中信證券：任何突發(fā)沖擊都是新的入場時機(jī)，投資者可為下一輪上漲做提前布局

7月中下旬開始市場已回歸平衡狀態(tài)，任何突發(fā)沖擊都將帶來新的入場時機(jī)。海外風(fēng)險方面，當(dāng)前中美外交爭端僅停留在情緒層面，預(yù)計美國不會在大選前采取針對中國的實(shí)質(zhì)性對抗措施，中美爭端依然維持高頻率、低影響的特征，單獨(dú)的地緣政治/外交事件只是影響短期情緒，并不能對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)和金融市場造成實(shí)質(zhì)沖擊；不過，預(yù)計美股將面臨多重因素誘發(fā)的二次下跌風(fēng)險，并將影響全球金融市場；此外，香港近期疫情的波動可能會影響短期港股表現(xiàn)，對A股產(chǎn)生一定的情緒沖擊。盡管市場面臨多重外部風(fēng)險因素擾動，向上有擾動，但在國內(nèi)政策基本面和流動性方面，向下也有支撐：預(yù)計政策依然維持寬松的基調(diào)，不會貿(mào)然收緊，基本面延續(xù)逐季復(fù)蘇趨勢；短期流動性料處于緊平衡，但中長期潛在入市資金依舊充裕。因此，從7月中下旬開始，A股市場處于平衡狀態(tài)中，任何突發(fā)沖擊都是新的入場時機(jī)，投資者可以為下一輪上漲做提前布局。

配置上，短期繼續(xù)建議重點(diǎn)關(guān)注在中報季享受高確定性溢價的必選消費(fèi)、醫(yī)藥龍頭以及景氣持續(xù)改善的可選消費(fèi)板塊，包括汽車、家電和社會服務(wù)等。

海通證券：短期調(diào)整后未來市場將更精彩

①牛市3浪上漲的中期趨勢沒變：資金面+基本面雙輪驅(qū)動，短期調(diào)整源于事件性因素干擾，參考?xì)v史，時空有限。②借鑒歷史，牛市3浪期間熱點(diǎn)擴(kuò)散、機(jī)會更多，因為錢多、基本面好、情緒回升。③7月以來市場熱點(diǎn)已經(jīng)擴(kuò)散，短期調(diào)整后未來市場將更精彩，科技+券商的主線繼續(xù)，早周期和低估品輪漲。

國泰君安證券：3200-3400震蕩格局不變，布局消費(fèi)、醫(yī)藥、科技

國泰君安證券認(rèn)為，中美發(fā)酵的路徑難以準(zhǔn)確預(yù)判，但“以國內(nèi)大循環(huán)為主體”的思維將逐步占主導(dǎo)位置。當(dāng)前處于震蕩下沿，積極亮劍。基本面與資金格局支持消費(fèi)/醫(yī)藥/科技的結(jié)構(gòu)性行情。

仍是震蕩格局，重視結(jié)構(gòu)。1）大勢研判：3200-3400震蕩格局不變，后續(xù)需要重點(diǎn)關(guān)注監(jiān)管、中美、盈利等因素。2）風(fēng)格研判：從金融周期向消費(fèi)科技過渡。3）行業(yè)比較：食品飲料/家電/汽車/醫(yī)藥/電子/新能源/計算機(jī)。

中信建投證券：市場將重新呈現(xiàn)出震蕩格局，低估值行業(yè)攻守兼?zhèn)?/strong>

股票市場將重新呈現(xiàn)出震蕩的格局，低估值的金融、地產(chǎn)和周期行業(yè)會相對占優(yōu)。從當(dāng)前時間點(diǎn)來看，由于外部環(huán)境面臨較大的不確定性，經(jīng)濟(jì)內(nèi)循環(huán)才是中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的穩(wěn)定依靠。金融、地產(chǎn)和周期相對而言海外敞口較小，屬于內(nèi)循環(huán)品種，同時低估值還具備攻守兼?zhèn)涞奶匦?，建議投資者關(guān)注。

國信證券：外部擾動再起，市場對于外部事件沖擊的敏感度在鈍化

借鑒中美貿(mào)易戰(zhàn)至今市場表現(xiàn)的歷史經(jīng)驗，總體看，市場對于外部事件沖擊的敏感度在鈍化，因此往后看，國內(nèi)流動性環(huán)境依然是決定后續(xù)市場行情的最重要變量。如果外部事件沖突升級，意味著：1）國內(nèi)流動性環(huán)境大幅收緊的概率明顯降低，2）前期市場行情的主線邏輯（科技獨(dú)立自主、內(nèi)需消費(fèi)穩(wěn)定增長）應(yīng)該是加強(qiáng)的。

綜上，市場短期借外部事件沖擊來消化調(diào)整前期漲幅和估值，中期看在國內(nèi)大循環(huán)背景下，消費(fèi)永動機(jī)和科技獨(dú)立自主邏輯依然是最強(qiáng)的。

申萬宏源證券：支撐A股向上的五大因素未變，應(yīng)保持積極心態(tài)

