受實(shí)體清單解禁預(yù)期落空影響，5月25日科技股全線走跌，實(shí)體清單核心公司之一的?？低暠P中暴跌6.48%。

自2019年3月初，聞泰科技引爆科技股行情以來，截止2020年5月25日，A股科技龍頭海康威視的股價(jià)，卻在15個(gè)月內(nèi)，股價(jià)跌幅達(dá)16%，完美錯(cuò)失了科技股的大牛行情。5月23日，?？低暪娣Q，股東龔虹嘉計(jì)劃在6個(gè)月內(nèi)以集中競價(jià)方式減持不超過2%的股份，即不超過1.87億股。以?？低?月23日的收盤價(jià)計(jì)算，擬減持的最高股份數(shù)對應(yīng)的市值為52億元。

在?？低暪媲叭眨?月20日券商中國報(bào)道了“A股風(fēng)口要變？150億資金大舉撤離　科技類ETF遭拋棄”，從側(cè)面反映資金正從科技股上兌現(xiàn)和撤離。

雖然2019年10月美國出臺針對中國科技公司的實(shí)體清單，但因市場預(yù)期貿(mào)易摩擦可能緩解，從而換取中國科技公司被移出實(shí)體清單，A股的科技股因此在2019年10月到2020年4月這段時(shí)間，依然保持牛市格局，但這種樂觀情緒因2020年5月22日美國繼續(xù)強(qiáng)化實(shí)體清單而落空，從而在科技股高位引發(fā)資金拋售。

15個(gè)月跌幅16%，?？低曂词Э萍脊尚星?/strong>

5月25日A股科技龍頭股?？低暠P中暴跌6.48%，截止當(dāng)日收盤，海康威視的市值為2615億人民幣。

上述跌幅令?？低曇殉蔀楣蓛r(jià)表現(xiàn)最差的白馬科技股，自2019年3月初，聞泰科技引爆科技股行情以來，截止2020年5月25日，?？低暤墓蓛r(jià)在15個(gè)月內(nèi)，股價(jià)跌幅高達(dá)16%，完美錯(cuò)失了科技股的大牛行情。

也就是說，如果基金經(jīng)理從2019年開始，將?？低暳袨榛鸬牡谝淮笾貍}股，將可能在最核心的倉位上錯(cuò)失科技股行情，從而可能將基金業(yè)績帶入末流，甚至有可能因此下崗。

與去年末的數(shù)據(jù)相比，?？低曉?019年底市值規(guī)模排名科技股第二，僅次于恒瑞醫(yī)藥，超過了邁瑞醫(yī)療、寧德時(shí)代。但隨著海康威視的市值縮水，邁瑞醫(yī)療、寧德時(shí)代的股價(jià)上漲促使，兩家上市公司的市值大幅超越了海康威視。

?？低曔€面臨股東減持的問題。?？低?月23日發(fā)布公告表示，持公司13.43%的股東龔虹嘉計(jì)劃在公告日起15個(gè)交易日后的六個(gè)月內(nèi)，以集中競價(jià)方式減持不超過公司總股本2%的股份（即不超過1.87億股）。

雖然?？低曔@只A股科技龍頭股，在長達(dá)15個(gè)月的科技牛市行情中股價(jià)暴跌，但海康威視在過去十年卻是一只超級大牛股，為主要股東造就了巨額財(cái)富。

以本次減持股份的龔虹嘉為例，截至　2020　年　5　月　22　日，龔虹嘉持有?？低暪煞莨灿?jì)　125505.67萬股，占公司總股本的　13.43%。以上公告也意味著，龔虹嘉將開啟最近10年間的第22次減持，被稱為A股“套現(xiàn)王”。

此前的21次減持已讓龔虹嘉套現(xiàn)約146億元，再加上當(dāng)前所持有的12.5億股對應(yīng)的市值349.7億元，累計(jì)約500億元，而當(dāng)初龔虹嘉投入的成本僅245萬元，他在?？低暽系耐顿Y回報(bào)率超過2萬倍。

成功度遠(yuǎn)超老鄉(xiāng)雷軍，龔虹嘉投資獲利2萬倍

同為天使投資人，知名度更小的龔虹嘉，實(shí)際上比他同時(shí)代的老鄉(xiāng)雷軍更為成功！2018福布斯中國富豪榜的排名數(shù)據(jù)顯示，龔虹嘉夫婦以507億元的財(cái)富位列排行榜第20位，其掌管的?？低晫匐娮赢a(chǎn)品制造行業(yè)。

