11月18日，山西省晉中市平遙峰巖煤焦集團二畝溝煤礦發(fā)生重大瓦斯爆炸事故。19日平遙地區(qū)煤礦接到通知全面停產(chǎn)整頓。受此消息影響夜盤焦煤2001合約跳空高開，截止收盤上漲2.65%，受焦煤上漲帶動，焦炭亦大幅上漲，時隔1個月焦炭01重新站上1800元/噸。后期雙焦價格將如何演繹，在此做一下簡單分析。

目前據(jù)新聞媒體報道，當?shù)孛旱V確已停產(chǎn)，復產(chǎn)時間尚未確定，部分洗煤廠暫不受影響繼續(xù)生產(chǎn)。截止發(fā)稿，停產(chǎn)暫未波及到周邊介休等地，預計短期停產(chǎn)范圍有擴大趨勢。平遙縣核定煤礦產(chǎn)能510萬噸，主產(chǎn)中硫主焦煤及瘦煤，預計月影響原煤產(chǎn)量40萬噸左右。從平遙地區(qū)原煤產(chǎn)量看，如若停產(chǎn)范圍不進一步擴大的情況下，實質(zhì)性影響相對有限，但臨近年底，安監(jiān)環(huán)保檢查將趨嚴，未來供應端有進一步收緊的預期。

除煤礦瓦斯爆炸這一偶發(fā)因素外，當前支撐焦煤價格的主要因素為進口煤政策收緊，11月5日江蘇區(qū)域太倉、常州、南京各地方都接到海關(guān)通知，12月份本地報關(guān)、異地報關(guān)均暫時被禁止。而北方的京唐港原則上已不再接受異地報關(guān)，不接受屬地報關(guān)；曹妃甸不接受屬地報關(guān)，雖然可以接受異地報關(guān)，但是通關(guān)難度較大。蒙煤通關(guān)方面看，從11月初，甘其毛都口岸各企業(yè)清單必須在三天內(nèi)完成歸并申報，一經(jīng)查出超期未申報就取消企業(yè)匯總申報資格，改為一車一報，通關(guān)或?qū)⒂兴芟?。從最近幾周鋼?lián)給出的港口煉焦煤庫存數(shù)據(jù)看，港口庫存確實在下降，從庫存數(shù)據(jù)可以證實進口煤政策在逐步收緊。當從總體庫存和港口庫存的絕對量來看，均處于同期厲害的高位，高庫存仍壓制焦煤價格。

當前焦煤向上有庫存的壓制，向下有進口煤政策的托底作用。近一個月一直維持區(qū)間震蕩的走勢，而平遙爆炸事件極有可能將平衡打破，需觀察停產(chǎn)范圍有無擴大趨勢，若停產(chǎn)范圍進一步擴大，供應端收緊將導致價格會向上突破震蕩區(qū)間，但若停產(chǎn)范圍并未進一步擴大的情況下，期價仍將維持區(qū)間震蕩，而如若港口不能持續(xù)下降的情況下，期價最終可能選擇向下的突破。

焦炭方面

焦炭01合約自11月11日盤中創(chuàng)出1685.5新低之后觸底反彈，走勢強勁。今日在是個一個多月之后，價格重新站上1800元上方。而當前支撐焦炭幾個主要以下幾個方面：

首先：10月份地產(chǎn)收據(jù)好于預期。11月14日國家統(tǒng)計局公布了房地產(chǎn)開發(fā)投資數(shù)據(jù)以及以及房地產(chǎn)企業(yè)房屋施工面積數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)顯示2019年1—10月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資109603億元，同比增長10.3%，增速比1—9月份回落0.2個百分點。其中，住宅投資80666億元，增長14.6%，增速回落0.3個百分點。1—10月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積854882萬平方米，同比增長9.0%，增速比1—9月份加快0.3個百分點。通過數(shù)據(jù)可以刊出，下游需求表現(xiàn)出極強韌性。地產(chǎn)數(shù)據(jù)向好，改變市場悲觀預期，同時社會鋼材庫存連續(xù)7周下降，鋼材價格反彈對焦炭有一定的提振作用。

其次，焦化企業(yè)利潤偏低。焦化企業(yè)利潤在三輪提降之后，利潤僅有50元/噸，同煤礦400元/噸，鋼材700元左右利潤相比實在是太低。近期鋼材價格反彈，利潤繼續(xù)改善，打壓焦炭意愿降價，在低利潤下焦化企業(yè)挺價意愿強，焦炭下降空間有限。

目前焦炭同焦煤有類似的困境，高庫存一直是壓制焦炭價格上漲的主要原因，目前焦炭整體庫存為950萬噸，同比增長34.9%。高庫存的情況下，向上空間有限，在向下有成本支撐，向上有庫存壓制的情況下，焦炭未來一段時間將維持區(qū)間震蕩走勢。焦炭不宜過分樂觀，一旦鋼材掉頭向下，焦炭將繼續(xù)走低。這重點關(guān)注前低1830附近的走勢情況。