報(bào)告日期：2019年6月18日申銀萬國期貨研究所

【宏觀】

6月17日，美國并未如期舉行對3000億美元中國商品征收關(guān)稅的聽證會(huì)，具體原因尚未可知，或與我國領(lǐng)導(dǎo)人將訪問朝鮮有關(guān)。但美商務(wù)部部長羅斯已經(jīng)向市場打了預(yù)防針，讓大家不要對月底的G20峰會(huì)達(dá)成任何協(xié)議抱有希望。我們認(rèn)為，當(dāng)前仍需防范貿(mào)易摩擦繼續(xù)升級，應(yīng)保持足夠謹(jǐn)慎。

【金融】

股指：美股小幅收高，科技股集體反彈，20日美聯(lián)儲(chǔ)將公布利率決議，市場預(yù)計(jì)此次降息的可能性較小。滬倫通昨日揭牌，滬深港通和滬倫通的區(qū)別在于“投資者跨境”和“產(chǎn)品跨境”的區(qū)別，未來海外投資者料將逐漸影響A股定價(jià)。杠桿資金較為后知后覺，6月14日兩融余額達(dá)約9096.44億元，比上一交易日減少約48.75億。外資6月大幅流入A股，昨日滬深股通凈流入約7.96億元，2019年共流入約795.42億。6月海外資金密集流入，富時(shí)羅素納入A股因子的第一階段第一步將在本周6月21日收盤后生效。5月社零同比增長8.6%，就業(yè)形勢穩(wěn)定，專項(xiàng)債刺激下后期基建有望加速。A股反彈持續(xù)性較差，建議控制倉位，科創(chuàng)板將近，優(yōu)質(zhì)科技股有望受到關(guān)注，從目前走勢看上證50指數(shù)可以繼續(xù)持股觀察，中證500指數(shù)建議先觀望。

國債：市場流動(dòng)性緩解，國債期貨價(jià)格繼續(xù)上漲。對服務(wù)縣域的農(nóng)村商業(yè)銀行第二次存款準(zhǔn)備金率調(diào)整實(shí)施釋放長期資金1000億元，各機(jī)構(gòu)相繼發(fā)布債券違約回購處置業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則，穩(wěn)定市場預(yù)期，流動(dòng)性有所緩解，國債期貨價(jià)格繼續(xù)上漲，10年期國債收益率下行0.5bp至3.23%。經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)低于預(yù)期，房地產(chǎn)和基建投資均有所回落，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比回落，消費(fèi)增速小幅企穩(wěn)，但幅度有限，表外融資存量逐步趨于穩(wěn)定，為各類在建項(xiàng)目提供資金支持，企業(yè)中長期貸款下滑明顯，投資意愿較弱，經(jīng)濟(jì)仍面臨一定的下行壓力；短期CPI仍有可能繼續(xù)上行，不過6月初汽油、柴油價(jià)格下調(diào)幅度超過5%，使得通脹預(yù)期降溫，且隨著PPI的逐步回落，發(fā)生通脹的可能性較小，暫時(shí)不會(huì)對貨幣政策產(chǎn)生影響，央行仍會(huì)綜合運(yùn)用公開市場操作等多種貨幣政策工具，保持銀行體系流動(dòng)性合理充裕；盡管短期穩(wěn)增長政策和資金面邊際收斂或?qū)行纬蓴_動(dòng)，但在經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)放緩，貨幣政策保持寬松的背景下，預(yù)計(jì)國債收益率整體以下行為主，國債期貨價(jià)格將繼續(xù)保持強(qiáng)勢，操作上建議做多為主。

【能化】

紙漿：紙漿周一窄幅震蕩，今日進(jìn)口木漿現(xiàn)貨市場供應(yīng)量平穩(wěn)，成交延續(xù)清淡，紙廠消耗自身原料庫存為主。外盤未完全明朗，現(xiàn)貨市場觀望氣氛濃郁，價(jià)格低位、混亂。受漂白化學(xué)漿價(jià)格拖累，山東地區(qū)化機(jī)漿含稅報(bào)價(jià)下調(diào)50元/噸至3950元/噸。目前期現(xiàn)貨價(jià)格同步下跌，期現(xiàn)價(jià)差收斂，預(yù)計(jì)期貨價(jià)格持續(xù)走弱。

