“五窮六絕七翻身”，經(jīng)過二季度調(diào)整之后，A股市場下半年行情已經(jīng)具備了一定基礎，但是由于市場對于不確定性因素的擔憂，在短期之內(nèi)很難有持續(xù)上漲。A股需要等待局勢明朗，不確定性因素消除之后，才能出現(xiàn)趨勢性上漲機會。對于下半年行情，投資者不應該喪失信心，應該積極挖掘白馬股機會。

第一，當前市場估值整體處于較低水平，對長期資金具備一定投資吸引力，和全球主要資本市場相比，現(xiàn)在A股無疑是處于估值的洼地。即使和A股歷史上的估值相比，當前的估值也是在歷史低位，估值低是長線資金配置的最好理由。

第二，外資在這兩年持續(xù)流入A股，雖然今年四、五月份外資出現(xiàn)了一定的凈流出，但是從6月份開始重新轉(zhuǎn)向凈流入。A股在近兩年先后加入MSCI、富時羅素國際指數(shù)等世界上最大的國際指數(shù)體系，很多外資對沖基金業(yè)績比較基準就是這些國際指數(shù)，因此在A股納入這些國際指數(shù)之后，外資對A股的配置需求將進一步增加。隨著A股正式納入富時羅斯國際指數(shù)，在MSCI新興市場指數(shù)的納入因子從5%提到10%，預計下半年外資還將加速流入A股市場，成為A股市場反彈動力。

第三，從政策面來看，下半年還會繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策和積極的財政政策。受益于年初政策刺激，我國宏觀經(jīng)濟出現(xiàn)了明顯回暖，但是現(xiàn)在已經(jīng)再次產(chǎn)生了壓力。隨著減稅降費，以及擴大基建投資，擴大消費的政策落實，預計下半年在投資、消費方面還會有所起色，經(jīng)濟大幅下行的可能性并不大。經(jīng)濟一旦企穩(wěn)回升，對股市就是一個重要支撐。

第四、從外圍市場來看，美聯(lián)儲在6月份議息會議中雖然沒有降息，但是釋放了降息預期。而歐洲央行也明確表示，可能會采取降息和債券回購等手段來刺激經(jīng)濟增長，防止全球經(jīng)濟出現(xiàn)回落。因此在貨幣政策方面，全球央行可能會迎來降息潮，這無疑會給中國央行帶來更大的寬松空間，甚至不排除降息的可能性。一般在全球央行降息的初期，資本市場，特別是新興市場，都會有相對較好的表現(xiàn)。

綜上可以看出，今年下半年資本市場依然有比較大的機會，特別是這些利空因素一旦改善或者消除，可能會出現(xiàn)大幅上升，甚至可能再創(chuàng)年內(nèi)新高。下半年同樣要采取價值投資的策略，抓住白龍馬股機會，做公司股東，這樣才能真正抓住市場反彈機會，績差股和題材股在下半年可能還會繼續(xù)被邊緣化。

2019年是一輪慢牛長牛起點，也是A股市場黃金十年的開始。過去十年是中國樓市的黃金十年，隨著房地產(chǎn)調(diào)控加強，房價高企，以及投資房產(chǎn)預期回報率下降，房地產(chǎn)成交量也出現(xiàn)了大幅萎縮，房子的金融屬性在逐步減弱，居住屬性成為決定房地產(chǎn)價值最主要因素。在樓市的黃金十年逐步接近尾聲之際，大類資產(chǎn)配置逐步偏向資本市場，A股市場將迎來黃金十年。當然在黃金十年里，分化依然是重要的特征，績優(yōu)股、白龍馬股將會獲得越來越多資本認可，股價可能會不斷創(chuàng)新高。所以在今年下半年乃至未來長期的十年里，都要堅持價值投資理念，做好公司的股東，積極擁抱A股市場黃金十年。