1月以來，軍工行業(yè)平均漲幅5.8%，截至1月21日，天和防務(wù)、愛樂達漲逾3成，航天發(fā)展、耐威科技、中國衛(wèi)星、振芯科技等漲逾20%。

軍工行業(yè)業(yè)績明顯改善，截至最新，重點關(guān)注的69家軍工公司已有32家公布了2019年業(yè)績預告，其中航天發(fā)展、航新科技、中船科技、中航高科、航天彩虹、海格通信、鋼研高納、耐威科技、景嘉微等15家公司預增，*ST集成、天和防務(wù)、航發(fā)科技、*ST航通、中船防務(wù)、亞星錨鏈6家扭虧。

不管是上游的原材料公司，還是中游的元器件公司、部件系統(tǒng)公司，均取得了不錯增長，軍工行業(yè)基本面持續(xù)改善不斷得到驗證。機構(gòu)認為，作為十三五的收官之年，武器裝備采購和列裝預計仍將持續(xù)推進，行業(yè)高景氣度有望保持。

按凈利潤同比增長上限看，15家預增公司平均預增49.88%。

中船科技預增幅度最高，預計2019年全年凈利潤為12,000萬元-15,000萬元，同比增長83.41%-129.26%。報告期內(nèi)，公司歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤與上年同期相比增加，主要系根據(jù)公司戰(zhàn)略定位，公司全資子公司中船華海船用設(shè)備有限公司之下屬子公司江南德瑞斯（南通）船用設(shè)備制造有限公司將其因受船舶市場持續(xù)低迷影響導致虧損的船配件業(yè)務(wù)進行了戰(zhàn)略性收縮，較上年同期虧損減少。非經(jīng)營性損益與上年同期相比大幅度增加主要由于公司本部轉(zhuǎn)讓長興島土地及構(gòu)筑物取得的收益，影響金額約為6,000萬元；公司全資子公司中船九院本期轉(zhuǎn)讓揚州三灣投資發(fā)展有限公司50%股權(quán)實現(xiàn)投資收益所致，影響金額約為17,100萬元。

中航高科、航新科技、航天發(fā)展、航天彩虹預增幅度超過50%，耐威科技預計2019年1-12月歸屬于上市公司股東的凈利潤為約1.18億元-1.37億元，同比增長約25%-45%。受益于下游生物醫(yī)療、通訊、工業(yè)科學、消費電子等應(yīng)用市場的高景氣度，公司具備全球競爭優(yōu)勢的MEMS(微機電系統(tǒng))業(yè)務(wù)在本報告期內(nèi)實現(xiàn)了超預期增長，且繼續(xù)保持了強勁的盈利能力。景嘉微公布，預計2019年度歸屬于上市公司股東的凈利潤1.55億元-1.8億元，同比增長8.93%-26.5%，報告期內(nèi)，歸屬于上市公司股東的凈利潤較上年同期增長，主要原因系公司圖形顯控領(lǐng)域和小型專業(yè)化雷達產(chǎn)品銷售增長所致。

扭虧公司中，*ST集成公告，報告期內(nèi)，公司預計非經(jīng)常性損益對歸屬于上市公司股東的凈利潤的影響金額約5.88億元，較上年同期增長較大。主要是受鋰電業(yè)務(wù)重大資產(chǎn)重組獲得大額重組收益的影響。

對于2019年能夠扭虧為盈的原因，亞星錨鏈表示，報告期內(nèi)公司交貨訂單中毛利較高的海洋石油平臺系泊鏈訂單有所增加。2019年度主要原材料鋼材價格趨勢相對穩(wěn)定，且售價上升，產(chǎn)品綜合毛利有所提升。此外，公司嚴格控制各項費用，不斷提升管理效率和運營效益，改善了公司整體盈利水平。

消息面，2020年我國航天發(fā)射將超40次，中國航天科技集團有限公司宇航部部長尚志表示2020年中國航天科技集團宇航發(fā)射有望突破40次，發(fā)射60余顆航天器，再創(chuàng)歷史新高，續(xù)列全球第一。發(fā)射計劃將重點關(guān)于新一代載人飛船試驗船、火星探測器、嫦娥五號探測器、北斗導航等重大工程。

華創(chuàng)證券認為，未來隨著國企改革三年行動方案出臺，一系列改革配套操作性方案相繼明確落地，央企將加快推進各項改革試點落地，軍工作為國企改革的重要領(lǐng)域之一，2020年或?qū)⒓铀偻七M，不斷釋放潛力。

中信建投認為，2020 年推動行業(yè)發(fā)展的三大邏輯或?qū)⒈恢鸩津炞C，建議重點把握供需新平衡、改革再出發(fā)和成長正當時三條投資主線：

①在供需新平衡方面：建議首選符合“實戰(zhàn)需求旺盛、新型號定型、量產(chǎn)預期將至”三大標準且型號量產(chǎn)有望延續(xù)的整機公司，以及在實戰(zhàn)化練兵背景下需求集中釋放的相關(guān)公司。

②在改革再出發(fā)方面：隨著國家政策加大力度支持、人事調(diào)整到位，資產(chǎn)注入新路徑的示范效應(yīng)將逐步顯現(xiàn)。軍工核心資產(chǎn)或?qū)⒓涌熳C券化，優(yōu)化提升上市公司經(jīng)營效率或?qū)⒊蔀楦鞔筌姽ぜ瘓F的重要任務(wù)。建議重點關(guān)注“主業(yè)有支撐、注入空間大、經(jīng)營可改善”的軍工央企上市公司。

③在成長正當時方面：軍工上游企業(yè)的技術(shù)和產(chǎn)品具有軍民兩用性，通過向民用轉(zhuǎn)化可解決國產(chǎn)化問題，重點關(guān)注“行業(yè)空間大、國產(chǎn)化率低、國產(chǎn)化剛需強勁”三大標準的相關(guān)行業(yè)，包括碳纖維、連接器、微波組件、電容器、紅外探測器等領(lǐng)域。

重點推薦組合供需新平衡：中直股份、航發(fā)動力、中航飛機、內(nèi)蒙一機、航天發(fā)展；改革再出發(fā)：四創(chuàng)電子、杰賽科技、中航機電、中航電子；成長正當時：光威復材、七一二、宏達電子、中航光電、航天電器、高德紅外。