大越商品指標(biāo)系統(tǒng)

1

---黑色

焦煤：

1、基本面：焦煤價格繼續(xù)走弱20-40元/噸，下調(diào)后出貨情況略有好轉(zhuǎn)，焦企按需采購下仍占據(jù)議價主動權(quán)；偏空

2、基差：現(xiàn)貨市場價1390，基差196；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存736.64萬噸，港口庫存470萬噸，獨立焦企庫存772.42萬噸，總體庫存1979.06萬噸，較上周減少77.69萬噸；偏空

4、盤面：20日線向下，價格在20日線下方；偏空

5、主力持倉：焦煤主力凈多，多增；偏多

6、結(jié)論：礦上仍以出貨為主，短期市場觀望情緒濃厚，煤礦銷售壓力增加且仍有看跌預(yù)期，短期來看焦煤預(yù)計承壓運行。焦煤2009：1180-1210區(qū)間操作。

焦炭：

1、基本面：在盈利狀況相對較好及環(huán)保相對寬松的情況下，焦企生產(chǎn)積極性較高，焦企開工小幅上升，焦炭供應(yīng)端較為穩(wěn)定；下游鋼廠焦炭庫存中高位，當(dāng)前采購需求較為穩(wěn)定，后市看穩(wěn)情緒為主；中性

2、基差：現(xiàn)貨市場價2050，基差59.5；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存481.37萬噸，港口庫存278.5萬噸，獨立焦企庫存31.55萬噸，總體庫存791.42萬噸，較上周減少11.5萬噸；偏多

4、盤面：20日線向上，價格在20日線下方；中性

5、主力持倉：焦炭主力凈空，空增；偏空

6、結(jié)論：目前市場供需依舊雙強，心態(tài)有所轉(zhuǎn)好，預(yù)計整體震蕩偏強運行為主。焦炭2009：2000多，止損1980。

螺紋：

1、基本面：供應(yīng)端盡管鋼廠受到限產(chǎn)等因素影響，不過短期利潤不佳，不過短流程利潤有所企穩(wěn)，短期螺紋實際產(chǎn)量繼續(xù)維持同期高位，在高庫存背景下供應(yīng)壓力仍較大；需求方面近期建材需求略有下行，高溫季對下游消費產(chǎn)生一定影響，不過后續(xù)需求預(yù)期樂觀；中性。

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價3811，基差-21，現(xiàn)貨與期貨接近平水；中性。

3、庫存：全國35個主要城市庫存858.6萬噸，環(huán)比減少0.08%，同比增加34.69%；偏空。                

4、盤面：價格在20日線上方,20日線向上；偏多

5、主力持倉：螺紋主力持倉空減；偏空。

6、結(jié)論：本周螺紋期貨價格止跌反彈，顯示短線下方存在支撐，現(xiàn)貨價格繼續(xù)保持高位，黑色系整體繼續(xù)保持較強態(tài)勢，預(yù)計將本周難有較大下跌空間，操作上建議10合約日內(nèi)3780-3860區(qū)間操作。

熱卷：

1、基本面：近期熱卷供應(yīng)端水平出現(xiàn)較大反彈回升，實際產(chǎn)量超出去年同期水平，需求方面本周表觀消費同樣保持環(huán)比增長，整體下游制造業(yè)、基建等行業(yè)繼續(xù)保持良好態(tài)勢，預(yù)計近期需求將保持良好態(tài)勢；偏多

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價4080，基差130，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：全國33個主要城市庫存271.53萬噸，環(huán)比減少3.27%，同比增加7.02%，中性。

4、盤面：價格在20日線上方,20日線向上；偏多

5、主力持倉：熱卷主力持倉空減；偏空。

6、結(jié)論:昨日熱卷期貨價格走勢保持上漲，且繼續(xù)創(chuàng)新高，當(dāng)前市場預(yù)期較好，且下方支撐較強，短期高位大幅回調(diào)下跌可能性不大，有望維持當(dāng)前區(qū)間，操作上建議熱卷10合約日內(nèi)3920-4000區(qū)間操作。

