美農(nóng)報告仍是重頭戲

美國農(nóng)業(yè)部的7月供需報告顯示，美豆種植面積沿用了6月末作物種植面積報告中的數(shù)據(jù)8000萬英畝，單產(chǎn)預(yù)估下調(diào)至48.5蒲式耳/英畝。雖然大幅下調(diào)了美豆單產(chǎn)及產(chǎn)量數(shù)據(jù)，但因出口量下調(diào)至18.75億蒲式耳，期末庫存也算符合市場預(yù)期，這限制了美豆價格上沖動能。

此外，美國農(nóng)業(yè)部周度作物生長報告顯示，截至7月14日當(dāng)周，美豆生長優(yōu)良率為54%，前一周為53%，去年同期為69%，優(yōu)良率周比上調(diào)1個百分點，抑制市場做多熱情，短期美豆價格較難突破前高940美分/蒲式耳的壓制。

8月即將公布的報告包括重新調(diào)查后的面積數(shù)據(jù)，美國農(nóng)業(yè)部或?qū)萎a(chǎn)預(yù)估作出進一步調(diào)整。因此，在單產(chǎn)數(shù)據(jù)確定前，豆粕價格也將陷入振蕩格局。

美豆出口進度成關(guān)鍵

9月之后，南美大豆供應(yīng)趨于緊張。通常，10月至次年3月，國內(nèi)油廠會以壓榨美豆為主。

三季度大豆月均到港量超過940萬噸

近期，豆粕市場成交好轉(zhuǎn)，疊加前幾周油廠脹庫停機，豆粕庫存結(jié)束了連續(xù)6周增加的趨勢，小幅回落。截至7月12日當(dāng)周，沿海主要地區(qū)油廠豆粕庫存為91.29萬噸，周度降幅為1.28%。近兩周未執(zhí)行合同量大幅增加，有利于豆粕庫存的消化。

從利潤層面來看，日本G20峰會之后，巴西大豆貼水幅度提升，幾乎與美豆持平，油廠壓榨利潤收縮，挺價意愿增強。然而，未來3個月，大豆月均到港量預(yù)期均在940萬噸以上，豆粕庫存將重新增加。

8月后飼用需求有望改善

最新數(shù)據(jù)顯示，6月，生豬存欄環(huán)比減少5.1%，較去年同期下降25.8%；能繁母豬存欄環(huán)比減少5%，較去年同期下降26.7%。生豬供應(yīng)減少促使豬價上漲。生豬養(yǎng)殖4—5年為一個周期，據(jù)此推算，2021年之前，生豬價格將持續(xù)堅挺。目前，全國三元生豬均價為9.7元/斤，一般豬價為7—7.5元/斤，上下游企業(yè)都有利潤。豬價上漲速度過快，有利于提升養(yǎng)殖戶的補欄熱情，預(yù)計8月之后，養(yǎng)殖戶還有一次集中補欄。屆時，飼用豆粕需求進一步改善。

綜合來看，7—8月是美豆生長關(guān)鍵期，往年，在“天氣市”階段，國內(nèi)豆粕價格易漲難跌。再加上大豆進口成本走高，國內(nèi)油廠榨利仍待恢復(fù)，后市豆粕價格下跌空間有限，預(yù)計在2750—2900元/噸的區(qū)間內(nèi)振蕩。