大盤指數(shù)節(jié)節(jié)攀升，公募基金更是再現(xiàn)半日銷售過(guò)百億的火爆場(chǎng)景，但是資金卻加速?gòu)腅TF流出。股票ETF遭遇連續(xù)9周資金凈流出，總計(jì)凈流出約770億元。就在上周滬指突破2900點(diǎn)的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，股票ETF凈流出資金就達(dá)到217億元，創(chuàng)造了近期單周凈流出新高。對(duì)于股票ETF近期大幅流出的現(xiàn)象，有業(yè)內(nèi)人士表示，ETF資金流向與股市點(diǎn)位呈現(xiàn)出明顯的負(fù)相關(guān)：股市大跌時(shí)，這類產(chǎn)品會(huì)受到資金的凈買入；股市大漲時(shí)，股票ETF會(huì)出現(xiàn)資金的凈賣出。由于近期A股漲幅喜人，有投資者選擇落袋為安，這也不難理解為何ETF在最近幾周會(huì)出現(xiàn)大幅流出的現(xiàn)象。

半天賣出百億，公私募做多情緒大爆發(fā)

半天吸金百億，市場(chǎng)又見爆款基金。6月8日南方成長(zhǎng)先鋒混合開啟認(rèn)購(gòu)，基金經(jīng)理是南方科技創(chuàng)新基金的原班人馬茅煒與王博。南方科技創(chuàng)新在去年5月成立，至今回報(bào)已達(dá)84％。南方成長(zhǎng)先鋒混合原本募集期為12天，但是在6月8日南方基金方面就發(fā)布公告，提前結(jié)束募集，根據(jù)媒體報(bào)道，在6月8日上午，該基金的募集金額就已經(jīng)突破百億。

茅煒擅長(zhǎng)成長(zhǎng)股投資，尤其看好醫(yī)藥、電子、新能源等領(lǐng)域，他即將管理的南方成長(zhǎng)先鋒混合基金瞄準(zhǔn)的也正是這些黃金賽道。根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至6月8日，年內(nèi)爆款基金數(shù)量已經(jīng)達(dá)到36只，累計(jì)吸金超過(guò)5700億元。有業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，爆款基金的趨勢(shì)下半年還將延續(xù)。

不僅公募爆款頻出，私募基金也是倉(cāng)位高企，5月以來(lái)私募倉(cāng)位更是多次創(chuàng)出歷史新高。私募排排網(wǎng)組合大師數(shù)據(jù)顯示，截至5月29日，股票私募倉(cāng)位指數(shù)為73.54%，環(huán)比加倉(cāng)了0.42個(gè)百分點(diǎn)。分規(guī)模來(lái)看，百億私募加倉(cāng)了0.72個(gè)百分點(diǎn)，倉(cāng)位指數(shù)上漲至83.82%。今年來(lái)股票私募倉(cāng)位一直處于穩(wěn)固上升的態(tài)勢(shì)，目前股票私募整體倉(cāng)位較年初上升了5.27個(gè)百分點(diǎn)，其中百億私募今年來(lái)加倉(cāng)幅度最大，年初至今，百億私募倉(cāng)位已經(jīng)上升了15.02個(gè)百分點(diǎn)。

在波動(dòng)率明顯上升的2020年，私募在調(diào)倉(cāng)方面也是更加積極主動(dòng)。中睿合銀董事長(zhǎng)兼投資總監(jiān)劉睿表示，今年決定市場(chǎng)的因素在不斷地變化，因此更是倉(cāng)位同樣也是跟隨不同時(shí)間的判斷進(jìn)行著靈活的調(diào)整，由于充分發(fā)揮了基本與趨勢(shì)相結(jié)合的投資策略的優(yōu)勢(shì)，達(dá)到了既控制了風(fēng)險(xiǎn)回撤，又獲得了絕對(duì)收益的目標(biāo)。

榕樹投資研究主管李仕鮮也是一直保持著相對(duì)高的倉(cāng)位。做出這樣決定的原始是，在美國(guó)無(wú)限量QE的帶動(dòng)下，歐美多國(guó)都實(shí)行量化寬松政策，同時(shí)多個(gè)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體也都進(jìn)入負(fù)利率時(shí)代，全球的資金極為寬松。在這樣的背景下，有利于股票市場(chǎng)走出持續(xù)性上漲行情。此外，前期制約市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)化解，整體的投資環(huán)境和熱度較好。

下半年有望開啟“小康?！?，三季度投資策略搶先看

對(duì)于即將開啟的下半年行情，有機(jī)構(gòu)認(rèn)為牛市只會(huì)遲到但并不會(huì)缺席，認(rèn)為A股將在下半年開啟中期上行的“小康?！保唑?qū)動(dòng)基本面修復(fù)，A股在全球配置吸引力提升，寬松的宏觀流動(dòng)性向股市傳導(dǎo)，3大因素將共同驅(qū)動(dòng)A股上行。對(duì)于下半年的市場(chǎng)預(yù)期與行業(yè)配置，私募也給出了不同意見。

