中報(bào)行情即將上演。

根據(jù)上交所上市公司半年報(bào)首次預(yù)約披露時(shí)間，南衛(wèi)股份將于7月15日發(fā)布滬市首份半年報(bào)。此外，奧翔藥業(yè)7月17日披露，中通國脈、九華旅游、西部礦業(yè)的半年報(bào)首次預(yù)約日為7月18日。另外，按規(guī)定，創(chuàng)業(yè)板上市公司在7月15日之前必須披露上半年業(yè)績預(yù)告。

A股中報(bào)行情有望拉開帷幕，2020年上半年A股公司的業(yè)績狀況如何？　

新冠疫情爆發(fā)以來，“疫情”逐漸成為影響各公司業(yè)績水平的關(guān)鍵變量。二季度大部分A股公司盈利處于恢復(fù)階段，目前，上半年業(yè)績預(yù)喜公司占比僅達(dá)23%。

在預(yù)喜陣營中，41家公司預(yù)計(jì)歸母凈利潤翻倍。從行業(yè)來看，它們有著鮮明的行業(yè)特征，集中在以防疫物資、病毒檢測為代表的醫(yī)藥生物行業(yè)，以生豬養(yǎng)殖為代表的農(nóng)林牧漁行業(yè)，以消費(fèi)電子為代表的計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)等行業(yè)。

市場表現(xiàn)名副其實(shí)。年初至今，業(yè)績表現(xiàn)較好的醫(yī)藥生物、電子與食品飲料行業(yè)漲幅均超20%，領(lǐng)跑全行業(yè)。

高景氣度催生業(yè)績牛股

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，已披露半年度業(yè)績預(yù)告的公司中，業(yè)績預(yù)告變動(dòng)原因中出現(xiàn)“疫情”的有366家，占比近七成。可以看出，疫情無疑是影響上市公司上半年業(yè)績的關(guān)鍵因素。

目前來看，上半年A股公司整體業(yè)績承壓。據(jù)e公司記者統(tǒng)計(jì)，截至當(dāng)前，已有543家A股公司（不包括科創(chuàng)板）發(fā)布了2020年上半年業(yè)績預(yù)告，其中，業(yè)績預(yù)喜公司占比達(dá)23%。

預(yù)喜公司中，41家公司凈利潤同比增幅超100%，新五豐、大北農(nóng)同比增幅均超20倍。值得一提的是，這兩家公司均為豬企。

半年報(bào)業(yè)績預(yù)增幅度居前公司

去年開始生豬養(yǎng)殖行業(yè)迎來高光時(shí)刻，受益于行業(yè)高景氣度，多家豬企在2019年、2020年一季度的高增長基礎(chǔ)上，預(yù)計(jì)半年報(bào)延續(xù)增長態(tài)勢。

作為內(nèi)地最大的活豬出口企業(yè)和國內(nèi)重要的豬肉企業(yè)，新五豐預(yù)計(jì)上半年凈利潤增長下限將達(dá)1.6億元，對(duì)應(yīng)同比增幅下限達(dá)25.62倍，而最高有望達(dá)到38.93倍，目前為兩市中報(bào)“預(yù)增王”。對(duì)于業(yè)績大增，新五豐稱主要因生豬價(jià)格上升。

大北農(nóng)業(yè)績預(yù)增幅度僅次于新五豐，預(yù)計(jì)今年上半年凈利潤為8億元至11億元，同比增幅達(dá)22.79倍至31.72倍。對(duì)于業(yè)績?cè)鲩L的原因，大北農(nóng)表示，主要因生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)盈利能力有所增強(qiáng)；此外，公司繼續(xù)貫徹提效降費(fèi)策略，費(fèi)用同比將下降。

