一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國(guó)際新聞

日本經(jīng)濟(jì)再生大臣西村康稔：將采取一切可能的政策措施，使經(jīng)濟(jì)回到由內(nèi)需拉動(dòng)增長(zhǎng)的軌道上；將在控制疫情同時(shí)加快改革，并分階段擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。

日本二季度實(shí)際GDP環(huán)比下降7.8%，按年率計(jì)算下降27.8%，為有可比數(shù)據(jù)以來(lái)最大降幅。至此，日本經(jīng)濟(jì)已連續(xù)三個(gè)季度下滑。

2）國(guó)內(nèi)新聞

國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議部署深入做好新增財(cái)政資金直接惠企利民工作，鞏固經(jīng)濟(jì)恢復(fù)性增長(zhǎng)基礎(chǔ)；要求進(jìn)一步落實(shí)金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的政策措施，助力市場(chǎng)主體紓困發(fā)展。會(huì)議要求，進(jìn)一步強(qiáng)化宏觀政策針對(duì)性有效性，放水養(yǎng)魚(yú)，保住和培育市場(chǎng)主體，大力推進(jìn)改革，堅(jiān)定發(fā)展信心，砥礪實(shí)干，努力完成全年發(fā)展目標(biāo)任務(wù)。

二、主要品種早盤(pán)評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：美股漲跌不一，上一交易日A股大幅反彈，金融股發(fā)力，北向資金凈流入57.13億元，兩市成交超萬(wàn)億，8月13日融資余額達(dá)13937.57億元，較上一交易日減少68.39億元。8月24日創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制首批企業(yè)將上市。原證監(jiān)會(huì)主席肖鋼表示藍(lán)籌股率先試點(diǎn)T+0交易風(fēng)險(xiǎn)可控。7月底的政治局會(huì)議表示，未來(lái)要加快形成以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局，同時(shí)要加快新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，說(shuō)明未來(lái)主要以消費(fèi)、科技為主。股指長(zhǎng)期向好，但過(guò)程預(yù)計(jì)不會(huì)一帆風(fēng)順，建議持續(xù)關(guān)注相關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)情況。從技術(shù)面看，短期拉升轉(zhuǎn)變了弱勢(shì)下行的跡象，當(dāng)前看偏多，但仍需警惕短期上行空間可能有限，建議重個(gè)股輕指數(shù)。

【國(guó)債】

國(guó)債：MLF超額續(xù)作，昨日期債價(jià)格小幅上漲。央行公告開(kāi)展7000億元ML操作，對(duì)沖當(dāng)月到期的MLF后，凈投放1500億元，充分滿(mǎn)足了金融機(jī)構(gòu)需求，Shibor短端品種全線下行，資金面轉(zhuǎn)松，昨日國(guó)債期貨價(jià)格小幅上漲，10年期國(guó)債收益率上行1bp至2.95%。央行公布的M2、社會(huì)融資規(guī)模增量、新增人民幣貸款等金融數(shù)據(jù)均低于預(yù)期，5月以來(lái)央行貨幣政策保持審慎效果有所顯現(xiàn)，國(guó)常會(huì)要求保持流動(dòng)性合理充裕但不搞大水漫灌，有效發(fā)揮結(jié)構(gòu)性直達(dá)貨幣政策工具精準(zhǔn)滴灌作用；財(cái)政部稱(chēng)地方債將力爭(zhēng)在10月底前發(fā)行完畢，債券供給壓力持續(xù)存在；7月工業(yè)、消費(fèi)等數(shù)據(jù)略低于預(yù)期，不過(guò)投資保持較快增長(zhǎng)，企業(yè)運(yùn)營(yíng)狀況不斷改善，工業(yè)品價(jià)格跌幅收窄；短期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于預(yù)期和央行超額續(xù)作ML提振市場(chǎng)做多情緒，不過(guò)基本面逐步企穩(wěn)和地方債供給都將對(duì)債市產(chǎn)生壓力，國(guó)債期貨價(jià)格以下跌為主，操作上建議暫時(shí)觀望，關(guān)注移倉(cāng)期間的跨期套利策略。

