橡膠早評(píng)：泰國5月出口環(huán)比小幅增加顯示供應(yīng)緊張或有緩解，橡膠偏弱震蕩

要聞：泰國2019年5月份天然膠出口量為35.38萬噸（含乳膠及混合膠），環(huán)比增加1.38萬噸，漲幅4.05%，同比去年同期下滑16.77%。其中混合膠出口8.79萬噸，環(huán)比下降4%，同比去年同期下降32%；干膠出口量為17.43萬噸，環(huán)比增長1.64萬噸，漲幅10.39%；乳膠出口量為9.16萬噸，環(huán)比小增0.09，增幅0.99%。

期貨報(bào)價(jià)：滬膠主力1909報(bào)價(jià)11600（-155）；滬膠2001報(bào)價(jià)12685（-110）；1-9價(jià)差1095（10）；東京期膠最新報(bào)價(jià)198（-1.8）；新加坡20#最新報(bào)價(jià)147.1（-0.5）。

現(xiàn)貨、原料報(bào)價(jià)及價(jià)差

天膠現(xiàn)貨價(jià)格：SCR5全乳膠（上海）報(bào)價(jià)11350（-100）；泰#3煙片膠（上海）報(bào)價(jià)13100（-100）；青島保稅區(qū)泰國RSS3報(bào)價(jià)1690（-10），泰國STR20現(xiàn)貨報(bào)價(jià)1525（0）。泰國混合膠報(bào)價(jià)11700-11750（-100），SCR5全乳膠-主力合約基差-250（35），泰國混合膠-主力合約基差100（-25），STR20#外盤與內(nèi)盤價(jià)差10（5）。

合成膠現(xiàn)貨價(jià)格：丁二烯8600（0），順丁上海11000（-100），丁苯（1502）山東10400（0）。全乳膠-順丁價(jià)差350（0），全乳膠-丁苯（1502）950（-100）。

原料價(jià)格：海南膠水11200（0），云南膠水11000（0），泰國合艾白片56.69（0）。

庫存情況及開工率：上期所總共庫存42.6萬噸（0.25）；注冊(cè)倉單41.6萬噸（0）。半鋼胎開工率71.68%（1.28），全鋼胎開工率74.95%（1.05）。

持倉與技術(shù)分析：1909合約偏弱震蕩，夜盤延續(xù)。從日K線圖看，短期均線下穿長期均線，MACD綠柱擴(kuò)大。成交量減少、持倉量增加，倉差16280。前20名會(huì)員持倉，多單103374（2666），空單138417（2983），凈多單33222（4071），凈空單68265（4388）。周線在60日均線上方，價(jià)格重心小幅下移，MACD在0軸附近粘合。

小結(jié)：橡膠昨日區(qū)間偏弱震蕩，混合膠現(xiàn)貨價(jià)格下跌50-100元，升水主力合約100元，1-9價(jià)差1095元。泰國5月天膠出口環(huán)比小幅增加，顯示供應(yīng)問題有緩解跡象，謹(jǐn)慎關(guān)注后期泰國出口量變化；天氣和海關(guān)影響減弱，預(yù)期后續(xù)產(chǎn)量增加。輪胎廠開工率環(huán)比回升、同比持續(xù)弱勢，南方雨季，施工受阻；疊加丁苯貼水天膠1000元，對(duì)天膠消費(fèi)產(chǎn)生替代，需求整體偏弱。受海關(guān)政策影響，區(qū)外庫存下滑，區(qū)內(nèi)庫存增加（據(jù)悉滯港量達(dá)到5萬噸），關(guān)注未來海關(guān)政策正?；?，滯港貨物進(jìn)入國內(nèi)市場，或沖擊去庫節(jié)奏。海關(guān)事件和天氣炒作影響減弱，09合約轉(zhuǎn)為弱勢；而WF膠供應(yīng)有限，預(yù)計(jì)今年減產(chǎn)，01合約偏強(qiáng)，1-9價(jià)差或繼續(xù)擴(kuò)大；考慮20號(hào)膠上市預(yù)期和資金關(guān)注度下降，預(yù)計(jì)擴(kuò)大空間有限，或擴(kuò)大至1100-1200元。預(yù)計(jì)今日橡膠偏弱震蕩，關(guān)注11500、11200點(diǎn)的支撐，建議成本在12000點(diǎn)附近空單逢低減倉，讓利潤落袋為安；短期建議套保比例維持100%，急跌后可降低保值比例。