天膠：滬膠周一大幅回調(diào)，價(jià)格跌破5月以來的上行通道下方支撐。市場仍處于底部區(qū)間運(yùn)行，反彈持續(xù)力依舊不強(qiáng)。產(chǎn)區(qū)干旱，進(jìn)口減少，國內(nèi)庫存縮減等因素對價(jià)格形成支撐，但需求端表現(xiàn)持續(xù)弱化，價(jià)格反彈動(dòng)力不足。未來供應(yīng)端旺季產(chǎn)出情況預(yù)計(jì)不會(huì)有大縮減，因此上行空間有限，下方價(jià)格長期支撐仍然有效。供需兩弱，走勢預(yù)計(jì)延續(xù)寬幅震蕩。

PTA：TA909收于5354（+36）?，F(xiàn)貨價(jià)5580。PX現(xiàn)貨價(jià)805美金/噸，匯率6.92，PTA原料成本4200左右，PTA現(xiàn)貨加工費(fèi)1400。PTA裝置開工率下滑。逸盛大連220裝置，由于裝置故障前天起維持50%運(yùn)行，恢復(fù)時(shí)間待定。恒力石化一套220萬噸計(jì)劃近期停車檢修15天。華彬石化140萬噸，6/5號(hào)故障停車，目前已經(jīng)重啟，50%負(fù)荷運(yùn)行。漢邦石化二期220萬噸，預(yù)計(jì)近日恢復(fù)。福海創(chuàng)450萬噸PTA裝置，預(yù)計(jì)7月3號(hào)左右停產(chǎn)檢修，計(jì)劃檢修20天左右。聚酯負(fù)荷91%（產(chǎn)能5600萬噸核算）。江浙滌絲產(chǎn)銷整體一般，至下午3點(diǎn)半附近平均估算在6-7成。終端坯布環(huán)節(jié)走差，坯布庫存累積到歷史高位，停產(chǎn)企業(yè)增多。終端向聚酯端的傳導(dǎo)尚需時(shí)間。6月份PTA原料端成本支撐下，依然有反彈機(jī)會(huì)。

MEG：乙二醇1909收于4432（+62）?，F(xiàn)貨4275。美金方面，MEG美金530美金/噸。截止6月13日，國內(nèi)乙二醇整體開工負(fù)荷在68%（國內(nèi)MEG產(chǎn)能1070.5萬噸/年）。其中煤制乙二醇開工負(fù)荷在52%（煤制總產(chǎn)能為441萬噸/年）。華東主港地區(qū)MEG港口庫存約135.3萬噸，環(huán)比上期增加2.0萬噸。庫存高位，反彈空間預(yù)計(jì)有限，空單持有。

原油：對全球需求增長減緩的擔(dān)憂蓋過持續(xù)的地緣政治不確定性，美國頁巖油產(chǎn)量持續(xù)增加也打壓市場氣氛，歐美原油期貨回跌。供應(yīng)方面，盡管市場增加了對歐佩克及其盟國延長減產(chǎn)協(xié)議的預(yù)期，但是美國原油產(chǎn)量將繼續(xù)增長可能會(huì)抵消歐佩克主導(dǎo)的減產(chǎn)努力。美國能源信息署在月度油氣鉆探產(chǎn)能報(bào)告中預(yù)測，7月份美國七個(gè)主要頁巖層石油日產(chǎn)量852萬桶，再次刷新歷史最高水平，比6月份每日產(chǎn)量增加約7萬桶。上周阿曼灣發(fā)生兩艘油輪遇襲事件后，人們對中東緊張局勢加劇的擔(dān)憂仍然存在，只有少量的油輪離開阿曼灣港口。該地區(qū)超級油輪的每日運(yùn)費(fèi)上漲了50%。航運(yùn)經(jīng)紀(jì)人和油輪船主認(rèn)為，這反映了通過中東水域運(yùn)輸原油增加了新的高風(fēng)險(xiǎn)。除了船主對船員和貨物擔(dān)憂之外，保險(xiǎn)費(fèi)也在增加。船東和經(jīng)紀(jì)人表示，最近幾天單程七天超級油輪包船保費(fèi)上漲了15%。當(dāng)前約有70艘大型油輪位于霍爾木茲海峽以及周邊地區(qū)，為正常的數(shù)量。但是與以往不同是，其中一些油輪在等生意而閑置。

