一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國(guó)際新聞

美國(guó)7月PPI同比降0.4%，預(yù)期降0.7%，前值降0.8%；環(huán)比升0.6%，預(yù)期升0.3%，前值降0.2%。美國(guó)7月NFIB小型企業(yè)信心指數(shù)為98.8，預(yù)期為100.5，前值為100.6。

2）國(guó)內(nèi)新聞

海關(guān)總署署長(zhǎng)倪岳峰：上半年我國(guó)外貿(mào)遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于市場(chǎng)預(yù)期，下半年穩(wěn)外貿(mào)要繼續(xù)推進(jìn)跨境電商退貨和出口監(jiān)管等一系列新措施，同時(shí)海南自貿(mào)港口岸布局方案也在抓緊出臺(tái)；出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷仍有較大提升空間，也不會(huì)對(duì)外貿(mào)數(shù)據(jù)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。

3）行業(yè)新聞

上期所再次提示市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)調(diào)近期影響市場(chǎng)運(yùn)行的不確定性因素較多，國(guó)內(nèi)外貴金屬等品種價(jià)格波動(dòng)較大，各有關(guān)單位做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作。

二、主要品種早盤評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：A股沖高回落，北向資金凈流入39.49億元，兩市成交超萬億，8月10日融資余額達(dá)14083.66億元，較上一交易日減少47.43億元。在外部形勢(shì)依然較為嚴(yán)峻的情況下，整體上會(huì)限制各指數(shù)上漲的幅度，而短期風(fēng)險(xiǎn)事件的發(fā)生，會(huì)造成資本市場(chǎng)的波動(dòng)。7月底的政治局會(huì)議表示，未來要加快形成以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局，同時(shí)要加快新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，說明未來主要以消費(fèi)、科技為主。股指長(zhǎng)期向好，但過程預(yù)計(jì)不會(huì)一帆風(fēng)順，建議持續(xù)關(guān)注相關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)情況。從技術(shù)面看，各指數(shù)開始高位調(diào)整，個(gè)股機(jī)會(huì)大于指數(shù)，短期可以繼續(xù)觀望。

【國(guó)債】

國(guó)債：金融數(shù)據(jù)低于預(yù)期，國(guó)債期貨價(jià)格低開收平。7月M2同比增10.7%，新增人民幣貸款9927億元，社會(huì)融資規(guī)模增量為1.69萬億元，均低于預(yù)期，隨著稅期臨近，資金面有所收斂，Shibor普遍走高，午后股市進(jìn)入調(diào)整，國(guó)債期貨價(jià)格有所反彈，尾盤基本收平，10年期國(guó)債收益率持平報(bào)2.95%。制造業(yè)PMI連續(xù)五個(gè)月在臨界點(diǎn)以上，經(jīng)濟(jì)景氣持續(xù)恢復(fù)，企業(yè)運(yùn)營(yíng)狀況不斷改善，工業(yè)品價(jià)格跌幅收窄；財(cái)政部稱地方債將力爭(zhēng)在10月底前發(fā)行完畢，債券供給壓力持續(xù)存在；海外疫情確診繼續(xù)上升至高位，不過全球和美歐英等主要發(fā)達(dá)國(guó)家制造業(yè)PMI持續(xù)回升，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程加快?；久嬷鸩狡蠓€(wěn)、央行貨幣政策保持審慎和供給壓力加大都將對(duì)債市產(chǎn)生壓力，不過短期中美貿(mào)易摩擦升級(jí)將對(duì)國(guó)債期貨價(jià)格形成支撐，操作上建議暫時(shí)觀望，關(guān)注移倉(cāng)期間的跨期套利策略。