動力煤：

1、基本面：六大電數(shù)據(jù)停止更新，港口庫存趨勢向上，全年氣溫季節(jié)性高點即將過去，高溫帶來的高日耗支撐衰退，水電發(fā)電情況較好，坑口價上行帶動港口價止跌 偏空

2、基差：現(xiàn)貨556，09合約基差-13，盤面升水 偏空

3、庫存：秦皇島港口煤炭庫存581.5萬噸，環(huán)比增加4萬噸；六大電數(shù)據(jù)停止更新 偏空

4、盤面：20日均線向上，收盤價收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈多，多增 偏多

6、結(jié)論：由于電廠庫存高位，外加進(jìn)口煤頗具性價比，市場煤的需求始終未出現(xiàn)規(guī)模性增量，港口現(xiàn)貨價格尚未出現(xiàn)反彈情況下期貨升水也將進(jìn)一步抑制上行空間。ZC2009：570附近嘗試拋空

鐵礦石：

1、基本面：周一港口現(xiàn)貨成交149萬噸，環(huán)比下降6.9%。成交量維持在相對高位 偏多

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨924，折合盤面1027.4，01合約基差192.9；適合交割品金布巴粉現(xiàn)貨價格840，折合盤面948.2，01合約基差113.7，盤面貼水 偏多

3、庫存：港口庫存11160.89萬噸，環(huán)比減少162.16萬噸 偏多

4、盤面：20日均線向上，收盤價收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈多，多增 偏多

6、結(jié)論：本周澳巴發(fā)貨量繼續(xù)小幅增加。港口壓港情況依舊比較嚴(yán)重，部分船只受到進(jìn)口許可證相關(guān)政策調(diào)整的影響，等泊時間加長，加之疏港量維持高位，周一進(jìn)口礦港口庫存出現(xiàn)大幅減少。I2101：謹(jǐn)慎追高，回落做多為主

2

---能化

PTA：

1、基本面：近期PX價格平穩(wěn)，隨著盤面下行，PTA加工費有所壓縮，下游聚酯產(chǎn)業(yè)鏈利潤虧損狀態(tài)有所修復(fù) 中性

2、基差：現(xiàn)貨3570，01合約基差-204，盤面升水 偏空

3、庫存：PTA工廠庫存7.5天，環(huán)比增加0.5天 偏空

4、盤面：20日均線向上，收盤價收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈空，空減 偏空

6、結(jié)論：?；?50萬噸降負(fù)至7成，重點需要關(guān)注后續(xù)裝置檢修能否有效落實，聚酯產(chǎn)品利潤繼續(xù)走好，織造開工繼續(xù)提升，但隨著長絲價格上行，產(chǎn)銷出現(xiàn)一定轉(zhuǎn)弱。隨著檢修裝置增多，后市大概率會走出一波去庫行情。TA2101：逢低做多，止損3750

MEG：

1、基本面：目前乙二醇供應(yīng)壓制較明顯，各工藝路線效益明顯降低，個別裝置存在檢修降負(fù)預(yù)期。開工率維持低位運行，但高庫存壓力仍舊抑制盤面有效反彈 偏空

2、基差：現(xiàn)貨3750，01合約基差-236，盤面升水 偏空

3、庫存：華東地區(qū)合計庫存138.9萬噸，環(huán)比增加3.4萬噸 偏空

4、盤面：20日均線向上，收盤價收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈空，空減 偏空

6、結(jié)論：煤化工裝置負(fù)荷不足三成，國內(nèi)供應(yīng)持續(xù)下滑。進(jìn)口受海外裝置檢修增加，預(yù)期環(huán)比縮減，未來港口到港壓力將有明顯緩解。終端需求仍有明顯支撐，供需階段性好轉(zhuǎn)，預(yù)計仍有進(jìn)一步走強可能。EG2101：逢低做多，止損3850

