幾經(jīng)斡旋，原油減產(chǎn)協(xié)議總算塵埃落定。當?shù)貢r間4月12日，歐佩克+達成減產(chǎn)協(xié)議，這也是歐佩克+機制成立以來達成的最大規(guī)模減產(chǎn)協(xié)議。

受此消息影響，周一，NYMEX原油一度暴漲8.70%至24.74美元/桶，布倫特原油一度上漲5.62%至33.99美元/桶，隨后雙雙回落。截至發(fā)稿，NYMEX原油期貨上浮0.44%至22.87美元/桶；ICE布倫特原油期貨下跌1.33%至31.06美元/桶。

國內(nèi)方面，上海原油主力合約高開低走，由漲轉(zhuǎn)跌，截至收盤，上海原油主力合約報285.1元/桶，跌幅為2.26%，成交11.53萬手，持倉5.16萬手，增倉3417手。

原油減產(chǎn)協(xié)議達成 價格戰(zhàn)宣告結(jié)束

自“沙俄”進行價格戰(zhàn)以來，世界原油價格不斷刷新歷史低點，甚至出現(xiàn)“水比油貴”的情況。4月12日，歐佩克及其石油生產(chǎn)盟友達成了一項歷史性協(xié)議，標志著沙特與俄羅斯之間毀滅性的原油價格戰(zhàn)宣告結(jié)束，該消息一度登上了國內(nèi)微博熱搜。

OPEC+減產(chǎn)協(xié)議聲明稱，自2020年5月1日起減產(chǎn)970萬桶/日，為期兩個月；2020年7月1日至12月將減產(chǎn)770萬桶/日；2021年1月至2022年4月計劃減產(chǎn)580萬桶/日。

聲明稱，將在2018年10月的基準上減產(chǎn)，預計沙特和俄羅斯均在1100萬桶/日的基準上減產(chǎn)。減產(chǎn)協(xié)議將在2022年4月30日到期，但將在2021年12月評估該減產(chǎn)協(xié)議的延長問題。

聲明還指出，將在2020年6月10日召開視頻會議，確定進一步的行動以平衡油市。

歐佩克秘書長巴爾金都形容本次原油減產(chǎn)幅度是歷史性的。他說道：“（歐佩克+減產(chǎn)協(xié)議）減產(chǎn)規(guī)模大，持續(xù)時間長，長達兩年時間，今天共同見證了國際合作和多邊主義的勝利，這是歐佩克價值觀的核心。 所有歐佩克、非歐佩克產(chǎn)油國及其它產(chǎn)油國，翻開了石油世界的歷史新篇章?！?/p>

本次協(xié)議能達成，可謂經(jīng)歷了諸多波折，此前，歐佩克+的減產(chǎn)決定遭到墨西哥反對，根據(jù)協(xié)議，墨西哥需要減產(chǎn)40萬桶/天，但墨西哥對此協(xié)議表示反對，并表示只準備減產(chǎn)10萬桶/天，各方談判一度接近破裂，不過從最新的消息看，其它產(chǎn)油國作出了讓步和接受。

綜合媒體報道，OPEC同意削減石油產(chǎn)量970萬桶/天，墨西哥減產(chǎn)10萬桶/日；美國、加拿大、巴西將共同減產(chǎn)370萬桶/天。

減產(chǎn)協(xié)議達成之后，美國總統(tǒng)特朗普在推特表示，這對所有人來說都是一個很好的協(xié)議，“將拯救美國成千上萬的能源工作?！?/p>

