4月份以來，大連大豆期貨遠近月走勢有所分化，近月A1009合約持續(xù)減倉縮量振蕩，而遠月A1101合約增倉放量高走，沖破前期壓力位，技術(shù)上走強趨勢明顯。這其中有一定的換月移倉因素，同時也有市場對新作大豆供應(yīng)的擔憂情緒的反映。但是目前國內(nèi)外豆類的整體環(huán)境并不支持遠月大豆一路高走，追高操作必須保持一份清醒和謹慎。

雖然大連大豆期貨盤面上是以國產(chǎn)非轉(zhuǎn)基因大豆為標準交割品，但由于進口大豆占國內(nèi)消費比重極大，因此長時間以來，國內(nèi)大豆期貨大趨勢常常為外盤所左右。而外盤豆類期貨短期內(nèi)大幅度上行的概率不大。首先，美國和南美大豆豐產(chǎn)壓力還需要時間消化。2009/2010年度，美國、巴西、阿根廷世界三大大豆生產(chǎn)國大豆產(chǎn)量聯(lián)袂創(chuàng)出歷史新高，在美國農(nóng)業(yè)部4月份月度供需報告中，USDA繼續(xù)調(diào)高巴西和阿根廷大豆產(chǎn)量。目前巴西大豆已經(jīng)收割80%以上，阿根廷也在30%以上，大量質(zhì)優(yōu)價廉的大豆推向國際市場，給美國大豆出口帶來較大沖擊。龐大的供應(yīng)需要旺盛的需求來消化，而短時間內(nèi)，供應(yīng)的壓力不會緩解。其次，美國新作大豆播種面積將增加。美國農(nóng)業(yè)部在3月31日，公布了首次基于實地調(diào)查的農(nóng)作物播種意向，其中開始于今年4月份的大豆播種面積將達到7810萬英畝，雖然低于市場分析師的估計數(shù)字，但還是高于去年的7745萬英畝的播種面積。不論將來單產(chǎn)如何，僅就播種面積來說，明顯對市場是利空的。在2009/2010年度已經(jīng)大幅豐收的情況下，若今年再度豐收，大豆價格走高的難度可想而知。最后，我們也可以看到對行情影響很大的基金的動向也反映出其對大豆的看淡心理。根據(jù)CFTC報告顯示，截至4月6日當周，基金減持大豆多單3519手，同時增持空單18903手，基金凈多單由上周的30643手減至當周的8221手。

再看國內(nèi)大豆市場，2009年我國大豆主產(chǎn)區(qū)受天氣影響，比上年減產(chǎn)100萬噸左右。政府為保護農(nóng)民利益，在東北展開了托市收購，價格按1.87元/斤，也就是3740元/噸。目前東北大豆主產(chǎn)區(qū)大豆價格在政府的托市收儲作用下大多處于托市收儲價以上。4月14日，主產(chǎn)區(qū)黑龍江的大豆收購價穩(wěn)定，其中哈爾濱地區(qū)在3.70—3.76元/公斤，佳木斯地區(qū)在3.64—3.74元/公斤，齊齊哈爾地區(qū)在3.70—3.74元/斤。而進口大豆港口分銷價卻低于國產(chǎn)大豆收購價格，4月14日港口分銷報價在3500—3520元/噸。進口大豆和國產(chǎn)大豆價格的倒掛，使得國產(chǎn)大豆無法進入壓榨領(lǐng)域，東北大豆油廠紛紛停產(chǎn)，國產(chǎn)大豆無法被終端消費。而且我們還應(yīng)注意到國家臨時收儲的2008年產(chǎn)大豆還有400多萬噸沒有拍賣，同樣給陳豆價格帶來壓力。這也是近月大豆期貨A1009合約偏弱的原因。相比于陳豆，今年播種的新作大豆則給市場一定的想象空間。

綜合來看，目前的基本面狀況似乎不太利于大豆價格一路高走，延續(xù)振蕩為后期走高蓄勢更符合實際狀況。因此我們的建議是，追高有風險，做多須謹慎。