植物油行業(yè)專家G Chandrashekhar撰文稱，過(guò)去兩個(gè)月里毛棕櫚油價(jià)格大幅上漲，緩解了全球主要棕櫚油生產(chǎn)國(guó)的生產(chǎn)商所面臨的壓力。

價(jià)格上漲主要得益于供應(yīng)和需求面的諸多因素：在生產(chǎn)國(guó)，煙霧、干燥及病蟲害造成原產(chǎn)地的生產(chǎn)增長(zhǎng)速度放緩；中國(guó)爆發(fā)非洲豬瘟造成生豬大量宰殺，大豆(3874, -5.00, -0.13%)需求疲軟，中國(guó)轉(zhuǎn)向提高棕櫚油進(jìn)口；最關(guān)鍵的推動(dòng)因素是印尼的生物柴油項(xiàng)目。印尼將在2020年實(shí)施B30生物柴油摻混正常，將約五分之一的棕櫚油產(chǎn)量轉(zhuǎn)化為生物柴油。該項(xiàng)目將于1月份開始實(shí)施，預(yù)計(jì)將使棕櫚油消費(fèi)增加250萬(wàn)噸。

就未來(lái)一年的產(chǎn)量前景而言，由于2019年大部分時(shí)間內(nèi)棕櫚油價(jià)格低迷，化肥用量相應(yīng)減少，因此2020年棕櫚油產(chǎn)量增速將會(huì)放緩。霧霾和較短的日照也將影響棕櫚油產(chǎn)量。2020年全球毛棕櫚油產(chǎn)量預(yù)計(jì)為7570萬(wàn)噸，同比僅僅增加170萬(wàn)噸。印尼產(chǎn)量預(yù)計(jì)為4400萬(wàn)噸，上年為4300萬(wàn)噸；馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量預(yù)計(jì)為2000萬(wàn)噸，和上年持平；其他國(guó)家的產(chǎn)量預(yù)計(jì)為1170萬(wàn)噸，其中泰國(guó)300萬(wàn)噸。

就需求面而言，毛棕櫚油價(jià)格走勢(shì)可能取決于印尼的摻混政策能否成功。歷史告訴我們，政府通常會(huì)設(shè)定一個(gè)雄心勃勃的目標(biāo)，但是結(jié)果卻難以預(yù)料。通常情況下，大肆宣傳的目的旨在提振市場(chǎng)和信心。就印尼的摻混政策而言，我們需要密切關(guān)注其表現(xiàn)信號(hào)。此外，馬來(lái)西亞摻混項(xiàng)目規(guī)模較小，消費(fèi)量只相當(dāng)于該國(guó)毛棕櫚油產(chǎn)量的2-3%。

棕櫚油市場(chǎng)存在一些風(fēng)險(xiǎn)。棕櫚油受到工業(yè)發(fā)達(dá)國(guó)家的指責(zé)。據(jù)媒體報(bào)道稱，“無(wú)棕櫚”食品標(biāo)簽和第三方（銀行，投資者）對(duì)棕櫚油企業(yè)施加很大壓力。目前棕櫚油價(jià)格飆升肯定會(huì)吸引更多的可持續(xù)性審查。歐盟針對(duì)油棕種植實(shí)施的間接土地使用變化是油棕櫚如何種植的一個(gè)很好例子。印尼已經(jīng)向世貿(mào)組織提起訴訟。

目前毛棕櫚油期貨處于超買狀態(tài)。通常情況下，市場(chǎng)需要三到四個(gè)月才會(huì)進(jìn)行修正。另外，棕櫚油生產(chǎn)已經(jīng)進(jìn)入淡季，并將持續(xù)到2020年3月份。有分析師預(yù)計(jì)馬來(lái)西亞棕櫚油庫(kù)存將遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于200萬(wàn)噸，可能接近150萬(wàn)噸。但是本文作者認(rèn)為棕櫚油庫(kù)存可能不會(huì)降至令人震驚的水平，可能接近180萬(wàn)噸。

作者總結(jié)道，目前棕櫚油價(jià)格的漲勢(shì)可能延續(xù)到2020年1季度。但是在2020年二季度初將開始進(jìn)行調(diào)整。預(yù)計(jì)大豆期價(jià)將受到提振，打壓棕櫚油價(jià)格。毛棕櫚油價(jià)格可能下跌10到12%。印度政府對(duì)棕櫚油進(jìn)口激增的擔(dān)憂也不容忽視。