部分裝置復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)增加，需求則由于訂單有限而下降，供需矛盾再次激化，PTA價格下行，以尋找新的平衡點。

PTA價格在6—7月出現(xiàn)了急漲急跌走勢，主力1909合約由5082元/噸最高漲至6612元/噸，但之后大幅下挫，回吐全部漲幅。

供應(yīng)持續(xù)增加

6月底7月初，PTA價格大幅上漲，生產(chǎn)企業(yè)的加工費增加，最高達(dá)到2500元/噸，為多年以來的高點。

圖為PTA加工費用（單位：元/噸）

在這種情況下，PTA生產(chǎn)企業(yè)的積極性高漲，前期停車檢修的福海創(chuàng)、洛陽石化的裝置7月底陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)。后期，PTA裝置整體開工負(fù)荷將繼續(xù)上升，市場供應(yīng)壓力加大。不僅如此，四川能投產(chǎn)能100萬噸/年的裝置5月底試車成功，目前產(chǎn)品已經(jīng)流入市場。不過，生產(chǎn)企業(yè)庫存偏低，平均庫存在1—1.5天，一定程度上緩解了供應(yīng)端的壓力。

當(dāng)前，PTA加工費用在1300元/噸，企業(yè)生產(chǎn)利潤在600—700元/噸，雖較前期的高點大幅回落，但未恢復(fù)到正常水平，企業(yè)生產(chǎn)熱情依然較高。在成本不出現(xiàn)大的變動的前提下，PTA市場需要利用價格下行來壓縮利潤，以應(yīng)對供應(yīng)過剩的局面。特別是主力1909合約臨近交割，而持倉、倉單仍在增加，市場拋壓較重，對做多不利。

需求表現(xiàn)不佳

受中美經(jīng)貿(mào)摩擦的影響，今年終端紡織企業(yè)生產(chǎn)謹(jǐn)慎，更多的是根據(jù)訂單進(jìn)行生產(chǎn)。聚酯方面，由于產(chǎn)銷不佳，加之印染受安環(huán)巡查的影響，聚酯企業(yè)進(jìn)入累庫階段。截至7月25日，滌綸長絲POY庫存為8天，較前期低點增加7天，上升幅度為700%；滌綸長絲FDY庫存為13.5天，較前期低點增加9.5天，上升幅度為237.5%；滌綸長絲DTY庫存為22天，較前期低點增加10天，上升幅度為83.33%。

聚酯企業(yè)生產(chǎn)積極性下挫，開始采取去庫存的策略。例如，新鳳鳴等企業(yè)擴(kuò)大減產(chǎn)力度、儀征化纖開始減產(chǎn)、賽勝新材料等企業(yè)推遲重啟時間。在這種情況下，近期，聚酯企業(yè)開工負(fù)荷小幅下降，導(dǎo)致PTA需求下滑。不僅如此，由于近期PTA價格持續(xù)下跌，市場買氣不足，企業(yè)即用即買，進(jìn)一步降低了PTA需求。

后市預(yù)測

由于前期利潤良好，生產(chǎn)企業(yè)大面積復(fù)產(chǎn)，而終端需求萎縮，PTA供應(yīng)過剩問題加劇。雖然近期PTA價格大幅下挫，但未到刺激生產(chǎn)企業(yè)減產(chǎn)和終端增加采購的程度，PTA價格將繼續(xù)尋底。操作上，短空為宜，做多機(jī)會需要耐心等待。