七禾網(wǎng)15、去年蘋果、PTA，今年鐵礦石都出現(xiàn)了比較大的上漲，但是您卻沒有在這些品種上有較多的盈利？是否是因為這些品種不符合您的交易系統(tǒng)？

陳敬鵬：蘋果是新品種，我是不做的，至于鐵礦石，性格上面不喜歡這種波動率大的品種，也沒去做，PTA這個目標(biāo)去年是發(fā)現(xiàn)的，符合模型，有大漲的可能性，一直有在跟，但是前面一段時間其他品種做得很不順，PTA啟動的當(dāng)天，信心崩潰掉了，心態(tài)也受到影響，就全部清倉掉休息了，錯過一波行情。

七禾網(wǎng)16、您的資金曲線大部分時間都處于震蕩的狀態(tài)，凈值大幅上漲通常在一兩個月內(nèi)完成。是否意味著，您大部分時間都是輕倉交易和休息，只有在抓到比較確定性行情時才會重倉交易？

陳敬鵬：原則上沒好目標(biāo)就該一直等，等到機會出來的時候，那就沒有任何心理壓力了，這個時候不賺也不虧，往往會做得很好，心態(tài)也很好。但是過去有很多原因造成沒辦法這樣純理性地做，有生活壓力、外界干擾等等。像展示的賬戶“青城1號”，去年開始展示，衣食住行都解決了，這個賬戶心理壓力就很小，波動和回撤明顯要小，沒有機會就直接放過，不會去瞎折騰。

七禾網(wǎng)17、既然您的交易系統(tǒng)是固定的，您是否考慮過將您的交易系統(tǒng)編成程序來執(zhí)行，從而把人解放出來，把精力投入到做別的事情上？

陳敬鵬：身邊沒有做程序的這類人，感覺大部分是可以的，還有小部分我不知道行不行，比如說倉位輕重、加減倉，這個東西還是有點主觀成分，就不清楚如果真的做成程序化會是怎么樣的效果，所以暫時沒有考慮。

七禾網(wǎng)18、期貨市場行情變幻莫測，您認(rèn)為在未來的行情中，您的這套交易系統(tǒng)是否能繼續(xù)適應(yīng)以后的行情？

陳敬鵬：這個問題以前問過自己，作為職業(yè)投資，萬一這套系統(tǒng)哪天失靈了怎么辦？我的系統(tǒng)因為是跟克羅的很接近，所以我就專門去研究克羅的職業(yè)生涯，發(fā)現(xiàn)他整整33年的職業(yè)生涯一直很穩(wěn)定，沒有出過什么亂子，一直到退休為止，他都沒有出現(xiàn)重大虧損，這樣的話就是給了我很大的信心。應(yīng)該來說，只要自我不膨脹，堅持用這個方法是沒什么問題，這策略全市場通用，就算期貨不行，還有股票、外匯。

七禾網(wǎng)19、您進入期貨市場后的12年中，除了第一年虧損12%，其余每年都有30%~50%的收益。對于這樣的成績，您是否滿意？未來是否有信心繼續(xù)保持每年盈利的記錄？

陳敬鵬：整體來說，自己的賬戶還看得過去，如果按這個復(fù)利去算，其實到后面也是很厲害的。唯一的缺憾是，這套系統(tǒng)，原先設(shè)計起來是用來抓大行情的，能夠獲取暴利的，但是我卻做著做著，把它做成求穩(wěn)的風(fēng)格了。這點也是性格問題，自己的性格太偏保守了，不像他們這么有魄力、敢去搏。克羅要求一筆單子最低限度是拿3個月，我大部分也就只能堅持2個月，后面的賬面利潤浮動對于窮人出身的盤手來說，那壓力真的無法承受，看著可能打工幾年幾十年都賺不出來的利潤回撤不管它，心在滴血，只能做了些妥協(xié)。

交易的目標(biāo)管理風(fēng)格有兩種，一種是以行情主導(dǎo)，就是行情一直走完為止才出場，趨勢逆轉(zhuǎn)才出來；還有一種是以目標(biāo)主導(dǎo)，每年定固定目標(biāo)，到了就減倉或不做了。趨勢系統(tǒng)原則上應(yīng)該是按行情主導(dǎo)來做的，但實際上過去很多時候我都是以目標(biāo)主導(dǎo)，一看目標(biāo)完成了，就減倉了，經(jīng)?？粗星槔^續(xù)往前跑，很可惜。這樣求穩(wěn)每年都有錢賺，就是賺得慢了一點，過去有點壓力，現(xiàn)在衣食住行都解決了，后面可以試試看，用一些小賬戶做得激進一點。

七禾網(wǎng)20、除了做期貨的第一年，之后您每年都能做到盈利，這樣穩(wěn)健的投資業(yè)績背后，是否與您的性格有一定的關(guān)系？您認(rèn)為能做到這樣的成績主要原因是什么？

陳敬鵬：我性格上是風(fēng)險厭惡型的，平時出門旅游總是會帶足一堆可能會用上的東西以防萬一，甚至汽車上都帶修理工具，雖然開了十年一次也沒用過。這種性格很難出現(xiàn)大額虧損，止損風(fēng)險控制從來就不是問題，只要不虧錢，耐心等待，行情總是會來的。

