經(jīng)過幾日的高位盤整，本周二雞蛋期價再度小幅走高，多合約創(chuàng)下今年新高。其中，JD1909主力合約盤初跳空高開后迅速回調(diào)，經(jīng)低位振蕩后尾盤小幅拉升，盤中最高觸及4735元/500千克，最終漲1.01%收于4710元/500千克。JD2001盤中最高價為4300元/500千克，同樣創(chuàng)下今年新高。與主力合約不同的是，JD2001低開高走后又迅速回落，而后一路振蕩走強(qiáng)，最終漲2.51%收4291元/500千克。

昨日，經(jīng)過激烈的博弈，除主力合約1909微跌之外，其他合約均收漲。JD1909高開回落，以0.13%跌幅收報4687元/500千克。JD2001以0.61%漲幅收報4285元/500千克。

市場人士表示，雞蛋期價的此輪上漲開始于六月末，是對現(xiàn)貨價格的跟隨。事實上，近半個月來雞蛋現(xiàn)貨價格幾乎直線拉漲。進(jìn)入7月以來，JD1909合約累計漲幅5%。芝華雞蛋價格指數(shù)由低點3.56元/斤漲至最高4.68元/斤，漲幅近32%，同比上漲23.5%，超過5月份現(xiàn)貨高點4.51元/斤。不過，與往年同期相比，蛋價此輪上漲來得更早也來得更猛。雖然受短期內(nèi)雞蛋現(xiàn)貨漲勢過快影響，終端市場可能需要時間消耗，會出現(xiàn)階段性弱勢下跌的調(diào)整行情，但大趨勢仍是上漲。

雞蛋現(xiàn)貨價格持續(xù)上漲

由于非洲豬瘟的持續(xù)發(fā)酵、在產(chǎn)蛋雞存欄恢復(fù)不及預(yù)期、高溫天氣下產(chǎn)蛋率下降以及局部性供應(yīng)短缺等多方面因素影響，蛋價一路上漲。

“進(jìn)入7月，蛋價自3.5元/斤開始了一路向上的旅程。短短半個月，全國均價已突破4.5元/斤，北京大洋路地區(qū)的走貨價格也接近4.8元/斤，不僅創(chuàng)過去四年同期新高，增速也較為罕見?！眹栋残牌谪浉呒壯芯繂T對期貨日報記者說，今年由于非洲豬瘟、18年補(bǔ)欄不及預(yù)期、以及二季度的超預(yù)期淘汰等因素，導(dǎo)致2019年蛋價相較于2016、2017和2018年，處于相對較高的水平。此外，從歷史數(shù)據(jù)看，近期蛋價的漲勢，出現(xiàn)在7月底至8月初，而今年的行情發(fā)動比歷年提前了一個月。

據(jù)了解，供給方面，120—180天的小蛋雞和180—270天的中蛋雞存欄量繼續(xù)增加，而大蛋雞（270天以上）存欄仍然持續(xù)下降。根據(jù)芝華數(shù)據(jù)顯示，2019年6月在產(chǎn)蛋雞存欄量為11.05億只，環(huán)比減少0.14%。截至7月8日，周度淘汰量再次下降7.23%，7月前半月可淘老雞數(shù)量持續(xù)下降。此外，受豬價影響淘汰雞價格持續(xù)攀升，養(yǎng)殖戶淘雞積極性增加，導(dǎo)致新增開產(chǎn)量小于淘汰量，在產(chǎn)蛋雞存欄量恢復(fù)不及預(yù)期。

“加上夏季蛋雞產(chǎn)蛋率普降10%左右，7月整體到貨量偏緊。另一方面，今年中秋較早，食品廠也提前進(jìn)入中秋備貨狀態(tài)，貿(mào)易商庫存大幅下降，維持低位運(yùn)行。這進(jìn)一步推漲現(xiàn)貨價格。”國投安信期貨高級研究員表示。

中國農(nóng)產(chǎn)品流通經(jīng)紀(jì)人協(xié)會畜畜分會秘書長劉玥表示，近期現(xiàn)貨價格強(qiáng)勢從供應(yīng)端看有三個因素，首先是入伏前后開始的高溫高濕天氣，蛋雞的生產(chǎn)性能出現(xiàn)下降，平均產(chǎn)蛋率下降10—15%；其次，近期南方地區(qū)出現(xiàn)了一小波淘雞集中情況，局部地區(qū)供應(yīng)偏緊；第三，因為近期蛋價比較好，利潤可觀，所以今年種蛋轉(zhuǎn)商品蛋沖擊市場的情況基本沒有。消費(fèi)端數(shù)據(jù)統(tǒng)計一直比較難，但是我們從近期廣東和北京市場的貿(mào)易走貨量情況來看，一直比較正常沒有出現(xiàn)積壓或滯銷。

在市場人士看來，近期現(xiàn)貨價格漲勢會趨穩(wěn)同時存在小幅回調(diào)可能，但中秋前整體價格走勢仍然偏強(qiáng)?！拔磥韮r格變化需關(guān)注雙節(jié)前的消費(fèi)備貨和中秋補(bǔ)欄及淘雞情況。此外仍需關(guān)注非洲豬瘟背景下的豬肉短缺和豬肉價格變動對蛋價可能產(chǎn)生的影響。根據(jù)今春的補(bǔ)欄來看，需要特別關(guān)注10月中旬后的在產(chǎn)蛋雞存欄情況?！眲h說。

