一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

2020年《財(cái)富》世界500強(qiáng)排行榜揭曉，中國大陸（含香港）公司數(shù)量達(dá)到124家，史上首次超過美國（121家）。上榜企業(yè)營業(yè)收入達(dá)到33萬億美元，創(chuàng)下歷史新高，上榜門檻提高到254億美元。沃爾瑪連續(xù)第七年成為全球最大公司，中石化仍位列第二，國家電網(wǎng)上升至第三位，中石油位列第四，而殼牌石油下降至第五位。

2）國內(nèi)新聞

中國7月CPI同比上漲2.7%，預(yù)期漲2.6%，前值漲2.5%，其中豬肉價(jià)格環(huán)比上漲10.3%，同比上漲85.7%，影響CPI上漲約2.32個(gè)百分點(diǎn)。7月PPI同比下降2.4%，預(yù)期降2.4%，前值降3%。

3）行業(yè)新聞

全球最大黃金交易所交易基金SPDR Gold上周五錄得3.82億美元資金流出，為3月以來最大資金流出。

二、主要品種早盤評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：A股震蕩調(diào)整收紅，金融板塊拉升，北向資金凈流入0.08億元，兩市成交超萬億，8月7日融資余額達(dá)14036.23億元，較上一交易日減少90.43億元。在外部形勢依然較為嚴(yán)峻的情況下，整體上會(huì)限制各指數(shù)上漲的幅度，而短期風(fēng)險(xiǎn)事件的發(fā)生，會(huì)造成資本市場的波動(dòng)。7月底的政治局會(huì)議表示，未來要加快形成以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局，同時(shí)要加快新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，說明未來主要以消費(fèi)、科技為主。股指長期向好，但過程預(yù)計(jì)不會(huì)一帆風(fēng)順，建議持續(xù)關(guān)注相關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)情況。從技術(shù)面看，各指數(shù)開始高位調(diào)整，個(gè)股機(jī)會(huì)大于指數(shù)，短期可以繼續(xù)觀望。

【國債】

國債：CPI小幅上行，國債期貨價(jià)格大幅上漲。7月CPI同比上漲2.7%，略高于預(yù)期，主要受豬肉價(jià)格上漲等因素影響，不過近期豬肉價(jià)格環(huán)比已經(jīng)有所回落，預(yù)計(jì)后期CPI仍將回落，PPI同比下降2.4%，繼續(xù)收窄，符合預(yù)期，國債期貨價(jià)格震蕩上行，大幅上漲，10年期國債收益率下行4bp至2.95%。制造業(yè)PMI連續(xù)五個(gè)月在臨界點(diǎn)以上，經(jīng)濟(jì)景氣持續(xù)恢復(fù)，企業(yè)運(yùn)營狀況不斷改善；財(cái)政部稱地方債將力爭在10月底前發(fā)行完畢，債券供給壓力持續(xù)存在；海外疫情確診繼續(xù)上升至高位，不過全球和美歐英等主要發(fā)達(dá)國家制造業(yè)PMI持續(xù)回升，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程加快?；久嬷鸩狡蠓€(wěn)、央行貨幣政策保持審慎和供給壓力加大都將對(duì)債市產(chǎn)生壓力，不過短期中美貿(mào)易摩擦升級(jí)將對(duì)國債期貨價(jià)格形成支撐，操作上建議暫時(shí)觀望，關(guān)注移倉期間的跨期套利策略。

2）能化

【原油】

原油：受中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善、能源需求增長以及伊拉克承諾8月份額外減產(chǎn)以彌補(bǔ)前期未來履行的減產(chǎn)義務(wù)，國際油價(jià)上漲。歐佩克8月份實(shí)行新的減產(chǎn)目標(biāo)，每天減產(chǎn)770萬桶，但是有些成員國在5月份和6月份沒有完成減產(chǎn)目標(biāo)，將在8月份彌補(bǔ)欠賬。伊拉克國家石油市場營銷組織稱，將在8月份每日再削減日產(chǎn)量40萬桶。上周初管理基金在布倫特原油期貨和期權(quán)中持有的凈多頭減少1.89%。據(jù)洲際交易所提供的數(shù)據(jù)分析，截止8月4日當(dāng)周，布倫特原油期貨和期權(quán)持倉量3076442手，比前一周減少了69261手；管理基金在布倫特原油期貨和期權(quán)中持有凈多頭188004手，比前周減少3621手。建議觀望為主，或少量建立多單。                            

