股指

股指: 金融讓利實體，疊加降準預期，短期影響偏正面

1.外部方面：在美元流動性危機緩解后，海外金融市場進入到相對平穩(wěn)階段。中短期海外風險事件較為頻繁，疊加經(jīng)濟衰退預期擾動市場情緒，股指和商品波動較大。美聯(lián)儲購買企業(yè)債利好，短期提振市場風險偏好。隔夜歐美股市漲跌不一，原油下跌。

2.內(nèi)部方面：國常會首提金融系統(tǒng)向?qū)嶓w企業(yè)讓利1.5萬億，并釋放降準信號，短期對股指影響偏正面。中短期警惕疫情反復擾動市場情緒，影響內(nèi)需修復。昨日股指維持震蕩整理態(tài)勢，小幅收漲。兩市合計成交7388億元，行業(yè)板塊漲跌互現(xiàn)，醫(yī)藥制造板塊掀起漲停潮。北向資金凈流出27.2億元。基差方面，股指再度向上挑戰(zhàn)阻力位，股指期貨貼水有所收窄。

3.總結(jié)：由于海外市場再度釋放經(jīng)濟刺激計劃，短期由弱轉(zhuǎn)強。技術(shù)面上，若滬指850日均線3030點附近阻力未能有效突破并站穩(wěn)，則會再度回到下降通道中。

貴金屬

貴金屬：聯(lián)儲主席講話支撐金價

1.現(xiàn)貨：AuT+D389.68（0.28 %），AgT+D4204（1.87 %），金銀（國際）比價97.96 。

2.利率：10美債0.71%；5年TIPS -0.65%（-0.13）；美元97.07 。

3.聯(lián)儲：鮑威爾稱希望將利率維持在目前水平上，直到我們有信心經(jīng)濟度過了疫情的困擾。

4.EFT持倉：SPDR1136.2200噸（0）。

5.總結(jié)：鮑威爾敦促國會不要太快取消對家庭和小企業(yè)的聯(lián)邦救濟，美元、金價小幅波動?？紤]逢低買入或跨期價差策略。

螺紋

螺紋：庫存數(shù)據(jù)持續(xù)下降，現(xiàn)貨價格回調(diào)

1.現(xiàn)貨:唐山普方坯3300（-10）；上海市場價3760元/噸（-10），現(xiàn)貨價格廣州地區(qū)4050（-20），杭州地區(qū)3780（-10）。

2.成本：鋼坯完全成本3138，出廠成本3300.

3.基差：10合約杭州204上海194廣州534。

4.產(chǎn)量及庫存：本周五大品種庫存總量為2021.92萬噸，環(huán)比上周減少33.47萬噸，其中建材庫存減量21.39萬噸，降幅為1.6%；板材庫存減量12.08萬噸，降幅為1.7%。上期庫存總量為2055.39萬噸，環(huán)比上周減少104.19萬噸，其中建材庫存減量79.05萬噸，降幅為5.57%；板材庫存減量25.14萬噸，降幅為3.4%。

5.需求：全國建材成交量19.09萬。

6.總結(jié)：庫存去化，礦石出現(xiàn)不可抗力大幅上漲支撐成本，但是近期梅雨季節(jié)提前，北京疫情問題，下游需求轉(zhuǎn)弱，價格出現(xiàn)回調(diào)。

鐵礦石

鐵礦石：供給略有改善，庫存有所增加。

1.現(xiàn)貨：唐山66%干基含稅現(xiàn)金出廠910（0），日照金布巴722（-9），日照PB粉783（-10）。

2.基差：PB粉09合約73；金布巴粉09合約38。

3.發(fā)運：上周澳洲巴西鐵礦發(fā)運總量2513.8萬噸，環(huán)比上期減少415.8萬噸。澳洲發(fā)運總量1840.7萬噸，環(huán)比減少327.3萬噸，巴西發(fā)運總量673.1萬噸，環(huán)比減少88.5萬噸。

4.庫存：本周一（15日）Mysteel統(tǒng)計45港庫存總量10702.4萬噸，上周四（11日）10697.7萬噸，上周一（8）日10628.58萬噸。

