所長論壇

所長論壇由南華期貨總經(jīng)理羅旭峰主持，主題是機構(gòu)投資時代的期貨服務(wù)，參與討論的嘉賓有北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長胡俞越、南華期貨研究所所長朱斌、中國國際期貨研究院常務(wù)副院長王紅英、永安期貨研究院院長隋東明、新湖期貨研究所副所長時巖、銀河期貨研究中心總經(jīng)理冉寰、東證期貨研究所副所長林慧。

羅旭峰：4月16日股指期貨正式推出之后，整個的行業(yè)已經(jīng)發(fā)生了很大的變化，除了進入到更大的期貨市場，參與參與結(jié)構(gòu)在未來會發(fā)生很大的變化。投資者會機構(gòu)化，機構(gòu)投資者這個時代到來的時候，我們怎么來應(yīng)對？當(dāng)機構(gòu)時代到來的時候，作為公司的研究部門，我們的所長們是怎樣看待這種變化的，然后又是如何應(yīng)對這種變化？

 

時巖：在機構(gòu)時代研究部門的作用前移

新湖期貨研究所副所長時巖認(rèn)為首先要明晰研究所的定位，研究所就是服務(wù)于客戶和業(yè)務(wù)員，主要是做一些培訓(xùn)、一些基礎(chǔ)性產(chǎn)品的中后臺的推出。對股指期貨所發(fā)揮的作用，最主要是交易工具的研究、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的研究。對散戶服務(wù)，業(yè)務(wù)員和客服做得比較多，而在機構(gòu)時代研究部門的作用前移。

 

隋東明：最重要的是弄清楚機構(gòu)需要什么

永安期貨研究院院長隋東明指出原來的期貨公司服務(wù)的是中散戶，私募基金可以看做是大散戶，所以沒有區(qū)別，股指期貨推出以后，會有一些基金和比較大的機構(gòu)。最重要的是弄清楚他們需要什么，我們可以提供什么服務(wù)。作為研究機構(gòu)，首先就是要夯實基礎(chǔ)，我們可以提供數(shù)據(jù)庫和日常的產(chǎn)品，同時他們也會提一些具體要求，我們根據(jù)具體的要求來量身訂做。

 

朱斌：金融期貨研究、商品期貨研究兩手都要抓

南華期貨研究所所長朱斌認(rèn)為未來證券投資機構(gòu)進入期貨市場，期貨公司研究部門要適應(yīng)他們的需求，研究所應(yīng)增加金融衍生品的人員結(jié)構(gòu)，在金融衍生品方面多做一些研究。

另外朱斌認(rèn)為，原先的證券投資機構(gòu)進入股指期貨市場后，會發(fā)現(xiàn)商品市場也是值得投資的，會逐步參與商品期貨。因此期貨公司的研究機構(gòu)依然要做好商品研究，可以引導(dǎo)一些參與股指期貨的機構(gòu)客戶進入商品期貨。他指出商品市場在國外的投行占比很高，商品期貨未來還有很好的表現(xiàn)，期貨公司的研究機構(gòu)金融和商品要兩手抓，千萬不要放棄商品。

 

羅旭峰：請問胡老師，您對股指期貨市場未來有怎樣好的建議？

胡俞越：研發(fā)是期貨公司的核心競爭力

北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長胡俞越提出研發(fā)也是生產(chǎn)力，研發(fā)創(chuàng)造生產(chǎn)力，研發(fā)是期貨公司的核心競爭力。尤其是進入到機構(gòu)投資的時代，研發(fā)水平的提高，以及研發(fā)水平的專業(yè)化的水準(zhǔn)，更是一個各個期貨公司市場定位的標(biāo)志，希望所有期貨公司的研發(fā)水平和研發(fā)能力都有大幅度的提高，乃至于成為我們公司的核心競爭力，乃至于成為我們每個期貨公司的打得出的名片。

這是一個專業(yè)化的時代，機構(gòu)的時代，所以在機構(gòu)的時代和專業(yè)化的時代，需要專業(yè)化的機構(gòu)和專業(yè)化的人才，運用專業(yè)化的手段和專業(yè)化的工具，進行專業(yè)化的服務(wù)。這種專業(yè)性的人才，一方面是需要高校和期貨公司共同配合來培養(yǎng)，更多是通過我們的實踐，尤其是奮戰(zhàn)在第一線的期貨公司和交易所的研究隊伍中得到發(fā)展壯大。