事實上，從7月13號周末開始，全國現(xiàn)貨價格已逐步止?jié)q企穩(wěn)。在國投安信期貨研究團(tuán)隊看來，后續(xù)價格上漲的概率取決于未來三周食品廠的采購需求是否能夠持續(xù)。“今年3—4月補(bǔ)欄的蛋雞將在9—10月迎來產(chǎn)蛋高峰。屆時供應(yīng)壓力預(yù)期大幅增加?！眹栋残牌谪浉呒壯芯繂T表示。

在芝華數(shù)據(jù)高級研究經(jīng)理楊曉蕾看來，目前的雞蛋現(xiàn)貨價格雖然已經(jīng)遠(yuǎn)高于去年同期，但今年中秋行情才剛啟動，未來仍有上漲空間。多重因素將支撐中秋蛋價高點超過去年。

“第一，由于6月份出現(xiàn)了低蛋價、高雞價并存的情況，刺激了淘汰量的增加。中下旬部分地區(qū)一度出現(xiàn)集中淘汰現(xiàn)象。全國整體淘汰量也高于此前預(yù)估的正常淘汰水平。雖然淘汰增加，并不會改變未來在產(chǎn)蛋雞存欄增長的趨勢，但卻會使行業(yè)產(chǎn)能增長的勢頭被壓制和延后。因此，對應(yīng)中秋需求高峰期的7—8月份市場供應(yīng)會低于此前市場預(yù)期。”楊曉蕾說。

高溫天氣對產(chǎn)蛋率的影響仍將重現(xiàn)

非洲豬瘟的持續(xù)性影響仍不可小覷。據(jù)了解，自2018年8月份以來大陸31個省、市、自治區(qū)均已經(jīng)發(fā)生非洲豬瘟疫情。夏季氣溫較高，傳播源增多，非洲豬瘟的形勢嚴(yán)峻?；诖?，6月起生豬價格逐漸上漲，6月中下旬全國豬價進(jìn)一步上漲，6月下旬受華中和西南疫情影響，豬價止?jié)q回落。隨著下游需求的陸續(xù)啟動，芝華數(shù)據(jù)預(yù)計生豬價格將再次上漲。在楊曉蕾看來，豬價的持續(xù)性上漲并不能直接導(dǎo)致雞蛋需求上升，但所帶來的需求轉(zhuǎn)移能抵消雞蛋產(chǎn)能增長所帶來的供給增加的影響。

“去年中秋節(jié)前漲價達(dá)到2元/斤，如果今年達(dá)到同樣漲幅，蛋價將突破5.5元/斤。哪怕漲幅僅有7年平均值—1.7元/斤，蛋價也有望達(dá)到5.3元/斤?！睏顣岳僬f。

期價走勢仍存分歧

雞蛋現(xiàn)貨的強(qiáng)勢仍將延續(xù)，相比之下，期價后市的走勢仍存分歧?；诨久媲闆r來看，雖然仍需關(guān)注非洲豬瘟帶來的持續(xù)性影響，但后期蛋價的壓力將在中秋后初步顯現(xiàn)，那么主力合約JD1909基本能維持強(qiáng)勢運(yùn)行態(tài)勢。不過，由于JD1909盤面價格已至四年來高點，向上的空間是否還充足、風(fēng)險是否已聚集值得打一個問號。

據(jù)統(tǒng)計，昨日雞蛋期貨全天成交量超過22萬手，總持倉近35萬手，日增倉近2000手。其中，JD1908盤中最高達(dá)5208元/500千克，創(chuàng)下08合約上市以來新高。最終以0.60%收漲5164元/500千克，成交量7256手，持倉量14480手。主力合約JD1909成交149242手，持倉193458手，減倉4922手，距前一日盤中最高價4735元/500千克小幅回落，最終跌幅0.13%收報4687元/500千克。JD2001盤中最高4306元/500千克，創(chuàng)下今年新高。最終漲0.61%收4285元/500千克，成交46958手，持倉108198手，日增倉4420手。JD2005漲1.34%收報于3791元/500千克，成交7552手，持倉11924手，增倉572手。

梳理各合約數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，雞蛋近月合約出現(xiàn)了減倉，1910之后的合約均出現(xiàn)了增倉的跡象。市場人士表示這是因為近月合約已接近交割月，時間價值較低，此外進(jìn)入8月后主力合約將限倉，資金會更加青睞遠(yuǎn)月合約。

“進(jìn)入7月，1909合約以4350為底大幅上攻，并在7月8日當(dāng)周連創(chuàng)合約新高，隨后進(jìn)入振蕩調(diào)整。截至7月16日收盤，多頭資金將盤面帶至4735后回落，創(chuàng)2015年以來09合約的新高。若現(xiàn)貨價格隨食品廠備貨繼續(xù)上行，09合約重新被點燃的概率依然較大。反觀01合約，截至7月16日，持倉量已突破10萬手，部分資金撤出，流入01尋求遠(yuǎn)月消費(fèi)支撐邏輯?！眹栋残牌谪浉呒壯芯繂T表示，策略上09不可盲目追高，待回調(diào)時逢低做多。目前資金已逐步在01上尋求春節(jié)備貨消費(fèi)邏輯，近期01波動仍取決于09走勢、資金態(tài)度以及09—01正套盤的動向。