甲醇：甲醇小幅上漲，本周國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在85.1%，較上周上漲3.9個(gè)百分點(diǎn)。本周期內(nèi)，寧煤另外一套MTP裝置也陸續(xù)重啟帶動(dòng)國內(nèi)整體煤制烯烴開工負(fù)荷繼續(xù)回升。國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為73.65%，環(huán)比上漲0.68%；西北地區(qū)的開工負(fù)荷為88.68%，環(huán)比上漲1.21%。整體來看沿海地區(qū)甲醇庫存大幅下降至80.81萬噸，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在22.9萬噸附近。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計(jì)，從6月14日至6月30日中國進(jìn)口船貨到港量在49.1萬-50萬噸。

PVC：V1909夜盤低開后震蕩小幅上漲，收6700元/噸，漲0.30%。部分地區(qū)電石價(jià)格上調(diào)，目前電石產(chǎn)量較低，需求有所回升，個(gè)別地區(qū)供應(yīng)緊張。PVC整體開工負(fù)荷再度提升，本周為78.71%，環(huán)比升2.94%。由于6月份內(nèi)蒙古對危險(xiǎn)化學(xué)品企業(yè)和化工園區(qū)進(jìn)行安全排查，有可能對當(dāng)?shù)豍VC生產(chǎn)企業(yè)開工負(fù)荷有一定影響。印度對中、美、泰三國的PVC征收的反傾銷稅將延長兩個(gè)月至8月中旬，稅額不變。當(dāng)前庫存仍然居高不下，且下游需求一般，市場參與者觀望情緒濃厚，短期無明顯驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)繼續(xù)震蕩。

【黑色】

焦煤焦炭：17日煤焦期價(jià)低開后延續(xù)調(diào)整。上周焦企開始出現(xiàn)廠內(nèi)焦炭庫存堆積現(xiàn)象，主要由于下游采購節(jié)奏放緩，一方面，鋼廠廠內(nèi)焦炭庫存中高位，河北地區(qū)部分鋼廠適度控制焦炭到貨量，個(gè)別鋼廠已停止對高硫焦的采購；另一方面，港口價(jià)格繼續(xù)倒掛，貿(mào)易商多處于觀望狀態(tài)，部分銷售貿(mào)易商為主的焦化廠庫存堆積明顯。上周焦企開工小幅提升，主要是山西部分地區(qū)前期限產(chǎn)焦企在環(huán)保限產(chǎn)略有緩和等因素下，開工小幅回升，但山東臨沂等地區(qū)由于空氣質(zhì)量較差等原因，部分焦企環(huán)保高壓。后期主要關(guān)注環(huán)保對鋼焦企業(yè)影響力度以及鋼材利潤變化情況。焦煤方面，下游煉焦煤庫存結(jié)構(gòu)性差異顯著，下游焦企采購節(jié)奏放緩，部分高價(jià)煤及配焦煤礦開始承壓，古交、運(yùn)城等地區(qū)煤礦開始降價(jià)；進(jìn)口煤方面，隨著蒙煤進(jìn)入山西市場相對山西低硫主焦有價(jià)格優(yōu)勢，部分焦企適當(dāng)加大蒙煤采購量，對于山西焦煤市場也形成一定沖擊。整體上，經(jīng)過前期下游鋼廠補(bǔ)庫，結(jié)構(gòu)性庫存緊張明顯緩解，產(chǎn)地環(huán)保炒作仍有反復(fù)可能，但焦企在高利潤刺激下仍有進(jìn)一步提產(chǎn)動(dòng)力，除了山西韓城河津等部分焦企有少量限產(chǎn)，產(chǎn)地焦化廠限產(chǎn)仍較為放松，目前港口現(xiàn)貨報(bào)2050，折盤面2200，基差收至80-100元/噸。由于鋼廠原料成本上升，鋼廠利潤大幅下滑，部分卷板廠已出現(xiàn)長流程虧損，自發(fā)性限產(chǎn)可能出現(xiàn)，壓縮成本心態(tài)迫切，預(yù)計(jì)產(chǎn)地第四輪提漲較難落地，現(xiàn)貨后期有進(jìn)入降價(jià)周期可能。操作上，短期偏空操作，關(guān)注2130-2200區(qū)域壓力。