塑料 

1. 基本面：疫情在部分國家的仍嚴(yán)重，夜間原油上漲，石化庫存維持中性略偏低，產(chǎn)業(yè)上游利潤高，現(xiàn)貨略漲，當(dāng)前盤面進(jìn)口利潤-160，乙烯CFR東北亞價格721，當(dāng)前LL交割品現(xiàn)貨價7080（+30），中性；

2. 基差：LLDPE主力合約2101基差35，升貼水比例0.5%，中性； 

3. 庫存：兩油庫存74萬噸（+5），中性；

4. 盤面：LLDPE主力合約20日均線走平，收盤價位于20日線上，偏多； 

5. 主力持倉：LLDPE主力持倉凈多，減多，偏多；

6. 結(jié)論：L2101日內(nèi)7050-7250震蕩偏多操作； 

PP

1. 基本面：疫情在部分國家的仍嚴(yán)重，夜間原油上漲，石化庫存維持中性略偏低，產(chǎn)業(yè)上游利潤高，現(xiàn)貨略漲，盤面進(jìn)口利潤-230，丙烯CFR中國價格841，當(dāng)前PP交割品現(xiàn)貨價7700（+50），中性；

2. 基差：PP主力合約2101基差181，升貼水比例2.4%，偏多；

3. 庫存：兩油庫存74萬噸（+5），中性；

4. 盤面：PP主力合約20日均線向上，收盤價位于20日線上，偏多；

5. 主力持倉：PP主力持倉凈多，減多，偏多；  

6. 結(jié)論：PP2101日內(nèi)7500-7750震蕩偏多操作；

燃料油：

1、基本面：成本端原油高位震蕩；燃油西方套利船貨至亞太、新加坡進(jìn)口量進(jìn)一步收縮；全球疫情持續(xù)蔓延，航運市場預(yù)期不佳，低硫燃油終端消費恢復(fù)緩慢，高硫燃油需求端受發(fā)電和煉廠進(jìn)料支撐；中性

2、基差：舟山保稅380高硫燃料油為312美元/噸，F(xiàn)U2101收盤價為1875元/噸，基差為289元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多    

3、庫存：截止8月12日當(dāng)周，新加坡高低硫燃料油庫存錄得2381.7萬桶，環(huán)比前一周下降1.8%，比5年均值高出10.69%，處于歷史同期較高位置；偏空

4、盤面：價格在20日線下方運行，20日線向下；偏空

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減；偏空

6、結(jié)論：原油高位震蕩，高低硫燃油基本面分化，高硫強于低硫，短期燃油預(yù)計震蕩運行為主。燃料油FU2101：日內(nèi)1870-1900區(qū)間操作

紙漿：

1、基本面：國外發(fā)運量穩(wěn)定，預(yù)計8月針葉漿集中到港，進(jìn)口壓力較大；8月為國內(nèi)文化紙市場傳統(tǒng)淡旺季轉(zhuǎn)折月，紙廠開工負(fù)荷有所回升，但需求增量暫未出現(xiàn)，供需失衡情況改善有限；中性

2、基差：智利銀星山東地區(qū)市場價為4400元/噸，SP2012收盤價為4576元/噸，基差為-176元，期貨升水現(xiàn)貨；偏空

3、庫存：8月第2周，國內(nèi)青島港、常熟港、保定地區(qū)、高欄港紙漿庫存共計179萬噸，較前一周減少2.03%；偏多

4、盤面：價格在20日線上方運行，20日線向上；偏多

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減；偏空

6、結(jié)論：紙漿進(jìn)口壓力較大，需求逐步回暖，庫存持續(xù)小幅去化，短期預(yù)計震蕩運行為主。紙漿SP2012：日內(nèi)4555-4585區(qū)間操作

