受央行推出再貸款、再貼現(xiàn)政策的影響，本周國(guó)內(nèi)市場(chǎng)利率全線下行，其中短期市場(chǎng)利率跌幅大于長(zhǎng)期市場(chǎng)利率。截至2月26日，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）隔夜、1周、2周、1個(gè)月、3個(gè)月、6個(gè)月、9個(gè)月、1年期分別報(bào)收于1.4990%、2.1830%、2.0730%、2.3060%、2.4420%、2.5770%、2.6600%、2.7440%，較2月19日分別下降了12.70、8.50、6.10、6.50、6.80、4.10、4.40、2.90個(gè)基點(diǎn)。

表為上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）周度變化

本周，央行暫停OMO（公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作），前期的逆回購(gòu)到期量為3000億元，本周后兩個(gè)工作日如果不開展逆回購(gòu)操作，則下周沒有存量逆回購(gòu)。因此，通過OMO，本周央行回籠資金3000億元。

25日，國(guó)務(wù)院召開了常務(wù)會(huì)議，針對(duì)新冠肺炎疫情推出了一系列政策刺激經(jīng)濟(jì)，特別是幫助中小微企業(yè)渡過難關(guān)。一是對(duì)符合條件的中小微企業(yè)，給予臨時(shí)性延期償還安排，付息可延期至6月30日，并免收滯納金；二是自3月1日至5月底，免征湖北省境內(nèi)小規(guī)模納稅人增值稅，其他地區(qū)征收率由3%降至1%；三是增加再貸款、再貼現(xiàn)額度5000億元，重點(diǎn)用于中小銀行加大對(duì)中小微企業(yè)信貸支持，同時(shí)下調(diào)支農(nóng)、支小再貸款利率0.25個(gè)百分點(diǎn)至2.5%；四是政策性銀行將增加3500億元專項(xiàng)信貸額度，以優(yōu)惠利率向民營(yíng)、中小微企業(yè)發(fā)放。政府此舉定向向需要幫助的企業(yè)撥付流動(dòng)性8500億元，有助于緩解目前中小微企業(yè)流動(dòng)資金緊張的問題。

央行通過再貸款、再貼現(xiàn)向市場(chǎng)注入流動(dòng)性，短期內(nèi)貨幣供應(yīng)充裕，市場(chǎng)利率整體弱勢(shì)格局不改。不過，節(jié)后國(guó)內(nèi)市場(chǎng)利率持續(xù)下降，如果下周沒有進(jìn)一步的政策推出，短期市場(chǎng)利率不排除出現(xiàn)修復(fù)反彈的可能，但反彈幅度相對(duì)有限。