2）能化

【原油】

原油：國(guó)際油價(jià)上漲，WTI結(jié)算價(jià)創(chuàng)3月初以來(lái)新高。歐佩克秘書(shū)處直接獲取的各成員國(guó)官方數(shù)據(jù)顯示，2020年7月份沙特阿拉伯原油日產(chǎn)量847.9萬(wàn)桶，比6月份日均增加99.5萬(wàn)桶；阿爾及利亞原油日產(chǎn)量80.9萬(wàn)桶，增加2000桶；阿聯(lián)酋原油日產(chǎn)量240.6萬(wàn)桶,增加10.3萬(wàn)桶；伊拉克原油日產(chǎn)量369.7萬(wàn)桶，減少1000桶；科威特原油日產(chǎn)量215.8萬(wàn)桶，增加7萬(wàn)桶。委內(nèi)瑞拉原油產(chǎn)量39.2萬(wàn)桶，減少1000桶；赤道幾內(nèi)亞原油日產(chǎn)量11.6萬(wàn)桶，增加3000桶。安哥拉原油日產(chǎn)量127.5萬(wàn)桶，增加4.5萬(wàn)桶。尼日利亞原油日產(chǎn)量137.3萬(wàn)桶，減少3.8萬(wàn)桶。今日召開(kāi)OPEC+部長(zhǎng)級(jí)市場(chǎng)監(jiān)督委員會(huì)會(huì)議，以評(píng)估當(dāng)前市場(chǎng)情況，提出市場(chǎng)應(yīng)對(duì)方案。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)趨勢(shì)不明確的狀態(tài)下，OPEC+可能會(huì)采取等待觀望態(tài)度。建議觀望為主，或少量建立多單。

【甲醇】

甲醇：國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開(kāi)工負(fù)荷在85.74%，較上周上漲0.12個(gè)百分點(diǎn)。本周期內(nèi)除西北少數(shù)MTO裝置略有提升外，多數(shù)企業(yè)開(kāi)工運(yùn)行平穩(wěn)。國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開(kāi)工負(fù)荷為70.21%，上漲2.03個(gè)百分點(diǎn)；西北地區(qū)的開(kāi)工負(fù)荷為82.36%，上漲1.30個(gè)百分點(diǎn)。本周期內(nèi)，西北地區(qū)部分甲醇裝置恢復(fù)滿(mǎn)負(fù)荷運(yùn)行，西北地區(qū)甲醇開(kāi)工負(fù)荷上漲；及山東、河南地區(qū)部分裝置產(chǎn)出產(chǎn)品或者穩(wěn)定運(yùn)行，導(dǎo)致全國(guó)甲醇開(kāi)工負(fù)荷漲幅上漲。整體來(lái)看沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫(kù)存在130.83萬(wàn)噸，環(huán)比上周下降8.47萬(wàn)噸，跌幅在6.08%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在35.8萬(wàn)噸。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計(jì)，從明日（8月13日）至8月30日中國(guó)甲醇進(jìn)口船貨到港量預(yù)估在69.12萬(wàn)-70萬(wàn)噸附近。甲醇弱勢(shì)震蕩，建議輕倉(cāng)試多，或賣(mài)出01合約深度虛值看跌期權(quán)。

【PTA】

PTA：01合約夜間收于3788（+14）。夜間油價(jià)上行，提振能化市場(chǎng)氛圍。亞洲PX 成交價(jià)559美元/噸CFR中國(guó)。PTA原料成本2930元/噸?，F(xiàn)貨報(bào)盤(pán)參考2009貼水20-25自提，現(xiàn)貨參考商談區(qū)間3570-3590自提。加工費(fèi)650元/噸。PTA社會(huì)庫(kù)存上周五347萬(wàn)噸(-5)。江浙滌絲產(chǎn)銷(xiāo)整體小幅提升至6成。TA下方空間有限，可輕倉(cāng)試多。