瀝青： 

1、基本面：近期受高供應(yīng)弱需求影響，國內(nèi)瀝青部分地區(qū)價格出現(xiàn)走跌，市場業(yè)者多持觀望心態(tài)。供應(yīng)面，本周部分煉廠相繼恢復(fù)生產(chǎn)，國內(nèi)供應(yīng)繼續(xù)增加，預(yù)計下周整體供應(yīng)仍有部分增量，但整體增幅有限。需求面，降雨范圍逐漸北移，加之臺風(fēng)天氣影響，國內(nèi)整體需求偏弱，終端消耗有限。短期來看，市場情緒有所轉(zhuǎn)弱，部分低價貨源短期沖擊現(xiàn)貨市場，國內(nèi)瀝青市場或維持弱勢震蕩。中性。

2、基差：現(xiàn)貨2605，基差-79，貼水期貨；偏空。

3、庫存：本周庫存較上周增加2.1%為37.4%；中性。

4、盤面：20日線向下，期價在均線下方運行；偏空。 

5、主力持倉：主力持倉凈多，多減；偏多。

6、結(jié)論：預(yù)計近期瀝青價格將震蕩為主。Bu2012：日內(nèi)偏多操作。

PVC：

1、基本面：工廠開工小幅走高，廠庫、社庫雙雙開始累積，整體基本面支撐有所轉(zhuǎn)弱。短期來看，期價跌破上升通道以及布林通道中軌，MACD死叉，技術(shù)指標(biāo)偏弱，但期價依舊處于布林通道中軌與下軌之間運行，后期基本面仍有轉(zhuǎn)好可能，市場持續(xù)下滑空間不大，暫時依舊維持震蕩走勢。持續(xù)關(guān)注原油、宏觀等對市場的影響。中性。

2、基差：現(xiàn)貨6540，基差-40，貼水期貨；偏空。

3、庫存：PVC社會庫存環(huán)比減少1.24%至26.27萬噸；中性。

4、盤面：價格在20日上方，20日線向上；偏多。

5、主力持倉：主力持倉凈多，多增；偏多。

6、結(jié)論：預(yù)計短時間內(nèi)震蕩為主。PVC2101：日內(nèi)偏多操作。

原油2010：

1.基本面：能歐佩克+報告草稿顯示，歐佩克和技術(shù)委員會預(yù)計，7月份的減產(chǎn)執(zhí)行率將達(dá)到95%，包括墨西哥在內(nèi)將達(dá)到97%；Politico報道稱，美國參議院共和黨人預(yù)計將推出一個規(guī)模更小的防疫救助方案，其中將包括給美國郵政的100億美元資金；中性

2.基差：8月17日，阿曼原油普氏現(xiàn)貨價為44.02美元/桶，巴士拉輕質(zhì)普氏現(xiàn)貨價為46.49美元/桶，卡塔爾海洋油普氏現(xiàn)貨價為43.58美元/桶，基差16.14元/桶，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3.庫存：美國截至8月7日當(dāng)周API原油庫存減少401.1萬桶，預(yù)期減少320萬桶；美國至8月7日當(dāng)周EIA庫存預(yù)期減少275萬桶，實際減少451.2萬桶；庫欣地區(qū)庫存至8月7日當(dāng)周增加133.6萬桶，前值增加53.2萬桶；截止至8月17日，上海原油庫存為4479萬桶；偏多

4.盤面：20日均線偏下，價格在均線下方；偏空

5.主力持倉：截止8月11日，CFTC主力持倉多減;截至8月11日，ICE主力持倉多增；中性；

6.結(jié)論：隔夜原油繼續(xù)震蕩，整體依然圍繞至20日均線和200日均線運行，宏觀層面上暫無特別利好消息，盡管美伊間沖突加劇，但雙方仍較為克制，較難使得局勢緊張程度上升，全球需求緩慢恢復(fù)但近期發(fā)現(xiàn)多種新冠病毒的變種，疫苗作用略有悲觀影響，總體維持震蕩格局，短線288-294區(qū)間操作，長線多單輕倉持有。 

