報告日期：2019年7月10日申銀萬國期貨研究所

【宏觀】

宏觀：媒體報道，貿(mào)易代表萊特希澤和財長姆努欽與中國副總理劉鶴及商務部長鐘山周二進行了電話交流，這是雙方自兩國首腦上月同意休戰(zhàn)以來的首次高層接觸。特朗普顧問Conway稱，姆努欽和萊特希澤可能很快訪問中國。中國方面確認了消息的真實性。但同一時間，美國計劃向臺灣出售22億美元的武器，這違反了一個中國原則，外交部已提出嚴正交涉。我們認為，貿(mào)易談判的雖然有所好轉(zhuǎn)，但貿(mào)易談判的進程絕難一帆風順，兩國已經(jīng)缺乏基本的信任基礎，隨后有可能會不斷有沖突出現(xiàn)，甚至出現(xiàn)再一次的反復，該事件的不確定性仍大。

【金融】

股指：美股漲跌不一，科技股反彈，美聯(lián)儲哈克表示并不認為需要降息，近期的數(shù)據(jù)顯示美國的就業(yè)市場強勁，若經(jīng)濟實質(zhì)性走弱，將支持降息，當前并未看見經(jīng)濟走弱的情況，盡管近期下行風險有所增加。今日有9只科創(chuàng)板股票打新，上交所表示將于7月22日舉行科創(chuàng)板首批公司上市儀式，首批上市共25家，擬融資金額共計310.89億。杠桿資金較為后知后覺，7月8日兩融余額達約9175.76億元，比上一交易日減少約9.75億。外資昨日通過滬深股通凈流出23.92億元，2019年共流入約921.80億元。當前全球貿(mào)易和增速預期面臨的不確定性上升，或許是制約股市后續(xù)進一步上行的原因。中美貿(mào)易重回談判，短期給了市場一個和平期，市場關注點回到國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)和業(yè)績披露，7月底的政治局會議是影響下半年投資方案的較為重要事件。7月10日起中報將陸續(xù)開始披露，當前預計中小企業(yè)半年報仍然不太樂觀，市場份額逐漸向龍頭企業(yè)集中，2019年大股東減持計劃尤其密集。從目前走勢看各指數(shù)高位大幅調(diào)整，當前建議可以先觀望，業(yè)績下滑帶來的下行風險還未充分反應。

國債：資金面邊際收斂，國債期貨價格震蕩上行。央行連續(xù)12日暫停逆回購操作，短期Shibor利率回升，資金面邊際收斂，不過央行繼續(xù)表示銀行體系流動性處于較高水平，國債期貨價格震蕩上行，10年期國債收益率下行1bp至3.17%；摩根大通全球制造業(yè)PMI為49.4，處于榮枯分水線下方，為2012年11月以來的最低水平，各國制造業(yè)PMI普遍回落，全球經(jīng)濟增速將繼續(xù)放緩，貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)捤?；廣義乘用車零售銷量同比增長4.9%，為13個月來首度同比上升，消費有望企穩(wěn)但力度有限，中國PMI與財新制造業(yè)PMI處于榮枯分界線以下，顯示中國制造業(yè)景氣度明顯下降，經(jīng)濟仍面臨下行壓力，一旦美聯(lián)儲降息，央行有可能跟進下調(diào)政策工具利率；在經(jīng)濟增速持續(xù)放緩，貨幣政策保持寬松的背景下，預計國債收益率整體以下行為主，第一目標位看至3%，操作上國債期貨以做多為主，關注近期即將公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)。

【能化】

紙漿：夜盤繼續(xù)下跌。進口木漿現(xiàn)貨市場供需面變化不大，非木漿市場也延續(xù)弱勢，市場交投氛圍清淡，經(jīng)銷商觀望氛圍濃厚，文化紙價格波動不大，下游按需采購，實際落實情況一般，市場預期謹慎。生活用紙則延續(xù)弱勢，紙廠庫存偏高，下游需求疲弱，同時木漿價格大幅下跌使其成本支撐減弱。操作上，建議暫時觀望。

天膠：橡膠夜盤維持震蕩?；久娣矫鏌o太大變化。后期關注點在于供應旺季來臨，新膠產(chǎn)出仍會增長，而需求若繼續(xù)弱化，勢必再次造成供強虛弱格局壓制價格。近期滬膠對外部利好因素刺激毫無反應，價格持續(xù)下行，遠月升水加速回歸現(xiàn)貨。顯示悲觀預期加重。短期走勢考驗下方支撐，但低位追多風險收益比不佳，建議暫時觀望底部支撐。做空關注01合約，資金或會提前進行移倉。

