七禾網(wǎng)10、您的交易策略以日內(nèi)短線、波段為主，中長(zhǎng)線為輔，也有少量的套利策略。能否對(duì)這些策略具體介紹一下？各個(gè)策略有何特點(diǎn)，如何搭配使用？

王琦：短線策略止損小，快進(jìn)快出，過(guò)濾嚴(yán)格，輕易不出手；中長(zhǎng)線以抓住大波段為主，讓利潤(rùn)盡情的奔跑，輕易不出場(chǎng)；套利策略以板塊之間有相關(guān)性的品種進(jìn)行兩兩配對(duì)，做價(jià)差的趨勢(shì)和回歸。

我們的投資風(fēng)格屬于風(fēng)險(xiǎn)厭惡型，短線策略配置的比較多，所以回撤較小。其他策略都是輔助性的，主要作用是平滑資金曲線。

七禾網(wǎng)11、短線交易在資金量方面容易受到制約，您的交易系統(tǒng)一般可以承載多少資金量？您在交易過(guò)程中有沒(méi)有遇到其它制約，是如何克服的？

王琦：目前整個(gè)交易系統(tǒng)大約可以容納2-3個(gè)億左右的資金，暫時(shí)沒(méi)有遇到制約。

七禾網(wǎng)12、程序化交易中滑點(diǎn)是一大難題，尤其對(duì)短線交易的影響更為明顯。您覺(jué)得滑點(diǎn)對(duì)您的交易影響大嗎？有沒(méi)有什么辦法減小滑點(diǎn)的影響？

王琦：影響不大。我們的策略比較看重平均利潤(rùn)這個(gè)指標(biāo)，雖然屬于短線交易，但是策略是看準(zhǔn)才出擊。并且，一般情況下開(kāi)倉(cāng)都采取掛單形式，要么不成交，成交就沒(méi)有滑點(diǎn)。當(dāng)然，平倉(cāng)時(shí)候會(huì)存在一些滑點(diǎn)，但影響不大。

七禾網(wǎng)13、有些程序化交易者會(huì)定期調(diào)整策略和參數(shù)，您是否會(huì)根據(jù)行情或者策略的表現(xiàn)，定期調(diào)整或更換策略？

王琦：一般半年或者一年左右調(diào)整一次參數(shù)。我們看重的是策略和參數(shù)的普適性，調(diào)整過(guò)于頻繁的話，有可能太貼合近期的行情，長(zhǎng)期表現(xiàn)反而來(lái)回打臉。策略的更新和更換就沒(méi)有具體的時(shí)間節(jié)點(diǎn)了，一般有好的思路了就去回測(cè)一下，然后對(duì)比以前的策略，看回測(cè)績(jī)效有沒(méi)有提高，如果績(jī)效有顯著的提高，那么立刻更新策略。

七禾網(wǎng)14、您的資金曲線非常穩(wěn)健，幾乎沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)大賺大虧，想必在風(fēng)險(xiǎn)控制方面有獨(dú)特的經(jīng)驗(yàn)，請(qǐng)分享一下？

王琦：首先倉(cāng)位比較低，股指鎖倉(cāng)占用的保證金不計(jì)算在內(nèi)的話，最大倉(cāng)位在20%左右，還有一點(diǎn)是從來(lái)不重倉(cāng)某一個(gè)品種，盡量做到分散投資。

七禾網(wǎng)15、隨著市場(chǎng)專(zhuān)業(yè)程度的提高，很多程序化投資者覺(jué)得做起來(lái)越來(lái)越難，您是否有這種感覺(jué)？其中主要的原因是什么？

王琦：這種感覺(jué)比較明顯。期貨交易本來(lái)就是負(fù)和游戲，參與其中要付出手續(xù)費(fèi)成本，市場(chǎng)中的聰明錢(qián)也越來(lái)越多，賺錢(qián)會(huì)越來(lái)越難。

七禾網(wǎng)16、您表示想賺價(jià)格趨勢(shì)的錢(qián)。在您的理解中，怎么樣的行情算做趨勢(shì)行情？又如何賺價(jià)格趨勢(shì)的錢(qián)？