甲醇2101：

1.基本面：國內(nèi)甲醇市場多低位震蕩運行，內(nèi)地局部新價未出；陜蒙部分降至1200-1220元/噸，悉低端有停售。近期運費持續(xù)推漲影響下，預(yù)計產(chǎn)消兩地差異調(diào)整居多；此外，當(dāng)前產(chǎn)品價格較低背景下，內(nèi)地局部裝置檢修引發(fā)供應(yīng)縮量需密切關(guān)注。港口方面，昨日期貨主力合約已移倉至MA2101，而09合約臨近交割下，當(dāng)前基差持續(xù)走強，故短期港口現(xiàn)貨表現(xiàn)或相對堅穩(wěn)；中性

2.基差：8月17日，江蘇甲醇現(xiàn)貨價為1690元/噸，基差-54，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：截至2020年8月13日，華東、華南港口甲醇社會庫存總量為95.43萬噸，較上周降7.77萬噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在39萬噸附近，較上周降3萬噸；偏多

4、盤面：20日線偏下，價格在均線上方；中性

5、主力持倉：主力持倉空單，空增；偏空

6、結(jié)論：甲醇企業(yè)利潤欠佳，部分企業(yè)維持虧損，成本面支撐尚可；運費繼續(xù)小幅上漲，不過局部企業(yè)讓利運費。但港口庫存偏高，且近期進(jìn)口量維持較高水平，而內(nèi)地開工率較前期上漲，整體供應(yīng)充裕；傳統(tǒng)下游整體需求欠佳，且甲醛、二甲醚等下游開工偏低，局部終端消耗相對有限。震蕩格局不變，短線1890-1930區(qū)間操作，長線多單輕倉持有。

3

---農(nóng)產(chǎn)品

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩上行,美豆近期干旱天氣可能影響產(chǎn)量和中國陸續(xù)采購支撐盤面。國內(nèi)豆粕震蕩回升，跟隨美豆走勢和技術(shù)性反彈。國內(nèi)進(jìn)口大豆到港正處旺季，油廠壓榨維持高位，壓制短期價格。但中美貿(mào)易關(guān)系不確定性仍在，以及國內(nèi)生豬養(yǎng)殖業(yè)復(fù)蘇勢頭良好支撐豆粕價格。美農(nóng)報利空出盡豆粕探底后震蕩回升。中性

2.基差：現(xiàn)貨2855（華東），基差調(diào)整（現(xiàn)貨減90）后基差-143，貼水期貨。偏空

3.庫存：豆粕庫存103.14萬噸，上周93.5萬噸，環(huán)比增加10.31%，去年同期84.21萬噸，同比增加22.47%。偏空

4.盤面：價格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉：主力空單減少，資金流入，偏空

6.結(jié)論：美豆短期900上方震蕩；國內(nèi)豆粕供應(yīng)短期充裕和美豆豐產(chǎn)預(yù)期壓制盤面，關(guān)注巴西大豆出口和美豆生長天氣。

豆粕M2101：短期2950附近震蕩，短線操作為主。期權(quán)觀望。

菜粕：

1.基本面：油菜籽短期進(jìn)口到港偏少，加拿大油菜籽進(jìn)口仍舊受限，短期供應(yīng)偏緊支撐國內(nèi)菜粕價格，但豆粕和雜粕替代菜粕比例已經(jīng)最大化。近期水產(chǎn)養(yǎng)殖逐漸恢復(fù)，需求端保持良好支撐價格，菜粕價格整體跟隨豆粕走勢，豆粕和雜粕對菜粕構(gòu)成替代限制菜粕上升空間。中性