PTA：TA909收于5870（+2）。現(xiàn)貨價格6505區(qū)間成交。?；?50萬噸PTA裝置檢修昨日檢修，重啟時間未定，原計劃7月3日開始檢修20天。華東現(xiàn)貨6585成交清淡。PX成交價861美金/噸，匯率6.88，PTA加工成本4472元/噸，現(xiàn)貨加工費回落至2030元/噸。目前PTA裝置負荷87%。當前聚酯開工率91%，聚酯工廠檢修計劃增多，按當前聚酯工廠計劃實行減停產(chǎn)，預計至7月中旬，聚酯負荷低至90%以下。今日滌絲產(chǎn)銷低迷，多在2-3成左右，聚酯減產(chǎn)裝置增多，建議空單操作為主。

MEG：乙二醇1909收于4234（-8），華東現(xiàn)貨價4285元/噸，外盤價格532美金/噸。截止7月4日，國內(nèi)乙二醇整體開工負荷在64.74%（國內(nèi)MEG產(chǎn)能1070.5萬噸/年）。其中煤制乙二醇開工負荷在50.79%（煤制總產(chǎn)能為441萬噸/年）。華魯恒升，河南能源新鄉(xiāng)，新杭能源開工負荷陸續(xù)回升中。臺灣一套36萬噸/年的MEG裝置已于近日正常重啟，該裝置此前于5月20日附近停車檢修。馬來西亞一套75萬噸/年的MEG裝置目前正在調(diào)試運行中，初步計劃8月下旬有所乙二醇出料。華東主港地區(qū)MEG港口庫存約118.2萬噸，環(huán)比上期下降6.9萬噸。當前聚酯開工率91%，聚酯工廠檢修計劃增多，按當前聚酯工廠計劃實行減停產(chǎn)，預計至7月中旬，聚酯負荷低至90%以下。MEG庫存去化中，但近期聚酯裝置減產(chǎn)產(chǎn)能增多，去庫持續(xù)性存疑，且?guī)齑娼^對值依然偏高。短期價格依然以弱勢盤整為主。

原油：中東緊張局勢和歐佩克繼續(xù)減產(chǎn)支撐油價，對貿(mào)易爭端擔憂抑制著油價漲幅，歐美原油期貨小幅上漲。歐佩克與俄羅斯為首的非歐佩克延長自愿性減產(chǎn)協(xié)議，但是非自愿性減產(chǎn)也在加深。受到美國制裁的委內(nèi)瑞拉和伊朗原油日產(chǎn)量都在減少，利比亞原油產(chǎn)量也下降。由于俄羅斯輸送石油到歐洲的德魯日巴管道運行的烏拉爾原油受到污染，7月初俄羅斯原油產(chǎn)量接近3年來最低。美國能源信息署在剛剛發(fā)布的《短期能源展望》中預測2019年全球石油日均需求增長107萬桶，比上個月預測下調(diào)了15萬桶。截止7月5日當周，美國原油庫存4.614億桶，比前周減少810萬桶，汽油庫存減少30萬桶，餾分油庫存增加370萬桶。                                                     

甲醇：夜盤較昨收小幅上漲?，F(xiàn)貨方面，內(nèi)地甲醇市場弱勢下滑，西北地區(qū)穩(wěn)中有升，部分出貨順利，部分現(xiàn)已停售。關中地區(qū)弱勢整理，部分出貨一般。山東地區(qū)窄幅波動，魯北地區(qū)成本支撐持貨商新單上漲，下游按需采購為主，成交平穩(wěn)；魯南地區(qū)窄幅松動，廠家出貨為主，傳統(tǒng)下游需求弱勢，買氣清淡，成交弱勢。國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負荷在84.02%，較上周下降0.18個百分點。本周期內(nèi)，因樣本企業(yè)中添加內(nèi)蒙古久泰（暫未滿負荷運行），所以煤（甲醇）制烯烴裝置整體開工負荷出現(xiàn)下滑。整體來看沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫存大幅增長至95.44萬噸，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預估在27.96萬噸附近。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計，從7月5日至7月21日中國進口船貨到港量在53.62萬-54萬噸。截至7月4日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負荷為70.93%，環(huán)比下跌1.40%；西北地區(qū)的開工負荷為83.05%，環(huán)比下跌2.60%。

