2020年下半年第一個(gè)交易日，A股時(shí)隔近4個(gè)月之后重返3000點(diǎn)。從今年上半年整體情況看，中國(guó)股市表現(xiàn)居全球資本市場(chǎng)前列，其中，上證綜指累計(jì)微跌2.15%，深證成指累計(jì)上漲14.97%，中小板指和創(chuàng)業(yè)板指分別累計(jì)上漲20.85%和35.60%。

展望下半年，業(yè)內(nèi)人士普遍預(yù)計(jì)，A股上漲行情有望延續(xù)。一方面，資金流動(dòng)性將繼續(xù)向股市傳導(dǎo)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步恢復(fù)；另一方面，隨著注冊(cè)制的落地，IPO發(fā)行常態(tài)化，增量市場(chǎng)份額持續(xù)擴(kuò)大，“吸金”效應(yīng)將陸續(xù)顯現(xiàn)。此外，A股市場(chǎng)在全球配置中吸引力提升，增量資金有望長(zhǎng)期流入。

A股重返3000點(diǎn)

2020年1月2日是今年首個(gè)交易日，上證綜指收盤于3085.2點(diǎn)，漲幅1.15%。時(shí)隔半年后，上證綜指依舊在3000點(diǎn)徘徊。不過(guò)在此中間，受新冠肺炎疫情和全球股市下跌的影響，A股在1月底和2月初經(jīng)歷了兩輪下跌。但隨著國(guó)內(nèi)疫情得到有效控制、企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)，A股開(kāi)始逐漸反彈。目前上證綜指較年初僅下跌2.15%，而深證成指和創(chuàng)業(yè)板指，則分別上漲14.97%和35.60%。

從A股市值來(lái)看，數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日收盤，A股兩市總市值達(dá)到70.59萬(wàn)億元，在剔除今年上市的新股市值2.07萬(wàn)億元后，兩市總市值較年初的65.83萬(wàn)億元增加了2.69萬(wàn)億元；若按今年5月末A股1.66億賬戶進(jìn)行計(jì)算，上半年A股股民人均凈賺1.62萬(wàn)元。

上半年A股行業(yè)分化越發(fā)明顯。受疫情的影響，醫(yī)藥生物行業(yè)在28個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中漲幅最高，達(dá)到42.30%；其次為食品飲料、休閑服務(wù)、計(jì)算機(jī)等行業(yè)，漲幅分別為27.21%、26.04%、22.91%。同時(shí)，采掘、銀行、非銀金融、交通運(yùn)輸?shù)劝鍓K則跌幅居前，上半年分別下跌21.43%、12.01%、10.91%、10.62%。

今年上半年，資本市場(chǎng)改革步伐依舊踏實(shí)而有力。科創(chuàng)板落地后，A股市場(chǎng)對(duì)高科技產(chǎn)業(yè)的支持力度增大。安永日前發(fā)布的報(bào)告顯示，2020年上半年，A股市場(chǎng)共有120家公司首發(fā)上市，籌資1399億元人民幣，IPO數(shù)量和籌資額同比分別增長(zhǎng)88%和132%。安永表示，疫情對(duì)科創(chuàng)板的影響較小，這與科創(chuàng)板行業(yè)屬性密切相關(guān)。疫情期間，信息技術(shù)行業(yè)所受負(fù)面影響較少，正面影響較多。

此外，A股市場(chǎng)加快了與全球資本市場(chǎng)接軌的步伐，A股市場(chǎng)也得到了國(guó)際資本的青睞。在資金流入方面，數(shù)據(jù)顯示，截至6月29日，上半年北上資金流入A股超過(guò)1180億元，兩市融資余額達(dá)到11192.09億元，創(chuàng)出近一年來(lái)新高。

A股生態(tài)進(jìn)入良性循環(huán)

2019年以來(lái)，我國(guó)資本市場(chǎng)深化改革持續(xù)推進(jìn)。監(jiān)管部門曾多次強(qiáng)調(diào)，要加強(qiáng)資本市場(chǎng)頂層設(shè)計(jì)，完善基礎(chǔ)制度，提高上市公司質(zhì)量，扎實(shí)培育各類機(jī)構(gòu)投資者，為更多長(zhǎng)期資金持續(xù)入市創(chuàng)造良好條件，構(gòu)建良好市場(chǎng)生態(tài)，增強(qiáng)資本市場(chǎng)的活力、韌性和服務(wù)能力，使其真正成為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的“助推器”。