【MEG】

MEG：01合約收于3981（-5）。本周現(xiàn)貨基差商談在貼水2009合約25-30，報(bào)盤(pán)3775，遞盤(pán)3770。截至8月13日，國(guó)內(nèi)乙二醇整體開(kāi)工負(fù)荷在54.75%（國(guó)內(nèi)MEG產(chǎn)能1373.5萬(wàn)噸/年），其中煤制乙二醇開(kāi)工負(fù)荷在26.99%（煤制總產(chǎn)能為489萬(wàn)噸/年）。昨日華東主港地區(qū)MEG港口庫(kù)存約145.3萬(wàn)噸，環(huán)比上期減少3.4萬(wàn)噸。MEG裝置利潤(rùn)差，開(kāi)工低位，MEG短期空單回避。

【尿素】

尿素：尿素期貨大幅下跌。印度本次招標(biāo)結(jié)果確定，價(jià)格繼續(xù)走高，短期頻繁招標(biāo)對(duì)國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)形成利好。目前國(guó)內(nèi)剛需逐漸結(jié)束，陸續(xù)進(jìn)入淡季，工業(yè)方面按需采購(gòu)，相對(duì)平穩(wěn)。國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)缺少驅(qū)動(dòng)，印度出口成為支撐價(jià)格上漲的重要因素，短期印度與國(guó)際市場(chǎng)利好較多，導(dǎo)致8月初價(jià)格上漲，但國(guó)際天然氣和尿素價(jià)格依舊偏低，國(guó)內(nèi)需求實(shí)際不佳，供應(yīng)相對(duì)過(guò)剩，大幅上漲后尿素期貨回落風(fēng)險(xiǎn)較大。

【橡膠】

橡膠：橡膠周一震蕩小幅上行，輪胎出口有所改善，外需復(fù)蘇對(duì)價(jià)格形成支撐，同時(shí)國(guó)內(nèi)部分補(bǔ)庫(kù)需求也刺激價(jià)格上行。目前基本面供需同步復(fù)蘇，且二季度以來(lái)，大宗商品輪番上漲，流動(dòng)性釋放及市場(chǎng)情緒影響下，橡膠維持易漲難跌狀態(tài)，預(yù)計(jì)價(jià)格仍以震蕩上行節(jié)奏為主。

【瀝青】

瀝青：夜盤(pán)瀝青期貨主力合約收于2674（+8）。現(xiàn)貨方面，瀝青需求未有明顯改善，延續(xù)穩(wěn)中偏弱的狀態(tài)。周一東北地區(qū)主流成交價(jià)格下調(diào)50元/噸，主要是東北多雨天氣下需求較弱，近期北方降雨較多是瀝青需求的利空因素。但是，華南地區(qū)降雨較少也未帶來(lái)需求的明顯改善。不過(guò)8月份開(kāi)始，瀝青逐漸進(jìn)入傳統(tǒng)需求旺季，需求端的支撐或?qū)⒅饾u顯現(xiàn)。技術(shù)指標(biāo)方面，瀝青虛實(shí)盤(pán)比處于低位，瀝青原油比價(jià)仍處于較高水平，對(duì)瀝青價(jià)格上行形成壓力。成本端原油方面，歐佩克+減產(chǎn)執(zhí)行率達(dá)95%，另有傳言稱(chēng)中國(guó)將增加美國(guó)原油進(jìn)口。由于美國(guó)疫情仍未得到控制，原油需求的不確定性仍然存在。在現(xiàn)貨需求欠佳的情況下，瀝青期貨價(jià)格面臨著一定的壓力。

3）金屬

【貴金屬】

貴金屬：受美國(guó)8月紐約聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)大幅低于預(yù)期，美元繼續(xù)走弱和美國(guó)收緊對(duì)華為限制影響，隔夜金銀均出現(xiàn)反彈。上周受消息面俄羅斯新冠疫苗出爐的刺激和過(guò)快的漲勢(shì)影響，金銀出現(xiàn)踩踏式下跌，但近期的下跌緩解了由過(guò)快上漲所帶來(lái)的壓力，為正常的市場(chǎng)調(diào)整。自7月以來(lái)貴金屬持續(xù)上行的主線來(lái)始于始于中美沖突的升級(jí)以及對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面展望，全球疫情沖擊了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景，根本原因來(lái)自于以上市場(chǎng)背景之下美元指數(shù)以及美債收益的疲軟。中長(zhǎng)期上看，由實(shí)際利率低迷和央行信用貶值產(chǎn)生的黃金多頭邏輯依然明確，白銀整體以跟隨為主。操作上短期以震蕩調(diào)整行情看待，宜以波段操作為主，中長(zhǎng)期待波動(dòng)率降低后仍建議以順應(yīng)趨勢(shì)以回調(diào)做多為主。

