周一（12月2日）國際油價在經(jīng)歷了上周五的大跌后，觸底回升，因看空投資者獲利了結(jié)。OPEC將于12月5日和6日于維也納召開會議討論石油政策，上周有消息稱OPEC不愿加大幅度減產(chǎn)令油價承壓。在會議召開之前，分析師討論了OPEC將會在2020年采取什么樣的措施來保持市場平衡。

分析師稱，到2020年，原油市場需求將會復(fù)蘇。由于國際貿(mào)易局勢和全球經(jīng)濟(jì)放緩，今年原油的需求令人失望，但這種情況到2020年會出現(xiàn)改善。到2020年，原油需求年增長率將翻一番。屆時，亞洲市場將迎來需求爆發(fā)點(diǎn)。

2020年全球石油產(chǎn)量仍將上漲

不過，分析師也認(rèn)為，到2020年，石油產(chǎn)量也隨著上漲。美國原油產(chǎn)量不再是全球石油產(chǎn)量上漲的主導(dǎo)，大約只占據(jù)一半，其余來自圭亞那、巴西和挪威等非OPEC產(chǎn)油國，巨大的挪威油田Johan Sverdrup從10月份開始投產(chǎn)，到2020年將增加30萬桶/天的產(chǎn)量。

分析師認(rèn)為美國致密油產(chǎn)量仍在增長，日產(chǎn)量將增加50萬桶，遠(yuǎn)低于2018年150萬桶的年度峰值。與2018年11月的高點(diǎn)相比，所有致密油區(qū)塊的鉆機(jī)數(shù)量下降了18%，約200個。月產(chǎn)量同比增長在2018年8月達(dá)到180萬桶/天的峰值，到2020年底可能下滑至僅40萬桶/天。因為投資者正迫使占致密油產(chǎn)量80%的美國獨(dú)立企業(yè)削減增長支出并創(chuàng)造現(xiàn)金流。到2020年底，石油增長將主要來自石油巨頭（埃克森美孚、雪佛龍、英國石油和殼牌），它們的計劃不受資本約束的影響。

由于美國對伊朗和委內(nèi)瑞拉的制裁，以及他們對油價的可以平衡，OPEC石油產(chǎn)量已經(jīng)大幅減少。目前的減產(chǎn)協(xié)議維持到明年3月份，在12月份的會議上，OPEC+或?qū)F(xiàn)有減產(chǎn)協(xié)議延續(xù)到明年6月份。但隨著2020年全球供應(yīng)增長超過需求，如果需求增長再次令人失望，那么只有OPEC+進(jìn)一步減產(chǎn)才能保持油市平衡。在這種情況下，OPEC+將不得不迅速采取行動，如果它想支撐油價，就必須加大減產(chǎn)。

OPEC+或?qū)⒉粫M(jìn)一步減產(chǎn)

但OPEC+并不想加大減產(chǎn)，他們更愿意維持現(xiàn)有的減產(chǎn)協(xié)議。OPEC秘書長巴爾金多公開表達(dá)了對石油市場的樂觀態(tài)度，他談到了“2020年前景的亮點(diǎn)”，并辯稱今年年初的任何疲軟都將是短暫的。盡管今年9月沙特能源基礎(chǔ)設(shè)施遭受嚴(yán)重破壞，以及俄羅斯的原油污染危機(jī)等因素導(dǎo)致供應(yīng)中斷，但原油價格在大部分時間里一直維持在每桶60美元左右。分析師警告稱，如果不進(jìn)一步減產(chǎn)，油價可能跌至每桶50美元以下。

伊拉克石油部長嘉班（Thamer Ghadhban）周日表示，OPEC及其盟友將考慮把現(xiàn)有的減產(chǎn)幅度提高約40萬桶/日，達(dá)到160萬桶/日。嘉班對記者表示，OPEC+將考慮在本周的維也納會議上，提高供應(yīng)協(xié)議中規(guī)定的減產(chǎn)幅度

分析人士可能會對加德班的言論持懷疑態(tài)度，因為該國的言論在很大程度上是對其同意的減產(chǎn)和增產(chǎn)的藐視。盡管這位部長在9月份的歐佩克會議上公開承諾，伊拉克最終將信守承諾，但其表現(xiàn)幾乎沒有改善。

在一項全球調(diào)查中，只有極少數(shù)的分析師和交易員預(yù)計OPEC+在開會時將同意進(jìn)一步減產(chǎn)。他們中的大多數(shù)人認(rèn)為，由24個國家組成的聯(lián)盟將決定將現(xiàn)有的供應(yīng)限制延長至2020年6月。

作為該協(xié)議的主要設(shè)計者之一，俄羅斯一直未能兌現(xiàn)其承諾：11月可能是該國今年第8個不遵守協(xié)議的月份。俄羅斯能源部長亞歷山大·諾瓦克（Alexander Novak）上周五表示，決定是否延長或深化歐佩克減產(chǎn)協(xié)議是有意義的。

幾乎所有跡象均表明本周的OPEC大會將延長減產(chǎn)協(xié)議六個月，除非市場發(fā)生戲劇性變化，否則本次大會的重點(diǎn)將是通過更好地履行減產(chǎn)承諾來進(jìn)一步收緊市場。

加拿大皇家銀行表示，如果油價維持在當(dāng)前區(qū)間內(nèi)，那么2020年OPEC+之間的微弱平衡可能會變得越發(fā)不穩(wěn)定。一方面，由減產(chǎn)協(xié)議支撐的油價仍不足以讓部分OPEC成員國抵消動亂帶來影響，例如阿爾及利亞、伊拉克和伊朗。另一方面，體量較小的海灣國家，經(jīng)濟(jì)彈性強(qiáng)，因?qū)Ω哂蛢r的需求較少，可能已經(jīng)開始對產(chǎn)量限制規(guī)定感到不滿。與此同時，俄羅斯是最反對深化減產(chǎn)的國家之一，該國在履行減產(chǎn)承諾時面臨越來越大的壓力。

北京時間12月2日 15：56，美原油現(xiàn)報55.99美元/桶。