保守、耐心、好學(xué)，還有誠實，小時候身邊人總說這個小孩太老實了，社會上混會吃虧，但做交易，欺人者必自欺，老實好像是這行人的必備條件，不會自欺才能認(rèn)真跟自己對話，遵守交易規(guī)則。

七禾網(wǎng)21、很多交易做得好的人都喜歡禪修，您也愛好禪修，喜靜。您認(rèn)為禪修對于我們的生活和交易，有哪些好處和幫助？

陳敬鵬：交易最大的問題不是技術(shù)，因為技術(shù)有個好的師傅帶很快的，有個半年基本上全部教會了，最難的地方就是情緒的掌控。而禪修的目的就是訓(xùn)練人的專注力和覺察力，這樣才慢慢能控制自己的情緒。比如說脾氣暴躁的人，他往往不知道自己在發(fā)火，事后才發(fā)現(xiàn)自己怎么又發(fā)火了，后悔怎么不能好好說話。覺察力提升了之后，就知道我現(xiàn)在在發(fā)火了，甚至覺察到自己可能要開始發(fā)火了，然后去控制它。交易里面也是，一筆單子有利潤了，保守的性格會找一堆理由說服自己見好就收，覺察力提升了之后，就會馬上覺察到，可能是前段時間，做得太不順，虧的次數(shù)多了，恐慌了，這是情緒，不是客觀的，一筆歸一筆，以前的連續(xù)虧損帶來的恐懼，導(dǎo)致現(xiàn)在見好就收的想法，覺察到了問題的根源理性，才能發(fā)揮力量，才能去阻止它。

交易就是一場修行，跟佛家修行一樣，也是斷貪嗔癡，程序化可能沒這個問題，比較好。

七禾網(wǎng)22、就您看來，今年下半年哪些期貨品種會有比較好的投資機會？

陳敬鵬：我的交易是以模型主導(dǎo)的，所以技術(shù)面沒有特殊形態(tài)之前不對目標(biāo)做預(yù)判，而且這種預(yù)判其實準(zhǔn)確率很有限，做了主觀預(yù)判之后，有個問題就是，如果到時候的行情發(fā)展跟自己想象的是相反的，人就會失去彈性，反方向不敢做了，所以這方面不多談。

七禾網(wǎng)23、您2001年開始交易股票，請問您現(xiàn)在是否還有在交易股票？今年上證指數(shù)出現(xiàn)大幅上漲后近期又出現(xiàn)了較大幅度的下跌，對于下半年的股票行情您怎么看？

陳敬鵬：我2001年開始做股票，后來2007年轉(zhuǎn)入期貨，之后一直就停掉了，今年又開始慢慢地做起來了，我那套模型很長時間都是空檔期，而且一年里面大部分時間不太會出現(xiàn)超過50%的資金利用率的情況，所以股市如果有行情，完全可以把資金調(diào)過去做股票。目前打算琢磨一下全市場交易策略怎么配置，需要研究一下怎么調(diào)配資金、怎么選好的目標(biāo)、怎么控制風(fēng)險，兩個市場怎么搭配，比如說兩邊都虧了，那虧損會比只做一個市場更厲害，怎么去控制這個幅度，這些細節(jié)都可能需要幾年時間去打磨一下，打磨好了，就可以全市場交易了。上半年也做了一把，去年年底看到證券板塊是有資金流入的，然后做了個平臺，就符合我的模型了，強勢調(diào)整，后來選的股票不好，選的那個證券股就漲了十幾個點，賺得不多，如果當(dāng)時用指數(shù)證券ETF可能收益會更高。

下半年還是順勢而為，現(xiàn)在的趨勢一直保持著，有好的個股是完全可以做的，我做股票的一個大原則，大盤不好的時候不碰個股，目前大盤還好。

七禾網(wǎng)24、當(dāng)前期貨市場專業(yè)性越來越強，很多人認(rèn)為只有團隊協(xié)作交易，才有可能在當(dāng)前的市場中有所成績。請您談?wù)勀磥淼耐顿Y規(guī)劃，是否會考慮成立交易團隊，往資管的方向發(fā)展？

陳敬鵬：團隊如果配合得好，像橋水基金一樣，各不相關(guān)的模型，不同的周期搭配起來，這個真的是全天候的，比價值投資更厲害，但打磨也是非常難的，就得有一個非常有能力、很開明的領(lǐng)導(dǎo)人，這種看機緣，不一定找得到合適的人，碰得到合適的團隊。隨緣，有機會就做，沒機會就算了。眼前可能更重要的還是盡快積累更多的資金，沒有底氣，很多事情想做也做不了。未來規(guī)劃能夠看得到的是，做自己的賬戶“青城1號”沒有壓力，是完全可以按照自己的節(jié)奏來的，做復(fù)利、滾雪球把它滾大了，今年做到500萬應(yīng)該沒問題，那么按照每年百分之三五十的收益，十年做到一個億，這是一個可以期望的目標(biāo)。

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2019-7-3

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