創(chuàng)業(yè)板最近漲出了牛市的感覺！

截至6月23日，創(chuàng)業(yè)板連漲8個交易日，全天收漲1.67%，報2382.05點刷新近4年半新高。盤面呈現(xiàn)深強滬弱的格局，上證指數(shù)收盤僅漲0.18%，報2970.62點。兩市成交額超7500億元，較上一個交易日有所萎縮。

不過，最近市場的賺錢效應其實并不突出。主要體現(xiàn)在個股普漲的格局并未形成，雖然指數(shù)在不斷上漲，但很多時候盤面仍呈現(xiàn)出跌多漲少的結(jié)構(gòu)。這與納斯達克的格局有些許相似之處。最近A股高價股、高市值股票表現(xiàn)相對突出，但低價股、績差股的表現(xiàn)覺得不如人意。從最新的交易日成交數(shù)據(jù)來看，136只股票的成交量高達2600多億元，相當于整個市場的三分之一還要多。這意味著，大部分資金集中在少數(shù)股票交易。

與此同時，6月份以來，兩類主力資金在大舉殺入。一類是屢次談及的北上資金；二類則是兩融資金，這類資金往往代表了游資的傾向，6月份以來大增近500億元。但另一類穩(wěn)定市場的資金ETF卻持續(xù)在流走，即使在近期大漲的行情中，ETF也連續(xù)出現(xiàn)份額萎縮的情況。

疫情方面再傳重磅利好。央視英語頻道消息，6月23日，國藥集團中國生物新冠滅活疫苗國際臨床(Ⅲ期)阿拉伯聯(lián)合酋長國啟動儀式在中國北京、武漢、阿聯(lián)酋阿布扎比三地，以視頻會議方式同步舉行，阿聯(lián)酋衛(wèi)生部長向中國生物頒發(fā)了臨床試驗批準文件。儀式上，中阿雙方現(xiàn)場簽署了相關(guān)臨床合作協(xié)議，標志著全球首個新冠滅活疫苗國際臨床試驗(Ⅲ期)正式啟動。這是中國新冠疫苗在海外開展的第一個臨床試驗，對于推動疫苗早日投入使用、造福人類，邁出了關(guān)鍵一步。

創(chuàng)業(yè)板“牛意”漸濃

A股有一種投資模式叫海外映射，沒想到的是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)及其上漲結(jié)構(gòu)也有點映射納斯達克的味道。

近日，創(chuàng)業(yè)板連續(xù)8天上漲，指數(shù)創(chuàng)四年半新高。從其結(jié)構(gòu)來看，大股票、有硬核技術(shù)的股票上漲成了拉升創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的最重要力量。行情軟件顯示，6月23日大漲過程當中，東方財富、寧德時代、衛(wèi)寧健康、智飛生物等股票充當了拉升的主力。

6月份以來，創(chuàng)業(yè)板市值排前二十的股票全線上漲。其中，藍思科技、東方財富、沃森生物等股票漲幅較大，且遠超過創(chuàng)業(yè)板月度漲幅14%。

那么，是什么掀起了創(chuàng)業(yè)板牛市？

分析人士認為，首先，從資金面的情況來看，創(chuàng)業(yè)板ETF是近期為數(shù)不多份額凈增加的基金，而北上資金也在持續(xù)流入深市；其次，最近上漲的這些股票多數(shù)并不是講概念，而是一批真正有業(yè)績、有技術(shù)、也有成長性的公司；第三，從外圍納斯達克的情況來看，上漲的結(jié)構(gòu)也是如此，蘋果、微軟等迭創(chuàng)新高，在一定程度上帶動了指數(shù)，而其他小股票的表現(xiàn)卻并不太好；第四，也就是創(chuàng)業(yè)板改革已經(jīng)啟動，無論發(fā)行機制，還是交易規(guī)則都將發(fā)生重大變化。這可能是一些資金提前布局的理由。

外資與游資共舞

據(jù)深交所披露的信息顯示，截至6月22日，5只股票的QFII/RQFII/深股通投資者持股比例超過26%。涉及股票具體為美的集團、索菲亞、泰格醫(yī)藥、廣聯(lián)達、啟明星辰，持股比例分別達27.93%、27.64%、26.52%、26.32%、26.05%。

數(shù)據(jù)顯示，北上資金6月份已經(jīng)凈買入522.7億元A股。

與此同時，兩融資金也在瘋狂涌入，兩融余額已經(jīng)達到近三個月以來的最高水平。其中，6月份融資余額凈增加也接近500億元。兩融代表的往往是個人投資者，也就是游資的心態(tài)。而從黃金ETF(512880)和H股ETF的成交量來看，雖然6月份還未結(jié)束，但成交金額已經(jīng)明顯超過4月和5月，這意味著兩融繞標也在6月開始變得活躍起來。

杠桿資金和北上資金同時活躍的情況，還是在2019年年頭的時候出現(xiàn)過，那時的市場每天成交破萬億，個股十分活躍，有非常深厚的牛市氣氛。不過，此次并非如此，除了市場并未呈現(xiàn)出系統(tǒng)性機會之外，大多數(shù)ETF也在持續(xù)減倉。

高價股獨嗨，4成概率要虧錢

從上漲的結(jié)構(gòu)來看，市場并未給投資者帶來很好的賺錢效應，當然這也是一個考驗本事的時候。

從6月23日收盤的情況就可以驗證這一點。兩市上漲的股票僅為1325只，而下跌的股票則高達2396只，也就是說，只有三分之一多點的股票上漲。創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)的更為明顯一些，該板塊上漲家數(shù)僅為291家，卻有511只股票下跌。

打開行情軟件，上漲的股票中，高價股占據(jù)大多數(shù)，其中貴州茅臺已經(jīng)創(chuàng)出歷史新高，長春高新亦是如此。

而低價股則多數(shù)收綠。

而從區(qū)間來看，自3月23日，全球市場見到相對底部之后，A股也開始反彈，但在過去這段時間，并非所有的股票都有較好的表現(xiàn)，仍有1600多只股票出現(xiàn)殺跌的情況，這里面既包括了一些退市的股票，也包括了匯頂科技這樣的大白馬。也就是說，即使在大反彈的市道之下，以兩市超過3800只股票計算，仍有超過40%的概率是要虧錢的。

分析人士認為，之所以會出現(xiàn)這種情況，一是與當下的環(huán)境有關(guān)。由于經(jīng)濟前景并不明朗，疫情也未完全控制住，資金會流向確定性比較大、安全性比較高的股票。而這些股票往往是業(yè)績好，現(xiàn)金流比較充沛的公司；二是與A股資金面的情況有關(guān)，目前市場的成交金額維持在七八千億水平，這個水平線上的成交金額并不足以支撐大盤系統(tǒng)性上漲。