王琦：賺趨勢(shì)的錢(qián)，首先要知道如何定義趨勢(shì)，短周期、中周期、長(zhǎng)周期策略對(duì)趨勢(shì)的定義是不同的。比如一段行情，從長(zhǎng)周期來(lái)看是震蕩，而對(duì)于中周期、短周期來(lái)說(shuō)，可能已經(jīng)構(gòu)成趨勢(shì)了。

想要賺趨勢(shì)行情的錢(qián)，首先要明確自己的策略適合什么樣的行情，在自己的策略周期所定義的震蕩行情中，做到盡可能的規(guī)避震蕩而又不錯(cuò)失趨勢(shì)，這是一個(gè)永遠(yuǎn)需要不?？紤]下去的問(wèn)題。

七禾網(wǎng)17、在實(shí)際中，趨勢(shì)行情只占少數(shù)，而大部分時(shí)間都是震蕩。請(qǐng)問(wèn)在震蕩行情中，有什么應(yīng)對(duì)方法？

王琦：我們的策略有很多種過(guò)濾方法，可以盡可能的過(guò)濾掉震蕩行情影響。比如，幅度過(guò)濾、時(shí)間過(guò)濾、跨周期方向過(guò)濾等。當(dāng)然，我們也有適合震蕩行情的策略和套利對(duì)沖的策略，在趨勢(shì)策略因?yàn)檎鹗幮星樘潛p的情況下，這兩個(gè)策略相對(duì)可以彌補(bǔ)一些虧損。

七禾網(wǎng)18、交易并不是一帆風(fēng)順的，想必您的策略也出現(xiàn)過(guò)運(yùn)行效果不佳，連續(xù)虧損的狀況，這是否會(huì)對(duì)您的心態(tài)造成影響？您是如何調(diào)整的？

王琦：連續(xù)虧損的時(shí)候首先要分析是市場(chǎng)原因還是策略原因，如果是市場(chǎng)處于震蕩行情，那么趨勢(shì)策略不可能賺錢(qián)，這時(shí)候心態(tài)要保持相對(duì)好一點(diǎn)，通過(guò)散散步，運(yùn)動(dòng)一下來(lái)緩解壓力。如果是策略的原因造成虧損，那就要認(rèn)真進(jìn)行分析和總結(jié)了。

七禾網(wǎng)19、近一兩年實(shí)地調(diào)研非常流行，有人用基本面選品種、定方向，程序化做執(zhí)行的交易方式，并且也取得了不錯(cuò)的成績(jī)。對(duì)于這樣的交易方式您怎么看？后期您是否也會(huì)嘗試類(lèi)似的交易方法？

王琦：我們也在嘗試做一些基本面定方向的策略，比較認(rèn)可這樣的研究方向，通過(guò)基本面定方向，可以提高策略的勝率，繼而提升整體的績(jī)效。

七禾網(wǎng)20、您從1999年就開(kāi)始接觸股票，算是比較早的一批股民，近半年來(lái)A股一直在低位盤(pán)整，但有人認(rèn)為A股已經(jīng)進(jìn)入慢牛市，您是怎么看的？

王琦：對(duì)股市我們沒(méi)有研究，原來(lái)也僅僅是受家里影響，純粹是瞎玩，業(yè)余水平都談不上。聞道有先后，術(shù)業(yè)有專(zhuān)攻。作為一個(gè)小團(tuán)隊(duì)，人員、精力都有限，我們還是希望在期貨上能做的更好。

七禾網(wǎng)21、近日，證監(jiān)會(huì)一次性審批通過(guò)PTA、甲醇、菜籽粕、鐵礦石和黃金期權(quán)上市，我國(guó)期權(quán)品種迎來(lái)大擴(kuò)容，期權(quán)也越來(lái)越受到投資者關(guān)注，您對(duì)期權(quán)有多少了解？未來(lái)會(huì)考慮研發(fā)期權(quán)相關(guān)策略嗎？

王琦：期權(quán)我們學(xué)習(xí)過(guò)一段時(shí)間，也都開(kāi)了期權(quán)戶，但是目前還沒(méi)有研發(fā)期權(quán)策略的計(jì)劃。期貨策略方面還有很多新的方向等待我們?nèi)ラ_(kāi)發(fā)和探索，我們的目標(biāo)是先把期貨策略做好做精，然后也會(huì)考慮研發(fā)一些期權(quán)策略，畢竟都是屬于衍生品范疇。

