫通采用做市交易模式，做市商由券商擔(dān)任，通過專用賬戶，使用自有資金開展做市業(yè)務(wù)，自擔(dān)風(fēng)險。

而允許跨境轉(zhuǎn)換是境外市場存托憑證業(yè)務(wù)的通行做法(如ADR等)，符合滬倫通存托憑證業(yè)務(wù)的國際化定位，有利于中國資本市場向國際化標(biāo)準發(fā)展。對A股國際化發(fā)展有里程碑意義：(1)開創(chuàng)了交易所互聯(lián)互通的新模式，擴大我國資本市場雙向開放;(2)為兩地發(fā)行人和投資者提供投融資便利機會;(3)借鑒倫交所成熟的制度建設(shè)，促進上海國際金融中心的發(fā)展，深化中英金融合作。

中信建投：“滬倫通”推出將帶來三方面投資機會

中信建投分析師則認為，華泰證券全球存托憑證(GDR)的發(fā)行獲批，意味著自2018年12月陷入停滯后，“滬倫通”時隔半年再次重新啟動。近期存托憑證外匯制度安排落地，結(jié)合前期證監(jiān)會和上交所相關(guān)政策已于2018年出臺，存托憑證相關(guān)政策安排已基本齊備。本次華泰證券在倫交所正式披露發(fā)行全球存托憑證發(fā)行獲得批文，GDR西向業(yè)務(wù)邁出實質(zhì)性一步，后續(xù)期待首家倫敦上市企業(yè)宣布在上交所發(fā)行東向CDR和“滬倫通”揭牌儀式舉行。

其指出，從短期來看，由于滬倫通東向業(yè)務(wù)不具備融資功能，參與門檻為連續(xù)20個交易日持股市值在300萬以上，可參與的個人投資者較少，對A股資金面影響十分有限。而富時100指數(shù)成分股是東向CDR的主要發(fā)行對象，測算出的發(fā)行規(guī)模約3000億?？紤]到發(fā)行節(jié)奏的控制，滬倫通東向CDR短期內(nèi)對于我們市場的沖擊較小。

但對機構(gòu)投資者而言，“滬倫通”的推出將帶來三方面的投資機會：(1)增加優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的，“滬倫通”機制為外匯出境受限的境內(nèi)投資者提供一個分享全球經(jīng)濟紅利的機會，也為部分擁有出境投資能力的機構(gòu)投資者提供節(jié)約外匯額度的便利?？梢园l(fā)行“滬倫通”東向CDR的公司，主要是集中在富時100的指數(shù)成分股，這些標(biāo)的主要集中在能源、銀行、日用品行業(yè)，都是非常典型的藍籌股。(2)進一步分散風(fēng)險，富時100指數(shù)跟發(fā)達國家一體化的相關(guān)性比較高，但跟中國市場的相關(guān)性比較低，因此“滬倫通”東向CDR的推出將給投資者提供一個進一步分散風(fēng)險的投資品種。(3)投資受“滬倫通”業(yè)務(wù)帶動的金融機構(gòu)，有望成為存托人、托管人的商業(yè)銀行和擔(dān)任跨境轉(zhuǎn)換機構(gòu)角色的券商將受益于“滬倫通”業(yè)務(wù)開展。除此以外，在上交所和倫交所上市的大盤藍籌也有望受益。

還有哪些值得期待的互聯(lián)互通？

隨著滬港通、深港通先后成功上線，滬倫通也有了實質(zhì)性進展，那么，還有哪些值得期待的互聯(lián)互通？

英大證券首席經(jīng)濟學(xué)家李大霄在接受《證券日報》記者采訪時表示，隨著互聯(lián)互通機制不斷成熟，已經(jīng)醞釀較長時間的滬新通、滬德通大概率先上線。受時差、結(jié)算復(fù)雜等原因影響，未來上線的各種“通”預(yù)計還是憑證的模式。李大霄認為，互聯(lián)互通推動了A股的全球化，加快了開放的步伐，對投資者而言，為互相進入對方市場投資提供便利，帶來更多的投資機會。

前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍表示，通過滬港通、深港通以及滬倫通的成功經(jīng)驗，將來和其他國家的互聯(lián)互通更加順理成章。未來滬新通、滬莫通，甚至和東京、中國臺灣等資本市場的互通互聯(lián)都有希望實現(xiàn)。楊德龍稱，中國是世界第二大經(jīng)濟體，雖然A股總市值僅次于美股居世界第二位，但是和港股、美股、倫敦股市相比，國際化程度還差很遠。通過和其他資本市場進行互動互聯(lián)是A股國際化的重要推動力和重要形式，也給國內(nèi)投資者提供一個投資全球資本市場的機會。對于全球投資者來說，可以提供一個便捷的投資于A股的通道，也有利于外資來分享中國經(jīng)濟增長的成果。

東北證券研究總監(jiān)付立春表示，滬倫通的實質(zhì)性落地對于和其他國家的互聯(lián)互通有非常大的帶頭示范作用，滬倫通的案例經(jīng)驗，加速了內(nèi)地資本市場的對外開放。他預(yù)計借助滬倫通的經(jīng)驗，在“一帶一路”影響下，未來互聯(lián)互通的國家可能批量落地。同時他提醒，推進資本市場對外開放，要注意穩(wěn)扎穩(wěn)打，牢守風(fēng)險底線。

華泰證券簡介：

華泰證券股份有限公司是一家中國領(lǐng)先的綜合性證券集團，具有龐大的客戶基礎(chǔ)、領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)平臺和敏捷協(xié)同的全業(yè)務(wù)鏈體系，致力成為兼具本土優(yōu)勢和全球視野的一流綜合金融集團。

公司于1991年5月開業(yè)。2010年2月26日，公司A股在上海證券交易所掛牌上市交易，股票代碼601688。2015年6月1日，公司H股在香港聯(lián)合交易所掛牌上市交易，股票代碼6886。在27年的發(fā)展歷程中，華泰證券抓住了中國資本市場及證券業(yè)變革創(chuàng)新的歷史機遇，實現(xiàn)了快速成長，主要財務(wù)指標(biāo)和業(yè)務(wù)指標(biāo)均位居國內(nèi)證券行業(yè)前列。

公司擁有全資子公司華泰證券（上海）資產(chǎn)管理有限公司、華泰國際金融控股有限公司、華泰紫金投資有限責(zé)任公司、華泰創(chuàng)新投資有限公司；控股子公司華泰聯(lián)合證券有限責(zé)任公司、華泰期貨有限公司、江蘇股權(quán)交易中心有限責(zé)任公司；參股南方基金管理有限公司、華泰柏瑞基金管理有限公司、江蘇銀行股份有限公司、金浦產(chǎn)業(yè)投資基金管理有限公司等。2016年，公司收購美國TAMP（統(tǒng)包資產(chǎn)管理平臺）行業(yè)的第三大公司AssetMark，國際化發(fā)展布局邁出關(guān)鍵一步。

七禾網(wǎng)研究中心唐正璐根據(jù)網(wǎng)絡(luò)綜合整理

七禾網(wǎng)研究中心合作、咨詢電話：0571-88212938

更多精彩文章，請關(guān)注七禾網(wǎng)公眾號！