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雞蛋空頭思路對(duì)待

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2020-02-03 10:37:55 來(lái)源:平安期貨

受疫情影響,學(xué)校延遲開(kāi)學(xué),企業(yè)延遲開(kāi)工,對(duì)外餐飲消費(fèi)大幅縮減,整體消費(fèi)端需求預(yù)期下滑明顯。短期來(lái)看,蛋雞市場(chǎng)面臨供給增加和需求走弱的雙重壓力,價(jià)格有下跌空間。



2019年以來(lái),高養(yǎng)殖利潤(rùn)下養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄積極,全國(guó)蛋雞總存欄持續(xù)增加,蛋雞總存欄逐步恢復(fù)至2016年下半年水平,當(dāng)前的雞齡結(jié)構(gòu)顯示后期主力產(chǎn)蛋雞占比或有所增加,供給壓力逐步增加。受新型冠狀病毒肺炎疫情影響,跨區(qū)域運(yùn)輸基本處于停滯狀態(tài),導(dǎo)致產(chǎn)區(qū)庫(kù)存積壓,活禽市場(chǎng)的關(guān)閉也對(duì)淘雞和肉蛋雞補(bǔ)欄產(chǎn)生影響,變相增加短期雞蛋供給。更主要體現(xiàn)在消費(fèi)端的影響,除家庭之外的消費(fèi)預(yù)期有較大下降。


當(dāng)前市場(chǎng)報(bào)價(jià)緩慢恢復(fù),產(chǎn)區(qū)部分地區(qū)報(bào)價(jià)逼近成本線,運(yùn)輸不暢導(dǎo)致產(chǎn)銷區(qū)價(jià)差增大。短期來(lái)看,蛋雞市場(chǎng)面臨供給增加和需求走弱的雙重壓力,價(jià)格或仍有下跌空間,結(jié)合歷年春節(jié)前后的雞蛋價(jià)格走勢(shì),建議雞蛋仍以空頭思路對(duì)待。


養(yǎng)殖戶積極補(bǔ)欄


自2017年下半年以來(lái),蛋雞養(yǎng)殖市場(chǎng)幾乎連續(xù)盈利超過(guò)30個(gè)月以上,中間幾乎沒(méi)有超過(guò)1個(gè)月以上時(shí)間的虧損,持續(xù)高養(yǎng)殖利潤(rùn)下,養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄積極性大幅提高。芝華數(shù)據(jù)顯示,2019年12月全國(guó)蛋雞總存欄為14.22億只,同比增加12.86%;在產(chǎn)蛋雞存欄量為11.35億只,同比增加8.51%;后備雞存欄量為2.87億只,同比增幅34.74%。根據(jù)芝華統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)推算,預(yù)計(jì)未來(lái)4個(gè)月的在產(chǎn)蛋雞存欄有望達(dá)到:11.57億只、11.83億只、12.11億只、12.42億只。


圖為全國(guó)蛋雞總存欄同期比較(單位:億只)

圖為全國(guó)蛋雞總存欄同期比較(單位:億只)


從補(bǔ)欄數(shù)據(jù)來(lái)看,2019年全年育雛雞補(bǔ)欄量達(dá)到10.8億只,平均每月補(bǔ)欄量超過(guò)9000萬(wàn)只;作為對(duì)比,過(guò)去五年的年補(bǔ)欄量分別是8.14億只、9.18億只、8.9億只、8.28億只、9.02億只,整體2019年補(bǔ)欄量遠(yuǎn)超過(guò)過(guò)去五年平均值的8.71億只。


圖為育雛雞補(bǔ)欄量(單位:萬(wàn)只)

圖為育雛雞補(bǔ)欄量(單位:萬(wàn)只)


從當(dāng)前存欄結(jié)構(gòu)來(lái)看,主力產(chǎn)蛋雞存欄占比從2019年8月的61.58%上升至12月的67.79%;同時(shí)9月以后,主力產(chǎn)蛋雞存欄占比均在67%以上。即將淘汰雞占比則持續(xù)下降,從8月13.26%下降至12月9.98%;對(duì)應(yīng)育雛雞和青年雞的占比自9月以來(lái)持續(xù)走高,分別升至12月12.05%和10.3%。這意味著當(dāng)前可淘老雞不多,而后期主力產(chǎn)蛋雞的占比或有所走高。


此外,峪口禽業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,2019年全國(guó)商品代在產(chǎn)蛋雞月均存欄10.16億只,較2018年月均存欄9.06億只增加了1.01億只,增幅達(dá)12.1%。2019年全國(guó)商雛月均銷量為1.11億只,較2018年同期均值增幅26.7%,比歷年同期均值同比增幅25.5%。


