周二滬深兩市出現(xiàn)了震蕩走勢，黃金板塊持續(xù)走強，而市場的熱點比較凌亂，成交量也沒有有效放大，整體來看，當前A股市場仍然在震蕩的過程之中。隔夜美股則繼續(xù)強勢上攻，道瓊斯指數(shù)收高190點，三大股指均創(chuàng)歷史最高收盤紀錄，納指與標普500指數(shù)創(chuàng)盤中新高。

從消息面來看，美國企業(yè)并購交易以及國際貿(mào)易局勢進展，利好消息提振了市場信心，美股在近期持續(xù)走強，三大股指屢創(chuàng)歷史新高，說明美股的賺錢效應還是比較好的，特別是在美聯(lián)儲三次下調(diào)利率之后，提振了市場信心。美聯(lián)儲的貨幣政策變寬松、加上降息，這些都有利于市場的走強。

當前A股市場和美股相比，估值上來看具有一定的優(yōu)勢，A股的估值尚處于底部，但是市場缺乏信心，但是考慮到美股估值在歷史的新高位置，而A股在歷史低點位置，所以從資金流向來看，外資仍然會不斷的流入到A股市場。

周二阿里巴巴在港股上市交易，高開6.25%，報價187港元，總市值接近4萬億港幣，超過了騰訊的估值，騰訊的市值是32573億港幣，阿里回歸港股二次首發(fā)，現(xiàn)在成為港美兩地共同上市的公司，進一步擴大了阿里巴巴在大中華區(qū)的影響力，畢竟阿里巴巴主要的收入和利潤，都是來自于大中華區(qū)，所以回歸港交所二次上市，起到了效果。阿里巴巴在港股上市，募集了大概1000億左右的增量資金。這為阿里巴巴進一步拓展業(yè)務，也帶來了一個很好的基礎，阿里巴巴可以進一步擴展它的業(yè)務范圍，當然，阿里巴巴高速增長期，應該已經(jīng)過去了，未來的成長能不能保持高速增長，取決于阿里巴巴未來的業(yè)務拓展能力和收入水平，目前阿里巴巴未來的成長性，還存在一定的不確定性，但是由于阿里巴巴在投資者心目中屬于科技龍頭股，所以大家把它的估值抬得很高。

近期白馬股出現(xiàn)了一定調(diào)整，其實白馬股的調(diào)整只是短期的調(diào)整，事實上，在國內(nèi)一些資金殺跌的同時，北上資金在不斷的流入，而北上資金流入的股票，仍然是業(yè)績優(yōu)良的白龍馬股，他們對績差股和題材股看都不看，很明顯，外資認為白龍馬股才是真正值得長期持有的板塊和個股，因為“業(yè)績?yōu)橥酢笔乾F(xiàn)在最好的一種投資理念。

股神巴菲特曾經(jīng)說過，不要因為短期的下跌而賣出手中優(yōu)質(zhì)的籌碼，也不要因為股價便宜就買入一些績差股，事實上優(yōu)質(zhì)的股票，通過業(yè)績的增長，會不斷的讓你的估值得到消化，不斷的給你驚喜，而績差股和題材股，則會不斷的下跌，可能會造成較大的損失。

11月26日收盤MSCI今年在A股的最后一次擴容生效，至此MSCI以20%的納入因子將400多只A股大中盤股票納入。全球最大的資管公司貝萊德，資產(chǎn)管理規(guī)模超過6萬億美元，預計此次納入，將為A股帶來67億美元，約合470億元人民幣的被動增量資金，資金量是8月份MSCI擴容的兩倍，根據(jù)以往經(jīng)驗，往往被動增量資金會于指數(shù)生效日，隨尾盤進入。而主動配置資金也會相應的增加對A股的配置，主動資金配置的量甚至有可能超過指數(shù)基金被動增加的量，因此，這可能會給A股年底之前的資金帶來很大的增長。

無論是對于A股還是外資機構來說，提高MSCI的納入因子，都會帶來直接影響。一個是被動指數(shù)基金會跟隨MSCI提升A股的配置比例，另外，主動管理資金由于他的業(yè)績基準就是MSCI指數(shù)，因此也會相應的提高對于A股優(yōu)質(zhì)股票的配置。MSCI后市如何提升A股配置的納入因子，時間上還存在很大的不確定性，但是從20%進一步提高到50%，甚至提高到100%，都是必然的過程，并不會停止。

隨著外資大量流入A股，市場的價值投資將會更加盛行，價值投資理念也將是最主流的投資理念。這一點，國內(nèi)投資者必須要有清醒的認識，只有改變投資理念，堅持價值投資，才能夠真正的抓住市場機會。

臨近年底，央行在貨幣政策方面，依然會采取偏寬松的貨幣政策，有可能采取多種方式進行降息，是否直接下調(diào)基準利率，現(xiàn)在還不確定，因為畢竟之前美聯(lián)儲不斷加息的時候，中國央行也沒有跟隨加息，現(xiàn)在美聯(lián)儲降息，也不一定會跟隨美聯(lián)儲降息，央行還要考慮到，降息可能會推高物價，以及降息之后是否能夠傳導給實體經(jīng)濟，現(xiàn)在對于中小企業(yè)來說，當務之急是打通資金到企業(yè)的最后一公里。即使下調(diào)了基準利率，可能很多中小企業(yè)拿到貸款的資金成本仍然是居高不下，這不利于企業(yè)企溫回升。

回到A股市場，當前A股的調(diào)整已經(jīng)接近了尾聲，應該說A股市場的調(diào)整已經(jīng)基本到位，后市可能會迎來反彈的機會。年底之前，A股市場可能會重回3000點之上，這也是我在今年年初提出的2019年“十大預言”中提出的觀點。當前A股市場的調(diào)整比較充分，后市上升的動力也會更強一些，現(xiàn)在美股三大股指創(chuàng)歷史新高，帶動了全球投資者的風險偏好，這些都有利于A股市場的企穩(wěn)回升。所以整體來看，對當前的市場要保持信心和耐心，12月份A股市場仍然有反彈的機會。