【甲醇】

甲醇：國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在85.62%，較上周上漲9.27個(gè)百分點(diǎn)。本周期內(nèi)寧夏寶豐CTO裝置恢復(fù)，且沿海地區(qū)部分MTO裝置負(fù)荷略有提升，所以本周國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置整體開工負(fù)荷明顯提升。截至8月6日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為68.18%，上漲6.12個(gè)百分點(diǎn)；西北地區(qū)的開工負(fù)荷為81.06%，上漲10.02個(gè)百分點(diǎn)。整體來看沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫存在139.32萬噸，環(huán)比上周下降7.92萬噸，跌幅在5.38%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在35.85萬噸。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計(jì)，從8月7日至8月23日中國甲醇進(jìn)口船貨到港量預(yù)估在71萬-72萬噸附近。甲醇弱勢震蕩，建議輕倉試多，或賣出01合約深度虛值看跌期權(quán)。

【橡膠】

橡膠：橡膠周一回調(diào)，市場缺乏實(shí)質(zhì)利好，價(jià)格難以持續(xù)上漲。輪胎出口有所改善，外需復(fù)蘇對(duì)價(jià)格形成支撐，同時(shí)國內(nèi)部分補(bǔ)庫需求也刺激價(jià)格上行。目前基本面供需同步復(fù)蘇，且二季度以來，大宗商品輪番上漲，流動(dòng)性釋放及市場情緒影響下，橡膠維持易漲難跌狀態(tài)，但考慮高庫存壓力，短期回調(diào)符合預(yù)期，預(yù)計(jì)上行仍以震蕩上行節(jié)奏為主01合約上方壓力12800-13000。

【PTA】

PTA：09合約收于3688（+6）。亞洲PX 成交價(jià)545美元/噸CFR中國。PTA原料成本2830元/噸?，F(xiàn)貨市場PTA報(bào)盤參考2009貼水15自提，現(xiàn)貨商談參考3640自提。加工費(fèi)720元/噸。PTA社會(huì)庫存上周五358萬噸(+2)。本周聚酯裝置變動(dòng)比較多，檢修的同時(shí)也有陸續(xù)開啟。此外8月1日起，聚酯產(chǎn)能基數(shù)上修至6160萬噸，聚酯負(fù)荷同步調(diào)整。截至上周五，綜合計(jì)算國內(nèi)聚酯負(fù)荷在90.1%。國內(nèi)PTA行業(yè)總負(fù)荷86.7%。TA下方空間有限，可輕倉試多。

【MEG】

MEG：09合約收于3763（+12）。MEG現(xiàn)貨成交3730元/噸。截至8月6日，國內(nèi)乙二醇整體開工負(fù)荷在53.51%（國內(nèi)MEG產(chǎn)能1373.5萬噸/年）。其中煤制乙二醇開工負(fù)荷在27.81%（煤制總產(chǎn)能為489萬噸/年）。華東主港地區(qū)MEG港口庫存約147.3萬噸，環(huán)比上期下降0.8萬噸。MEG裝置利潤差，開工低位，MEG短期空單回避。

【尿素】

尿素：尿素期貨大幅下跌。上周印標(biāo)結(jié)果來看，國際市場認(rèn)為印度尿素缺口較大，提價(jià)明顯，最低價(jià)較前一次招標(biāo)上漲近20美元。印度下次招標(biāo)定在8月10日，短期頻繁招標(biāo)對(duì)國內(nèi)尿素市場形成利好。目前國內(nèi)剛需逐漸結(jié)束，陸續(xù)進(jìn)入淡季，工業(yè)方面按需采購，相對(duì)平穩(wěn)。國內(nèi)尿素市場缺少驅(qū)動(dòng)，印度出口成為支撐價(jià)格上漲的重要因素，短期印度與國際市場利好較多，推動(dòng)上周價(jià)格上漲，但國際天然氣和尿素價(jià)格依舊偏低，國內(nèi)需求實(shí)際不佳，大幅上漲后尿素期貨回落風(fēng)險(xiǎn)較大。

【瀝青】

瀝青：瀝青期貨主力合約收于2768（+0）。中國原油需求表現(xiàn)良好，有效提振市場氣氛；伊拉克承諾在8月進(jìn)一步減產(chǎn)以補(bǔ)償前期減產(chǎn)的不足；美國刺激計(jì)劃未能達(dá)成?，F(xiàn)貨方面，瀝青需求暫時(shí)表現(xiàn)一般。東北市場主流成交在2650-2850元/噸，華南地區(qū)主流報(bào)價(jià)在2800-2850元/噸。華東地區(qū)多雨季節(jié)結(jié)束，后期需求將穩(wěn)步上升。北方降雨增多對(duì)需求也有一定影響。山東市場供應(yīng)明顯增加，對(duì)價(jià)格形成壓制。8月份開始，瀝青逐漸進(jìn)入傳統(tǒng)需求旺季，需求端的支撐將逐漸顯現(xiàn)。成本端原油方面，由于美國疫情仍未得到控制，需求的不確定性仍然存在。在現(xiàn)貨需求欠佳的情況下，瀝青上漲的動(dòng)力相對(duì)有限。