隨著前期補(bǔ)欄的雞苗逐步產(chǎn)蛋并進(jìn)入產(chǎn)蛋高峰,后期新開(kāi)產(chǎn)壓力巨大,供給端壓力或逐步走高。


肺炎疫情對(duì)供需端影響較大


當(dāng)前新型冠狀病毒肺炎疫情嚴(yán)重,各地物流通道封鎖,跨區(qū)域運(yùn)輸基本處于停滯狀態(tài),加上部分地區(qū)的活禽市場(chǎng)關(guān)閉,給禽蛋類市場(chǎng)帶來(lái)較大影響。


當(dāng)前蛋雞產(chǎn)區(qū)外運(yùn)受阻,導(dǎo)致現(xiàn)貨積壓。以湖北市場(chǎng)為例,湖北蛋雞產(chǎn)能排名全國(guó)第六,除滿足本省需求外,正常情況下湖北市場(chǎng)有一半以上貨源銷往江浙及華南市場(chǎng),但肺炎疫情發(fā)生之后,出貨嚴(yán)重受阻。同時(shí)當(dāng)前春節(jié)假期延長(zhǎng),沿海部分省市節(jié)后復(fù)工推遲至2月10日,部分疫情嚴(yán)重的省市復(fù)工更是遙遙無(wú)期,消費(fèi)端利空影響逐步顯現(xiàn)。雖然因?yàn)榍捌谝咔榈挠绊懴拢约彝ハM(fèi)為代表出現(xiàn)了短期部分囤貨行為,但學(xué)校延遲開(kāi)學(xué),企業(yè)延遲開(kāi)工,以及對(duì)外餐飲消費(fèi)大幅縮減,整體消費(fèi)端需求預(yù)期下滑明顯。


跨區(qū)域運(yùn)輸停滯及活禽市場(chǎng)關(guān)閉也對(duì)淘雞產(chǎn)生部分影響。目前河南、武漢、合肥等地活禽市場(chǎng)關(guān)閉,影響到淘汰雞的交易,前期部分可淘可不淘的雞被動(dòng)壓欄,延遲淘汰下也增加了蛋雞的存欄壓力。


此外,肉雞處于春節(jié)后集中出欄期,當(dāng)前禁止活禽交易將會(huì)使屠宰壓價(jià)收購(gòu),養(yǎng)殖戶虧損的情況或加劇,補(bǔ)欄積極性大降。近期各地雞苗價(jià)格大跌,銷售及運(yùn)輸出現(xiàn)很多困難,后期或出現(xiàn)種轉(zhuǎn)商的情況,短期增加雞蛋市場(chǎng)供給。


現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)呈現(xiàn)季節(jié)性走勢(shì)


從雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格的季節(jié)性來(lái)看,春節(jié)后現(xiàn)貨價(jià)格一般較節(jié)前有較大跌幅,過(guò)去幾年這些季節(jié)性特點(diǎn)無(wú)一例外。以2012年以來(lái)的現(xiàn)貨價(jià)格為例,一般春節(jié)前一個(gè)月左右迎來(lái)現(xiàn)貨價(jià)格高點(diǎn),低點(diǎn)則沒(méi)有固定的時(shí)間;過(guò)去8年,春節(jié)前1個(gè)月的現(xiàn)貨價(jià)格與節(jié)后1個(gè)月的現(xiàn)貨價(jià)格相比,跌幅為0.39—1.09元/斤,平均跌幅為0.85元/斤,除去2014年的情況跌幅達(dá)到0.92元/斤;節(jié)前節(jié)后的跌幅為0.6—1.48元/斤,平均跌幅為1.12元/斤,2014年為1.19元/斤。


結(jié)合2003的“非典”疫情,也能有些參考。2003年的“非典”疫情期間,雞蛋購(gòu)銷不暢,外運(yùn)受阻,導(dǎo)致現(xiàn)貨積壓,而2002年也是在養(yǎng)殖利潤(rùn)較好的情況下養(yǎng)殖戶大量補(bǔ)欄。當(dāng)然今年的市場(chǎng)背景與2003年也有很大的不同,一是非洲豬瘟導(dǎo)致的豬肉缺口短期仍然會(huì)存在,后期隨著疫病恐慌情緒消退及各地運(yùn)輸條件逐步恢復(fù),雞蛋價(jià)格將逐步反映自身供需情況。二是此次疫情在春節(jié)期間集中暴發(fā),處于人流量最大和最密集的時(shí)期,對(duì)情緒端和物流端造成的影響較大。


總體來(lái)看,在供給預(yù)期增加和消費(fèi)預(yù)期走弱的情況下,結(jié)合雞蛋的季節(jié)性走勢(shì),短期雞蛋或仍有下跌空間。后期需密切關(guān)注疫情發(fā)展情況,以及各地的物流管控政策;在豬肉供給缺口短期仍無(wú)法彌補(bǔ)的情況下,若運(yùn)輸條件逐漸恢復(fù),雞蛋價(jià)格將逐步開(kāi)始反映自身供需情況。


責(zé)任編輯:劉文強(qiáng)

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