PVC：夜盤期貨價格偏弱震蕩調(diào)整，昨日局部地區(qū)現(xiàn)貨價格小幅松動。電石企業(yè)產(chǎn)能恢復較慢，供應略緊張，電石出廠價寧夏地區(qū)上調(diào)25元/噸，山西地區(qū)上調(diào)40元/噸，甘肅地區(qū)上調(diào)75元/噸。上周PVC企業(yè)開工提升明顯，且新增檢修企業(yè)不多，整體開工負荷79.25%，環(huán)比增5.92%。庫存長期處于高位，同比高54.41%，連續(xù)累庫兩周，意味著季節(jié)性去化結(jié)束，下游需求表現(xiàn)依舊疲軟。當前宏觀表現(xiàn)平靜，投資者觀望情緒濃厚，預計V1909本周以震蕩為主。9月旺季預期有所減弱，九一價差將逐步回歸，若價差擴大至220附近，可嘗試反套，持有到8月底。

【黑色】

焦煤焦炭：9日煤焦期價先揚后抑偏弱整理為主。焦炭方面，經(jīng)過三輪降價后，焦企利潤收縮明顯，后續(xù)可能挺價情緒漸濃，加之近期期現(xiàn)公司及貿(mào)易商低價鎖單情緒較多，焦化廠訂單開始有所好轉(zhuǎn)，一定程度上利好當前市場。但唐山地區(qū)鋼廠高爐持續(xù)限產(chǎn)嚴格，而且邯鄲地區(qū)高爐停限有繼續(xù)加嚴趨勢，短期對于焦炭的需求暫難恢復，鋼廠廠內(nèi)焦炭庫存持續(xù)高位運行，仍有部分鋼廠尚在控制到貨量，另外，山西地區(qū)的“百日清零”專項行為在省內(nèi)各市逐步展開，影響焦企開工負荷比較有限，對于產(chǎn)地整體供應面影響較小，整體看供需面仍偏寬松運行。焦煤方面，一些煤價調(diào)整幅度不到位的配焦煤庫存仍在繼續(xù)增加，出貨壓力較大，價格承壓明顯，像調(diào)整幅度較大的低硫主焦及瘦焦品種，目前在適當減產(chǎn)及下游低位采購量增加的情況下，庫存壓力稍有緩解，預計短期會暫穩(wěn)運行，近期各煤種市場表示差異化。整體上，近期山西“百日清零”，第二輪全國范圍環(huán)保督查及山東焦化去產(chǎn)能政策頻繁公布，市場環(huán)保預期再起，不過焦企在利潤尚可情況下限產(chǎn)動力不強，庫存開始向焦化廠堆積，不過限產(chǎn)預期強化下第四輪降價暫時難以落地，目前港口現(xiàn)貨少量成交1950，港口對期現(xiàn)公司清庫或短期令港口價格承壓，折盤面2100，盤面升水現(xiàn)貨30-50元。河北地區(qū)限產(chǎn)情況仍不明朗，現(xiàn)貨情緒略有好轉(zhuǎn)。不過港口價格已反映三輪降價預期，產(chǎn)地盈虧平衡折盤面2050-2100左右，環(huán)保預期下遠月01或有一定修復利潤機會，做多01煤焦比可輕倉持有。

螺紋：螺紋昨夜小幅回落?，F(xiàn)貨方面，唐山鋼坯報3650漲20。上海一級螺紋現(xiàn)貨報4040（理計）漲30。鋼聯(lián)周度庫存顯示，螺紋產(chǎn)量377.66萬噸，環(huán)比升4.49萬噸，社庫環(huán)比升8.41萬噸至574.72萬噸，廠庫217.5萬噸，環(huán)比降2.23萬噸。產(chǎn)量依然維持高位，武安地區(qū)環(huán)保加碼，本月中下旬需重點關注唐山地區(qū)8-9月限產(chǎn)計劃，原計劃影響鐵水量50-60萬噸每月，或有大幅提升空間。目前適逢淡季，雨水影響需求，行情暫時缺乏共振，策略建議暫時觀望。

