持續(xù)增加的進(jìn)口貨，高企不降的庫存，疲弱的下游需求，是目前壓在甲醇頭上的三座大山。不出意外的話，11月的甲醇進(jìn)口數(shù)量仍然要超過100萬噸，因?yàn)楦劭诘貐^(qū)的庫區(qū)，這個(gè)月已經(jīng)排滿了計(jì)劃，沒有富余的裝卸能力了。隨之而來的，是依舊觸目驚心的沿海港口庫存，120萬噸！這個(gè)數(shù)字已經(jīng)維持了好幾個(gè)月，再說一遍不出意外的話，這個(gè)數(shù)字還要維持好幾個(gè)月……

下游需求淡季即將來臨

對(duì)于甲醇而言，冬季是一個(gè)需求相對(duì)偏少的季節(jié)，按照歷年同期的規(guī)律，“金九銀十”過后，傳統(tǒng)下游需求開始走弱，新興下游也輪番檢修，直至來年3月之后，才能開啟新的需求增加。今年，國慶前傳統(tǒng)下游因檢修需求大幅減少，但進(jìn)入11月后，也逃不脫歷年同期的運(yùn)行規(guī)律，按照北方2+26城市錯(cuò)峰限產(chǎn)的規(guī)定，供暖季開始之后，北方甲醇的傳統(tǒng)下游將徹底進(jìn)入淡季。

內(nèi)地偏低的開工并沒有引發(fā)港口甲醇價(jià)格的上漲，內(nèi)地小幅走高之后，關(guān)閉了內(nèi)地銷往港口的套利窗口，但繼續(xù)走高后，反而因?yàn)楦劭诘貐^(qū)現(xiàn)貨的倒流，拉低了內(nèi)地的價(jià)格，從而造成了惡性循環(huán)。

對(duì)于甲醇而言，2019年的夏天有點(diǎn)冷，但這個(gè)冬天，可能會(huì)更冷！

西北兩套新建的甲醇裝置已經(jīng)進(jìn)入了試車階段，有望在近期宣布試車成功并進(jìn)入量產(chǎn)，不但抵消了冬季限氣停產(chǎn)的天然氣制甲醇產(chǎn)能，還存在一定的富余。所以，西北地區(qū)持續(xù)外銷不多的局面將會(huì)在本月中下旬出現(xiàn)改觀，而隨著需求淡季的來臨，西北銷售壓力將會(huì)與日俱增，與港口地區(qū)再度打開套利的可能性越來越大。

進(jìn)口到港依舊不減

港口地區(qū)進(jìn)口到港直至年底都有可能維持高位，而港口地區(qū)的庫存也將持續(xù)的維持高位，粗略統(tǒng)計(jì)，今年前十個(gè)月的進(jìn)口量已經(jīng)達(dá)到去年全年水平，今年進(jìn)口甲醇創(chuàng)新紀(jì)錄已經(jīng)沒有懸念。與此同時(shí)，伊朗今年除去新建的“卡維”（220萬噸）、“麻將”（165萬噸）之外，仍有一套165萬噸的裝置將在年底前進(jìn)入試車程序，而這一裝置的銷售目的地，依舊是中國。

如果僅僅是維持高量的進(jìn)口，還不足以造成港口庫存的持續(xù)積壓，江蘇地區(qū)化工園區(qū)的整合退出，可以說是今年港口甲醇需求退化的主要原因。而隨著時(shí)間的推移，這些需求并不會(huì)回來。所以，繼續(xù)維持大量的進(jìn)口，港口地區(qū)的庫存就沒有去掉的希望。而就目前的市場(chǎng)演變來看，沒有看到進(jìn)口減少的可能，那么港口地區(qū)的高庫存就要延續(xù)下去，直至外盤的供應(yīng)出現(xiàn)問題，到港大量減少，才有去掉的可能。

明年預(yù)期更差

熬過了冬天，可能會(huì)更差！

對(duì)于明年而言，西北地區(qū)將會(huì)有數(shù)套新增的甲醇產(chǎn)能出現(xiàn)，這包括寶豐二期配套的220萬噸裝置，還有陜西、內(nèi)蒙新建的兩套甲醇裝置。細(xì)心的人會(huì)發(fā)現(xiàn)，今年西北地區(qū)久泰新建的烯烴裝置投產(chǎn)，寶豐二期烯烴裝置投產(chǎn)，僅僅是減少了西北的外銷量，并沒有造成甲醇的供不應(yīng)求。而南京誠志二期烯烴裝置的投產(chǎn)，也沒有造成港口地區(qū)的大幅去庫。那么明年在幾乎沒有新建下游投產(chǎn)的條件下，很難想象新建甲醇裝置的集中投產(chǎn)會(huì)造成怎樣的壓力。

現(xiàn)在很差嗎？是的，但看看這些即將發(fā)生的事情，我們會(huì)覺得未來將更差！