前段時期，全國鋼材市場呈現(xiàn)一波跌落行情。蘭格鋼鐵網(wǎng)市場監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截止到今年8月28日，全國鋼材價格綜合指數(shù)為144.7，比前期高點（2019年7月1日）下降6.5%，其中長材價格指數(shù)下降9.7%。同期螺紋鋼主力合約收盤價格下跌近2成（-19.2%）。

分析前期鋼材價格跌落原因：主要受外部環(huán)境的影響；全國鋼鐵產(chǎn)量強(qiáng)勁增長，限產(chǎn)預(yù)期落空；同時市場需求處于淡季，而鋼材價格本身存在技術(shù)性回調(diào)要求等。目前來看，上述因素似乎利空出盡，鋼材市場行情觸底回升，積極因素逐步集聚，似乎正在等待新的突破。

一、中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)健康調(diào)整，國內(nèi)需求開始成為最主要引擎

一段時期以來，全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中，美國作為最重要的消費市場，大量進(jìn)口中國商品，由此形成美國巨大商品逆差；而中國作為世界最大的外匯儲備國家，大量購買美國債務(wù)，滿足美國源源不斷的資金需求。這種經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)本身就是扭曲失衡，因為美國債臺高筑，債務(wù)不斷增加而難以持續(xù)。

為此中國早在數(shù)年前就開始了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)由外向型經(jīng)濟(jì)逐漸向內(nèi)向型經(jīng)濟(jì)的調(diào)整（重商主義逐步讓位于消費主義），逐步將國內(nèi)需求打造成為中國經(jīng)濟(jì)增長的最主要引擎。據(jù)統(tǒng)計，2018年我國全年社會消費品零售總額38.1萬億元，增長9%，消費連續(xù)5年成為經(jīng)濟(jì)增長（GDP）第一動力，對經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)率為76.2%。今年上半年這一勢頭又得到增強(qiáng)，消費對于經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率達(dá)到了78.5%。

應(yīng)該說，我們已經(jīng)初步完成這一經(jīng)濟(jì)增長引擎的逐步換位，并且還在鞏固與加強(qiáng)之中，就使得中國鋼材消費具有了堅實的國內(nèi)需求基礎(chǔ)，對于出口需求（包括間接出口）依賴大為降低。可以預(yù)言，中國鋼材生產(chǎn)以國內(nèi)需求為主的局面將會長期存在下去。

二、應(yīng)對外部壓力的逆周期調(diào)節(jié)得到增強(qiáng)，鋼材需求繼續(xù)旺盛

為了應(yīng)對與化解美國特朗普的“極限施壓”，國務(wù)院最近召開常務(wù)會議，決定加大逆周期調(diào)節(jié)力度，做好“六穩(wěn)”工作。其中非常重要的有三點：一是更積極的財政政策。要根據(jù)地方重大項目建設(shè)需要，按規(guī)定提前下達(dá)明年專項債部分新增額度，確保明年初即可使用見效，并擴(kuò)大使用范圍。二是堅持實施穩(wěn)健貨幣政策并適時預(yù)調(diào)微調(diào)。要加快落實降低實際利率水平的措施，及時運用普遍降準(zhǔn)和定向降準(zhǔn)等政策工具。三是穩(wěn)定投資。要著眼補(bǔ)短板、惠民生、增后勁，進(jìn)一步擴(kuò)大有效投資。專項債可用作項目資本金，重點投向重大基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。今年限額內(nèi)地方政府專項債券要確保9月底前全部發(fā)行完畢，10月底前全部撥付到項目上，督促各地盡快形成實物工作量。

有觀點認(rèn)為，上述措施中，僅國務(wù)院提前下達(dá)明年專項債額度，就有望撬動萬億元建設(shè)資金。由于這些資金重點用于交通、電網(wǎng)、燃?xì)夤芫W(wǎng)、水利、環(huán)保等基礎(chǔ)設(shè)施項目，因此將會繼續(xù)產(chǎn)生旺盛的鋼材需求。

三、產(chǎn)業(yè)鏈的部分移出中國，也會產(chǎn)生中國鋼材“額外”需求

受美國的極限施壓，以及其它方面因素影響，當(dāng)然會使得部分產(chǎn)業(yè)鏈從中國移出。必須指出的是，這種制造業(yè)產(chǎn)能的移出，必須以相應(yīng)的電力、供水、交通、倉儲、環(huán)保等基礎(chǔ)設(shè)施先期移出或同步移出為條件。否則，無電、缺水，沒有巨大物流能力為保障，所謂產(chǎn)業(yè)鏈的移出就是空話。

由此可見，即便是出現(xiàn)了一定規(guī)模的產(chǎn)業(yè)鏈從中國移出，伴隨而來的，也一定會是移入國家相配套的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。而這種另起爐灶、“重復(fù)建設(shè)”的基礎(chǔ)設(shè)施，勢必也會產(chǎn)生“額外”的鋼材需求，尤其是建筑用鋼材需求和施工設(shè)備鋼材需求。近期印度宣布，要在今后5年內(nèi)投入1.4萬億美元（印度貨幣折算），進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。目前世界鋼鐵產(chǎn)能與建筑施工裝備產(chǎn)能主要集中在中國，并且中國產(chǎn)品更具競爭優(yōu)勢的今天，這些建筑鋼材與施工設(shè)備的很大一部分，要向中國購買。這樣一來，一定時期內(nèi)中國鋼材需求亦會有“額外”增加，形成一個持續(xù)數(shù)年到十幾年的外部需求利好。

四、中國鋼鐵產(chǎn)量的強(qiáng)勁增長，可能真的出現(xiàn)“強(qiáng)弩之末”

連續(xù)數(shù)年來，中國鋼鐵統(tǒng)計產(chǎn)量一直以較大幅度增長，今年以來鋼筋產(chǎn)量同比增速甚至達(dá)到了20%，與筆者之前的產(chǎn)量增速“強(qiáng)弩之末”的觀點有較大出入。

應(yīng)該說，經(jīng)過較長一段時間的先進(jìn)產(chǎn)能持續(xù)增長與釋放，加之對比基數(shù)的不斷提高，今后中國鋼鐵產(chǎn)量的增長速度也應(yīng)該出現(xiàn)回落了，恐怕真的出現(xiàn)“強(qiáng)弩之末”局面。今年7月份全國粗鋼日均產(chǎn)量增速出現(xiàn)回落，可能顯示了這一趨勢。當(dāng)然，這里所說的只是增速回落，并非絕對量的下降。如果這種局面能夠保持下去，未來鋼材市場的供應(yīng)壓力勢必相應(yīng)減輕。

由此可見，上述五大因素構(gòu)筑了未來中國鋼材市場的主導(dǎo)方面，整體而言，利多而非利空鋼材市場。隨著一些利多因素相繼登場，鋼材市場行情有可能出現(xiàn)新的突破。