鐵礦：鐵礦石昨夜回落?，F(xiàn)貨方面，金步巴報973（干基），普氏62指數(shù)報117.75。上周澳洲巴西鐵礦發(fā)運總量1976.4萬噸，環(huán)比上期減少561.0萬噸,澳洲發(fā)貨總量1381.5萬噸，環(huán)比減少445.4萬噸，澳洲發(fā)往中國量1189.9萬噸，環(huán)比上周減少321.4萬噸。巴西發(fā)貨總量594.9萬噸，環(huán)比上期減少115.6萬噸,其中淡水河谷發(fā)貨量525.8萬噸，環(huán)比減少55.3萬噸。本周澳洲發(fā)運量大幅下降，或與傳統(tǒng)年中檢修有關，同時其他機構此前已有運量數(shù)據(jù)公布，因此對盤面影響有限。目前鋼廠限產(chǎn)已經(jīng)進入執(zhí)行階段，政策打壓并非完全停留在口號層面，策略建議多單逐步止盈。

【金屬】

銅：夜盤銅價跌破4.6萬整數(shù)關口，缺少實質(zhì)性利多預期導致市場情緒坍塌。有媒體報道下半年加工費可能在64.4美元，較去年年底大幅縮窄，雖然精礦加工費持續(xù)縮窄，但精銅供應充裕，庫存不時出現(xiàn)突增現(xiàn)象。中美兩國領導人G20峰會決定重啟談判后，至目前雙方談判尚未實際進行。在供求基本平衡的情況下，近來持續(xù)疲軟的銅價似乎過份悲觀，未來存在報復性修復的可能。國內(nèi)上午將公布通脹數(shù)據(jù)，市場預期CPI持平，PPI放緩。建議關注股市、匯市和中美貿(mào)易談判進展。

鋅：夜盤鋅價跌至1.9萬整數(shù)關口，仍受預期過剩的壓制。在接近歷史高位的精礦加工費之下，隨著冶煉瓶頸的緩解，不斷有產(chǎn)能重啟，供應逐步增加，預期過剩將逐步兌現(xiàn)。近期LME現(xiàn)貨已回落至貼水，擠倉交易結(jié)束。隨著鋅價的走低，逐步接近行業(yè)生產(chǎn)成本。建議關庫存及下游開工情況。

鋁：昨日夜盤鋁價窄幅震蕩。國內(nèi)方面，前期下跌導致企業(yè)利潤走低，近兩日鋁價連續(xù)反彈。原料端，受環(huán)保影響，國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)能短期面臨較大收縮，原料價格前期漲幅較大，近期由于部分產(chǎn)能復產(chǎn)以及境外供應增加，氧化鋁價格持續(xù)回落。庫存端，隨著淡季來臨，鋁后期庫存后續(xù)走勢需持續(xù)關注。此外盡管中美目前恢復談判，但經(jīng)濟的不確定性依舊很高。操作上需保持謹慎，逢高做空為主，輕倉操作。

鎳：昨日夜盤鎳價大漲。前期國內(nèi)交易所庫存增加降低了逼倉風險，短期鎳價基本面繼續(xù)偏弱，主要靠庫存和消息面支撐。未來如果庫存再度走低，逼倉風險依然存在。中期主要關注印尼新產(chǎn)能投產(chǎn)進度。從趨勢上看，后期市場鎳鐵供應預計繼續(xù)增長，對價格形成較大壓力，操作上建議短期觀望為主，關注交易所庫存變化以及精煉鎳進口情況。

貴金屬：上周五美國6月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增加22.4萬人，為五個月以來最高，但薪資增速不及預期。一次性降息50bp的激進預期進一步降溫，周五黃金現(xiàn)貨一度跳水至1384美元/盎司。本周黃金白銀表現(xiàn)平淡以調(diào)整為主，昨天美元逼近97.6，黃金現(xiàn)貨1400美元/盎司下方震蕩。AU1912收于314.85元/克，AG1912收于3672元/克。上周除了勞動力數(shù)據(jù)，上周周一公布的美國制造業(yè)PMI進一步走低至51.7，5月耐用品訂單環(huán)比-1.3%未能止住下行趨勢，微觀數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲軟。央行方面，昨天鮑威爾的講話并未提及貨幣政策，此前美聯(lián)儲官員的講話打壓了市場激進的預期，但對于7月降息的概率預期依舊為100%，上周優(yōu)于預期的非農(nóng)數(shù)據(jù)進一步削弱了一次性削減50bp的可能，重點關注今晚鮑威爾國會證詞。風險事件方面昨天特朗普將貿(mào)易問題戰(zhàn)火引至印度。對經(jīng)濟下行風險的擔憂和美聯(lián)儲同市場的溝通下，可能的降息時間點為7月，但不大可能一次性降息50bp。后市如果美國經(jīng)濟持續(xù)性走弱將進一步支持當前黃金上行，現(xiàn)階段經(jīng)濟數(shù)據(jù)下行和就業(yè)市場數(shù)據(jù)相矛盾和市場計價較為充分下，短期黃金缺乏繼續(xù)走高的驅(qū)動，將以震蕩調(diào)整為主，但強勢可能維持到降息落地或經(jīng)濟企穩(wěn)，主要關注美聯(lián)儲以及經(jīng)濟數(shù)據(jù)的指引。短期在以美元計價的黃金1390至前高/滬金310-325的區(qū)間行情還將會有反復震蕩并再度回調(diào)的可能。操作上不宜參與回調(diào)行情，建議出場觀望。重點關注今晚鮑威爾的國會證詞。

