“馬太效應(yīng)”在券商各條業(yè)務(wù)線(xiàn)持續(xù)凸顯，投行業(yè)務(wù)也不例外。開(kāi)年首月，證券行業(yè)的股權(quán)、債券承銷(xiāo)規(guī)模合計(jì)實(shí)現(xiàn)7076.37億元。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2020年1月份，券商的股、債承銷(xiāo)業(yè)務(wù)呈現(xiàn)兩大特征：一是業(yè)務(wù)凸顯頭部效應(yīng)，股權(quán)承銷(xiāo)規(guī)模前十券商包攬了84%的市場(chǎng)規(guī)模。二是券商2020年1月份股權(quán)、債券的承銷(xiāo)規(guī)模雙雙同比增長(zhǎng)，分別較2019年1月份增長(zhǎng)11.75%和13.45%。其中，可轉(zhuǎn)債火熱發(fā)行，助力券商承銷(xiāo)規(guī)模驟增530%。

可轉(zhuǎn)債火爆發(fā)行 券商承銷(xiāo)同比驟增530%

2020年首月，已有37家券商的股權(quán)承銷(xiāo)業(yè)務(wù)落地，包括首發(fā)、增發(fā)、配股、可轉(zhuǎn)債在內(nèi)的股權(quán)承銷(xiāo)規(guī)模累計(jì)達(dá)到1355.27億元，較2019年1月份的1212.77億元同比增長(zhǎng)11.75%。

1月份券商首發(fā)和可轉(zhuǎn)債的承銷(xiāo)規(guī)模占比最高。其中，1月份券商首發(fā)承銷(xiāo)規(guī)模合計(jì)達(dá)到416.62億元，占比30.74%，可轉(zhuǎn)債承銷(xiāo)規(guī)模合計(jì)377.5億元，占比27.85%。

首發(fā)承銷(xiāo)一直是券商股權(quán)承銷(xiāo)業(yè)務(wù)中的重點(diǎn)，業(yè)績(jī)占比長(zhǎng)期位居首位。值得關(guān)注的是，今年1月份可轉(zhuǎn)債承銷(xiāo)規(guī)模較去年同期大幅增長(zhǎng)530.39%，可見(jiàn)今年可轉(zhuǎn)債發(fā)行的火熱程度。

1月份券商股權(quán)承銷(xiāo)業(yè)務(wù)排名榜顯示，華泰聯(lián)合證券以259億元股權(quán)承銷(xiāo)規(guī)模遙遙領(lǐng)先，位居首位，承銷(xiāo)業(yè)績(jī)?nèi)縼?lái)自于增發(fā)。廣發(fā)證券位列第二，股權(quán)承銷(xiāo)規(guī)模實(shí)現(xiàn)170.02億元，其中，首發(fā)、增發(fā)、可轉(zhuǎn)債承銷(xiāo)規(guī)模分別為3.94億元、157.33億元和8.75億元。

排名前十的券商還有中信建投證券、中信證券、國(guó)泰君安、中金公司、民生證券、中銀國(guó)際證券、瑞銀證券、中原證券。上述前十券商包攬84%的券商股權(quán)承銷(xiāo)規(guī)模，強(qiáng)者恒強(qiáng)的“馬太效應(yīng)”十分顯著。

12家券商邁入債券承銷(xiāo)“百億元俱樂(lè)部”

據(jù)數(shù)據(jù)顯示，開(kāi)年首月，有87家券商參與了債券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)，總承銷(xiāo)額達(dá)5721.1億元，與去年同期債券總承銷(xiāo)額5042.72億元相比，同比增長(zhǎng)13.45%?！蹲C券日?qǐng)?bào)》記者觀(guān)察發(fā)現(xiàn)，有12家券商的債券承銷(xiāo)規(guī)模率先邁入“百億元俱樂(lè)部”。

中信建投證券以874.25億元的債券承銷(xiāo)規(guī)模位居開(kāi)年首月榜首，共計(jì)承銷(xiāo)359只債券，市場(chǎng)份額達(dá)15%。中信證券緊隨其后，實(shí)現(xiàn)總承銷(xiāo)規(guī)模662.89億元，共承銷(xiāo)312只債券，市場(chǎng)份額為12%。國(guó)泰君安躋身前三，承銷(xiāo)債券238只，總承銷(xiāo)規(guī)模為306.58億元。

招商證券、東方證券、海通證券、中金公司、平安證券、華泰證券和光大證券的債券承銷(xiāo)規(guī)模依次位列第四名至第十名。此外，興業(yè)證券和申萬(wàn)宏源證券的債券承銷(xiāo)規(guī)模也超過(guò)100億元。

不同類(lèi)型的債券，承銷(xiāo)規(guī)模也差異明顯。券商對(duì)地方政府債、公司債、ABS(資產(chǎn)證券化)三類(lèi)債券的承銷(xiāo)力度最大，分別為1995.9億元、1861.37億元和988.83億元，占債券承銷(xiāo)總規(guī)模的比例分別達(dá)到34.89%、32.54%和17.28%。

在地方政府債領(lǐng)域，排名承銷(xiāo)量前三的分別是中信證券、東方證券和中信建投證券。在公司債領(lǐng)域，位居前三的分別是中信建投證券、中信證券和海通證券。在ABS領(lǐng)域，位居前三的分別為招商證券、中信證券和中金公司。某券商投行人士向《證券日?qǐng)?bào)》記者介紹，“伴隨投行業(yè)務(wù)‘馬太效應(yīng)’的加劇，各家券商均在暗自發(fā)力具有自身優(yōu)勢(shì)的細(xì)分承銷(xiāo)領(lǐng)域，以提高經(jīng)營(yíng)收入?！?/p>

與銀行、信托相比，券商在開(kāi)年首月債券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)上的業(yè)績(jī)表現(xiàn)可圈可點(diǎn)，有利于提升今年的整體業(yè)績(jī)收入，尤其是位居債券承銷(xiāo)規(guī)模前列的頭部上市券商。

不過(guò)，也有部分券商持有謹(jǐn)慎心態(tài)。華創(chuàng)證券非銀行業(yè)洪錦屏團(tuán)隊(duì)近期表示，受新型冠狀病毒感染的肺炎疫情影響，經(jīng)濟(jì)下滑壓力增加，疊加目前市場(chǎng)負(fù)面情緒較多，預(yù)計(jì)將對(duì)券商短期估值形成較大沖擊，需關(guān)注回調(diào)壓力。