螺紋：螺紋昨夜小幅反彈。現(xiàn)貨方面，唐山鋼坯報(bào)3410降20。上海一級螺紋現(xiàn)貨報(bào)3890（理計(jì)）降60。鋼聯(lián)周度庫存顯示，螺紋產(chǎn)量382.21萬噸，環(huán)比增4.09萬噸，社庫環(huán)比升12.23萬噸至551.24萬噸，廠庫 224.76萬噸，環(huán)比升10.86萬噸，建材總庫存升23.09萬噸，庫存拐點(diǎn)出現(xiàn)。鋼銀建材周度庫存環(huán)比繼續(xù)上升。5月地產(chǎn)相關(guān)數(shù)據(jù)出現(xiàn)明顯放緩，疊加淡季庫存累庫，短期盤面或繼續(xù)承壓，地產(chǎn)需求是否會(huì)斷崖式下跌卻仍需觀察，策略建議等待低吸螺紋的機(jī)會(huì)。

鐵礦：鐵礦石昨夜小幅走低，延續(xù)調(diào)整。現(xiàn)貨方面，金步巴報(bào)872（干基），普氏62指數(shù)報(bào)108.2。Mysteel統(tǒng)計(jì)全國45個(gè)港口鐵礦石庫存為11795.73，較上周降362.98；日均疏港總量 291.61降4.18。分量方面，澳礦5686.52降152.54，巴西礦3471.89降146.14，貿(mào)易礦5053.49降261.26， 球團(tuán)545.23降14.97， 精粉949.82降28.03，塊礦1382.41降8.55；在港船舶數(shù)量51條增5（單位：萬噸） 。上周干擾市場的發(fā)運(yùn)量大增的情況并未延續(xù)，鋼材周度產(chǎn)量依然維持高位，港口庫存九周連降，但隨著到港量的回升，后續(xù)降庫預(yù)計(jì)將放緩。我們預(yù)計(jì)鐵礦6月運(yùn)行空間為680-800，現(xiàn)已基本達(dá)到預(yù)期，策略建議多單落袋為安。

【金屬】

銅：夜盤銅價(jià)小幅走高，受產(chǎn)量數(shù)據(jù)下降影響。5月份精銅產(chǎn)量為71.1萬噸，同比下降5.2%，環(huán)比下降3.9%，下降的產(chǎn)量數(shù)據(jù)支撐銅價(jià)反彈。但銅供求總體基本平穩(wěn)，建議關(guān)注國內(nèi)股市、匯率、經(jīng)濟(jì)扶持政策和中美貿(mào)易對峙進(jìn)展。

鋅：夜盤鋅價(jià)小幅走高，受空頭離場支撐。夜盤鋅市減倉近3萬手，空頭離場堅(jiān)決，階段性持倉變化不能改變鋅供大于求的壓力。目前精礦加工費(fèi)小幅回落，也驗(yàn)證冶煉正逐步恢復(fù)，有機(jī)構(gòu)的調(diào)研也對此證實(shí)。中長期隨著冶煉瓶頸的緩解，鋅價(jià)可能進(jìn)一步承壓。

