在6月6日盤中創(chuàng)造年內(nèi)低點2240元/噸之后，甲醇期貨開始了反彈的步伐，截至6月18日收盤，甲醇期貨主力合約MA1909在2356元/噸，較年內(nèi)低點上漲116元/噸，漲幅5%。細心的人則會發(fā)現(xiàn)，自去年12月份以來，甲醇已經(jīng)超過半年處于窄幅振蕩的走勢，在厚積了七個多月之后，甲醇又能不能薄發(fā)呢？

庫存

說一千道一萬，上半年的甲醇就是死在了“庫存”這倆字上。在2018年12月份跟隨原油暴跌完緩過勁兒來之后，甲醇便開始創(chuàng)造歷史最高庫存，春節(jié)過后，更是變態(tài)到碼頭庫區(qū)放不下，需要排隊卸船。其實，不光甲醇庫存高，乙二醇等等液體化工品的庫存都不低。于是，有機構的統(tǒng)計方式也發(fā)生了變化，覺著只統(tǒng)計甲醇這一百來萬噸庫存不過癮，加上乙二醇、苯乙烯、甲苯、二甲苯啥的搞了一個液體化工綜合庫存，乖乖，一下子三百五十多萬噸！驚呆好多小伙伴??！

于是乎原油漲，我不漲，原油對我沒影響，原油跌我要跌，我比原油弱一些。這個悲傷的故事就發(fā)生在甲醇、乙二醇這對兒難兄難弟身上。自從背負著如此高的庫存，甲醇就打上了“空配”的標簽，開始了長達七個月一直被摁在地板上摩擦的艱苦歷程！

在此期間，甲醇一切利好全都白搭（關鍵也沒啥夠勁的利好出現(xiàn)），說后市預期好，說下游需求高，說上游廠家檢修啥的，全都白搭，人家懟回來就一句：呵呵，你庫存高！

這還不算，響水的爆炸波及了整個蘇北的化工生產(chǎn)，臨縣的甲醛不幸包含其中，一時間蘇北甲醛貴，但甲醇是用不掉了……

截至本周初，庫存終于降下來了！

據(jù)資訊機構統(tǒng)計，目前華東、華南港口地區(qū)甲醇庫存約在70萬噸左右，雖然還是歷史同期高位，但已經(jīng)較年內(nèi)最高下降50萬噸，并且已經(jīng)降到了合理區(qū)間。其實，在國內(nèi)庫存最高的時段，各個機構只是統(tǒng)計了華東、華南港口地區(qū)庫存，如果連帶上天津、京唐等地的中轉(zhuǎn)貨物，全國當時的甲醇庫存絕對超過150萬噸，如此說來，在今年上半年，國內(nèi)甲醇總計消耗了超過80萬噸的庫存，說需求不行，顯然是站不住腳的。在近乎飽含著淚水講完“庫存”這個悲傷的故事之后，我們還是得回到當下，說一下當前和今后的問題。

傳統(tǒng)需求淡季進入末期

梅雨季節(jié)正式開始之后，就意味著國內(nèi)甲醇傳統(tǒng)下游需求進入淡季末期，傳統(tǒng)年份來看，麥收及梅雨季節(jié)是甲醇年中的慣性“淡季”時段，而在梅雨季節(jié)結(jié)束之后，國內(nèi)甲醇需求的旺季啟動，將會一直延續(xù)至“金九銀十”結(jié)束。在此基礎上，還要疊加北方甲醇廠家的秋季檢修，整體上每年這個時段都會形成一個供應相對需求偏弱的時段。

今年的情況較往年同期基本一致，在甲醛、醋酸、MTBE等裝置春季檢修基本結(jié)束之后，整體上需求開始逐步的放量，并有望在7月份開始增加需求。

那么六月的下旬就是年中這個時間段需求淡季的末期，當然，樂觀一點來看，也可以認為是年中需求旺季的啟動時間。那么臨近這個末期，價格又處在相對的低點，甲醇價格出現(xiàn)一定的反彈也就在情理之中，與其說是漲了，不如說是超跌反彈！

需求仍是最大亮點

這是一個被講了好多遍的故事！

今年有內(nèi)蒙久泰60萬噸/年，魯西化工30萬噸/年，南京誠志60萬噸/年，寧夏寶豐二期60萬噸/年等多套外采甲醇制烯烴裝置投產(chǎn)，整體上將形成較大的需求，并且上述中裝置久泰60萬噸/年已經(jīng)投產(chǎn)，并且連續(xù)兩周對外采購。寧夏寶豐的裝置也在按既定的步驟實施中，投產(chǎn)之后，兩套裝置將會對西北形成每年360萬噸甲醇的需求。

而魯西化工及南京誠志兩套裝置都有可能在7月份試車，這兩套裝置一套位于華東，將會對港口地區(qū)貨物形成吸納，另一套位于山東，將會對山西、河北一帶流往華東的貨物進行截留。整體上將形成每年280萬噸甲醇的需求。

所以說，7月份—8月份，甲醇的需求好到爆表也有可能，但從趨勢上而言，認定最近的啟動就是上漲還有些偏早，下半月依舊是消費相對淡季，進口到港的預期也不少，整體上還未形成壓倒性的數(shù)據(jù)利好。

綜上，甲醇在持續(xù)7個月的厚積之后，面臨下半年的需求旺季及利好支撐，肯定是要“薄發(fā)”的，但當前國內(nèi)外局勢不穩(wěn)，宏觀經(jīng)濟依舊存在一定風險，短線還有部分利空仍未釋放，所以在此位置介入操作必須謹慎。