周四容易見綠，本周也不例外。其實早盤A股還是多頭市場的，沒想到午休過后風云突變，亞太股市集體下挫，新加坡股市盤中跌幅超過3.5%，創(chuàng)最近兩個多月最大盤中跌幅。日本股市大跌近3%，中國香港股市下跌超過2%。

周圍股市大跌，投資者沒見到什么利空消息，但是全球股市的反彈已有兩個多月時間，累積了不少獲利盤。因此，大家本著“不立危墻之下”的考慮，做個拋股避險操作，所以，A股也跟隨跳水。從行業(yè)跌幅榜來看，農(nóng)林牧漁、酒店餐飲、家居用品、家用電器和食品飲料股跌幅居前，貌似消費股的熱潮在降溫。

逆勢飄紅的，是汽車、互聯(lián)網(wǎng)、軟件和工程機械。特斯拉周三漲破1000美元關(guān)口，超過豐田汽車成全球市值最高汽車公司，對A股刺激比較大。

三個月前，2月下旬，當大家意識到美股新冠肺炎疫情已經(jīng)失控的時候，千點下跌是家常便飯。美股幾乎每天都在跌熔斷。美股指數(shù)的最低點在3月23日見到，當天標普500指數(shù)低見2191.86點，納斯達克指數(shù)低見6631點，道瓊斯指數(shù)18235點。

誰能想到，兩個多月時間，美股確診新冠肺炎人數(shù)超過200萬，但是美股居然在2個多月時間漲超50%！多頭不僅收復(fù)失地，而且，周三，納指史上首次收在10000點關(guān)口之上，創(chuàng)盤中與收盤歷史新高。

美股這么短時間可以走一個超級牛市，源于美國聯(lián)邦儲備委員會救市力度遠遠超越2008年國際金融危機時期。

為應(yīng)對新冠疫情給經(jīng)濟帶來的沖擊，美聯(lián)儲“組合拳”包括：1、在3月3日、15日兩次宣布緊急降息，利率區(qū)間降到0%至0.25%，一夜之間讓美國進入“零利率時代”。2、從3月26日起，銀行存款準備金率為零。銀行拿到100美元存款，可以把這筆錢全部貸出去，如果這筆錢又存回銀行，銀行可以把它貸出第二次，第三次……理論上，準備金率為零意味著美聯(lián)儲向市場釋放了無限流動性。

在2.2萬億美元CARES法案下，特朗普政府向年收入低于75000美元的個人發(fā)送了1200美元支票，向共同報稅的年收入低于15萬美元的已婚夫婦發(fā)送了2400美元。嘉信理財表示，一季度新開賬戶達到創(chuàng)紀錄的609000個。股票交易應(yīng)用程序Robinhood在3月份的日交易量同比增長了300%。 Envestnet Yodlee追蹤了從3月初開始的美國人的消費習(xí)慣，發(fā)現(xiàn)年收入在35000-75000美元之間的人在收到援助支票后，股票交易量比前一周增加了90%。年收入在100000-150000美元之間的人的交易量增加了82%，而收入超過150000美元的人的股票交易頻率則增加了約50%。 “證券交易”包括股票、ETF的買賣或轉(zhuǎn)移401k。也就是說，美國政府歷史上規(guī)模最大的抗疫刺激法案，間接為股市提供了資金來源。

美股本來就是十年牛市，新冠疫情的沖擊來得太急，多頭都來不及撤退，走起上升趨勢來，比A股輕松。

當然，不是不是2.2萬億美元都進股市，還是有不少美國人真正消費的，比如用于賬單支付、房租和房屋裝修上。

對比美股，A股則是抗跌又抗?jié)q型。

在歐美股市天天暴跌的時候，A股被視為避風港，跌幅甚微。

但是，漲起來的時候，也變成步履蹣跚。A股指數(shù)十年不變，大家都把矛頭指向上證指數(shù)的編制問題。在上證指數(shù)計算公式中，銀行、保險和券商的權(quán)重占大頭，他們不漲，指數(shù)很難上漲。即使今年各種行業(yè)龍頭都在創(chuàng)新高。周四有61只個股創(chuàng)出歷史新高，包括愛爾眼科、寧德時代、長春高新、廣和通等，牛股集中在醫(yī)藥行業(yè)，電子和消費股。

而拖后腿的大金融股常年滯漲，歷史來看，沒有只漲不跌的股市，也沒有只跌不漲的股市。所以，我相信不可能長期處于股價跌破每股凈資產(chǎn)的狀態(tài)。當前，銀行(中信)指數(shù)估值僅0.73倍PB，在全球低利率甚至負利率的背景下，遲早有資金會進來發(fā)掘銀行股的價值的。只是我們不知道什么時候可以啟動。

最近上交所松口說，上交所將建立指數(shù)編制專家咨詢機制。

假如我們把白酒指數(shù)當做主要指數(shù)，跟納斯達克指數(shù)屢創(chuàng)新高也差不多嘛。或者，看半導(dǎo)體指數(shù)也行啊！還有非銀金融，你看恒生電子(600570)，長期走牛，一點都不遜色于白酒股。還有財富趨勢(688318)，4月27日才上市，周三已經(jīng)摸高298元了。指南針(300803)的發(fā)行價6.25元，股價一度高見74.74元，周四收報55.19元。

但是，A股指數(shù)那么多，為什么你非得看上證指數(shù)呢？

說明在你心目中，上證指數(shù)更重要，是嗎？

所以，大家寄希望于改變指數(shù)編制方法。那是不是換個指數(shù)就有牛市了？我們拭目以待。

就短期來看，2646點以來的反彈進入12周，6月1日的向上跳空缺口2852-2871點是多頭的一個心病，6月30日還有10個工作日，今年牛股眾多的科技股、醫(yī)藥股和新能源汽車股有沒有套現(xiàn)的壓力呢？如果沒有新熱點接棒，回補缺口也很正常。