鋁：昨日夜盤鋁價(jià)整體小幅下行。國內(nèi)方面，隨著價(jià)格企穩(wěn)，國內(nèi)產(chǎn)能后續(xù)或繼續(xù)如期投放。原料端，受環(huán)保影響，國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)能短期面臨較大收縮，原料價(jià)格前期漲幅較大。庫存端，得益于下游消費(fèi)季節(jié)性回升，鋁近期庫存持續(xù)，后續(xù)走勢需持續(xù)關(guān)注。宏觀方面，隨著中美貿(mào)易摩擦的升級，金屬價(jià)格預(yù)計(jì)承壓，短期內(nèi)宏觀的不確定性依然較高，操作上需保持謹(jǐn)慎，逢高做空為主，輕倉操作。

鎳：昨日夜盤鎳價(jià)大幅下跌。目前支撐鎳價(jià)的主要邏輯在于短期精煉鎳庫存較低，社庫較低時(shí)存在逼倉風(fēng)險(xiǎn)，中期主要關(guān)注印尼新產(chǎn)能投產(chǎn)進(jìn)度。從趨勢上看，后期市場鎳鐵供應(yīng)預(yù)計(jì)繼續(xù)增長，對價(jià)格形成較大壓力，操作上建議短期觀望為主，關(guān)注精煉鎳進(jìn)口情況。

貴金屬：上周五黃金一度破位上行，但周五晚公布的零售業(yè)數(shù)據(jù)和工業(yè)產(chǎn)出數(shù)據(jù)顯示出現(xiàn)反彈，美元報(bào)復(fù)性上漲至97.59，黃金白銀承壓下行。臨近議息會(huì)議市場表現(xiàn)較為謹(jǐn)慎，金銀呈現(xiàn)盤整走勢。此前美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)較弱，最新的通脹數(shù)據(jù)不及預(yù)期，臨近6月議息會(huì)議市場對于美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期進(jìn)一步提升，7月份的隱含降息概率已達(dá)80%以上。貿(mào)易爭端等風(fēng)險(xiǎn)事件恐慌情緒有所緩解，但阿曼灣油輪遇襲使得避險(xiǎn)情緒重燃，市場擔(dān)心美國同伊朗矛盾進(jìn)一步加劇。央行方面，美國經(jīng)濟(jì)放緩和貿(mào)易戰(zhàn)使得美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫，此前包括鮑威爾在內(nèi)的美聯(lián)儲(chǔ)官員的講話可視作美聯(lián)儲(chǔ)就貨幣政策的改變提前與市場溝通。影響政策的變量在于美國的經(jīng)濟(jì)和通脹表現(xiàn)，可能的降息時(shí)間點(diǎn)為秋季的議息會(huì)議，如果美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)性走弱或美聯(lián)儲(chǔ)表明降息立場將進(jìn)一步支持當(dāng)前黃金上行，美聯(lián)儲(chǔ)降息落地之前黃金表現(xiàn)都將較為堅(jiān)挺。另一方面，白銀追隨黃金上漲但受困于宏觀面的利空整體比黃金弱。操作上建議黃金以多頭思路對待，但警惕連續(xù)上漲后的回調(diào)壓力，黃金比白銀更適合作為多頭配置。關(guān)注本周四的央行會(huì)議。

【農(nóng)產(chǎn)品】

雞蛋：昨日09合約小幅下跌，主產(chǎn)區(qū)雞蛋現(xiàn)貨維持3.2元/斤左右。今年雛雞補(bǔ)欄始終旺盛，淘汰雞價(jià)格居高不下，5月蛋雞存欄同比繼續(xù)增加約10%，預(yù)計(jì)9月蛋雞存欄繼續(xù)增加。從即將開產(chǎn)的蛋雞補(bǔ)欄情況來看，6月蛋雞存欄預(yù)計(jì)同比繼續(xù)增加10%左右，整個(gè)上半年雞蛋供應(yīng)相對寬松。但非洲豬瘟的持續(xù)發(fā)酵使得雞蛋的代替性消費(fèi)增加，供需兩旺依然是現(xiàn)階段和未來半年的主要矛盾。由于明年春節(jié)較早，且今年補(bǔ)欄始終較好，明年蛋雞存欄可能大幅增加，9-1價(jià)差或存繼續(xù)拉大空間，可嘗試做大9-1價(jià)差的策略。