對(duì)于豬價(jià)未來走勢，國家發(fā)改委6月份新聞發(fā)布會(huì)中指出，截至目前，36個(gè)大中城市、超市和集貿(mào)市場的豬肉價(jià)格比2月中旬的高點(diǎn)下降幅度超過了20%，在能繁母豬、生豬存欄量不斷回升，新生仔豬量連續(xù)多月增多的態(tài)勢下，預(yù)計(jì)今年下半年豬肉價(jià)格有望保持穩(wěn)步回落的態(tài)勢，并可能隨著季節(jié)性和節(jié)日性的需求變化而有所波動(dòng)。

抗疫企業(yè)業(yè)績?nèi)绾危?/strong>

面對(duì)即將到來的“中考”，與抗疫相關(guān)的熱點(diǎn)板塊是否能如愿兌現(xiàn)業(yè)績？

醫(yī)藥生物行業(yè)中，直接服務(wù)于疫情防控的醫(yī)療器械子行業(yè)，受益于需求端增長，業(yè)績領(lǐng)漲，成為最大疫情加成子行業(yè)。

在已預(yù)告上半年業(yè)績?cè)鲩L區(qū)間的14家醫(yī)藥生物公司中，除去增長主要源于非經(jīng)常性損益影響的2家，有5家預(yù)喜公司來自醫(yī)療器械領(lǐng)域。另外，中藥、生物制品、化學(xué)制劑以及化學(xué)原料藥板塊分別有2家、1家，2家，2家。

觀察上述5家醫(yī)療器械公司，其主要產(chǎn)品均服務(wù)于抗疫一線。因新冠病毒核酸檢測試劑需求大增，達(dá)安基因預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3.03億元至4.5億元，同比增長400%至643.64%；九安醫(yī)療由于以額溫計(jì)為代表的測溫系列產(chǎn)品銷量大增，預(yù)計(jì)半年報(bào)歸母凈利潤增幅為401.67%~502.23%。此外，尚榮醫(yī)療因?yàn)獒t(yī)用防護(hù)服等產(chǎn)品、魚躍醫(yī)療因?yàn)闊o創(chuàng)呼吸機(jī)等呼吸類、紅外額溫槍、血氧儀等檢測類產(chǎn)品，新產(chǎn)業(yè)因?yàn)楹Ｍ庑鹿谠噭┑匿N售情況等，上半年業(yè)績預(yù)計(jì)將有不同程度的增長。

其他抗疫醫(yī)療器械股中，萬東醫(yī)療、碩世生物、英科醫(yī)療、東方生物、祥生醫(yī)療等雖尚未明確預(yù)告半年報(bào)業(yè)績情況，但今年一季度凈利潤漲幅均超過100%，已經(jīng)展現(xiàn)出一定的成長性。其中，由于新冠檢測試劑銷量突增，碩世生物僅今年一季度凈利已超過去年全年水平。

電子行業(yè)中的紅外企業(yè)也直接受益于疫情，代表公司如大立科技、高德紅外，2家公司半年報(bào)業(yè)績預(yù)計(jì)增長區(qū)間分別達(dá)：378.5%~463.94%、80%~110%。

此外，疫情影響下宅經(jīng)濟(jì)需求增長，一些大眾消費(fèi)品公司業(yè)績表現(xiàn)超預(yù)期，如克明面業(yè)、金字火腿、海欣食品等公司預(yù)計(jì)上半年業(yè)績將實(shí)現(xiàn)大幅增長。

總體看，上半年業(yè)績兌現(xiàn)的公司并不限于醫(yī)藥生物行業(yè)，確定性程度比較高的主要為抗疫防護(hù)物資占主營業(yè)務(wù)比重較大、其他板塊業(yè)務(wù)所受沖擊較小的公司，以及間接受益于疫情、因大眾居家隔離催熱的“宅經(jīng)濟(jì)”領(lǐng)域。