【農(nóng)產(chǎn)品】

雞蛋：昨日09合約繼續(xù)大幅上漲，主產(chǎn)區(qū)雞蛋現(xiàn)貨漲至4.1元/斤左右。今年雛雞補欄始終旺盛，目前蛋雞存欄同比繼續(xù)增加約10%，預計9月蛋雞存欄繼續(xù)增加，整個上半年雞蛋供應相對寬松。但非洲豬瘟的持續(xù)發(fā)酵使得雞蛋的代替性消費增加，供需兩旺依然是現(xiàn)階段和未來半年的主要矛盾。近期現(xiàn)貨準備進入夏季行情的上漲周期，上半年大量補欄雛雞產(chǎn)能逐漸開始發(fā)力，09合約已經(jīng)距離交割時間不遠，近期隨現(xiàn)貨波動較大，但預計最終價格不會出現(xiàn)太大單邊行情，寬幅波動為主。由于明年春節(jié)較早，且今年補欄始終較好，明年蛋雞存欄可能大幅增加，遠月的01合約下行風險較大。

玉米：玉米期貨昨日大幅下跌。東北玉米售糧壓力依然較大，下游企業(yè)補庫積極性不高。美玉米進口預期放大，但前期美玉米漲幅較大，不計25%關稅的進口成本已經(jīng)來到1900元/噸以上。今年臨儲玉米拍賣底價較去年提高200元/噸，到港成本約1950元/噸，對玉米價格提供一定支撐。但是，考慮到目前港口庫存的持續(xù)高企和下游需求較差，玉米價格存在短期回調(diào)風險。若是出現(xiàn)回調(diào)，可嘗試在1900-1950區(qū)間做多C1909合約。

蘋果：蘋果10合約昨日寬幅震蕩。AP910及之后的合約需要關注2019年蘋果產(chǎn)量，今年花期，甘肅的慶陽產(chǎn)區(qū)天氣較好，較為適宜蘋果開花坐果；而陜西的中部到山西的運城、河南的三門峽一帶氣象條件一般；陜西的北部和山東煙臺地區(qū)氣象條件則相對較差。蘋果套袋情況基本明朗，整個西北產(chǎn)區(qū)較2017年相比套袋量可能小幅減少。前期山東和陜西中北部地區(qū)存在一定的偏干情況，推動期貨盤面上漲，但9500以上的期貨價格對應現(xiàn)貨價格超過3.7元/近，存在一定高估，且依然看好今年蘋果相對豐產(chǎn)，考慮做空AP910及以后合約。

棉花：ICE期棉跌3.66%，收63.24美分/磅。鄭棉夜盤跌4.11%，收12830元/噸。USDA周度作物生長報告中稱，截止7月7日當周，美棉種植進度稍有落后，但總體的生長情況良好，優(yōu)良率54%，高于去年同期的41%，美棉增產(chǎn)20%的預期正隨著時間的推移逐步兌現(xiàn)。G20中美會晤的結(jié)果曾一度刺激市場反彈，但由于沒有實際落地的協(xié)議，因此對紡織業(yè)訂單的恢復效果有限。18/19年度國內(nèi)供給充足，預計年度期末流通同比大幅提高，南疆截至7月初還有140萬噸新棉未銷售，在8月底未銷售的疆棉面臨還款壓力，施壓市場。期末結(jié)轉(zhuǎn)庫存同比大幅提高，前期各環(huán)節(jié)累積的庫存去化速度仍很慢，下游成交的小幅好轉(zhuǎn)不足以支撐基本面積蓄的下行壓力?？傮w來看，如沒有政策性利好或者天氣問題，棉價下行壓力仍在。