【銅】

銅：夜盤(pán)銅價(jià)小幅上漲，受美元走弱支撐。年初以來(lái)美國(guó)多次出臺(tái)經(jīng)濟(jì)刺激措施，使得美元持續(xù)疲弱。有報(bào)道稱(chēng)銅精礦主產(chǎn)國(guó)智利和秘魯正努力恢復(fù)正常生產(chǎn)。上半年國(guó)內(nèi)銅需求主要受電力投資拉動(dòng)，彌補(bǔ)了汽車(chē)和家電產(chǎn)量的下滑。另外根據(jù)估算國(guó)儲(chǔ)收儲(chǔ)可能已基本結(jié)束。隨著境外庫(kù)存轉(zhuǎn)移至國(guó)內(nèi)，LME庫(kù)存降至12年來(lái)低點(diǎn)。短期銅價(jià)可能延續(xù)走強(qiáng)，總體可能進(jìn)入中期調(diào)整階段，建議關(guān)注美元、人民幣匯率、境外疫情等。

【鋅】

鋅：夜盤(pán)鋅價(jià)小幅上漲，接近2萬(wàn)整數(shù)關(guān)口，總體處于上升通道之上。前期市場(chǎng)擔(dān)憂境外礦山受疫情影響而供應(yīng)下降，并使得精礦加工費(fèi)明顯縮窄，但近期有報(bào)道稱(chēng)受影響礦山計(jì)劃逐步恢復(fù)生產(chǎn)，精礦加工費(fèi)小幅回升。目前國(guó)內(nèi)下游終端需求環(huán)比回升明顯，表現(xiàn)為基建投資加快、汽車(chē)和家電產(chǎn)量回升明顯。短期鋅價(jià)可能上漲，建議關(guān)注下游開(kāi)工狀況、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)變化。

【鋁】

鋁：夜盤(pán)鋁價(jià)震蕩。近期國(guó)內(nèi)鋁錠社會(huì)庫(kù)存企穩(wěn)回升，短期消費(fèi)出現(xiàn)降溫。現(xiàn)貨方面，盡管現(xiàn)貨依然維持正基差，但總體水平已經(jīng)較前期明顯下降。隨著價(jià)格的上漲，目前鋁企業(yè)的利潤(rùn)已經(jīng)大幅改善，短期淡季或?qū)⑦M(jìn)一步增加鋁價(jià)回調(diào)的壓力，鋁錠供不應(yīng)求的情況預(yù)計(jì)改善，但后期預(yù)計(jì)整體仍會(huì)維持偏緊，操作上建議回調(diào)做多為主。

【鎳】

鎳：夜盤(pán)鎳價(jià)震蕩偏強(qiáng)?；久娣矫?，中期來(lái)看今年鎳金屬供應(yīng)存在較大收縮，但目前疫情對(duì)下游需求同樣產(chǎn)生影響，價(jià)格預(yù)計(jì)整體維持區(qū)間運(yùn)行，主要關(guān)注印尼鎳鐵供應(yīng)增量。此外需關(guān)注下游消費(fèi)和不銹鋼產(chǎn)能變化，如果不銹鋼企業(yè)虧損加劇發(fā)生減產(chǎn)，鎳價(jià)的壓力將顯著抬升，消息面上一方面菲律賓傳出礦石出口受阻消息，利多市場(chǎng)情緒；另外需警惕印尼禁礦政策是否會(huì)在經(jīng)濟(jì)壓力下行加大的情況下出現(xiàn)反復(fù)。短期建議觀望。       

