雖然A股2月28日出現(xiàn)調(diào)整，但業(yè)界認(rèn)為，在連續(xù)強(qiáng)勢上漲之后，調(diào)整在情理之中，是階段性大幅上漲之后一個正常的回歸。從中長期來看，A股上行趨勢不變。

而從美國市場來看，上周(2月24日-2月28日)美股創(chuàng)2008年金融危機(jī)以來的最差一周表現(xiàn)，道指累計跌近3600點，跌幅12.36%；納指累計跌超1000點，跌幅10.54%；標(biāo)普500指數(shù)累計跌超380點，跌幅11.49%。

業(yè)界認(rèn)為，面對新冠肺炎疫情影響，中美市場出現(xiàn)了不同的運(yùn)行情況和反應(yīng)。在抗擊新冠肺炎疫情的過程中，我國以強(qiáng)有力的應(yīng)對措施，最大限度的減少了疫情、外部環(huán)境變化對國內(nèi)市場的沖擊，A股市場也借此逐漸展現(xiàn)出了韌性強(qiáng)和挺得住兩個特質(zhì)。A股的這種表現(xiàn)與市場改革的深入推進(jìn)分不開。

辦法多

受新冠肺炎疫情影響，為何中美股市表現(xiàn)會有所差異？對此，財富證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍超明在接受《證券日報》記者采訪時表示，從經(jīng)濟(jì)發(fā)展來看，新冠肺炎疫情難以避免對中美經(jīng)濟(jì)均會造成一定沖擊。但從市場預(yù)期變化來看，確實存在中國經(jīng)濟(jì)邊際好轉(zhuǎn)、美國經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險增加的預(yù)期差異。

他表示，從政策儲備來看，目前中國十年期國債收益率為2.8%左右，美國十年期國債收益率降至1.3%。相比之下，中國的貨幣政策空間明顯更大，未來應(yīng)對經(jīng)濟(jì)、金融挑戰(zhàn)的底氣更足。

益學(xué)投資金融研究院院長張翠霞認(rèn)為，從集中攻堅的角度看，針對2月3日A股的單日大跌，我國從多渠道、多維度推出了一系列舉措，如央行釋放流動性、財政政策更加積極等，給受困企業(yè)提供流動性支持，都是主動作為。

面對疫情防控，央行從2月3日開市起政策頻出，開啟了疫情“應(yīng)急模式”：1.7萬億元超預(yù)期流動性投放、3000億元專項再貸款、引導(dǎo)貸款利率下行……

積極的財政政策大力提質(zhì)增效，持續(xù)加大資金投入：優(yōu)先保障疫情防控經(jīng)費(fèi)需求，給予受疫情影響較大行業(yè)稅費(fèi)優(yōu)惠政策，出臺普惠性降費(fèi)政策，加大援企穩(wěn)崗力度……

摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊表示，雖然新冠肺炎疫情的暴發(fā)完全在意料之外，但伴隨著預(yù)防性舉措的前置推出，在客觀上很大程度的為上半年中國經(jīng)濟(jì)起到托底作用。預(yù)計未來兩個季度“政策前置”將轉(zhuǎn)為“加力前置”，并伴隨著企業(yè)生產(chǎn)復(fù)工的緩步推進(jìn)，將疫情對經(jīng)濟(jì)的沖擊有效降低。

“我們的工具箱里還有一些工具在實施和穩(wěn)步推進(jìn)，基本上彰顯出A股市場韌性比較強(qiáng)，實體經(jīng)濟(jì)雖然短期受到擾動，但并不會改變中長期向好的發(fā)展方向。”張翠霞對《證券日報》記者表示。

聯(lián)儲證券溫州營業(yè)部總經(jīng)理胡曉輝在接受《證券日報》記者采訪時表示，面對突發(fā)的新冠肺炎疫情，中美股市表現(xiàn)略有差異?！拔覈珖舷乱槐P棋，令行禁止，快速將疫情控制，可以說已經(jīng)看到完全戰(zhàn)勝疫情的曙光；美國則很難做出像我們這樣的全國性應(yīng)對措施?！?/p>