5總結(jié)：據(jù)淡水河谷官網(wǎng)，公司獲準恢復在伊塔比拉的鐵礦石開采；全球最大的鐵礦石生產(chǎn)商淡水河谷公司（Vale SA）將在巴西勞工當局批準其修訂后的Covid-19協(xié)議后，恢復其Itabira綜合體的運營；這家總部位于里約熱內(nèi)盧的公司周三在一份聲明中說，6月5日停產(chǎn)的三座礦井將逐步恢復運營。產(chǎn)量影響不到100萬噸，該公司認為無需修改其2020年產(chǎn)量指南。 

滬銅

滬銅：持續(xù)去庫，短期偏強，中期仍有下跌風險

1.現(xiàn)貨：長江有色市場1#電解銅平均價為46,980元/噸（-40）。

2.利潤：維持虧損。進口為虧損927.35元/噸,前值為虧損1,000.71元/噸。

3.基差：長江銅現(xiàn)貨基差230。

4.庫存：上期所銅庫存128,131噸（-11,782噸），LME銅庫存為244,700噸（-3,775 噸），保稅區(qū)庫存為總計19.9噸（+1.8噸）。

5.總結(jié)：供應面擾動逐漸平復，疫情可能復發(fā)，中期仍有下跌風險，操作上目前關(guān)注5日均線附近支撐，重新下破可短空。

滬鋁

滬鋁：基差強勢，高位偏強

1.現(xiàn)貨：長江有色市場1#電解鋁平均價為14,080元/噸（+110）。

2.利潤：維持。電解鋁進口虧損13.45元/噸，前值虧損79.54元/噸。

3.基差：長江鋁現(xiàn)貨基差240,前值95。

4.供給：廢金屬進口寬松。

5.庫存：上期所鋁庫存266,588（-29,717噸），LME鋁庫存為1,614,975噸（-1,575 噸），保稅區(qū)庫存為總計70.5萬噸（-2.1萬噸）。

6.總結(jié)：國內(nèi)去庫動力減弱,國外庫存壓力減小，基差偏強。短期來看，受外圍形勢影響繼續(xù)上漲，繼續(xù)看反彈，總體觀望。

橡膠

橡膠：跟隨氛圍波動，不追高

1.現(xiàn)貨：上海18年全乳膠主流參考價格10000-10100元/噸；山東地區(qū)越南3L膠報價10500-10550元/噸（13稅報價）。

2.成本：泰國原料收購價格大穩(wěn)小動，生膠片無收購價格；煙膠片43.11，漲0.06；膠水44.00，穩(wěn)定；杯膠31.25，穩(wěn)定。（泰銖/公斤）。

3.供需：前期部分山東停產(chǎn)廠家恢復生產(chǎn)，但廠家整體開工仍處于低位水平。據(jù)悉，當前廠家出口有所好轉(zhuǎn)，但幅度有限，較正常水平仍有較大差距。

4.總結(jié)：基本面并沒有顯著的改觀，產(chǎn)區(qū)供應上處于放量階段，處于旺產(chǎn)季，泰國原料膠水價格近期有所走弱；需求邊際上，下游汽車消費仍然處于改善階段，但6月份為季節(jié)性銷售淡季，需求季節(jié)性壓力比較大，因此邊際增長可能下降。

塑料

塑料：PE短期偏強，持續(xù)拉漲動力弱

1.現(xiàn)貨：昨日午前PE市場價格延續(xù)漲勢，華北部分線性漲100元/噸；華東個別線性漲50元/噸；華南部分線性漲50-100元/噸。國內(nèi)LLDPE主流價格在6750-7100元/噸。

2.總結(jié)：昨日線性期貨高開高位運行，部分石化上調(diào)出廠價，貿(mào)易商隨行跟漲報盤，市場交投一般，下游對高價貨源接受度不高，工廠接貨謹慎，剛需為主，實盤一單一談。石化庫存持續(xù)去庫，二季度為檢修高峰期，疫情小幅度反彈可能會削弱需求恢復的預期。預計今日國內(nèi)PE市場或窄幅調(diào)整，LLDPE主流價格預計維持在6750-7100元/噸。

