作者簡介：蔣焱，七禾研究中心特約研究員，職業(yè)投資人，上海某資產(chǎn)管理公司合伙人，投資總監(jiān)，2008年進(jìn)入證券投資領(lǐng)域，2013年轉(zhuǎn)行做期貨，以隔夜波段為主，風(fēng)格理性穩(wěn)健，多年來持續(xù)穩(wěn)定盈利。2015年組建資管團隊，并負(fù)責(zé)團隊內(nèi)部盤手的招募、培訓(xùn)與操盤指導(dǎo)，有科學(xué)專業(yè)的教育訓(xùn)練體系，為團隊輸出了多名成熟盤手。

金融市場上的有效投資方法很多，但普通散戶卻總要歷經(jīng)萬般磨難，N次虧損后才能初窺門徑，原因就在于基于圖形的分析模式，讓大家很難擺脫直覺和經(jīng)驗的控制，長期積攢了很多錯誤的常識和思維定式，變得感性和沖動，最終難免被市場擊敗。接下來的幾期連載內(nèi)容，希望能幫大家恢復(fù)理性和進(jìn)取，能夠了解到價格背后運行的規(guī)律，從而實現(xiàn)長期穩(wěn)定的盈利。

——編者按

第一篇 K線圖應(yīng)該從哪些維度解讀

K線圖是我們每天都會用的最基本的圖形，用來描述市場各個時刻的價格變化及成交量情況，是我們研判行情最基礎(chǔ)的工具。因為基礎(chǔ)，所以很多人對K線圖能夠直接揭示的信息反而有所忽視，我們下面來詳細(xì)分析一下~

1、K線圖的三維本質(zhì)

大家打開軟件，可以看一下界面上最基本的元素有幾個維度？橫坐標(biāo)是時間，縱坐標(biāo)是價格，也可以說是價格運行的空間。還有一個維度，是成交量，因為我們習(xí)慣用平面圖展示，所以成交量用柱狀圖放在K線圖的下面，也是一個二維的圖，橫坐標(biāo)是時間，縱坐標(biāo)是量的大小。其實如果用空間思維設(shè)計這個圖形，最直觀的走勢圖的表現(xiàn)方式應(yīng)該是一個三維的立體圖，XYZ三個軸分別對應(yīng)時間、價格和成交量。如果是計算機來分析，這樣的K線圖顯然更有效率。其他的均線、MACD等指標(biāo)，都是在這三個維度的基礎(chǔ)上演變而來的。

期貨里還有持倉量指標(biāo)，但重要性卻不如剛才那三個，為什么？持倉量與能參與進(jìn)市場的所有資金容量相關(guān)，價格的變化本質(zhì)上還是買賣行為導(dǎo)致的，持倉量和市場資金量是外部環(huán)境，和其他基本面信息一樣，只是在一定程度上反應(yīng)市場熱度而已。從這個角度也說明了，每一秒的走勢都與前一秒是相獨立的，因為從場外新進(jìn)入場內(nèi)的資金才是決定下一秒走勢的因素，而不是已經(jīng)在場內(nèi)的資金。而場外的資金，我們是無法在K線圖上看到的。

所以，價格、時間、成交量這三個基本的維度構(gòu)成了K線圖，也說明了這三個維度的重要性，我們解讀走勢也應(yīng)該從這三個維度入手，缺一不可。很多人不看成交量，或者忽略圖形的時間級別，或者只看經(jīng)過多次變形和優(yōu)化的指標(biāo)，都脫離了研判行情的本質(zhì)。尤其是時間這個坐標(biāo)，因為某根K線價格與成交量變化的大與小，都是相對同等時間內(nèi)其他K線價格與成交量變化的大小來定義的，是相對的概念，所以，考慮一些連續(xù)K線的價格與成交量變化時，必須把對應(yīng)的時間長短加上，而這一點，因為軟件的圖形會自動縮放，很容易就給人造成視覺上的錯差。就好比我們用地圖導(dǎo)航，把比例尺放大，就會覺得目的地很近，比例尺縮小，就會覺得目的地很遠(yuǎn)一樣。在分析圖形時，一定要看清楚當(dāng)下的“比例尺”。