我們來回顧一下此次原油價格戰(zhàn)始末：

3月6日

歐佩克減產(chǎn)建議遭俄羅斯拒絕，未達成一致。

3月7日

沙特阿拉伯宣布將官方油價每桶下調(diào)6至8美元，同時自4月起將原油日產(chǎn)量從970萬桶調(diào)高至1000萬桶，必要時增至1200萬桶。

3月9日

油價暴跌！1991年海灣戰(zhàn)爭以來最大跌幅。

3月11日

沙特發(fā)表聲明，將把原油最大產(chǎn)能從每天1200萬桶提升至1300萬桶。

3月19日

特朗普稱，將在合適時機介入石油市場的“價格戰(zhàn)”和產(chǎn)量爭奪戰(zhàn)。

3月30日

沙特宣布，5月起原油日出口量將提高至1060萬桶。阿聯(lián)酋宣布，4月起將日產(chǎn)量增加100萬桶。國際油價大跌。紐交所原油期貨價格多次跌至每桶20美元以下，最低下探每桶19.27美元，為2002年以來最低水平。同日，普京同特朗普通電話，就當前世界石油市場形勢交換意見并約定舉行俄美能源部長級磋商。

4月1日

美國惠廷石油公司正式申請財務重整，成為本輪油價暴跌以來首個陷入破產(chǎn)保護的美國知名頁巖油氣企業(yè)。

4月2日

特朗普發(fā)推特稱，俄羅斯和沙特溝通過了，估計會大減產(chǎn)1000-1500萬桶。不過很快，該消息就被俄羅斯打臉。

4月3日

歐佩克代表稱，歐佩克+將于4月6日召開視頻會議，全球每日減產(chǎn)1000萬桶是現(xiàn)實目標。

4月4日

OPEC官方宣布，為了給產(chǎn)油國留出充足的時間商討減產(chǎn)事宜，將OPEC+緊急會議時間推遲至4月9日。

4月9日

歐佩克和非歐佩克產(chǎn)油國初步達成協(xié)議，計劃在今年5月至6月日均減產(chǎn)1000萬桶。由于墨西哥反對為其分配的減產(chǎn)額度，當天未能達成最終協(xié)議。

4月12日

歐佩克和俄羅斯等非歐佩克產(chǎn)油國4月12日舉行視頻會議，就原油減產(chǎn)達成協(xié)議，與會方?jīng)Q定今年5月至6月間將日均原油產(chǎn)量削減970萬桶，7月至年底將減產(chǎn)規(guī)模降至770萬桶。

減產(chǎn)協(xié)議達成 油價還要跌？

雖然達成了歷史上最大規(guī)模的減產(chǎn)協(xié)議，但有不少人擔心該降幅不足以抵消需求下降的影響。

分析人士稱，對能源產(chǎn)業(yè)和國際原油市場來說，減產(chǎn)有一定的穩(wěn)定作用。但由于新冠疫情沖擊全球經(jīng)濟，造成汽油、柴油和航油等相關石油產(chǎn)品需求銳減，盡管減產(chǎn)協(xié)議具有歷史性意義，減產(chǎn)規(guī)模仍顯不足、減產(chǎn)時機過于滯后。

浙商期貨洪曉強表示，OPEC+已經(jīng)達成970萬桶/天的減產(chǎn)協(xié)議，且沙特、阿聯(lián)酋、科威特愿意額外減產(chǎn)200萬桶/天，但美國等非OPEC+國家的減產(chǎn)量尚未確定；他認為短期內(nèi)并不能明顯提振油價，一方面在于當前疫情對需求的沖擊在1500-2000萬桶左右，要明顯大于OPEC+的減產(chǎn)量，另一方面減產(chǎn)執(zhí)行率尚未得到驗證，因此后期油價仍有回落的可能。同時他還認為在該減產(chǎn)協(xié)議下，市場情緒將明顯改善，WTI 20美元/左右的油價底部已經(jīng)相對比較夯實，后期可等待減產(chǎn)執(zhí)行率逐步驗證以及疫情拐點的到來。

