10月15日至11月25日，大連棕櫚油主力2001合約期價(jià)在29個(gè)交易日的時(shí)間里累計(jì)漲幅達(dá)到了1000元/噸（以當(dāng)日收盤(pán)價(jià)為準(zhǔn)）以上，同一時(shí)期，大連豆油與鄭州菜油期價(jià)也出現(xiàn)了大幅上漲。更為重要的是，當(dāng)國(guó)際市場(chǎng)主要棕櫚生產(chǎn)國(guó)減產(chǎn)預(yù)期還在不斷得到印證時(shí)，在廣大投資者還樂(lè)觀地看待后市時(shí)，在11月26日，大連棕櫚油期價(jià)全線(xiàn)下滑，其中主力2001合約期價(jià)一度跌停，大連豆油與鄭州菜油期價(jià)在當(dāng)日也出現(xiàn)了較大跌幅。

“正常情況下，油脂市場(chǎng)的需求是穩(wěn)定的，而且是剛性的，估計(jì)油脂期價(jià)整體下跌的原因是在供應(yīng)方面?！弊貦坝推谪浲顿Y者老陳告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，近日國(guó)際市場(chǎng)主要棕櫚油生產(chǎn)國(guó)的產(chǎn)量減少預(yù)期正在得到兌現(xiàn)，這支持油脂價(jià)格上行，至于為什么昨日棕櫚油期價(jià)一度跌停，他很是不解。

海關(guān)總署日前公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年1—10月，我國(guó)進(jìn)口食用植物油757萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)53.7%。與此同時(shí)，1—10月，我國(guó)大豆(3378, -7.00, -0.21%)進(jìn)口總量為7069萬(wàn)噸，同比僅下降8.1%。另外，1—10月，豬肉、牛肉等進(jìn)口484萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)38%。

另?yè)?jù)了解，有關(guān)機(jī)構(gòu)如船運(yùn)調(diào)查公司等公布的數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞11月1—25日棕櫚油出口較上月同期減少2.1%，至1187970噸，其出口較為疲弱。由于出口數(shù)據(jù)不佳，BMD毛棕櫚油近日出現(xiàn)了下跌行情。此外，有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞棕櫚油10月產(chǎn)量為179.6萬(wàn)噸，環(huán)比下降2.5%。期末庫(kù)存為234.8萬(wàn)噸，環(huán)比下降4.1%。棕櫚油減產(chǎn)預(yù)期逐步兌現(xiàn)。

從上述數(shù)據(jù)來(lái)看，國(guó)際市場(chǎng)主要棕櫚油生產(chǎn)國(guó)的產(chǎn)量出現(xiàn)了下降，其出口量也在減少，但我國(guó)食用植物油數(shù)量卻出現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)。特別值得關(guān)注的是，雖然我國(guó)自美國(guó)進(jìn)口的大豆數(shù)量出現(xiàn)了下滑，但總進(jìn)口量并沒(méi)有出現(xiàn)較大變化，這說(shuō)明國(guó)內(nèi)油廠(chǎng)不缺原料，豆油等市場(chǎng)的供應(yīng)充足。

中信建投期貨農(nóng)產(chǎn)品首席分析師田亞雄告訴記者，從豆棕價(jià)差來(lái)看，11月25日兩者價(jià)差明顯偏低，這可能是昨日棕櫚油期價(jià)出現(xiàn)較大跌幅的原因之一。正常情況下，豆棕價(jià)差在800—1200元/噸。與此同時(shí)，當(dāng)前國(guó)內(nèi)豆粕(2750, -14.00, -0.51%)期現(xiàn)貨價(jià)格有些低，這不利于大豆進(jìn)口商和油廠(chǎng)順利地進(jìn)行套保操作，而在棕櫚油和豆油相對(duì)較高的情況下，大豆進(jìn)口商和油廠(chǎng)也可以較多地選擇棕櫚油、豆油做為套保標(biāo)的物。

從當(dāng)前國(guó)內(nèi)食用植物油市場(chǎng)最新的需求變化特點(diǎn)分析，花生油、葵花油、非轉(zhuǎn)菜油、非轉(zhuǎn)豆油的需求增幅較大，如在廣西等傳統(tǒng)豬油銷(xiāo)區(qū)，由于豬油供應(yīng)不足，當(dāng)?shù)鼐用耖_(kāi)始大量食用花生油，這也是今年國(guó)內(nèi)花生油價(jià)格走高的重要原因。

而從棕櫚油的需求來(lái)看，新增亮點(diǎn)主要出現(xiàn)在飼用方面。前一時(shí)期，由于棕櫚油性?xún)r(jià)比較好，很多飼料加工企業(yè)加大了棕櫚油的配比。

綜合分析，國(guó)內(nèi)食用植物油市場(chǎng)供應(yīng)充足，需求穩(wěn)定，而隨著春節(jié)等備貨旺季來(lái)臨，油脂價(jià)格持續(xù)大幅下行的概率也不高。此外，如果未來(lái)我國(guó)進(jìn)口美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品的數(shù)量大幅增加，油廠(chǎng)缺少美豆的現(xiàn)狀會(huì)徹底改變，屆時(shí)油脂市場(chǎng)將是另一番景象。