七禾網(wǎng)22、您是西安人，我們每次去西部做投資者交流會(huì)時(shí)，都有人向我們反饋西部投資活動(dòng)少，缺少交流機(jī)會(huì)，您是否會(huì)參加交流活動(dòng)，也有這種感覺(jué)嗎？在工作之余又有哪些興趣愛(ài)好？

王琦：確實(shí)是這樣，西部的交易環(huán)境沒(méi)有發(fā)達(dá)地區(qū)那么好，平時(shí)想?yún)⑴c線下交流很難，相關(guān)的高質(zhì)量交流會(huì)也特別少。如果有高質(zhì)量的交流活動(dòng)，我們非常愿意參與。

工作之余也就是運(yùn)動(dòng)一下，打打球，健健身，水平不高，為了出出汗，放松身心而已。

七禾網(wǎng)23、如今各種大賽層出不窮，就您看來(lái)，普通投資者是否需要通過(guò)大賽歷練自己，或者踏踏實(shí)實(shí)自己做更好？

王琦：我覺(jué)得普通投資者首先要對(duì)自己有個(gè)定位，看自己的定位是否和大賽的風(fēng)格匹配。如果大賽僅僅以收益率一個(gè)指標(biāo)作為排名的話，那么像我們這樣的投資風(fēng)格永遠(yuǎn)得不到名次。所以，我們大賽參與的并不多，認(rèn)為交易考驗(yàn)的是耐力而不是爆發(fā)力。

七禾網(wǎng)24、您多次參加藍(lán)海密劍大賽，取得了不錯(cuò)的成績(jī)，請(qǐng)問(wèn)您報(bào)名參加大賽的初衷是什么？又有何收獲？在您看來(lái)，參加實(shí)盤(pán)大賽對(duì)投資者而言有什么好處？

王琦：藍(lán)海密劍的高手比較多，參加大賽的初衷是想和其他的高手對(duì)比一下，看看自己處于什么樣的水平。一般在遇到市場(chǎng)長(zhǎng)期震蕩，資金曲線長(zhǎng)期走低的情況下，會(huì)和其他高手對(duì)比一下，到底是自己出了問(wèn)題，還是行情問(wèn)題。

七禾網(wǎng)25、您未來(lái)仍然會(huì)繼續(xù)參賽嗎？對(duì)藍(lán)海密劍大賽有哪些建議和期望？

王琦：未來(lái)會(huì)繼續(xù)參賽，希望藍(lán)海密劍多組織一些高手交流活動(dòng)。交易是個(gè)長(zhǎng)跑，考驗(yàn)的是耐力，我們需要跟市場(chǎng)的高手互相鼓勵(lì)、互相交流、互相競(jìng)爭(zhēng)，藍(lán)海密劍在這方面的資源應(yīng)該比較豐富。

七禾網(wǎng)26、您的交易團(tuán)隊(duì)由哪些人組成，您在團(tuán)隊(duì)中扮演什么樣的角色？成員之間如何進(jìn)行分工合作？

王琦：目前團(tuán)隊(duì)有兩個(gè)人，另外一個(gè)伙伴的計(jì)算機(jī)能力比較強(qiáng)，實(shí)盤(pán)代碼基本由他來(lái)完成，策略方面則是一起研發(fā)，一起討論。

七禾網(wǎng)27、請(qǐng)談?wù)勀鷤€(gè)人未來(lái)的投資規(guī)劃，以及團(tuán)隊(duì)的發(fā)展愿景和規(guī)劃？

王琦：未來(lái)團(tuán)隊(duì)希望在期貨期權(quán)方面做出績(jī)效更加穩(wěn)定、風(fēng)格更加豐富、對(duì)沖效果更好的策略。

七禾網(wǎng)注：成績(jī)代表過(guò)去，未來(lái)充滿挑戰(zhàn)！

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劉文強(qiáng)訪談?wù)?/p>

2019-12-12

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