油脂：CBOT大豆昨日反彈，11月合約回到900美分之上，美豆播種完成96%，優(yōu)良率較上周下降1%到53%，市場等待明晚的USDA月度供需報告，本月報告可能預測2019/20年度美豆庫存下降到8-8.5億蒲，低于上月的10.45億蒲，但是市場對于種植面積和單產(chǎn)都處于不確定狀態(tài)，所以報告的實際意義并不大。馬盤棕櫚油仍然在年內(nèi)低點附近波動，市場預期產(chǎn)地庫存將結(jié)束連續(xù)8個月的下跌而回升。國內(nèi)油脂期貨夜盤小幅波動，棕櫚油最弱，豆油表現(xiàn)相對堅挺，目前國內(nèi)油脂庫存仍然較高，尤其是豆油現(xiàn)貨庫存高企，棕櫚油未來2個月到貨充足，油脂整體反彈乏力。Y1909短期支撐5350附近，短期阻力5530-5590；棕櫚油1909再創(chuàng)年內(nèi)新低，下方支撐4000附近，短期阻力4330-4350；菜油909短期支撐6730-6800，短期阻力7150-7200。

豆粕：美豆小幅上漲，美國農(nóng)業(yè)部6月公布19/20年度種植面積8000萬英畝，低于3月種植意向展望和市場預估的8460萬英畝。季度庫存17.9億蒲，低于市場預估的18.6億蒲。數(shù)據(jù)好于市場預期使得報告利多。農(nóng)業(yè)部同時也表示未來會繼續(xù)調(diào)研面積并在8月12日公布。最新公布的美國大豆播種進度96%，上周進度為92%，低于去年同期的100%和五年均值的99%，大豆出苗率90%，上周進度為83%，去年同期為100%，五年均值98%，開花率10%，去年同期44%，五年均值32%。大豆優(yōu)良率53%，下降1%，上年同期71%。截止7月2日，管理基金在美豆合約依然持有凈空單。過去一個月豆粕價格弱勢，現(xiàn)貨成交維持清淡，未執(zhí)行合同降至過去5年低位。上周國內(nèi)大豆庫存環(huán)比增加21萬噸，同比降低250萬噸。豆粕庫存環(huán)比增加2萬噸，同比降低35萬噸，豆粕庫存連增六周，油廠庫存壓力明顯導致開機率大幅降低。過去5周國內(nèi)豆粕提貨量同比降低7%。7月-8月建議考慮買豆粕M1909-拋M2001套利，持有至8月中旬。

白糖：夜盤外糖小幅下跌。鄭糖9月震蕩。昨日倉單+有效預報合計23918張（-75張），19年4月末為33500張，倉單預報3308張，預期未來倉單數(shù)量增加。現(xiàn)貨價格回落，昆明白糖現(xiàn)貨5250元/噸，柳州5365元/噸。目前配額外進口成本較低的泰國糖成本4920元/噸附近。截止6月中國產(chǎn)糖1076萬噸，銷糖761萬噸，銷糖率70.75%，銷糖率數(shù)據(jù)大幅好于往年同期。近兩月國內(nèi)進口量恢復將補充一定供應。國內(nèi)進入消費旺季，需求走升，預計鄭糖9月震蕩偏強，遠月合約不明朗。鄭糖9月上周五大幅增倉上漲后，建議謹慎追漲，9月合約5400元/噸存在很大壓力，外糖不突破13美分/磅壓力位的情況下，國內(nèi)難以走出獨立上漲行情。

【新聞關注】

國際：

美聯(lián)儲哈克：并不認為需要降息，也并不贊同去年12月的加息，因來自貿(mào)易的不確定性上升；美國的經(jīng)濟依舊表現(xiàn)良好；近期的數(shù)據(jù)顯示美國的就業(yè)市場強勁；若經(jīng)濟實質(zhì)性走弱，將支持降息；當前并未看見經(jīng)濟走弱的情況，盡管近期下行風險有所增加。

國內(nèi)：

經(jīng)濟參考報：多地密集召開經(jīng)濟形勢分析會議，研判下一步的形勢、部署下半年經(jīng)濟重點。擴內(nèi)需成為不少地方下半年的重中之重。預計地方版的穩(wěn)投資、促消費新政將加速推出。