胡俞越指出他多年的形容中國期貨市場的問題：品種少、規(guī)模小，散戶占主導(dǎo)?，F(xiàn)在來看這個格局發(fā)生了較大的轉(zhuǎn)變，品種少的局面已經(jīng)轉(zhuǎn)變了，規(guī)模小的格局也改變了，第三個散戶占主導(dǎo)的格局，中國目前還沒有根本性的改變。但隨著股指期貨的上市，以及對國外經(jīng)驗的借鑒，比如CTA模式的借鑒，可以較好的解決散戶占主導(dǎo)的問題。

 

羅旭峰：請問王紅英，國際市場的金融衍生品當(dāng)中，機構(gòu)是絕對的主流，但是中國還沒有真正的對沖基金，隨著股指期貨的推出，這將成為一種新的需求，您對中國發(fā)展期貨專業(yè)投資機構(gòu)有怎樣的建議？

王紅英：發(fā)展機構(gòu)投資者迫在眉睫

中國國際期貨研究院常務(wù)副院長王紅英提出中國期貨市場發(fā)展機構(gòu)投資者迫在眉睫，隨著創(chuàng)業(yè)板和融資融券的推出，加上股指期貨上市之后，在資本市場當(dāng)中的公募和私募已經(jīng)非常成熟。而在期貨中目前的問題是散戶化的程度比較重，這是迫于眉睫必須解決的問題。他認(rèn)為在證監(jiān)會的監(jiān)管之下，發(fā)展期貨機構(gòu)投資者，是建立一個多層次的資本市場的重中之重。

 

羅旭峰：請問林慧，您所接觸到的機構(gòu)投資者都是什么樣的態(tài)度，比較側(cè)重于投資什么的產(chǎn)品和服務(wù)？

林慧：給機構(gòu)投資者提供合適的產(chǎn)品

東證期貨研究所副所長林慧指出證券市場中占據(jù)較大份額的公募基金對股指期貨表現(xiàn)出被動、觀望的姿態(tài)，主要在于它們追求相對收益。對機構(gòu)投資者，期貨公司可以提供合適的產(chǎn)品來服務(wù)它們，想做套利的就給他一個套利的軟件，想做套保的就給他提供一個套保的方案。

 

羅旭峰：請問冉寰，券商哪些是需要我們學(xué)習(xí)的？

冉寰：市場上要有好的基金評價體系

銀河期貨研究中心總經(jīng)理冉寰指出服務(wù)機構(gòu)投資者來說，銀河期貨銀河證券研究兩個方面，一個是關(guān)于宏觀方面，因為股指與宏觀的經(jīng)濟走勢是非常相關(guān)的。股指是經(jīng)濟的晴雨表，現(xiàn)在的股指期貨早開盤15分鐘，又是股指的晴雨表。第二是關(guān)于基金的評價，銀河證券率先成立了基金評價體系。如果評價體系比較完善，在股指期貨推出以后，在金融市場越來越發(fā)展的情況下，就可以比較公正、客觀的評判誰做得好，誰做得不好，進而把這個經(jīng)驗互相傳播。

 

羅旭峰：在座的每位所長，用一句話表達對期貨行業(yè)未來分析師的希望。

冉寰：說得虛一點，就是希望在座的分析師盡快成長，說得實在一點，大家在原有的基礎(chǔ)上，要更加努力的去學(xué)習(xí)一些新的東西。

朱斌：我的建議是根據(jù)自己的興趣、能力和愛好，找準(zhǔn)定位，這應(yīng)該是目前最可行的。

胡俞越：我提議盡快啟動分析師的資格考試。

隋東明：樹立我們期貨行業(yè)的明星，再把他們的薪水加上去。

冉寰：戰(zhàn)火紛爭，精彩無限。

林慧：今后希望更多地成為金融衍生品的提供者。

 

接下來的環(huán)節(jié)是財經(jīng)出版社副社長李乃軍先生和中國期貨業(yè)協(xié)會副會長李強先生共同啟動中國期貨業(yè)協(xié)會期貨投資者教育系列叢書首發(fā)儀式。

 

2010年第四屆中國期貨分析師論壇下午的議程分為四個分論壇，分別是“股指期貨分論壇”、“風(fēng)險管理量化投資分論壇”、“商品期貨分論壇”、“分析師圓桌論壇”。
相關(guān)內(nèi)容請查看會議文字實播http://yfjjl6v.cn/article/36903-2.html

 

期貨中國網(wǎng)yfjjl6v.cn沈良現(xiàn)場報道

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