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼期貨夜盤(pán)震蕩?；久娣矫?，考慮到不銹鋼目前產(chǎn)能相對(duì)較大，因此需求整體下行的局面下承壓最多。庫(kù)存方面，目前無(wú)錫佛山兩地的不銹鋼庫(kù)存有所回落，短期隨著下游復(fù)工和國(guó)家出臺(tái)的基建刺激政策可能企穩(wěn)，但供應(yīng)對(duì)市場(chǎng)價(jià)格仍然有壓力。操作方面，我們認(rèn)為短期觀望偏多為主，關(guān)注不銹鋼產(chǎn)能變化。

4）農(nóng)產(chǎn)品

【玉米】

玉米：玉米期貨繼續(xù)上漲。臨儲(chǔ)拍賣(mài)第十二周市場(chǎng)降溫，平均溢價(jià)較上周下跌約50元/噸。市場(chǎng)情緒受到抑制，貿(mào)易商和拍賣(mài)糧出糧節(jié)奏加快，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)不斷下跌。生豬養(yǎng)殖情況繼續(xù)轉(zhuǎn)好，6月份能繁母豬存欄實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)3.6%，自2018年4月份以來(lái)首次實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。生豬存欄與今年1月份相比，累計(jì)增長(zhǎng)幅度為20.9%。短期來(lái)看，在新糧接近上市，臨儲(chǔ)拍賣(mài)降溫，拍賣(mài)糧出庫(kù)加速的大背景下，預(yù)計(jì)玉米價(jià)格存在回調(diào)可能性。

【蘋(píng)果】

蘋(píng)果：蘋(píng)果期貨有所下跌，80#一二級(jí)統(tǒng)貨報(bào)價(jià)維持在2-2.2元/斤。蘋(píng)果主產(chǎn)地的陜西和山東今年雖然遭受過(guò)寒潮襲擊，但是時(shí)間短，絕對(duì)溫度低于0攝氏度的區(qū)域主要在陜北，范圍不大，預(yù)計(jì)影響有限。在蘋(píng)果后續(xù)生長(zhǎng)問(wèn)題不大的情況下，舊作壓力依舊較大，現(xiàn)貨持續(xù)下跌，預(yù)計(jì)蘋(píng)果期貨繼續(xù)承壓。

5）黑色

【螺紋】

螺紋：螺紋夜盤(pán)合約今日震蕩偏強(qiáng)，RB2010收于3837元/噸（+16）。上周螺紋表需再度回落至380萬(wàn)噸以下，且從區(qū)域上看，隨著雨帶的北移，華北地區(qū)額的庫(kù)存去化速度也慢于南方地區(qū)。所以短期而言，在高溫天氣依舊擾動(dòng)施工的情況下，現(xiàn)貨的漲幅在高庫(kù)存的壓制下依舊較為有限。中長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，高溫天氣結(jié)束后，隨著基建資金的逐步到位，疊加存量項(xiàng)目的逐步開(kāi)工疊加房地產(chǎn)趕工的延續(xù)，螺紋今年的需求依舊存在較強(qiáng)的韌性，金九銀十的二次去庫(kù)預(yù)計(jì)也將如期而至。建議RB1-5正套逢低建倉(cāng)。

【鐵礦】

鐵礦：鐵礦主力合約夜盤(pán)偏強(qiáng)震蕩，I2101合約收于847.5元/噸（+13.5)。近日大商所發(fā)文:增加楊迪粉和卡拉拉精粉為可交割品牌；2. 楊迪粉和卡拉拉精粉品牌升貼水分別為-25元/噸和85元/噸。以上自發(fā)布之日起，在I2009及以后合約實(shí)施。卡拉拉精粉最新測(cè)算交割成本要低于超特粉和金布巴粉，但卡拉拉精粉市場(chǎng)流通量較少，使用該精粉的鋼廠較為集中，若賣(mài)方交割該品種或?qū)τ谑袌?chǎng)有一定負(fù)面沖擊后期來(lái)看。但對(duì)于01合約而言，粉礦庫(kù)存偏低的狀態(tài)短期內(nèi)難有明顯改善，在鐵礦01在黑色系中貼水仍然較大的情況下仍建議逢回調(diào)多配為主。