在流動性寬松下，經(jīng)濟情況有所好轉(zhuǎn)，自7月以來，A股開啟大漲模式，即使傳出股東減持等消息，也并未阻止行情繼續(xù)火熱。

7月13日，A股三大股指全天走強。滬指低開后上行，強勢重返3400點；創(chuàng)業(yè)板指更是漲近4%，站上2880點，創(chuàng)5年新高。增量資金入市熱情依舊澎湃，交投活躍，兩市成交額連續(xù)8個交易日破萬億元。板塊收漲居多，熱點輪動明顯，今日農(nóng)林牧漁等板塊表現(xiàn)搶眼。券商股總體上漲居多，同時分化明顯。

東吳證券首席經(jīng)濟學家陳李在接受《國際金融報》記者采訪時表示，A股后市的支撐力量還是在于經(jīng)濟層面，三季度經(jīng)濟有望得到進一步恢復，尤其是出口和投資。但后市行情也要關(guān)注貨幣政策是否從緊，投資者也要注意前期漲幅太多而導致的泡沫風險。在配置板塊時，應關(guān)注業(yè)績在中報超預期，并且在第三季度可能會上調(diào)盈利的一些領(lǐng)域，最重要的還是把浮盈變成實盈。

警惕市場風險

上周，社保基金和大基金相繼減持，A股行情出現(xiàn)一定波動。以本周一行情表現(xiàn)來看，這并未阻止A股市場繼續(xù)大漲。

今日，上證指數(shù)低開高走，最后收漲1.77%至3443.29點；深證成指上漲3.5%，收報14149.14點；創(chuàng)業(yè)板指上漲3.99%，收報2889.43點。市場情緒很高，板塊、個股普漲，滬深兩市一共3579只股票上漲，漲停股252只。

A股還能沖多久，后市走勢有哪些支撐力和風險點？陳李向《國際金融報》記者表示，A股后市的支撐力量還是在于經(jīng)濟層面，在第三季度，經(jīng)濟正處于恢復過程，尤其是出口和投資會推動經(jīng)濟比較明顯的復蘇。

“A股后市走勢的風險點不容忽視，近期A股市場大幅上漲以后，估值水漲船高，已經(jīng)變得不便宜了。特別是一些中小盤、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板股票，以及一些概念股，估值已經(jīng)很高，投資者要提防泡沫的風險?！标惱钪赋?，市場還要時刻關(guān)注財政和貨幣政策。尤其隨著經(jīng)濟回到正常軌道之后，貨幣政策是否進一步從緊。盡管當前貨幣政策是寬松的，但未來邊際會不會偏緊，是否會對資本市場形成負面影響。

備受關(guān)注的是，上周證監(jiān)會集中曝光258家非法配資平臺，周末金融委強調(diào)市場紀律，提出全面落實對資本市場違法犯罪行為“零容忍”要求。監(jiān)管層傳遞了哪些信號，對A股走勢有何影響？

在陳李看來，監(jiān)管層的意圖很清楚，投資者也要珍惜當前的牛市氛圍，不要通過急漲帶來未來的急跌，造成泡沫的擴張。投資者還是要更多的看業(yè)績，而不能追逐概念。市場期望慢牛行情，但要謹防過程中間遭受損失，賬面盈利是不夠的，實際賺到手中才最好。

兩市量能充沛

今日兩市成交略有放量，成交額升至1.67萬億元，這是7月以來交易量連續(xù)第8個交易日破萬億元。

在A股賺錢效應刺激下，杠桿資金入市情緒高漲。7月1日至7月10日這8個交易日里，兩融余額一路攀升。截至7月10日，滬深兩市兩融余額增至13423億元，較7月1日上升1660億元，兩融余額占A股流通市值的2.21%。其中，融資余額上升至13014億元，8個交易日累計凈買入額為978億元。融資余額主要偏愛非銀金融、電子、醫(yī)藥生物、計算機等板塊，凈買入額分別是262億元、129億元、123億元、115億元。

以實際交易計算，上周北上資金僅在7月10日呈凈流出狀態(tài)，5個交易日里北上資金合計凈流入282億元。7月13日，北上資金凈流入69億元，其中滬股通凈流入33億元，主要購買了貴州茅臺、中國平安、三一重工等個股，凈買入額分別是5億元、4億元、2億元，而中國中免和招商銀行凈賣出額分別是6億元、1億元；深股通凈流入35億元，主要買入京東方A、立訊精密、萬科A等股票，凈買入額均超過3億元，而五糧液、沃森生物凈賣出額均超過4億元。

“兩市連續(xù)8個交易日成交破萬億元，這說明市場確實活躍，個人投資者入場情緒比較高昂?！标惱顝娬{(diào)，投資者應把更多注意力放在上市公司業(yè)績考察方面，不要盲目追逐概念，快漲往往意味著快跌，急漲可能帶來急跌。

變浮盈為實盈

7月1日以來，A股大漲，朋友圈曬出炒股浮盈圖片，投資者躍躍欲試，進場情緒高漲。在行業(yè)板塊配置上，科技、醫(yī)藥、消費等股票估值大多漲到高位，金融、地產(chǎn)等周期股近期蘇醒，但期間也出現(xiàn)降溫，而低估值的股票能否繼續(xù)上漲，也令不少投資者感到憂慮。

今日熱點板塊輪動明顯。28個申萬一級行業(yè)指數(shù)中有26個收漲，農(nóng)林牧漁收漲6.44%，57只相關(guān)個股漲幅超過5%；有色金屬、電氣設備、建筑材料板塊漲幅均超過4%，房地產(chǎn)、非銀金融板塊漲近1%，銀行板塊微跌0.6%，休閑服務下跌2.5%。

陳李建議，在配置個股時，投資者應把更大注意力放在上市公司業(yè)績的變化上，尤其關(guān)注業(yè)績在中報超預期，并且在第三季度可能會上調(diào)盈利的一些領(lǐng)域。目前來看，對歐美的出口相關(guān)行業(yè)以及和地方政府基建投資相關(guān)的行業(yè)存在中報超預期，并在三季度有上調(diào)盈利的可能性，這兩個領(lǐng)域值得關(guān)注。投資者要更加看重企業(yè)盈利水平，把浮盈變成實盈，“落袋為安”才是最重要的。

對于板塊輪動下的投資策略，多位分析人士告訴記者，短期看市場風格總是不斷切換，特別是市場成交活躍之后。把握市場風格，戰(zhàn)略上把握方向，戰(zhàn)術(shù)上把握估值。倉位控制方面，一輪較大級別的趨勢性上漲行情形成之后，倉位不可過低，同時切記不可在板塊間來回切換，作為普通投資者很難把握住板塊輪動的節(jié)奏，可以耐心持股等待資金的輪動。