2）能化

【原油】

原油：WTI 主力原油期貨收跌0.33美元，跌幅0.76%，報(bào)41.61美元/桶；布倫特主力原油期貨收跌0.45美元，跌幅1%，報(bào)44.5美元/桶；INE原油期貨主力合約夜盤收漲0.35%，報(bào)285.8元/桶。伊拉克承諾的40萬桶/日額外減產(chǎn)或依舊難產(chǎn)，自7月初以來，伊拉克一直承諾將堅(jiān)持減產(chǎn)協(xié)議。但是數(shù)據(jù)顯示伊拉克在這方面幾乎沒有任何進(jìn)展，而伊拉克曾在7月份表示將在更嚴(yán)格地遵守配額方面取得一些進(jìn)展。伊拉克7月份的石油產(chǎn)量為369.7萬桶/日，6月份為369.8萬桶/日。相比之下，它的配額為359.2萬桶/日，8月迄今，伊拉克的產(chǎn)量為380.4萬桶/日。國(guó)際建議觀望為主，或少量建立多單。                            

【甲醇】

甲醇：國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在85.62%，較上周上漲9.27個(gè)百分點(diǎn)。本周期內(nèi)寧夏寶豐CTO裝置恢復(fù)，且沿海地區(qū)部分MTO裝置負(fù)荷略有提升，所以本周國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置整體開工負(fù)荷明顯提升。截至8月6日，國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為68.18%，上漲6.12個(gè)百分點(diǎn)；西北地區(qū)的開工負(fù)荷為81.06%，上漲10.02個(gè)百分點(diǎn)。整體來看沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫(kù)存在139.32萬噸，環(huán)比上周下降7.92萬噸，跌幅在5.38%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在35.85萬噸。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計(jì)，從8月7日至8月23日中國(guó)甲醇進(jìn)口船貨到港量預(yù)估在71萬-72萬噸附近。甲醇弱勢(shì)震蕩，建議輕倉(cāng)試多，或賣出01合約深度虛值看跌期權(quán)。

【橡膠】

橡膠：橡膠周二走勢(shì)持續(xù)回落，RU01跌90至12365，NR10跌240至9255。市場(chǎng)缺乏實(shí)質(zhì)利好，價(jià)格難以持續(xù)上漲，回調(diào)符合市場(chǎng)預(yù)期?；久娣矫?，輪胎出口有所改善，外需復(fù)蘇對(duì)價(jià)格形成支撐，同時(shí)國(guó)內(nèi)部分補(bǔ)庫(kù)需求也刺激價(jià)格上行。目前基本面供需同步復(fù)蘇，且二季度以來，大宗商品輪番上漲，流動(dòng)性釋放及市場(chǎng)情緒影響下，橡膠維持易漲難跌狀態(tài)，預(yù)計(jì)階段性回調(diào)之后，價(jià)格仍以震蕩上行節(jié)奏為主。

【PTA】

PTA：09合約收于3636（-20）。亞洲PX 成交價(jià)545美元/噸CFR中國(guó)。PTA原料成本2830元/噸。8月中下貨源報(bào)盤參考2009貼水20-25自提，遞盤參考2009貼水30自提，現(xiàn)貨商談參考區(qū)間3625-3660自提。加工費(fèi)720元/噸。PTA社會(huì)庫(kù)存上周五352萬噸(-6)。8月1日起，聚酯產(chǎn)能基數(shù)上修至6160萬噸，聚酯負(fù)荷同步調(diào)整。截至上周五，綜合計(jì)算國(guó)內(nèi)聚酯負(fù)荷在90.1%。國(guó)內(nèi)PTA行業(yè)總負(fù)荷86.7%。TA下方空間有限，可輕倉(cāng)試多。

【MEG】

MEG：09合約收于3722（-0）。MEG現(xiàn)貨成交3700元/噸。截至8月6日，國(guó)內(nèi)乙二醇整體開工負(fù)荷在53.51%（國(guó)內(nèi)MEG產(chǎn)能1373.5萬噸/年）。其中煤制乙二醇開工負(fù)荷在27.81%（煤制總產(chǎn)能為489萬噸/年）。華東主港地區(qū)MEG港口庫(kù)存約148.7萬噸，環(huán)比上期增加1.4萬噸。MEG裝置利潤(rùn)差，開工低位，MEG短期空單回避。