引導(dǎo)更多長(zhǎng)期資金入市是促進(jìn)資本市場(chǎng)持續(xù)穩(wěn)定健康發(fā)展的重要內(nèi)容，也是近年來(lái)監(jiān)管機(jī)構(gòu)不懈努力的方向。川財(cái)證券研究所所長(zhǎng)陳靂表示，長(zhǎng)期資金更注重價(jià)值投資，尤其關(guān)注有成長(zhǎng)性的龍頭企業(yè)，具有高技術(shù)壁壘、管理好的企業(yè)也很受青睞。

科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制，通過(guò)多種手段不斷發(fā)掘有潛力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，給紅籌企業(yè)開(kāi)辟回國(guó)上市的通道，提高上市公司質(zhì)量。同時(shí)，A股市場(chǎng)出清步伐也在加快。隨著今年以來(lái)注冊(cè)制持續(xù)推進(jìn)以及新證券法實(shí)施，過(guò)去曾因?yàn)椤皻r(jià)值”而被市場(chǎng)炒作的ST股票如今正在被投資者拋棄。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，共有43只股票跌幅超過(guò)50%，其中有32只股票為ST及*ST股。

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新表示，在注冊(cè)制改革及新退市制度的影響下，A股已經(jīng)進(jìn)入股價(jià)結(jié)構(gòu)調(diào)整的新時(shí)代。最為顯著的特征就是，績(jī)優(yōu)白馬股及高科技股將普遍受到資金和機(jī)構(gòu)追捧，而垃圾股則慘遭投資者用腳投票。

值得關(guān)注的是，今年3月1日新證券法正式實(shí)施，提高了上市公司違法違規(guī)行為的處罰力度，并開(kāi)設(shè)投資者保護(hù)專章，從源頭上保護(hù)投資者權(quán)益，完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度，為長(zhǎng)期資金入市提供有利條件。

資本市場(chǎng)改革將推動(dòng)資本市場(chǎng)生態(tài)進(jìn)入良性循環(huán)，我國(guó)股市將更加成熟。海通證券表示，金融供給側(cè)改革重在激發(fā)資本市場(chǎng)投融資功能，居民資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)向股市，資金入市將加速。

專家對(duì)未來(lái)走勢(shì)持積極態(tài)度

隨著創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制的落地，市場(chǎng)預(yù)期提升，創(chuàng)業(yè)板指上半年漲勢(shì)喜人。前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，創(chuàng)業(yè)板上漲的主要原因是科技股大漲帶來(lái)的行情。作為科技股比較集中的板塊，今年上半年，創(chuàng)業(yè)板的走勢(shì)領(lǐng)漲兩市，且率先創(chuàng)出四年來(lái)新高。

興業(yè)證券首席策略分析師王德倫對(duì)A股市場(chǎng)的未來(lái)走勢(shì)持較為積極的態(tài)度。王德倫表示，權(quán)益投資已經(jīng)迎來(lái)了好的投資時(shí)點(diǎn)，未來(lái)A股會(huì)逐步進(jìn)入長(zhǎng)期向上的通道，市場(chǎng)的底部和中樞有望逐步抬升。

對(duì)于國(guó)際形勢(shì)的影響，海通證券首席策略分析師荀玉根認(rèn)為，美股如二次探底將拖累A股，但A股向下調(diào)整空間有限，下半年市場(chǎng)估值將大概率抬升。安信證券首席策略分析師陳果認(rèn)為，A股已由“復(fù)蘇?！边壿嬛鲗?dǎo)，外圍環(huán)境波動(dòng)將為下半年買入A股創(chuàng)造機(jī)會(huì)。

同時(shí)，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，A股若“走?！?，更可能是核心資產(chǎn)率先“走牛”。投資者應(yīng)該關(guān)注核心資產(chǎn)的業(yè)績(jī)變化，尋找合適的時(shí)機(jī)買入并獲取長(zhǎng)期投資的收益。

不過(guò)，董登新提醒稱，今年最大的不確定因素就是疫情給上市公司業(yè)績(jī)?cè)斐傻挠绊?。盡管中國(guó)的疫情防控措施及時(shí)，但是疫情對(duì)于上市公司的影響有一個(gè)滯后的過(guò)程，這一影響可能將體現(xiàn)在7月份即將公布的半年報(bào)中。因此，未來(lái)兩個(gè)月，股市可能會(huì)隨著上市公司半年報(bào)的披露而出現(xiàn)波動(dòng)。