受上周公開市場業(yè)務(wù)（OMO）到期以及央行貨幣政策邊際效應(yīng)遞減的影響，本周短期市場利率走強(qiáng)，長期市場利率則小幅下降。截至11月27日，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shiobr）隔夜、1周、2周期市場利率分別報收于2.2330%、2.5890%、2.5990%，較11月21日分別上升33.40、9.20、2.90個基點；1個月、3個月、6個月、9個月、1年期利率分別報收于2.7815%、3.0190%、3.0500%、3.0670%、3.1190%，較11月21日分別下降1.35、1.30、0.10、0.40、0.60個基點。

上周，央行開展了兩期總額為3000億元的7天期逆回購，之后暫停了逆回購的操作，即本周央行通過OMO操作凈回籠資金3000億元。下周央行有1875億元的中期借貸便利到期，結(jié)合近期央行貨幣政策的操作思路，預(yù)計能全額或者超量續(xù)作。10月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)壓力仍然較大。受可繁育母豬存欄回升影響，近期豬肉價格回落，國內(nèi)通脹壓力有望緩解，后續(xù)貨幣政策空間加大。

基于上述判斷，在經(jīng)濟(jì)下行壓力加大和通脹壓力趨緩的大背景下，后續(xù)貨幣政策將趨于邊際寬松，市場利率有望整體走弱。