玉米：昨日09合約小幅下跌，主產(chǎn)區(qū)雞蛋現(xiàn)貨維持3.2元/斤左右。今年雛雞補(bǔ)欄始終旺盛，淘汰雞價(jià)格居高不下，5月蛋雞存欄同比繼續(xù)增加約10%，預(yù)計(jì)9月蛋雞存欄繼續(xù)增加。從即將開產(chǎn)的蛋雞補(bǔ)欄情況來看，6月蛋雞存欄預(yù)計(jì)同比繼續(xù)增加10%左右，整個(gè)上半年雞蛋供應(yīng)相對寬松。但非洲豬瘟的持續(xù)發(fā)酵使得雞蛋的代替性消費(fèi)增加，供需兩旺依然是現(xiàn)階段和未來半年的主要矛盾。由于明年春節(jié)較早，且今年補(bǔ)欄始終較好，明年蛋雞存欄可能大幅增加，9-1價(jià)差或存繼續(xù)拉大空間，可嘗試做大9-1價(jià)差的策略。

蘋果：蘋果10合約昨日小幅震蕩。AP910及之后的合約需要關(guān)注2019年蘋果產(chǎn)量，今年花期，甘肅的慶陽產(chǎn)區(qū)天氣較好，極為適宜蘋果開花坐果；而陜西的中部到山西的運(yùn)城、河南的三門峽一帶氣象條件一般；陜西的北部和山東煙臺(tái)地區(qū)氣象條件則相對較差。近期蘋果套袋情況基本明朗，整個(gè)西北產(chǎn)區(qū)較2017年相比套袋量可能小幅減少。上周華北和陜西地區(qū)普降大雨，有效緩解前期旱情。在大幅下跌后期貨盤面上的過分高估已經(jīng)有所收斂，但是從目前的氣象條件來說，依然看好今年蘋果相對豐產(chǎn)，考慮做空AP910及以后合約。

棉花：ICE期棉漲0.71%，收66.22美分/磅。鄭棉夜盤跌0.3%，收13475元/噸。USDA6月度報(bào)告再度下調(diào)了全球棉花使用量預(yù)期，使得2019/20年度全球棉花產(chǎn)量高于需求，與ICAC6月對2019/20年度的產(chǎn)需過剩預(yù)測也保持一致，目前市場對明年的增產(chǎn)以及需求下滑達(dá)成共識(shí)。另一方面，中美貿(mào)易爭端出現(xiàn)波折，導(dǎo)致市場對后市的消費(fèi)擔(dān)憂四起。紡織企業(yè)訂單明顯下滑，成品庫存累積，下游需求很淡。大跌后ICE美棉獲得印度MSP價(jià)格支撐，印度買家顯著增加。目前產(chǎn)業(yè)鏈上下游均降低開工，棉花棉紗現(xiàn)貨都存在部分降價(jià)拋貨的情況，下游詢價(jià)雖有好轉(zhuǎn)苗頭，但基本面仍然較差，空頭壓力還在。