【尿素】

尿素：尿素期貨有所反彈。上周印標(biāo)結(jié)果來看，國(guó)際市場(chǎng)認(rèn)為印度尿素缺口較大，提價(jià)明顯，最低價(jià)較前一次招標(biāo)上漲近20美元。印度下次招標(biāo)定在8月10日，短期頻繁招標(biāo)對(duì)國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)形成利好。目前國(guó)內(nèi)剛需逐漸結(jié)束，陸續(xù)進(jìn)入淡季，工業(yè)方面按需采購(gòu)，相對(duì)平穩(wěn)。國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)缺少驅(qū)動(dòng)，印度出口成為支撐價(jià)格上漲的重要因素，短期印度與國(guó)際市場(chǎng)利好較多，推動(dòng)上周價(jià)格上漲，但國(guó)際天然氣和尿素價(jià)格依舊偏低，國(guó)內(nèi)需求實(shí)際不佳，大幅上漲后尿素期貨回落風(fēng)險(xiǎn)較大。

【瀝青】

瀝青：瀝青期貨主力合約收于2708（-28）?，F(xiàn)貨方面，瀝青需求暫時(shí)表現(xiàn)一般。東北市場(chǎng)主流成交在2650-2850元/噸，華南地區(qū)主流報(bào)價(jià)在2800-2850元/噸，山東地區(qū)主流報(bào)價(jià)在2480-2750元/噸。華東地區(qū)多雨季節(jié)結(jié)束，后期需求將穩(wěn)步上升。北方降雨增多對(duì)需求也有一定影響。山東市場(chǎng)供應(yīng)明顯增加，對(duì)價(jià)格形成壓制。8月份開始，瀝青逐漸進(jìn)入傳統(tǒng)需求旺季，需求端的支撐或?qū)⒅饾u顯現(xiàn)。技術(shù)指標(biāo)方面，瀝青虛實(shí)盤比處于低位，瀝青原油比價(jià)仍處于較高水平，對(duì)瀝青價(jià)格上行形成壓力。成本端原油方面，原油市場(chǎng)方面，美國(guó)石油協(xié)會(huì)周三公布的數(shù)據(jù)顯示，上周美國(guó)汽油庫(kù)存降幅低于預(yù)期，原油需求目前仍令投資者擔(dān)憂?？傮w上由于美國(guó)疫情仍未得到控制，需求的不確定性仍然存在。在現(xiàn)貨需求欠佳的情況下，瀝青期貨價(jià)格面臨著一定的壓力。

3）黑色

【螺紋】

螺紋：螺紋夜盤震蕩偏弱，RB2010合約收于3799元/噸(-28)。上海地區(qū)中天出庫(kù)價(jià)3680元/噸（-0），10合約升水28元/噸左右。目前螺紋仍處于供需兩旺的大環(huán)境下，螺紋鋼廠和社會(huì)庫(kù)存均開始去化，表觀需求邊際回升。但值得注意的是，下半周建材成交邊際回落，顯示出上半周的高成交有一部分為投機(jī)需求貢獻(xiàn)，雨季結(jié)束疊加市場(chǎng)情緒的偏暖使得盤面的升水的情況下另一步推漲。短期警惕投機(jī)需求在階段性消退后的價(jià)格壓力。供給端開看，在鐵水產(chǎn)量階段性見頂，以及卷螺利潤(rùn)差未有收窄跡象的情況下，長(zhǎng)流程螺紋產(chǎn)量進(jìn)一步回升的空間較為有限。中期來看，隨著高溫天氣風(fēng)逐步消退，疊加資金面仍較為充裕，預(yù)計(jì)需求后期仍有進(jìn)一步上行的空間。操作上我們認(rèn)為可以逢低介入01合約多單或1-5正套操作。