上海邁柯榮信息咨詢有限責(zé)任公司董事長徐陽對《證券日報》記者表示，美股三大股指上周進(jìn)入回調(diào)區(qū)間，原因是風(fēng)險資產(chǎn)大幅回調(diào)在收盤時加速。新冠肺炎疫情引發(fā)人們的擔(dān)憂，這種擔(dān)憂也導(dǎo)致美股股指上周大幅下跌。

暢力資產(chǎn)管理有限公司董事長兼首席執(zhí)行寶曉輝對《證券日報》記者表示，新冠肺炎疫情會對中國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生短期沖擊，但不會改變中長期穩(wěn)中向好的局面。待疫情結(jié)束后，以基建投資為抓手的經(jīng)濟(jì)繼續(xù)穩(wěn)增長，需提前做好基建項目儲備。

韌性強(qiáng)

新冠肺炎疫情發(fā)生以來，中國金融市場包括貨幣市場、債券市場、股票市場、外匯市場運(yùn)行都比較穩(wěn)定，金融機(jī)構(gòu)運(yùn)行正常。

這離不開良好的監(jiān)管環(huán)境和積極的舉措。疫情發(fā)生以來，金融系統(tǒng)的監(jiān)管部門出臺了一系列舉措，支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

“從金融監(jiān)管角度看，嚴(yán)守合規(guī)底線，堅持以信披為核心的監(jiān)管體系，大力推動上市公司并購、重組，積極推動債券發(fā)行工作，為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇保駕護(hù)航?！焙鷷暂x說。

伍超明表示，從金融監(jiān)管層面來看，2017年資管新規(guī)出臺以來，國內(nèi)金融去杠桿持續(xù)推進(jìn)，一些金融亂象得到有效整治，金融體系運(yùn)行更加穩(wěn)健。相比之下，在特朗普上臺之后，美國朝著后金融危機(jī)時代金融監(jiān)管放松的大方向又前進(jìn)了一步，美國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)頻頻為金融業(yè)監(jiān)管松綁，如取消對銀行壓力測試評級、不再將非銀行機(jī)構(gòu)視為具有系統(tǒng)重要性的機(jī)構(gòu)等。

徐陽表示，金融監(jiān)管方面的進(jìn)一步加強(qiáng)，有助于防止在寬松的情況下，金融市場出現(xiàn)泡沫。

從風(fēng)險防范的角度來看，伍超明表示，近年來國內(nèi)貨幣政策保持定力，堅決不搞“大水漫灌”，國內(nèi)宏觀杠桿率的增長速度明顯放緩，同時國家加大金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革力度，通過“精準(zhǔn)拆彈”有效化解了部分金融風(fēng)險，牢牢守住風(fēng)險底線。

“從眾多利好聚集的情況來看，我們應(yīng)對疫情的推動力處于明顯增強(qiáng)狀態(tài)，而且應(yīng)該比其他國家更具前瞻性和主動性，行動力更快?！睆埓湎急硎尽?/p>

而在美國當(dāng)?shù)貢r間2月28日，美聯(lián)儲主席鮑威爾在聲明中表示：美國經(jīng)濟(jì)的基本面依然強(qiáng)勁。但是，新冠肺炎對經(jīng)濟(jì)活動構(gòu)成了不斷變化的風(fēng)險。美聯(lián)儲正在密切監(jiān)視事態(tài)發(fā)展及其對經(jīng)濟(jì)前景的影響。我們將使用工具并采取適當(dāng)行動來支持經(jīng)濟(jì)。

目前市場對美聯(lián)儲年內(nèi)再次降息的預(yù)期明顯升溫，特別是在鮑威爾的講話之后，美聯(lián)儲觀察工具顯示的美聯(lián)儲3月份降息概率已經(jīng)飆升至100%。章俊表示，如果新冠肺炎疫情對美國經(jīng)濟(jì)造成實質(zhì)性影響并拖累美股繼續(xù)大幅下跌，美聯(lián)儲可能在年內(nèi)降息兩次，并在年中短期資產(chǎn)購買計劃到期后，采取之前使用過的扭曲操作把到期的短期國債資金再投資于長期國債來壓低長期收益率，轉(zhuǎn)向?qū)嵸|(zhì)性QE，從而達(dá)到刺激消費(fèi)和投資的效果。