比如，一分鐘級別上一個連續(xù)的大陽K線的上漲，可能在日級別上僅僅是在很小的區(qū)間內(nèi)的小K線。所以，對應(yīng)在操作上，某個曾有巨量成交的點位，日線級別上，該位置有數(shù)十根K線上下交錯，而你是在5分鐘級別做突破行情的，那1根5分鐘線對這個點位的突破，我建議你還是要慎之又慎，非要做的話，至少倉位和止損跟其他5分鐘的機會是不同的。

再就是大家都知道要做順勢，順勢看起來是關(guān)于價格運行方向的描述，而勢能的大小，與時間和成交量兩個維度是緊密相關(guān)的。拋開順勢定義不談，單獨說一段上漲，在日線級別上是連續(xù)抬高的波峰和波谷，但是如果你的參與級別是5分鐘，而且剛好在某個波峰去做了多單，那即便你是參與的日線級別的順勢，但中間的回撤都會相當(dāng)大，大概率是會打掉你的止損的。成交量的變化也是一樣，同樣的點位，第一次突破時放了巨量，第二次突破時是縮量，代表的意義也完全不同。

2、單根K線的解讀

我們來認(rèn)真思考一下二維K線圖的形成，可能你覺得很簡單，但是這次，我們從三個維度的角度去分析一下，會有更全面的視角。K線圖上的1根K線可以描述出單位時間內(nèi)的起始和結(jié)束價格，以及最高和最低價，下方的成交量對應(yīng)該單位時間內(nèi)的成交量。連續(xù)的K線可以描述出以該單位時間為最小周期，所描繪的一段時間內(nèi)的價格變化走勢，但小于這個單位時間周期的價格變化走勢，是無法體現(xiàn)的。我們只能縮小單位時間，看更小級別的K線走勢，才能看到更細(xì)致的價格變化，目前我們最低級別都是看1分鐘，做的更短的炒單人會看tick圖觀測每一個價格跳動，而程序化高頻是通過計算機觀測每一筆成交。理想的K線圖，應(yīng)該可以將每個點位的實際成交量都清晰的展示出來，這樣我們可以更清楚的判斷該點位的支撐或阻力的大小。

我們來看一下一個價格跳動的背后邏輯，如果價格想要比當(dāng)前價格漲一個點，就需要有更多的買單，將掛在當(dāng)前價格的賣單全部吃掉的同時，再比當(dāng)前價格高一點的價格至少成交1筆。如果這個時間畫成1根K線，就是一個光頭光腳的陽線。我們一般用多空代表買賣雙方，在這個K線內(nèi)，多單數(shù)量大于空單數(shù)量，多的力量是大于空的力量的，那么持續(xù)的上漲對應(yīng)的就是持續(xù)的多強于空，同時出現(xiàn)持續(xù)的陽線。將時間周期放長，比如1小時級別的連續(xù)陽線，我們不考慮每個1小時內(nèi)發(fā)生了什么樣的變化，但K線呈現(xiàn)的就是，1小時級別的連續(xù)上漲，也就是說，以1小時為單位，多空雙方每小時內(nèi)的戰(zhàn)斗結(jié)果都是多強于空。以股票交易為例，每天交易時間是4個小時，如果是先有3根陽線，再有1根陰線剛好把最后一根陽線吞沒了呢？在日線級別上，這仍然是1根陽線，只不過有了上影線，在1天的時間內(nèi)，多空雙方的戰(zhàn)斗結(jié)果仍然是多強于空，但并未實現(xiàn)碾壓。

再將成交量考慮進(jìn)去的話，市場氣氛就可以有一定的分析結(jié)論了，如果是非常大的成交量，說明多空對這個K線價格區(qū)間的分歧是很大的，成交很活躍，我們應(yīng)該繼續(xù)觀察等待局勢進(jìn)一步明朗；如果成交量很小，說明市場氣氛冷淡，無論多空，都沒有明顯的意向參與，在沒有其他基本面變化的情況下，這根K線對未來的指導(dǎo)意義就是價格不夠“性感”，多空都沒有欲望進(jìn)場，哪怕這根K線是一個實體不小的陽線或陰線，沒有量，都沒有太大的方向價值。