3）黑色

【螺紋】

螺紋：螺紋夜盤震蕩回升，RB2010合約收于3835元/噸(+14)。周一唐山鋼坯小幅漲價(jià)10元/噸。上海地區(qū)中天出庫價(jià)3680元/噸（-20），10合約升水28元/噸左右。目前螺紋仍處于供需兩旺的大環(huán)境下，螺紋鋼廠和社會(huì)庫存均開始去化，表觀需求邊際回升。但值得注意的是，下半周建材成交邊際回落，顯示出上半周的高成交有一部分為投機(jī)需求貢獻(xiàn)，雨季結(jié)束疊加市場情緒的偏暖使得盤面的升水的情況下另一步推漲。短期警惕投機(jī)需求在階段性消退后的價(jià)格壓力。供給端開看，在鐵水產(chǎn)量階段性見頂，以及卷螺利潤差未有收窄跡象的情況下，長流程螺紋產(chǎn)量進(jìn)一步回升的空間較為有限。中期來看，隨著高溫天氣風(fēng)逐步消退，疊加資金面仍較為充裕，預(yù)計(jì)需求后期仍有進(jìn)一步上行的空間。操作上我們認(rèn)為可以逢低介入01合約多單或1-5正套操作。 

【鐵礦】

鐵礦：鐵礦今日震蕩上行，I2009合約收于841元/噸（+26)。日照港金布巴和pb粉分別報(bào)價(jià)827元/噸（-0）和896元/噸（+0）。在螺紋供需兩旺的大環(huán)境下，鐵礦憑借中低品礦庫存絕對(duì)量較低、鐵水產(chǎn)量高位，以及中長期終端需求二次啟動(dòng)的預(yù)期，走出了一波盤面貼水修復(fù)的上漲行情。在目前長流程利潤中性，鋼廠粉礦庫存偏低支撐采購的情況下，鐵礦疏港量依然保持高位，而后期鐵水產(chǎn)量在廢鋼和電爐的減產(chǎn)保護(hù)下難以看到大幅度縮減，鐵礦需求端的支撐將繼續(xù)為價(jià)格提供較為堅(jiān)實(shí)的支撐。供給端上周四大礦山發(fā)貨量小幅回落，但降幅在正常季節(jié)性的范圍內(nèi)。后期來看，隨著非主流礦山發(fā)貨量的提升，鐵礦到港量預(yù)計(jì)維持高位，港口總庫存難有下降?？偟膩砜?，鐵礦在供需兩旺的環(huán)境下靜態(tài)矛盾依然在結(jié)構(gòu)性上，而粉礦庫存偏低的狀態(tài)短期內(nèi)難有明顯改善，在鐵礦01在黑色系中鐵水仍然較大的情況下仍建議逢回調(diào)多配為主。

4）金屬 

【貴金屬】

貴金屬：金銀早盤回落，上周非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)好于市場預(yù)期，同時(shí)市場期待美國政府的新一輪的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃?；久娣矫孀兓淮?，自7月以來貴金屬持續(xù)上行的主線來始于始于中美沖突的升級(jí)以及對(duì)美國經(jīng)濟(jì)的負(fù)面展望，全球疫情沖擊了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景，根本原因來自于以上市場背景之下美元指數(shù)以及美債收益的疲軟。黃金突破2000美元/盎司關(guān)口之后的上行慣性、對(duì)美國新一輪財(cái)政刺激政策的期待和風(fēng)險(xiǎn)事件則放大了行情波動(dòng)，白銀由于投機(jī)性較強(qiáng)成為黃金行情放大器。中長期上看，由實(shí)際利率低迷和央行信用貶值產(chǎn)生的黃金多頭邏輯依然明確，金銀操作思路建議順應(yīng)趨勢以回調(diào)做多為主，但短期經(jīng)歷了快速拉漲后有較大的調(diào)整空間，行情波動(dòng)將加劇，應(yīng)盡量避免過多操作，如有多倉可繼續(xù)持有，無持倉待波動(dòng)性降低后再擇機(jī)入場。