公開資料顯示，龔虹嘉1986年從華中科技大學(xué)畢業(yè)，先后創(chuàng)辦德生公司、海康威視、握奇數(shù)據(jù)等公司，坊間傳為“中國的孫正義”。1986年龔虹嘉從華中科大畢業(yè)后，最初進(jìn)入一家深圳的國企，從事電子產(chǎn)品貿(mào)易。1994年，他與他的兩位領(lǐng)導(dǎo)劉俊峰和梁偉各出資100萬，成立了東莞市德生通用電器制造有限公司，之后便打造出了中國收音機(jī)第一品牌——德生收音機(jī)。

在早期的創(chuàng)業(yè)積攢下資金之后，龔虹嘉開始涉足天使投資，有超過15次的投資創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷。

1994年成立北京握奇數(shù)據(jù)股份有限公司，是全球排名前10位的智能卡應(yīng)用開發(fā)商。

1995年，龔虹嘉和合作伙伴在杭州成立了中國第一家開發(fā)手機(jī)即時(shí)計(jì)費(fèi)系統(tǒng)的浙江德康通信技術(shù)有限公司。

1998年與亞信進(jìn)行股權(quán)置換，在2000年亞信成為第一家到納斯達(dá)克上市的中國概念股。

2001年11月參與設(shè)立?？低?，現(xiàn)任?？低暩倍麻L。

也就是說，當(dāng)雷軍1994年從武漢大學(xué)畢業(yè)已三年時(shí)，還在辛苦打工，在雷軍隔壁大學(xué)畢業(yè)的龔虹嘉，實(shí)際上也非常接近當(dāng)時(shí)的財(cái)富自由。

自龔虹嘉在?？低暽汐@得成功，累積巨額財(cái)富后，龔虹嘉就成為中國最成功的投資人之一，并逐步在A股其他公司上顯山露水，2004年投資國產(chǎn)芯片公司富瀚微，之后在A股上市，2005年投資聯(lián)合光電，2017年在A股上市，此外，他還投資了生納科技、中源協(xié)和、上海傲源、嘉博文、博雅輯因、美聯(lián)泰科、天科雅等生物醫(yī)學(xué)領(lǐng)域企業(yè)。

比如通過參與上市公司定增以及增持等方式，龔虹嘉逐步成為A股上市公司中源協(xié)和的重要操盤手。2018年1月，中源協(xié)和發(fā)布了重組方案：以作價(jià)12億向深圳嘉道成功投資公司、王曉鴿發(fā)行股份購買上海傲源醫(yī)療用品有限公司100%股權(quán)。同時(shí)，擬募集不超過5億元的配套資金用于精準(zhǔn)醫(yī)學(xué)智能診斷中心建設(shè)及腫瘤診斷試劑研發(fā)。而深圳嘉道成功公司實(shí)際為龔虹嘉家族控制的企業(yè)，龔虹嘉本人為深圳嘉道成功公司的執(zhí)行合伙事務(wù)人，其妻陳春梅持有深圳嘉道成功投資企業(yè)（有限合伙）99.95%的合伙份額。

此后，中源協(xié)和又在2018年7月23日晚間公告，龔虹嘉通過QFII累計(jì)增持公司股份1152萬股，占公司總股本3%，耗資2.47億元，增持均價(jià)21.44元/股，完成此前披露的增持計(jì)劃，截止目前，龔虹嘉間接和直接持有的中源協(xié)和股權(quán)約12%。

高估值遭遇貿(mào)易戰(zhàn)，主力資金緊急撤離科技股

?？低暤墓蓛r(jià)下跌，真是因?yàn)辇徍缂蔚脑騿幔?/p>

“龔虹嘉只是海康威視股價(jià)下跌的一個(gè)理由，但不是下跌的主要因素?！庇谢鸾?jīng)理向券商中國記者直言，龔虹嘉在過去十年減持海康威視超過20次，但并未影響?？低暢蔀锳股的大牛股，而且因?yàn)辇徍缂伍L期保持的減持頻率，實(shí)際上市場對龔虹嘉每年的減持已有預(yù)期。