3、K線組合的解讀

通過上面的分析我們了解到，價格上漲空間與下跌空間的大小對比，代表了已經(jīng)參與進(jìn)來的多空兩方的力量對比。但是，場外還有多空兩方勢力，他們的力量是無法通過K線圖對比出來的，而且他們的立場是會隨時發(fā)生變化的，我們僅能通過當(dāng)下場內(nèi)多空的力量差，判斷場內(nèi)加場外的多空，誰更有優(yōu)勢，也就是多或空誰大概率可以勝出。這個場內(nèi)多空力量差的分析，除去上漲與下跌的空間大小差之外，還有上漲對應(yīng)的成交量和下跌對應(yīng)的成交量的對比。如果上漲無量，下跌大量，哪怕暫時上漲空間大于下跌空間，但大概率還是會繼續(xù)下跌。

所以一些關(guān)鍵的K線及K線組合，是能夠鮮明地描述背后多空力量強弱對比以及市場活躍程度的，比如光頭光腳的長陽長陰、長上影、長下影，并配合大的成交量；或者很小的十字星或?qū)嶓w很小的K線，非常微弱的成交量；在它對應(yīng)的時間級別上，都是有明確的含義的。而通過不同時間跨度去分析行情，我們也應(yīng)該能夠進(jìn)行K線圖的級別放大與縮小，大級別的上影線在小級別就是先上漲的陽線又被陰線吃掉，小級別的一段窄幅震蕩在大級別上就是小十字星，而成交量也能夠通過級別的放大而得到匯總，能更有效的指導(dǎo)我們判斷行情。我們了解通過單根有指導(dǎo)意義的K線去做出相應(yīng)的操作，也應(yīng)該了解該K線圖對應(yīng)的時間級別上的一組K線在大級別上有什么意義。

4、指標(biāo)的意義

既然K線圖的最基本的維度是價格、時間、成交量，那最直觀的，最有效的其實就是這幾個維度的最準(zhǔn)確最及時的數(shù)據(jù)，或者最直觀的組合變形，而不是經(jīng)過多次組合調(diào)整的復(fù)雜指標(biāo)。比如，我們都知道做手工高頻的人勝率很高，做得好的人，盈利曲線幾乎看不到明顯的回撤，他們看的是10檔或5檔報價，因為報價列表中的掛單價格和掛單成交量比實際發(fā)生的成交量及價格都要更靠前，更及時。所以手工高頻其實在把握超短時間內(nèi)的價格運行方向是很準(zhǔn)確的，勝率是很高的。

對于做波段或者做趨勢的人來說，價格、成交量、還有這二者綜合時間的指標(biāo)，比如均線、單位時間內(nèi)的成交量等，是最準(zhǔn)確以及反應(yīng)最快、最有指導(dǎo)意義的。其他的擺動指標(biāo)，都是在價格、成交量和時間的基礎(chǔ)上，經(jīng)過多次平滑變形形成的，不同的參數(shù)敏感程度不同，要么過于敏感嚴(yán)重領(lǐng)先于走勢，等于是去預(yù)測了，我們前面也說過，任何一秒的走勢都跟前面的走勢是獨立的，是不可預(yù)測的，所以你會見到金叉后又跌了，背離后又出現(xiàn)了背離這種現(xiàn)象；要么就是過于滯后，沒有指導(dǎo)操作的意義?；蛘呖梢岳斫鉃?，擺動指標(biāo)用來指導(dǎo)操作勝率會很低。

這里有一個問題，均線也有時間參數(shù)，默認(rèn)的是5/10/20/40/60等，大家都會覺得這個指標(biāo)過于平平無奇了，所以很多人迷信特殊的均線參數(shù)，比如什么5/8/13/21斐波那契數(shù)列的指標(biāo)等等，甚至有些人會說某些特殊均線參數(shù)是什么主力操盤專用之類的，到底用哪種？這個問題其實背后的邏輯很簡單，具體我們下篇文章通過市場參與者行為來繼續(xù)分析~

未完待續(xù)

注意：本文介紹的內(nèi)容僅為投資思想的分享，不涉及具體的操作建議，投資有風(fēng)險，入市請謹(jǐn)慎。