上周，中國(guó)期貨市場(chǎng)監(jiān)控中心工業(yè)品指數(shù)（CIFI）延續(xù)漲勢(shì)，再創(chuàng)新高。截至上周五，CIFI報(bào)收于1169.36點(diǎn)，當(dāng)周最高上沖至1169.76點(diǎn)，最低下探至1147.45點(diǎn)，全周漲幅為2.05%。

分品種看，工業(yè)品大多飄紅。其中，貴金屬領(lǐng)漲，白銀漲幅高達(dá)7.05%；貴金屬表現(xiàn)偏強(qiáng)，鋅反彈6.53%，鉛上漲4.87% ；能源化工品種則表現(xiàn)不佳，原油受挫下行3.28%。

白銀價(jià)格先大幅拉漲，創(chuàng)7年來的新高，后滯漲調(diào)整。美債實(shí)際收益率及美元持續(xù)走弱、避險(xiǎn)需求升溫，且市場(chǎng)看漲預(yù)期高度一致，在資金帶動(dòng)下，白銀價(jià)格大幅攀升。美聯(lián)儲(chǔ)維持當(dāng)前利率不變，動(dòng)用一切工具推動(dòng)經(jīng)濟(jì)重回正軌，全球?qū)捤烧哐永m(xù)，通脹水平將繼續(xù)回升，而名義利率大體持穩(wěn)，故美債實(shí)際利率仍在下降趨勢(shì)中，這是白銀價(jià)格長(zhǎng)期走強(qiáng)的核心邏輯。

美元走軟，疊加國(guó)外鋅企減產(chǎn)，帶動(dòng)鋅價(jià)上漲，但現(xiàn)貨市場(chǎng)交投略顯清淡。價(jià)格過快的上漲令下游采購(gòu)需求受到抑制，大多削減采購(gòu)力度或剛需采購(gòu)為主。市場(chǎng)到貨量仍維持在較高水平，但缺乏下游需求支撐，貿(mào)易商出貨不如之前順暢。

鉛價(jià)延續(xù)上漲趨勢(shì)，貿(mào)易商報(bào)價(jià)較多且積極出貨，但由于下游需求有限，且偏向冶煉廠貨源，貿(mào)易商成交冷清。原生鉛冶煉廠開工率下降，湖南金貴銀業(yè)、云南馳宏、海城、水口山常規(guī)檢修尚未結(jié)束，豫光新增鉛項(xiàng)目投料試產(chǎn)，原有產(chǎn)線不穩(wěn)定。各地大型冶煉廠以長(zhǎng)單為主，鉛價(jià)雖有上漲，但散單報(bào)價(jià)減少，成交無顯著好轉(zhuǎn)。再生鉛方面，月底興安銀鉛的再生系統(tǒng)計(jì)劃啟動(dòng)，但同時(shí)原生鉛裝置計(jì)劃?rùn)z修，產(chǎn)量變化并不大。總體來說，廢電瓶仍處于供應(yīng)偏緊狀態(tài)，再生鉛成本支撐增強(qiáng)。

歐美原油價(jià)格高位盤整，國(guó)內(nèi)振蕩走低，內(nèi)外盤價(jià)差拉大。疫情對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)形成巨大沖擊，美國(guó)二季度核心經(jīng)濟(jì)指標(biāo)異常慘淡，二季度GDP同比下滑32.9%，市場(chǎng)擔(dān)憂情緒加重，導(dǎo)致金融市場(chǎng)普跌，原油受到拖累。EIA庫(kù)存報(bào)告超預(yù)期利好，截至7月24日，美國(guó)原油庫(kù)存下降1061.2萬桶，創(chuàng)年內(nèi)最大單周降幅，主要由于美國(guó)原油凈進(jìn)口量下降以及需求有所恢復(fù)。當(dāng)周，汽油庫(kù)存增加65萬桶，精煉油庫(kù)存增加50萬桶，美國(guó)原油產(chǎn)量持穩(wěn)于1110萬桶/日。整體來看，宏觀消息影響了原油價(jià)格走勢(shì)，而其基本面并無明顯變化。