【鐵礦】

鐵礦：鐵礦夜跑震蕩偏弱，I2009合約收于893.5元/噸（-11)。日照港金布巴和pb粉分別報(bào)價(jià)834元/噸（+8）和903元/噸（+8）。在螺紋供需兩旺的大環(huán)境下，鐵礦憑借中低品礦庫(kù)存絕對(duì)量較低、鐵水產(chǎn)量高位，以及中長(zhǎng)期終端需求二次啟動(dòng)的預(yù)期，走出了一波盤面貼水修復(fù)的上漲行情。在目前長(zhǎng)流程利潤(rùn)中性，鋼廠粉礦庫(kù)存偏低支撐采購(gòu)的情況下，鐵礦疏港量依然保持高位，而后期鐵水產(chǎn)量在廢鋼和電爐的減產(chǎn)保護(hù)下難以看到大幅度縮減，鐵礦需求端的支撐將繼續(xù)為價(jià)格提供較為堅(jiān)實(shí)的支撐。供給端上周四大礦山發(fā)貨量小幅回落，但降幅在正常季節(jié)性的范圍內(nèi)。后期來看，隨著非主流礦山發(fā)貨量的提升，鐵礦到港量預(yù)計(jì)維持高位，港口總庫(kù)存難有下降。總的來看，鐵礦在供需兩旺的環(huán)境下靜態(tài)矛盾依然在結(jié)構(gòu)性上，而粉礦庫(kù)存偏低的狀態(tài)短期內(nèi)難有明顯改善，在鐵礦01在黑色系中鐵水仍然較大的情況下仍建議逢回調(diào)多配為主。

4）金屬 

【貴金屬】

貴金屬：隔夜金銀大幅回落，此前漲幅過大速度過快累積了大量的盈利盤、多國(guó)疫苗的新消息和對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的憧憬促使了本輪大跌。自7月以來貴金屬持續(xù)上行的主線來始于始于中美沖突的升級(jí)以及對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面展望，全球疫情沖擊了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景，根本原因來自于以上市場(chǎng)背景之下美元指數(shù)以及美債收益的疲軟，白銀由于投機(jī)性較強(qiáng)成為黃金行情放大器。中長(zhǎng)期上看，由實(shí)際利率低迷和央行信用貶值產(chǎn)生的黃金多頭邏輯依然明確，金銀操作思路建議順應(yīng)趨勢(shì)以回調(diào)做多為主，但目前經(jīng)歷了快速拉漲后有較大的調(diào)整空間，美國(guó)經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的進(jìn)展或在消息層面對(duì)黃金產(chǎn)生負(fù)面影響，近期行情或?yàn)檎鹗幷{(diào)整，操作宜以波段操作為主。

【銅】

銅：夜盤銅價(jià)微幅收高。上半年國(guó)內(nèi)銅需求主要受電力投資拉動(dòng)，7月份國(guó)內(nèi)汽車銷售同比增加16%，環(huán)比回升明顯。另外根據(jù)估算國(guó)儲(chǔ)收儲(chǔ)可能已基本結(jié)束。疫情對(duì)銅精礦主產(chǎn)國(guó)智利和秘魯?shù)挠绊懭晕聪?，有?bào)道稱秘魯產(chǎn)量恢復(fù)明顯。隨著境外庫(kù)存轉(zhuǎn)移至國(guó)內(nèi)，LME庫(kù)存持續(xù)下降。短期銅價(jià)可能延續(xù)向上，總體可能進(jìn)入中期調(diào)整階段，建議關(guān)注收儲(chǔ)美元、人民幣匯率、境外疫情等。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價(jià)延續(xù)上漲，整體延續(xù)強(qiáng)勢(shì)。前期市場(chǎng)擔(dān)憂境外礦山受疫情影響而供應(yīng)下降，并使得精礦加工費(fèi)明顯縮窄，但近期有報(bào)道稱受影響礦山計(jì)劃逐步恢復(fù)生產(chǎn)，精礦加工費(fèi)小幅回升。目前國(guó)內(nèi)下游終端需求環(huán)比回升明顯，表現(xiàn)為基建投資加快、汽車和家電產(chǎn)量回升明顯。近期國(guó)內(nèi)鋅社會(huì)庫(kù)存維持在17萬噸左右。建議關(guān)注下游開工狀況、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)變化。

