有色上沖動(dòng)力不足，再度進(jìn)入平臺(tái)震蕩

銅

行業(yè)要聞： 

1. 【智利Escondida銅礦確診兩例新冠病毒感染病例】據(jù)外電4月9日消息，必和必拓證實(shí)智利Escondida銅礦確診兩例新冠病毒感染病例。

2. 【第二季度銅精礦加工處理費(fèi)底價(jià)仍未敲定】據(jù)外電消息，三名冶煉廠消息人士表示，中國主要銅冶煉廠的一次視頻會(huì)議未能就2020年第二季度銅精礦加工處理費(fèi)底價(jià)（TC/RCs）達(dá)成共識(shí)。因新冠疫情帶來不確定性。第一季度為每噸67美元，每磅6.7美分。

3. 【五礦資源宣布Las Bambas銅礦遭遇不可抗力】據(jù)外電4月9日消息，冶煉廠兩名消息人士稱，澳大利亞礦商五礦資源宣布Las Bambas銅礦遭遇不可抗力，原因是秘魯實(shí)施封鎖以抗擊新冠肺炎疫情。

小結(jié)：昨日滬銅整體震蕩，重心小幅上移。但仍未突破41000一線?；久孀兓?）LME庫存周內(nèi)大幅上漲，或?yàn)樯虾１６悈^(qū)庫存的轉(zhuǎn)移；2）合約仍呈Back結(jié)構(gòu)，但價(jià)差有所收窄；3）海外銅精礦供給擾動(dòng)擴(kuò)大，周內(nèi)TC下行，對(duì)國內(nèi)產(chǎn)量影響或在5月體現(xiàn)。價(jià)格運(yùn)行邏輯：短期市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)暖，銅基本面邊際改善，帶動(dòng)價(jià)格小幅走高。但短期價(jià)格仍難有趨勢(shì)性上行，以美國為首的部分國家未到拐點(diǎn)，同時(shí)需警惕南半球地區(qū)輪動(dòng)爆發(fā)，全球疫情防控的周期決定年內(nèi)基本面的定價(jià)邏輯，也決定中期銅價(jià)的反彈高度，在疫情防控出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性改善之前，我們認(rèn)為有色價(jià)格更多地為短期反彈而并非反轉(zhuǎn)。目前上沖動(dòng)力已顯不足，賣出寬跨式繼續(xù)持有，等待到期收取時(shí)間價(jià)值。 

鋁

行業(yè)要聞：

1. 【中國乘聯(lián)會(huì)：中國3月份廣義乘用車零售銷量108萬輛】中國3月份廣義乘用車零售銷量108萬輛，同比減少40%。3月廣義乘用車產(chǎn)量1001791輛，同比減少51%。3月新能源乘用車批發(fā)銷量5.6萬輛，同比下降49.2%，環(huán)比2月增長4倍。從政策方面看，生態(tài)環(huán)境部最新宣布適當(dāng)延長國五庫存車銷售時(shí)間，這會(huì)使國六實(shí)施前的去庫存壓力降低，4月批發(fā)銷量低基數(shù)的改善會(huì)較好，車市會(huì)有更好表現(xiàn)。

2. 【豐田北美工廠停產(chǎn)再延期】根據(jù)日本經(jīng)濟(jì)新聞報(bào)道，4月7日，在本田和日產(chǎn)宣布暫時(shí)解雇超兩萬名在美員工不久，豐田便緊隨其后在8日宣布，由于新型冠狀病毒的感染持續(xù)擴(kuò)大，為了預(yù)防員工感染以及應(yīng)對(duì)汽車需求減少帶來的壓力，豐田北美的生產(chǎn)暫停時(shí)間將延長至5月1日。同時(shí)，豐田在美國約5000名員工將暫時(shí)停職，而包括墨西哥、加拿大在內(nèi)的約3萬2000名正式員工將以帶薪休假和暫時(shí)停職相結(jié)合的方式繼續(xù)維持雇傭關(guān)系。據(jù)悉，豐田3月23日停止了北美3國的工廠生產(chǎn)，停止時(shí)間為2天，但由于疫情的持續(xù)影響，該時(shí)間延長了3次，目前暫定于5月4日重新啟動(dòng)。

小結(jié)：昨日鋁價(jià)震蕩偏暖，主力合約收于11655?；久孀兓?）氧化鋁價(jià)格繼續(xù)下跌，均價(jià)下跌至2150附近，成本崩塌下電解鋁虧損收窄；2）電解鋁行業(yè)繼續(xù)減產(chǎn)，但體量仍然偏小，不足以扭轉(zhuǎn)供需格局；3）昨日鋁錠庫存大幅減少，鋁棒庫存繼續(xù)降低，庫存拐點(diǎn)明確。價(jià)格運(yùn)行邏輯：鋁價(jià)追隨市場(chǎng)情緒和有色整體風(fēng)向運(yùn)行，但在有色板塊中屬于弱勢(shì)品種。行業(yè)虧損下減產(chǎn)規(guī)模仍然較小，而海外需求的利空沖擊大，在國內(nèi)出現(xiàn)大規(guī)模減產(chǎn)之前，鋁價(jià)難有起色，維持反彈拋空思路。