疫情下行情高度分化

回顧上半年，科技、醫(yī)藥和消費(fèi)輪番上攻，A股市場結(jié)構(gòu)性行情凸顯。創(chuàng)業(yè)板指年初至今累計(jì)漲幅超30%，領(lǐng)漲兩市主要市場指數(shù)，并頻頻刷新歷史記錄。然而，指數(shù)“牛市”背景下，板塊內(nèi)近八成個(gè)股跑輸創(chuàng)業(yè)板指，超四成個(gè)股年內(nèi)股價(jià)呈下跌態(tài)勢，個(gè)股走勢分化。

分板塊來看，醫(yī)藥生物、電子與食品飲料行業(yè)上半年市場表現(xiàn)搶眼，漲幅位居申萬一級(jí)行業(yè)前三名，均超20%。

市場行情的火熱離不開業(yè)績的支撐。從已披露半年報(bào)業(yè)績預(yù)告來看，醫(yī)藥生物、電子、食品飲料行業(yè)上半年業(yè)績預(yù)喜率分別位居第六、第一、第九名，業(yè)績向上的確定性相對(duì)較高。

與之相反的是，采掘、金融、交通運(yùn)輸、房地產(chǎn)業(yè)跌幅均超9%，業(yè)績與股價(jià)都受到壓制。

另外，從行業(yè)內(nèi)部來看，疫情下業(yè)績明顯分化，呈現(xiàn)“冰火兩重天”。以漲幅最大的醫(yī)藥生物行業(yè)為例，與抗疫直接相關(guān)的醫(yī)療器械公司業(yè)績出現(xiàn)大幅度的增長，如達(dá)安基因、尚榮醫(yī)療。

與此同時(shí)，美年健康、紫鑫藥業(yè)、科倫藥業(yè)、光正集團(tuán)等其他醫(yī)藥股，受疫情影響業(yè)績出現(xiàn)較大幅度的下滑，不少公司表示二季度預(yù)計(jì)仍處于恢復(fù)階段?！?/p>

從漲跌幅角度驗(yàn)證，今年以來，A股醫(yī)療器械公司年漲幅中位數(shù)約71%，遠(yuǎn)超化學(xué)原料藥（41%）、生物制品（26%）、醫(yī)療服務(wù)（22.5%）、化學(xué)制劑（6%）、醫(yī)療商業(yè)（5.9%）、中藥（3.5%）等其他醫(yī)藥生物子行業(yè)。

機(jī)構(gòu)：科技+消費(fèi)仍是下半年主線

展望下半年，資本市場的表現(xiàn)與新冠疫情的發(fā)展態(tài)勢和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的節(jié)奏有極大的相關(guān)性。臨近年中，各大券商密集發(fā)布中期投資策略報(bào)告，下半年A股走勢如何？哪些板塊值得關(guān)注？

招商證券認(rèn)為，整體A股盈利在經(jīng)歷了一季度較深跌幅之后將重新進(jìn)入上行周期，業(yè)績表現(xiàn)將會(huì)平穩(wěn)修復(fù)并且實(shí)現(xiàn)逐季改善，預(yù)計(jì)2020年A股盈利增長將會(huì)呈現(xiàn)“V”型走勢。

中信證券研報(bào)認(rèn)為，A股將在下半年開啟中期上行的“小康?！?，政策驅(qū)動(dòng)基本面修復(fù)，A股在全球配置吸引力提升，寬松的宏觀流動(dòng)性向股市傳導(dǎo)，三大因素將共同驅(qū)動(dòng)A股上行。

申萬宏源首席A股策略分析師傅靜濤在會(huì)上給出大勢研判結(jié)論，認(rèn)為下半年會(huì)逐步轉(zhuǎn)向戰(zhàn)略樂觀，可以開始期待牛市。

綜合來看，大部分機(jī)構(gòu)均研判，2020年下半年市場整體中樞會(huì)向上。行業(yè)配置上，從幾大機(jī)構(gòu)的建議上可以看出，“科技+消費(fèi)”為主旋律。