市場并不存在大幅下跌的基礎(chǔ)。在國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)向好、上市公司利潤增速持續(xù)回升的大背景下，中長期牛市仍然可以期待，短期回調(diào)的幅度可控。

而短期市場情緒的影響并不可持續(xù)，因為支撐A股向上的五大樂觀因素并未發(fā)生質(zhì)的變化：（1）中美力量變化的格局未變；（2）下半年國內(nèi)改革加速的格局未變；（3）居民資金通過公募基金增配A股的趨勢未變；（4）科技、消費(fèi)龍頭長期趨勢占優(yōu)的格局未變；（5）穩(wěn)增長政策總體穩(wěn)定的方向未變。

光大證券：外患不足慮，若有大幅調(diào)整將會是很好的投資機(jī)會

上周A股市場呈現(xiàn)出先漲后跌走勢，各寬基指數(shù)小幅收跌，結(jié)構(gòu)上，周期板塊領(lǐng)漲，科技板塊表現(xiàn)不佳。短期來看，市場估值水平偏高、政策邊際收緊以及中美摩擦升級將會對市場短期走勢造成擾動。

目前A股貨幣化估值位于2003年以來的64.1%分位，同時近期一系列新聞也顯示出國內(nèi)政策存在邊際收緊的趨勢，而中美摩擦升級則影響市場的風(fēng)險偏好。但下半年國內(nèi)較大的就業(yè)壓力以及新冠疫情易反彈的特點(diǎn)使得國內(nèi)政策不會快速退出，而中美摩擦升級無非是特朗普政府尋求連任的手段，其形式意義大于實(shí)質(zhì)影響，因而對于上述潛在風(fēng)險，投資者無需過度擔(dān)憂。如果市場因為對政策收緊或中美摩擦升級的過度擔(dān)憂而出現(xiàn)大幅調(diào)整，那么這種調(diào)整將會是很好的投資機(jī)會，市場在“驚險”之后也終會有“一躍”。

配置上，建議投資者關(guān)于受益于“數(shù)據(jù)強(qiáng)”的部分周期板塊，同時關(guān)注受益于“政策松”的科技板塊，除此之外，家電、銀行等板塊也將存在投資機(jī)會。

安信證券：對短期市場中性判斷

維持對短期市場中性判斷，市場在經(jīng)歷7月過快上漲，短期在面臨外部不確定環(huán)境下，可能還面臨一個階段的整固，新一輪上行行情還需要等待轉(zhuǎn)機(jī)。從中期看，全球流動性泛濫、中國復(fù)蘇趨勢占優(yōu)，A股配置吸引力占優(yōu)這三個核心因素都還沒有破壞，對A股市場中期看多維持不變。

近期投資線索重點(diǎn)關(guān)注“國內(nèi)大循環(huán)”，行業(yè)重點(diǎn)關(guān)注軍工、新能源汽車、云計算、白酒、建材、機(jī)械、化工等。主題關(guān)注自主可控與進(jìn)口替代等。

興業(yè)證券：“長?！币廊辉?，降低斜率，拉長時間

展望后市，理性看長牛，短期的調(diào)整，降低斜率，也能夠讓“長?！弊叩母L、更健康。同時，此前在2020年年度策略《擁抱權(quán)益時代》中國家重視、居民配置、機(jī)構(gòu)配置、全球配置等“四重奏”，依然沒有變化，而且市場正在一步一步驗證著判斷。無論是居民理財資金，還是保險提高權(quán)益配置比重等政策催化。A股市場經(jīng)歷了30年的發(fā)展后，隨著各項制度完善建立，投資者結(jié)構(gòu)機(jī)構(gòu)化特征凸顯，我們愈發(fā)成熟、美股化特征凸顯，全球最好的資產(chǎn)在中國股市，我們正在經(jīng)歷一輪“長?！?。

行業(yè)配置：“藍(lán)籌搭臺，成長唱戲”仍是主線。1）　經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，PPI環(huán)比轉(zhuǎn)正，周期、中游制造一些細(xì)分景氣鏈條有望持續(xù)受益，如工程機(jī)械、水泥、化工等方向。2）地產(chǎn)數(shù)據(jù)累計轉(zhuǎn)正，把握我們在中期策略中推薦的地產(chǎn)鏈條。

中金公司：短線大幅下挫將是低吸機(jī)會

近期市場波動加大、情緒有所降溫，局部估值不低、獲利回吐等因素在上周后半段放大了外部干擾帶來的壓力。向前看，市場短期情緒可能繼續(xù)降溫，仍需一定的時間來蓄勢，但預(yù)計回調(diào)空間可能不大，對市場中期前景不宜過度悲觀。

操作方面，關(guān)注消費(fèi)升級與產(chǎn)業(yè)升級趨勢的消費(fèi)、醫(yī)藥、科技與先進(jìn)制造等，在消化估值后，可能在中期會繼續(xù)表現(xiàn)，短線的大幅下挫將是低吸機(jī)會，短線關(guān)注光伏、家電、汽車零部件、家居等領(lǐng)域。下半年新經(jīng)濟(jì)繼續(xù)是主線，但“新老”板塊配置更加均衡，老經(jīng)濟(jì)中在盤整中低吸券商等板塊。