【鋁】

鋁：夜盤鋁價(jià)震蕩。近期國(guó)內(nèi)鋁錠社會(huì)庫(kù)存企穩(wěn)回升，短期消費(fèi)出現(xiàn)降溫?，F(xiàn)貨方面，盡管現(xiàn)貨依然維持正基差，但總體水平已經(jīng)較前期明顯下降。隨著價(jià)格的上漲，目前鋁企業(yè)的利潤(rùn)已經(jīng)大幅改善，供應(yīng)未來預(yù)計(jì)仍會(huì)存在增量，鋁價(jià)上行的空間在收窄，短期淡季或?qū)⑦M(jìn)一步增加鋁價(jià)回調(diào)的壓力。操作上建議暫時(shí)離場(chǎng)觀望，震蕩偏空對(duì)待。

【鎳】

鎳：夜盤鎳價(jià)小幅上行?；久娣矫?，中期來看今年鎳金屬供應(yīng)存在較大收縮，但目前疫情對(duì)下游需求同樣產(chǎn)生影響，價(jià)格預(yù)計(jì)整體維持區(qū)間運(yùn)行，主要關(guān)注印尼鎳鐵供應(yīng)增量。此外需關(guān)注下游消費(fèi)和不銹鋼產(chǎn)能變化，如果不銹鋼企業(yè)虧損加劇發(fā)生減產(chǎn)，鎳價(jià)的壓力將顯著抬升，消息面上一方面菲律賓傳出礦石出口受阻消息，利多市場(chǎng)情緒；另外需警惕印尼禁礦政策是否會(huì)在經(jīng)濟(jì)壓力下行加大的情況下出現(xiàn)反復(fù)。短期建議觀望偏空。      

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼期貨夜盤震蕩回升?；久娣矫?，考慮到不銹鋼目前產(chǎn)能相對(duì)較大，因此需求整體下行的局面下承壓最多。庫(kù)存方面，目前無錫佛山兩地的不銹鋼庫(kù)存有所回落，短期隨著下游復(fù)工和國(guó)家出臺(tái)的基建刺激政策可能企穩(wěn)，但供應(yīng)對(duì)市場(chǎng)價(jià)格仍然有壓力。操作方面，我們認(rèn)為短期或有回調(diào)，關(guān)注不銹鋼產(chǎn)能變化。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【玉米】

玉米：玉米期貨小幅震蕩。臨儲(chǔ)拍賣第十一周，成交率依舊100%，但平均溢價(jià)較上周下跌約30元/噸，高價(jià)下小麥出現(xiàn)替代優(yōu)勢(shì)，部分出現(xiàn)替代情況。市場(chǎng)看漲心態(tài)松懈，出糧節(jié)奏加快，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)有所下調(diào)。生豬養(yǎng)殖情況繼續(xù)轉(zhuǎn)好6月份能繁母豬存欄實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)3.6%，自2018年4月份以來首次實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。生豬存欄與今年1月份相比，累計(jì)增長(zhǎng)幅度為20.9%。短期來看，在新糧接近上市，臨儲(chǔ)拍賣降溫，前期成交出庫(kù)，絕對(duì)價(jià)格偏高的總體情況下，玉米價(jià)格可能有一定回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨小幅震蕩，80#一二級(jí)統(tǒng)貨報(bào)價(jià)跌至2-2.2元/斤。蘋果主產(chǎn)地的陜西和山東今年雖然遭受過寒潮襲擊，但是時(shí)間短，絕對(duì)溫度低于0攝氏度的區(qū)域主要在陜北，范圍不大，預(yù)計(jì)影響有限。減產(chǎn)情況大致確定，舊作壓力依舊較大，現(xiàn)貨持續(xù)下跌，預(yù)計(jì)蘋果期貨繼續(xù)承壓。