PTA

PTA：震蕩上行

1.現(xiàn)貨：現(xiàn)貨市場PTA報盤參考2009貼水75自提，遞盤參考2009貼水85自提，現(xiàn)貨商談參考區(qū)間3595-3635自提。日內(nèi)PTA買盤以貿(mào)易商為主，現(xiàn)貨及倉單市場成交約3000噸，聽聞3617自提、3630倉單成交，基差成交貼水期貨TA2009在85。（元/噸）

2.庫存：PTA庫存天數(shù)6天（前值6.5）

3.基差：09合約華東現(xiàn)貨：-102（前值-116）

4.總結(jié)：今日PTA行情微幅上漲，下游聚酯市場整體平淡。近日原油及PX反彈，對PTA成本支撐增強，但漢邦PTA裝置重啟及恒力新PTA產(chǎn)能投放預期存在，且下游聚酯產(chǎn)銷暫無實質(zhì)回升，PTA市場缺乏上下突破動力，預計短期PTA行情盤整為主。

油脂

油脂：劇烈震蕩

1.現(xiàn)貨：豆油，一級天津5730（-20），張家港5850（0），棕櫚油，天津24度5430（+40），東莞5390（+40）。

2.基差：豆油天津78（-12），棕櫚油東莞352（-4）。

3.成本：印尼棕櫚油8月完稅成本5294（+182）元/噸，巴西豆油7月進口完稅價6110（-90）元/噸。

4.供給：大豆壓榨近期持續(xù)提升，豆油供應充足。馬來西亞棕櫚油局MPOB公布數(shù)據(jù)顯示5月馬來西亞毛棕櫚油產(chǎn)量165萬噸，環(huán)比持平。

5.需求：需求增速放緩，同比穩(wěn)定。

6.庫存：截至6月12日，國內(nèi)豆油商業(yè)庫存95.62萬噸，較上周增加0.673萬噸，增長0.71%。棕櫚油港口庫存35.21萬噸，較上周降6.4%，較上月同期下降20.56%，較去年同期下降48.16%。

7.總結(jié)：內(nèi)外擾動，油脂期價波動加劇，豆油國內(nèi)繼續(xù)緩慢增庫，操作暫保持調(diào)整思路。棕櫚油基本面支撐轉(zhuǎn)強，暫保持震蕩思路。

豆粕

豆粕：內(nèi)外交困，持續(xù)整理

1.現(xiàn)貨：山東2670-2690元/噸（-10），江蘇2640-2660元/噸（0），東莞2640-2660元/噸（0）。

2.基差：東莞8-9月基差-40（0），張家港8-9月基差-10~20（0）。

3.成本：巴西大豆7月到港完稅成本3211元/噸（-4）。

4.供給：第24周大豆壓榨開機率（產(chǎn)能利用率）為59.1%，較上周提高3.93%。

5.需求：據(jù)天下糧倉統(tǒng)計90家油廠豆粕提貨總量16.461萬噸，前一日豆粕提貨總量16.214萬噸。

6.庫存：截至6月12日，沿海地區(qū)豆粕庫存量75.09萬噸，較上周增長12.78%，較去年同期減少1.19%。

7.總結(jié)：現(xiàn)貨庫存壓力持續(xù)增加，期價高位調(diào)整，目前美豆種植較為順利，預計延續(xù)調(diào)整概率較大，操作上暫轉(zhuǎn)為震蕩思路，做多油粕比暫離場。

菜粕

菜粕：持續(xù)走低

1.現(xiàn)貨：華南現(xiàn)貨報價2210-2310（-10）。

2.基差：福建廈門基差報價（RM09+0）。

3.成本：加拿大油菜籽2020年7月船期到港完稅成本3512（+19）。

4.供給：第24周沿海地區(qū)進口菜籽加工廠開機率7.38%，上周10.18%。

5.庫存：第24周兩廣及福建地區(qū)菜粕庫存為16.03萬噸，較上周減少1.99萬噸，下降11.05%，較去年同期下降6.79%。

6總結(jié)：菜粕進入季節(jié)性消費旺季，庫存近幾周有所下降，近期南方出現(xiàn)暴雨洪災對水產(chǎn)消費有一定抑制，操作上保持偏弱震蕩思路，對沖繼續(xù)持有做擴豆菜價差。