上述基金經(jīng)理表示，科技股的調(diào)整行情已不可避免，市場不可能一直維持科技股的強(qiáng)勢行情，科技股估值已高，加之前期漲幅巨大，已積累巨大的獲利盤，在前期科技類基金大規(guī)模投入市場后，就預(yù)示著科技股行情將告一段落。

Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)也顯示，以4月13日基金份額與5月15日基金份額對比發(fā)現(xiàn)，其中5GETF份額減少65億份，降幅最多，該基金在4月中旬時(shí)份額一度突破300億份，為規(guī)模最大的科技類ETF基金，由于資金不斷流出，該ETF份額縮水超過20%。芯片ETF基金也被資金看淡，在所有科技類ETF基金中份額下降排名第二，一個(gè)月內(nèi)減少份額達(dá)到46億份，份額較高位縮水20%。

此外，另一只5GETF（159994）同期減少份額15.63億份，份額縮水超過25%，芯片基金同期減少份額約12.41億份，縮水幅度超過25%?？萍糆TF同期份額也減少超過10億份，較4月13日的數(shù)據(jù)縮水超過10%。

按照上述區(qū)間的均價(jià)計(jì)算，撤出的資金也超過150億，市場人士認(rèn)為，大量資金從科技類ETF基金中撤出，從側(cè)面反映出估值過高的科技股的吸引力正在下降。

但有相當(dāng)?shù)馁Y金，將資金撤離科技股，包括重要股東的減持，歸因于貿(mào)易摩擦。

2019年10月9日，美國商務(wù)部將?？低?、大華股份、美亞柏科、科大訊飛等28家中國實(shí)體列入清單。在2019年年報(bào)業(yè)績說明會上，?？低暩邔右仓赋鰪氖杖朐鏊俸蛢衾麧櫾鏊賮碚f，2019年是過去十年里最差的一年。

雖然有實(shí)體清單對中國科技公司的封鎖，但因市場預(yù)期貿(mào)易摩擦可能緩解，從而換取中國科技公司被移出實(shí)體清單，A股的科技股因此在2019年10月到2020年4月這段時(shí)間，依然保持極為強(qiáng)勢的格局，顯示出市場的樂觀情緒——即實(shí)體清單可能因中美貿(mào)易糾紛的解決，從而完美解決科技公司的實(shí)體清單問題。

但市場的預(yù)期落空了——2020年5月22日的消息顯示，對中國科技公司的打擊將不會放松，這加大了A股資金對科技股的擔(dān)憂。2020年5月22日，美商務(wù)部又把奇虎360、哈爾濱工業(yè)大學(xué)、哈爾濱工程大學(xué)等33家中國公司和機(jī)構(gòu)被加入名單，這暗示了壓制中國科技企業(yè)或?qū)⒊蔀槊绹拈L期政策。

實(shí)際上，基金經(jīng)理從第二季度開始已經(jīng)非常明智的開始尋求避險(xiǎn)策略。5月25日的盤面上也可以看出，食品加工、光刻膠、養(yǎng)殖業(yè)、白酒、醫(yī)藥、人造肉等板塊漲幅居前；與之相反的是，通信設(shè)備、特高壓、5G、軍工、集成電路、芯片、國產(chǎn)軟件等板塊跌幅居前。

根據(jù)券商中國記者此前的報(bào)道，從截止2020年3月底的基金持倉數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，國內(nèi)主要的明星基金經(jīng)理一季度期間紛紛降低了科技股的投資比重，更多的資金指向了醫(yī)療和消費(fèi)。

比如，銀華內(nèi)需精選基金在今年一季度期間減倉了科技股的投資，大量配置醫(yī)藥、消費(fèi)、農(nóng)業(yè)股等。事實(shí)上，銀華內(nèi)需精選基金在2018年三季度時(shí)就已確立2019年年是“科技元年”，并在2019年重倉布局5G產(chǎn)業(yè)鏈的股票。由于市場參與者對科技股的投資在一季度達(dá)成階段性共識，導(dǎo)致科技股價(jià)格快速上升，科技股的持倉機(jī)構(gòu)過多，引發(fā)科技股的下跌行情，?？低曌鳛橘Q(mào)易戰(zhàn)上進(jìn)入實(shí)體清單的公司，顯然成為資金在科技股上的主要回避對象，龔虹嘉的減持加劇了市場的擔(dān)憂。