富果投資談建強(qiáng)經(jīng)理指出，由于新冠疫情的爆發(fā)，全球經(jīng)濟(jì)前景能見度下降，基本面不支持股市持續(xù)走高，但A股整體估值水平不高，在寬松流動(dòng)性支持下，也不具備大幅下跌的條件，因此三季度指數(shù)進(jìn)入震蕩格局，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)維持市場(chǎng)熱度。

君弘投資投資總監(jiān)肖猛認(rèn)為，6月份是個(gè)很好的觀察窗口，如果國(guó)外疫情得到控制，且不具備第二波爆發(fā)的可能性，將在三季度適當(dāng)增加倉(cāng)位，行業(yè)方面看好5G(偏應(yīng)用端)和新能汽車板塊，以及傳統(tǒng)行業(yè)復(fù)蘇機(jī)會(huì)。

成都君海投資總經(jīng)理涂君透露，年初至今一直是滿倉(cāng)持有保險(xiǎn)、地產(chǎn)、白酒三個(gè)行業(yè)，持倉(cāng)行業(yè)沒(méi)有發(fā)生變化，僅在底部區(qū)域?qū)⒉糠謧}(cāng)位向白酒進(jìn)一步傾斜，但依然投資于以上三個(gè)行業(yè)。涂君認(rèn)為，經(jīng)過(guò)市場(chǎng)的逐步恢復(fù)，目前高端白酒除局部依然估值較低外，基本已處于合理狀態(tài)。受行業(yè)轉(zhuǎn)型、低利率預(yù)期、擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)環(huán)境等因素影響，持倉(cāng)中保險(xiǎn)板塊目前估值依舊很低，類似于年初的白酒，保險(xiǎn)依舊是天花板很高，潛在增速很快的行業(yè)，行業(yè)被短期因素困擾的時(shí)候，都是很好的買入機(jī)會(huì)。在三季度也許會(huì)在以上三個(gè)行業(yè)中進(jìn)行再平衡，加大保險(xiǎn)、地產(chǎn)的配置。

中睿合銀董事長(zhǎng)兼投資總監(jiān)劉睿介紹，三季度依然會(huì)堅(jiān)持通過(guò)行業(yè)比較選出最優(yōu)的行業(yè)進(jìn)行投資，在倉(cāng)位上保持靈活，以應(yīng)對(duì)外部環(huán)境的不確定性。具體投資方向上，會(huì)在堅(jiān)守確定性消費(fèi)藍(lán)籌的同時(shí)，把重點(diǎn)放在國(guó)內(nèi)、國(guó)外的可選消費(fèi)上，將沿著經(jīng)濟(jì)修復(fù)的思路去尋找投資方向。

在行業(yè)選擇上，劉睿表示將重點(diǎn)關(guān)注可選消費(fèi)的復(fù)蘇。首先，在國(guó)內(nèi)可選消費(fèi)方面，重點(diǎn)考慮前期受損嚴(yán)重的休閑服務(wù)、交運(yùn)機(jī)場(chǎng)、汽車等板塊，主要原因有二：第一，疫情影響消除后，行業(yè)的修復(fù)彈性最大；第二，在當(dāng)前市場(chǎng)，行業(yè)具備估值優(yōu)勢(shì)，龍頭公司性價(jià)比高。在海外可選消費(fèi)方面，重點(diǎn)考慮消費(fèi)電子、電動(dòng)車，對(duì)于消費(fèi)電子，主要原因是消費(fèi)電子是面向全球的終端需求，預(yù)計(jì)會(huì)依次受國(guó)內(nèi)、亞洲、歐洲、美洲以及第三世界國(guó)家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的催化影響。同時(shí)，通信換機(jī)周期中期確定性強(qiáng)，疫情只是延后了需求的釋放，并不會(huì)影響行業(yè)的景氣方向。對(duì)于看好電動(dòng)車的主要原因是，歐洲電動(dòng)化進(jìn)程加碼，疫情后，歐洲多國(guó)都上調(diào)了新能源汽車的補(bǔ)貼，預(yù)計(jì)歐洲電動(dòng)車會(huì)因補(bǔ)貼的明顯支持而成為率先恢復(fù)的海外可選消費(fèi)需求。

榕樹投資研究主管李仕鮮也表示，公司一直處于較高倉(cāng)位的狀態(tài)，較為看好三季度以及長(zhǎng)期的市場(chǎng)行情，重點(diǎn)看好消費(fèi)類板塊和以新能源、5G、半導(dǎo)體為核心的科技類板塊。