油脂：美豆播種進(jìn)度77%，低于市場預(yù)期的79%，CBOT大豆今日電子盤繼續(xù)上漲。CBOT豆油繼續(xù)跟隨大豆走勢。近期播種進(jìn)度和天氣仍然是市場關(guān)注的焦點(diǎn)。MPOB月度報(bào)告顯示馬來5月棕櫚油庫存下降到244.7萬噸，上月272萬噸，基本符合市場預(yù)期，馬盤棕櫚油仍然在年內(nèi)低點(diǎn)附近波動(dòng)，市場關(guān)注減產(chǎn)期結(jié)束后產(chǎn)地庫存會(huì)否上升。國內(nèi)油脂期貨夜盤小幅波動(dòng)，豆油和棕櫚油現(xiàn)貨庫存高企，油脂反彈阻力較大。Y1909短期支撐5350附近，短期阻力5670左右；棕櫚油1909短期支撐4320-4350，短期阻力4560；菜油909短期支撐6730-6800，短期阻力7150-7200。

豆粕：美豆上漲。最新公布的美國大豆播種進(jìn)度77%，低于市場預(yù)估的80-85%，上周進(jìn)度為60%，大幅低于去年同期的96%和五年均值的93%，大豆出苗率55%，上周進(jìn)度為34%，去年同期為89%，五年均值84%。截止6月11日當(dāng)周，管理基金在美豆合約凈空單持倉小幅降低，仍然持有較大倉位的凈空單。近日豆粕價(jià)格波動(dòng)大，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨成交維持清淡。上周國內(nèi)大豆庫存環(huán)比降低6萬噸，同比降低170萬噸。豆粕庫存環(huán)比增加10萬噸，同比降低32萬噸，豆粕庫存連增兩周。過去5周國內(nèi)豆粕提貨量同比增加8.9%，好于市場預(yù)期，最近三周提貨量逐漸下降至正常水平。中國農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布生豬存欄數(shù)據(jù)，月環(huán)比下降4.2%，同比下降22.9%，母豬存欄月環(huán)比下降4.1%，同比下降23.9%。預(yù)期美豆在基金凈空大幅減倉前將持續(xù)偏強(qiáng)，推升國內(nèi)進(jìn)口成本。關(guān)注美豆上漲，雷亞爾匯率升值情況下南美大豆貼水的波動(dòng)。

白糖：夜盤外糖震蕩，過去四周持續(xù)上漲。鄭糖今日震蕩，昨日倉單+有效預(yù)報(bào)合計(jì)16921張（-113張），19年4月末為33500張，近一個(gè)月倉單逐漸下降，最近兩周基差重新轉(zhuǎn)弱，倉單維持平穩(wěn)。今日現(xiàn)貨價(jià)格平穩(wěn)，昆明白糖現(xiàn)貨5085元/噸，柳州5320元/噸。目前配額外進(jìn)口成本較低的泰國糖成本5123元/噸附近。截止2019年5月中國產(chǎn)糖1076萬噸，去年1030.63萬噸，銷糖666.77萬噸，去年同期574.67萬噸，銷糖率61.97%，去年同期55.76%。印度官員稱，印度第二大產(chǎn)糖區(qū)-馬哈拉施特拉邦19/20榨季產(chǎn)量預(yù)計(jì)將同比銳減39.2%至650萬噸，因干旱傷及甘蔗作物。受外糖價(jià)格上漲帶動(dòng)進(jìn)口成本上升，鄭糖期貨預(yù)期震蕩上漲。

【新聞關(guān)注】

國際：

美國6月紐約聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)為降8.6，預(yù)期升11，前值升17.8。美國6月紐約聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)環(huán)比跌幅創(chuàng)紀(jì)錄最大。

國內(nèi)：

發(fā)改委：5月審批核準(zhǔn)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目20個(gè)，投資額516億元，主要集中在高技術(shù)和交通等領(lǐng)域；截至5月底，中央預(yù)算內(nèi)投資已經(jīng)下達(dá)89%。今年著力抓好城市群和都市圈規(guī)劃建設(shè)，促進(jìn)大中小城市和小城鎮(zhèn)協(xié)調(diào)發(fā)展；因地制宜編制都市圈發(fā)展規(guī)劃或重點(diǎn)領(lǐng)域?qū)ｍ?xiàng)規(guī)劃，建立跨區(qū)域協(xié)同創(chuàng)新平臺(tái)等。