周二滬深兩市出現(xiàn)了大幅反彈的走勢(shì)，主板和中小創(chuàng)均出現(xiàn)較大幅度回升，而黃金板塊大漲，個(gè)別黃金股漲停，顯示出海外流動(dòng)性出現(xiàn)改善之后，黃金的避險(xiǎn)功能開(kāi)始被市場(chǎng)挖掘，出現(xiàn)大幅反彈。另外，像前期調(diào)整較多的科技板塊、新能源汽車及消費(fèi)板塊均出現(xiàn)了一定的回升。

近期A股市場(chǎng)受到美股連續(xù)暴跌的拖累，在上周已經(jīng)探到了一個(gè)相對(duì)的低點(diǎn)2600多點(diǎn)，是這幾年市場(chǎng)運(yùn)行的一個(gè)底部區(qū)域，所以在周一市場(chǎng)再次探底之后，已經(jīng)逐步的開(kāi)始在底部震蕩盤(pán)整，底部也相對(duì)開(kāi)始明朗。雖然現(xiàn)在還不能完全判斷后市就會(huì)展開(kāi)大幅反彈，但至少表示對(duì)于美股連續(xù)暴跌，市場(chǎng)的反應(yīng)已經(jīng)相對(duì)比較充分，雖然會(huì)有震蕩反復(fù)，但是市場(chǎng)大幅下跌的空間并不大，又加上A股市場(chǎng)本身估值就處于歷史大底的位置，像滬深300的市盈率只有10倍，上證50僅有9倍，而上證指數(shù)的平均市盈率也只有12倍，這么低的估值，進(jìn)一步殺估值的空間并不大。

近期管理層釋放出積極的政策信號(hào)，包括可能向一些符合條件的險(xiǎn)資放開(kāi)30%的權(quán)益投資比例上限，引導(dǎo)機(jī)構(gòu)資金入市等等，這些都是A股市場(chǎng)底部強(qiáng)勁的支撐，而這次A股的下跌，更多的是受到外圍市場(chǎng)大跌的拖累，并不是A股自身存在的問(wèn)題，所以反映完外圍市場(chǎng)的沖擊之后，市場(chǎng)會(huì)逐步的出現(xiàn)震蕩回升，逐步的進(jìn)行估值上的修復(fù)，如果說(shuō)春節(jié)開(kāi)市交易之后，疫情的沖擊導(dǎo)致A股出現(xiàn)“黃金坑”，那現(xiàn)在可以把它叫做“黃金坑2”。

由于周一亞太股市普遍大跌，美聯(lián)儲(chǔ)為了應(yīng)對(duì)美股的暴跌以及疫情的沖擊，果斷出手宣布了一系列的新計(jì)劃，美聯(lián)儲(chǔ)宣布實(shí)施新一輪量化寬松行動(dòng)，并且是無(wú)限量化寬松。從救市策略來(lái)看，這一系列的新計(jì)劃幾乎是美聯(lián)儲(chǔ)能動(dòng)用的所有的救市手段，包括開(kāi)放式資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)，本周每天都將購(gòu)買(mǎi)750億美元的國(guó)債和500億美元的機(jī)構(gòu)住房抵押貸款支持證券，以此計(jì)算規(guī)模總計(jì)達(dá)到6250億美元，擴(kuò)大貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性便利規(guī)模，受此提振，美股結(jié)束了之前接連大幅暴跌的走勢(shì)，出現(xiàn)了一定的震蕩，但是隔夜美股還是下跌的，這一定程度上也說(shuō)明，這次美股見(jiàn)頂之后出現(xiàn)斷崖式下跌，很大程度上趨勢(shì)已經(jīng)確立，所以出臺(tái)一些利好的政策，只能減緩市場(chǎng)下跌的節(jié)奏，但是市場(chǎng)的走勢(shì)依然是一波三折。

美股作為世界上市值最大的資本市場(chǎng)，現(xiàn)在美股見(jiàn)頂回落的趨勢(shì)已經(jīng)形成，也就是說(shuō)美股的牛市已經(jīng)結(jié)束，進(jìn)入到了熊市區(qū)間，這也驗(yàn)證了我在去年12月10日提出的2020年“十大預(yù)言”第9條。對(duì)于全球資本市場(chǎng)的沖擊是顯而易見(jiàn)的，特別是和美股關(guān)聯(lián)度比較高的歐洲市場(chǎng)、日韓市場(chǎng)以及澳大利亞等市場(chǎng)，都出現(xiàn)了大幅的下跌，甚至是斷崖式下跌。

對(duì)于A股市場(chǎng)短期的走勢(shì)，也形成了一定的沖擊，但是對(duì)A股的沖擊，我認(rèn)為是短期的，從中長(zhǎng)期來(lái)看，隨著美股市場(chǎng)逐步完成探底、急速下跌的過(guò)程，之后可能會(huì)出現(xiàn)震蕩下跌，這樣的話，投資者的恐慌情緒就會(huì)出現(xiàn)緩和，從而讓A股市場(chǎng)迎來(lái)反彈的機(jī)會(huì)。

這次疫情在海外的擴(kuò)散，對(duì)于全球貿(mào)易會(huì)形成比較大的沖擊，我國(guó)一些出口企業(yè)也反映在員工復(fù)工之后，突然取消了一些出口訂單，出現(xiàn)無(wú)單可做的局面，這對(duì)于我國(guó)出口貿(mào)易企業(yè)確實(shí)形成一定的壓力，這一點(diǎn)值得注意，對(duì)于這些出口企業(yè)要給予一定的幫助支持。