【銅】

銅：夜盤銅價(jià)沖高后輕微回落。7月份進(jìn)口初步數(shù)據(jù)創(chuàng)下歷史單月紀(jì)錄，為76萬噸，同比增加81%。上半年國內(nèi)銅需求主要受電力投資拉動(dòng)，彌補(bǔ)了汽車和家電負(fù)增長的拖累。夏季是傳統(tǒng)的需求淡季，另外根據(jù)估算國儲(chǔ)收儲(chǔ)可能已基本結(jié)束。疫情對(duì)銅精礦主產(chǎn)國智利和秘魯?shù)挠绊懭晕聪?，有?bào)道稱秘魯產(chǎn)量恢復(fù)明顯。隨著境外庫存轉(zhuǎn)移至國內(nèi)，LME庫存持續(xù)下降。短期銅價(jià)可能延續(xù)向上，總體可能進(jìn)入中期調(diào)整階段，建議關(guān)注收儲(chǔ)美元、人民幣匯率、境外疫情等。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價(jià)小幅走高，整體延續(xù)強(qiáng)勢。前期市場擔(dān)憂境外礦山受疫情影響而供應(yīng)下降，并使得精礦加工費(fèi)明顯縮窄，但近期有報(bào)道稱受影響礦山計(jì)劃逐步恢復(fù)生產(chǎn)，精礦加工費(fèi)小幅回升。目前國內(nèi)下游終端需求環(huán)比回升明顯，表現(xiàn)為基建投資加快、汽車和家電產(chǎn)量回升明顯。近期國內(nèi)鋅社會(huì)庫存維持在17萬噸左右。技術(shù)上看短期鋅價(jià)可能出現(xiàn)調(diào)整，建議關(guān)注下游開工狀況、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)變化。

【鋁】

鋁：夜盤鋁價(jià)下行。近期國內(nèi)鋁錠社會(huì)庫存企穩(wěn)回升，短期消費(fèi)出現(xiàn)降溫?，F(xiàn)貨方面，盡管現(xiàn)貨依然維持正基差，但總體水平已經(jīng)較前期明顯下降。隨著價(jià)格的上漲，目前鋁企業(yè)的利潤已經(jīng)大幅改善，供應(yīng)未來預(yù)計(jì)仍會(huì)存在增量，鋁價(jià)上行的空間在收窄，短期淡季或?qū)⑦M(jìn)一步增加鋁價(jià)回調(diào)的壓力。操作上建議暫時(shí)離場觀望，震蕩偏空對(duì)待。

【鎳】

鎳：夜盤鎳價(jià)小幅上行?；久娣矫?，中期來看今年鎳金屬供應(yīng)存在較大收縮，但目前疫情對(duì)下游需求同樣產(chǎn)生影響，價(jià)格預(yù)計(jì)整體維持區(qū)間運(yùn)行，主要關(guān)注印尼鎳鐵供應(yīng)增量。此外需關(guān)注下游消費(fèi)和不銹鋼產(chǎn)能變化，如果不銹鋼企業(yè)虧損加劇發(fā)生減產(chǎn)，鎳價(jià)的壓力將顯著抬升，消息面上一方面菲律賓傳出礦石出口受阻消息，利多市場情緒；另外需警惕印尼禁礦政策是否會(huì)在經(jīng)濟(jì)壓力下行加大的情況下出現(xiàn)反復(fù)。短期建議觀望偏空。

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼期貨夜盤震蕩回升?；久娣矫?，考慮到不銹鋼目前產(chǎn)能相對(duì)較大，因此需求整體下行的局面下承壓最多。庫存方面，目前無錫佛山兩地的不銹鋼庫存有所回落，短期隨著下游復(fù)工和國家出臺(tái)的基建刺激政策可能企穩(wěn)，但供應(yīng)對(duì)市場價(jià)格仍然有壓力。操作方面，我們認(rèn)為短期或有回調(diào)，關(guān)注不銹鋼產(chǎn)能變化。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【玉米】

玉米：玉米期貨夜盤有所反彈。臨儲(chǔ)拍賣第十一周，成交率依舊100%，但平均溢價(jià)較上周下跌約30元/噸，高價(jià)下小麥出現(xiàn)替代優(yōu)勢，部分出現(xiàn)替代情況。市場看漲心態(tài)松懈，出糧節(jié)奏加快，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)有所下調(diào)。生豬養(yǎng)殖情況繼續(xù)轉(zhuǎn)好6月份能繁母豬存欄實(shí)現(xiàn)同比增長3.6%，自2018年4月份以來首次實(shí)現(xiàn)同比增長。生豬存欄與今年1月份相比，累計(jì)增長幅度為20.9%。短期來看，在新糧接近上市，臨儲(chǔ)拍賣降溫，前期成交出庫，絕對(duì)價(jià)格偏高的總體情況下，玉米價(jià)格可能有一定回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨有所反彈，80#一二級(jí)統(tǒng)貨報(bào)價(jià)跌至2-2.2元/斤。蘋果主產(chǎn)地的陜西和山東今年雖然遭受過寒潮襲擊，但是時(shí)間短，絕對(duì)溫度低于0攝氏度的區(qū)域主要在陜北，范圍不大，預(yù)計(jì)影響有限。減產(chǎn)情況大致確定，舊作壓力依舊較大，現(xiàn)貨持續(xù)下跌，預(yù)計(jì)蘋果期貨繼續(xù)承壓。