貨幣政策緊縮的信號如烏云壓頂,商品市場的一只腳似乎已伸出了峭壁的邊緣。

中國人民銀行5月2日宣布,從5月10日起,上調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點,旨在收緊銀行系統(tǒng)的流動性,這是央行年內(nèi)第三次上調(diào)存款準備金率。

“此次上調(diào)后,大型金融機構(gòu)法定存款準備金率將達17%,與歷史最高點17.5%僅相差0.5個百分點,國內(nèi)貨幣流動性將會越發(fā)偏緊?！眹牌谪浄治鰩煵痰で啾硎尽?/P>

白糖領(lǐng)跌商品市場

流動性繼續(xù)偏緊的預期立即在“五一”之后的期貨市場得到體現(xiàn),作為國內(nèi)商品傳統(tǒng)的“先行指標”,鄭州的白糖在資金面收縮的前景中“很受傷”。該品種主力1101合約前期4900元/噸附近的強支撐昨日告破,最終收于4819元/噸,跌幅逾2.4%。

“存款準備金率上調(diào)雖對白糖沒有直接影響,但在這種系統(tǒng)性風險之下,被測試過4次的4905點的糖價支撐被打破,確認了糖價的中期回調(diào)?！鄙虾Ｖ衅诜治鰩熃?jīng)琢成指出。

周二盤尾,鄭糖1101合約就拋棄了以往“逢盤尾即大幅減倉”的傳統(tǒng),反而維持著日增倉10萬余手?！斑@已經(jīng)是近期白糖第二次維持日內(nèi)大幅增倉并下行了,上次出現(xiàn)在4月26日,說明白糖上的資金已經(jīng)開始顯露空頭思路,并不是都在打短線了,后市繼續(xù)下行的空間已經(jīng)打開。”經(jīng)琢成表示。

昨日“受傷”的顯然也不只是白糖,雖然包括銅、鋁、鋅、橡膠、豆類和眾多化工品在內(nèi)的期貨品種價格并未出現(xiàn)大幅回撤,成交量的縮減卻已顯現(xiàn)。其中,滬銅、鋅、鋁、橡膠、大豆和豆油期貨的成交分別較4月30日縮減15.1萬手、16萬手、2.3萬手、35.9萬手、4.3萬手和16.1萬手。

螺紋鋼逆勢逞強

然而,螺紋鋼期貨價格昨日逆勢增倉上行,該品種1010合約尾盤收于4665元/噸,升幅逾1.2%,單合約成交還較上周五放大34.7萬手。

“實在看不明白,這時候螺紋鋼逆勢增倉的動力在哪里？上周二我同時做空了白糖和螺紋鋼,結(jié)果盈虧互補,沒有賺到錢?！币晃煌顿Y者很納悶。

金瑞期貨分析師侯心強對此解釋說:“螺紋鋼此前兩周的跌幅已較重,本身有一定的反彈需求,在沙鋼等企業(yè)出廠價企穩(wěn)的情況下,市場多頭的信心也略有恢復?！?/P>

據(jù)鋼鐵現(xiàn)貨平臺—西本新干線的統(tǒng)計,5月伊始,國內(nèi)的鋼廠報價已出現(xiàn)企穩(wěn)跡象,沙鋼直徑16~25毫米的二級螺紋鋼主流報價在4310元/噸,其他鋼廠主流報價在4190元/噸。

從該平臺提供的數(shù)據(jù)來看,螺紋鋼期、現(xiàn)價格的止跌似乎是近期鋼材庫存不斷下降的一種體現(xiàn)。以上海地區(qū)為例,截至4月30日,螺紋鋼總體減倉1.06萬噸,降幅約為1.12%,這已是滬市螺紋鋼連續(xù)第六周減倉。

“即便如此,我們還要對5月10日即將生效的存款準備金率對市場的效能加以關(guān)注,同時也要關(guān)注實際終端需求在節(jié)后的變化,單靠庫存的下降,鋼價難言堅守?！痹撈脚_的一位分析師提醒道。

昨日螺紋鋼期貨尾盤的一幕似乎也暗示了鋼價的“一枝獨秀”或?qū)⑹帧岸堂?該品種主力合約在昨日14:20至收盤的短短40分鐘內(nèi)總計減倉約8萬手,意味著多空雙方全日所增80%以上的籌碼都已撤出。

“這或許是個信號,螺紋鋼上面做波段的多頭還是謹慎一些,最近的反彈還不能說明下跌行情已發(fā)生轉(zhuǎn)變,畢竟房地產(chǎn)調(diào)控政策對于中國經(jīng)濟的影響實在是太大了,而房地產(chǎn)又在鋼材的下游需求中占相當大的比重?！焙钚膹姳硎尽?/P>