5月19日以調(diào)整以來，市場(chǎng)累計(jì)下跌近百點(diǎn)，而上周五的重挫更是讓很多此前介入的倉位被套。不過，在經(jīng)歷了連續(xù)的調(diào)整之后，今日兩市高開高走迎來反抽，盤中漲停個(gè)股超百家。

連續(xù)調(diào)整后出現(xiàn)反彈也是情理之中，但這里，從昨日的縮量到今天的高開高走多股漲停，是短期的反彈還是預(yù)示著調(diào)整的結(jié)束呢？巨豐投顧認(rèn)為，國內(nèi)外不確定性增加，市場(chǎng)成交不濟(jì)，階段調(diào)整趨勢(shì)出現(xiàn)之后，這里的反彈應(yīng)該暫時(shí)當(dāng)做反抽對(duì)待。

首先，最明顯的是市場(chǎng)成交的不濟(jì)

昨日市場(chǎng)迎來縮量，技術(shù)派的投資者都比較清楚，連續(xù)下跌后的縮量，預(yù)示著單日的反彈可能來臨，但是反彈如果依舊無量，只能說明反抽的可能性較大。而當(dāng)日兩市成交低迷，或許也僅是反抽而已；

其次，當(dāng)前流動(dòng)性的問題

雖然我們看到當(dāng)前市場(chǎng)流動(dòng)性相對(duì)充裕，但是，隨著事件防控的得當(dāng)，但當(dāng)市場(chǎng)流動(dòng)性最寬松的時(shí)期已經(jīng)過去。伴隨著央行5月MLF利率保持不變，實(shí)際上當(dāng)前寬松跡象也有小幅收縮的跡象。而場(chǎng)內(nèi)增量不濟(jì)，市場(chǎng)存量博弈下想要有行情，暫時(shí)還是比較困難的；

第三、不確定性因素的增加

當(dāng)前，外部疫情不確定依舊，而外圍經(jīng)濟(jì)低迷對(duì)市場(chǎng)的影響也存在不確定。國內(nèi)新的政策也在觀望，至少，當(dāng)前看也有走一步看一步的趨勢(shì)。更主要的是，二季度基本面對(duì)市場(chǎng)的影響較大，但當(dāng)前仍需進(jìn)一步印證，但需要時(shí)間的等待。

再次回到盤中，連續(xù)調(diào)整下，市場(chǎng)短期已經(jīng)破位，雖然今日出現(xiàn)了高開高走以及百股漲停的局面，但兩市成交未能有效釋放，滬指調(diào)整趨勢(shì)下技術(shù)面仍有多條均線壓制，一旦成交繼續(xù)低迷，隨時(shí)還有再次回落的大概率。

因此，短期這里的上行可視為反抽，而反抽過程中，一些題材股表現(xiàn)也是比較正常的，激進(jìn)的投資者可適當(dāng)短線博弈，而穩(wěn)健投資者建議繼續(xù)觀望。同時(shí)，增量不濟(jì)下，切忌追高，尤其是此前連續(xù)上漲的標(biāo)的，要謹(jǐn)防這里的拉升出貨。

回顧3月份以來的市場(chǎng)，從3月19日的我們提及的反彈開啟，并給其定義為“猶豫型”反彈，到5月份給出的反彈會(huì)積極等觀點(diǎn)，目前依舊沒有改變。不過，經(jīng)歷了適當(dāng)?shù)姆e極之后，期間的波折仍是需要重點(diǎn)關(guān)注，在不追高的前提下，要注意適當(dāng)?shù)母邟?。與此同時(shí)，短期進(jìn)入相對(duì)關(guān)鍵時(shí)刻，隨時(shí)還需關(guān)注外圍市場(chǎng)的波動(dòng)。

中長期角度，目前具備較好的投資價(jià)值。特別是“估值底”、“政策底”以及“經(jīng)濟(jì)底”多方支撐以及提振下，疊加相對(duì)優(yōu)勢(shì)的點(diǎn)位，是中長線投資者比較好的配置時(shí)機(jī)。機(jī)會(huì)方面，當(dāng)前政策支持以及推動(dòng)下，消費(fèi)、新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈都有相對(duì)確定性的機(jī)會(huì)，可積極跟蹤和挖掘。而在注冊(cè)制影響下，細(xì)分龍頭股的優(yōu)勢(shì)或逐步加強(qiáng)，可重點(diǎn)傾斜。