玉米

玉米：關(guān)注臨儲第四拍

1.現(xiàn)貨：南港繼續(xù)小漲。主產(chǎn)區(qū)：黑龍江哈爾濱出庫1930（0），吉林長春出庫1970（0），山東德州進廠2160（0），港口：錦州平倉2140（0），主銷區(qū)：蛇口2210（10），成都2350（0）。

2.基差：持穩(wěn)。錦州現(xiàn)貨-C2009=13（1）。

3.供給：國家糧食局數(shù)據(jù)，截至4月30日，黑龍江、山東等11個主產(chǎn)區(qū)累計收購玉米9802萬噸，同比減少1184萬噸。

4.需求：截止6月12日當周淀粉行業(yè)開機率62.85%（0.57%），同比增2.25%。酒精行業(yè)開機率61.57%（-1.2%）。

5.庫存：截至6月5日，北方四港庫存降至239.11萬噸（-12.7），注冊倉單繼續(xù)猛增至51058張（5500）。

6.總結(jié)：第三周臨儲玉米拍賣如市場預期繼續(xù)火爆，從成交均價來看，火爆程度再度刷新市場認知，黑龍江二等均價溢價高達138元/噸，對應交割成本2100元/噸。本輪行情可以認為是在現(xiàn)貨市場供應緊張的基礎(chǔ)之上，充分交易短期跟臨儲拍賣有關(guān)的一切利多，但100%成交，高達10%的成交溢價，放到中期來看是不可持續(xù)的，投機情緒已然過熱。待臨儲投放量縮減落地，目前成交糧源出庫進入市場流通，參拍主體的成交意愿還是會有一個理性回落的過程，伴隨玉米價格的回落調(diào)整。

白糖

白糖：有待需求指引，短期震蕩整理

1.現(xiàn)貨：報價平穩(wěn)。廣西集團報價5420（0），昆明集團報價5310（0）。

2.基差：擴大。白糖09合約南寧333昆明223，01合約南寧503昆明393。

3.成本：巴西配額內(nèi)進口3284（-38），巴西配額外進口4177（-49），泰國配額內(nèi)進口3833（-10），泰國配額外進口4894（-12）。

4.供給：預期國內(nèi)外食糖主產(chǎn)區(qū)減產(chǎn)、巴西中南部新年度增產(chǎn)，全球食糖供應缺口下調(diào)。

5.需求：國內(nèi)進入純銷售期，下游需求淡季。

6.庫存：國儲糖庫存高位，截止5月底工業(yè)庫存同比增加1萬噸。

7.總結(jié)：主產(chǎn)區(qū)廣西糖廠全部收榨，云南處于收榨末期，全國食糖減幅縮窄。需求淡季疊加疫情沖擊，中下游采購進展緩慢。5月22日白糖關(guān)稅從85%降為50%、進口利潤豐厚。同時，ICE期糖震蕩微跌。因此，鄭糖短期震蕩整理，后市關(guān)注ICE期糖走勢與產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整等。

棉花

棉花：有待需求回暖，短期震蕩整理

1.現(xiàn)貨：報價持平。CCIndex3128B報11950（0）。

2.基差：縮小。棉花09合約110，01合約-410。

3.成本：進口棉價格指數(shù)FCIndexM折人民幣（1%關(guān)稅）11885（+172），進口棉價格指數(shù)FCIndexM折人民幣（滑準稅）13690（+85）。

4.供給：我國新疆棉花處于生長期。

5.需求：消費淡季，紡織企業(yè)訂單不足，尤其是出口訂單尚未規(guī)?；謴汀?/p>

6.庫存：5月底全國棉花商業(yè)庫存總量約377萬噸，較上月減少52萬噸，比去年同期高25萬噸。此外，倉單天量，而國儲棉庫存維持低位。

7.總結(jié)：北半球各國新棉正處于種植或生長期，種植面積預期下降，天氣與蟲害炒作升溫。國內(nèi)紡織企業(yè)累庫，下游訂單有所增加，但出口訂單尚未規(guī)?；謴汀Ｍ瑫r，ICE期棉繼續(xù)回升。綜上，鄭棉短期震蕩整理，后市關(guān)注美棉走勢產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整等。