雖然受到疫情的沖擊以及美股暴跌的影響，A股市場(chǎng)長(zhǎng)期回升的基礎(chǔ)并沒(méi)有改變，我國(guó)在疫情防控方面是非常有效果的，中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的局面沒(méi)有改變，而在疫情影響之下，目前中國(guó)的企業(yè)復(fù)工率逐步提升，據(jù)統(tǒng)計(jì)，上市公司的復(fù)工率達(dá)到了98%，基本上恢復(fù)了正常生產(chǎn)，而商場(chǎng)、餐館等逐步的開(kāi)業(yè)，一季度經(jīng)濟(jì)受到疫情的影響比較大，但是二季度將會(huì)逐步恢復(fù)到正常的狀態(tài)。

從資金流向來(lái)看，居民儲(chǔ)蓄向資本市場(chǎng)大轉(zhuǎn)移的方向沒(méi)有改變，因?yàn)檫^(guò)去十年是我國(guó)樓市的黃金十年，大量的居民儲(chǔ)蓄通過(guò)銀行按揭以及貸款的形式進(jìn)入到了樓市，現(xiàn)在隨著房地產(chǎn)調(diào)控的加強(qiáng)，二手房成交量的下降，現(xiàn)在居民儲(chǔ)蓄向資本市場(chǎng)轉(zhuǎn)移的跡象非常明顯，我們看到春節(jié)之后，已經(jīng)出現(xiàn)了很多爆款基金，這其實(shí)就是居民儲(chǔ)蓄通過(guò)買(mǎi)入優(yōu)質(zhì)的基金進(jìn)入到資本市場(chǎng)的一個(gè)最好的說(shuō)明。

當(dāng)前實(shí)業(yè)在轉(zhuǎn)型，傳統(tǒng)的行業(yè)多數(shù)都已經(jīng)形成寡頭壟斷的格局，通過(guò)做實(shí)業(yè)和這些行業(yè)寡頭去競(jìng)爭(zhēng)，勝算不大，但是大部分行業(yè)的龍頭公司，都已經(jīng)在資本市場(chǎng)上市，通過(guò)資本市場(chǎng)直接買(mǎi)入這些好公司的股權(quán)，其實(shí)是分享這些企業(yè)成長(zhǎng)和行業(yè)增長(zhǎng)最好的手段?？梢哉f(shuō)未來(lái)十年，主要的機(jī)會(huì)都在資本市場(chǎng)。

從外資流向來(lái)看，近期由于外圍市場(chǎng)的暴跌，一些外資出現(xiàn)了短暫的流出，今年以來(lái)外資凈流出大概是200億，當(dāng)然這個(gè)凈流出的資金量和A股市場(chǎng)一天七八千億的成交量相比，影響并不大，并且根據(jù)了解，現(xiàn)在外資繼續(xù)大幅流出的可能性已經(jīng)比較小了，現(xiàn)在外資流出已經(jīng)接近尾聲，無(wú)論是和國(guó)際主要資本市場(chǎng)比較，還是和A股歷史估值比較，當(dāng)前A股的估值都在底部，都具有比較強(qiáng)的投資吸引力。A股已經(jīng)納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)、富時(shí)羅素國(guó)際指數(shù)以及標(biāo)普道瓊斯指數(shù)這三大國(guó)際指數(shù)體系，并且納入因子不斷提升，因此外資流入A股的大趨勢(shì)不會(huì)改變。

現(xiàn)在發(fā)達(dá)市場(chǎng)出現(xiàn)了見(jiàn)頂回落，而經(jīng)濟(jì)增速也出現(xiàn)了放緩，所以全球資本現(xiàn)在從發(fā)達(dá)市場(chǎng)轉(zhuǎn)向新興市場(chǎng)，是一個(gè)大的趨勢(shì)，而在新興市場(chǎng)里，中國(guó)資本市場(chǎng)又是最具有吸引力的，因此外資還是會(huì)持續(xù)的流入到A股。之前A股市場(chǎng)受到美股的拖累下跌的時(shí)候，我給大家講到，美股大跌對(duì)于A股短期的走勢(shì)會(huì)形成負(fù)面的沖擊，這是毋庸置疑的，因?yàn)闀?huì)通過(guò)影響投資者的情緒，以及外資短暫流出回國(guó)內(nèi)救火，雙重的沖擊，但是對(duì)A股中長(zhǎng)期的走勢(shì)反而會(huì)形成一定的利好，因?yàn)橥鈬袌?chǎng)的不確定性增強(qiáng)，可能會(huì)使得一些資金選擇更有投資吸引力的市場(chǎng)，而A股無(wú)疑現(xiàn)在是一個(gè)估值洼地。

總結(jié)來(lái)看，當(dāng)前外圍市場(chǎng)還不穩(wěn)定，多國(guó)央行聯(lián)合采取一些救市的行動(dòng)，可能會(huì)給全球資本市場(chǎng)帶來(lái)喘息之機(jī)，美股的熊市走勢(shì)確立，后市走勢(shì)仍然要非常謹(jǐn)慎，A股因?yàn)楣乐递^低，加上中長(zhǎng)期走出慢牛長(zhǎng)牛的格局不變，市場(chǎng)進(jìn)一步大幅下跌的空間并不大，建議投資者要保持一定的信心和耐心，堅(jiān)持價(jià)值投資理念，選擇配置像消費(fèi)、券商和科技三大方向的優(yōu)質(zhì)股票，可以采取分批抄底的方式，在底部逐步建倉(cāng)，等疫情過(guò)后，海外市場(chǎng)開(kāi)始企穩(wěn)，A股市場(chǎng)將會(huì)迎來(lái)恢復(fù)性上漲的機(jī)會(huì)。