洪曉強還表示，在當前情況下，做多比做空性價比更高，投資者可以在WTI 20美元以下、Brent 25美元以下、SC 250元以下買入原油。

中信證券認為，當前原油市場嚴重累庫，二季度全球庫存面臨“爆倉”危機，財政、庫存雙重壓力或會導致供應端積極變化提前出現(xiàn)，供應端減產(chǎn)有望支撐油價企穩(wěn)反彈，但長期持續(xù)回升仍需要供應-需求兩端合力，疫情改善和大規(guī)模減產(chǎn)缺一不可。

交銀國際董事總經(jīng)理洪灝發(fā)布微博稱，歐佩克+減產(chǎn)協(xié)議后，油價曲線反而更陡峭，顯示市場對于需求萎縮造成供給過剩的擔憂沒有解除。

他根據(jù)減產(chǎn)數(shù)據(jù)做了一些粗略的估算：

1）全球每天原油需求1億桶，疫情前供需大致平衡；

2）因新冠病毒疫情，每天需求減少20%，也就是多余2000萬桶（中國疫情期間需求減少25%+）減產(chǎn)前18天多余了3.6億桶；

3）五月減產(chǎn)后每天多余1000萬桶，同時假設七月后疫情好轉(zhuǎn)，需求稍微回暖的預期反映在減產(chǎn)縮量的數(shù)字里；那么每天仍然多余1000萬桶，并持續(xù)90天，那么五月后多余9億桶；

4）這期間一共多余12.6億桶；全球石油庫存過去十年平均約30億桶。

可能因此，市場對于需求萎縮的擔憂并沒有解除。美股股指期貨盤前下跌，尤其是羅素小盤股指數(shù)。當然，如果疫情很快結(jié)束的話，那么供需平衡將較快改善。但這不應該是基準情景。

標普全球普氏能源資訊全球分析主管Chris Midgely表示，減產(chǎn)不足以“填補市場近期內(nèi)每日1500萬至2000萬桶的供應不平衡，也不足以避免5月份儲存空間滿溢?！彼a充說，除非歐佩克采取進一步行動，否則減產(chǎn)“將不足以給油價帶來可持續(xù)的、恢復元氣的支持”。

高盛報告指出，OPEC+的減產(chǎn)協(xié)議雖然是“歷史性”的，但“減產(chǎn)規(guī)模不足”。預計油價將在未來數(shù)周內(nèi)進一步下跌。

高盛表示，970萬桶/日的減產(chǎn)規(guī)模意味著產(chǎn)量將較OPEC+ 4月份宣稱的水平下降1240萬桶/日，但與2020年第一季度相比，僅下降720萬桶/日。

高盛還稱，雖然達成協(xié)議，但自愿減產(chǎn)仍然太少并且太遲，無法避免儲油設施裝滿，低油價將迫使所有產(chǎn)油國為石油市場再平衡努力。這將最終反映自愿減產(chǎn)幅度不足以彌補新冠疫情沖擊導致的4-5月份日均需求損失1900萬桶。隨著儲油設施裝滿，原油價格將在未來幾周進一步下跌。預測價格存在短期20美元/桶的下行風險。

瑞銀則預計布倫特及WTI油價在6月底保持在每桶20美元附近，但隨著疫情消退及經(jīng)濟復蘇，國際油價下半年將回升至每桶40美元或以上。目前產(chǎn)油國面對“油滿之患”，許多商業(yè)儲油設施已不勝負荷，美國政府甚至計劃向油企出租戰(zhàn)略石油儲備空間。油價暴跌對產(chǎn)油國固然不利，對消費國卻是難得的采購機會。

花旗全球大宗商品主管Ed Morse在一份致客戶的報告中寫道：“前所未有的時代，前所未有的措施?！?/p>

Morse表示，減產(chǎn)將在下半年產(chǎn)生重大影響，并在年底前將油價推升至40美元左右，但在市場重新平衡的過程中，短期內(nèi)將會有陣痛。

他說：“現(xiàn)在想要阻止3月中旬至5月底期間超10億桶的超大規(guī)模庫存增加，想要阻止現(xiàn)貨價格跌至個位數(shù)，已經(jīng)太遲了。”

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。

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