2.基差：現(xiàn)貨2250，基差-47，貼水期貨。偏空

3.庫存：菜粕庫存2.58萬噸，上周2.88萬噸，環(huán)比減少10.42%，去年同期3.83萬噸，同比減少32.64%。偏多

4.盤面：價格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉：主力空單減少，資金流入，偏空

6.結(jié)論：菜粕整體跟隨豆粕震蕩運行，菜粕庫存較低和需求較好支撐價格，后續(xù)關(guān)注加拿大油菜籽和美國DDGS進(jìn)口以及國內(nèi)菜粕需求情況。

菜粕RM2101：短期2320附近震蕩，短線操作為主。期權(quán)觀望。

大豆：

1.基本面：美豆震蕩上行,美豆近期干旱天氣可能影響產(chǎn)量和中國陸續(xù)采購支撐盤面。國產(chǎn)大豆收購價維持高位，但大豆期貨升水限制價格，盤面高位震蕩為主。國產(chǎn)大豆價格遠(yuǎn)超進(jìn)口大豆價格，進(jìn)口大豆替代國產(chǎn)大豆增多，國產(chǎn)大豆將進(jìn)入有價無市格局或者不進(jìn)入壓榨市場。中性

2.基差：現(xiàn)貨4400，基差-254，貼水期貨。偏空

3.庫存:大豆庫存618.92萬噸，上周603.87萬噸，環(huán)比增加2.49%，去年同期503.66萬噸，同比增加22.88%。偏空

4.盤面：價格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉：主力多單減少，資金流出。  偏多

6.結(jié)論：美豆預(yù)計900上方震蕩；國內(nèi)大豆期貨沖高回落，高位震蕩，短期波動加劇，需注意風(fēng)險。

豆一A2009：短期4650至4700區(qū)間震蕩，觀望為主或者短線操作。

豆油

1.基本面：7月馬棕庫存減少10.55%，庫存高于市場預(yù)期，MPOB報告中性，船調(diào)機構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)同比下降16.5%，馬棕進(jìn)入增產(chǎn)高峰期，短期減產(chǎn)及出口利多情況轉(zhuǎn)弱，；巴西豆對華出口較為順利，預(yù)計大豆庫存增加，但遠(yuǎn)月趨緊。菜籽供應(yīng)偏緊，偏強態(tài)勢。偏多

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨9380，基差290，現(xiàn)貨貼水期貨。偏多

3.庫存：8月14日豆油商業(yè)庫存123萬噸，前值124萬噸，環(huán)比-1萬噸，同比-7.86% 。偏多

4.盤面：期價運行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：豆油主力空增。偏空

6.結(jié)論：油脂再度強勢上行，國內(nèi)菜棕基本面偏緊，節(jié)日備貨來臨，豆菜價差較大，豆油替代性增強。預(yù)計豆油成交將大幅提升，將會緩解豆油增庫情況甚至降庫，備貨上漲風(fēng)潮來臨，多頭氛圍濃郁。中加關(guān)系未緩解，進(jìn)口受限，依舊偏強。國內(nèi)油脂消費增大，短期油脂庫存下行，目前市場豆油收儲再度炒作，短期偏多持有。豆油Y2101：回落做多6400-6700

棕櫚油

1.基本面：7月馬棕庫存減少10.55%，庫存高于市場預(yù)期，MPOB報告中性，船調(diào)機構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)同比下降16.5%，馬棕進(jìn)入增產(chǎn)高峰期，短期減產(chǎn)及出口利多情況轉(zhuǎn)弱，；巴西豆對華出口較為順利，預(yù)計大豆庫存增加，但遠(yuǎn)月趨緊。菜籽供應(yīng)偏緊，偏強態(tài)勢。偏多

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨9380，基差290，現(xiàn)貨貼水期貨。偏多

3.庫存：8月14日棕櫚油港口庫存36萬噸，前值35萬噸，環(huán)比+1萬噸，同比-30.95% 。偏多

4.盤面：期價運行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：棕櫚油主力空減。偏空

6.結(jié)論：油脂再度強勢上行，國內(nèi)菜棕基本面偏緊，節(jié)日備貨來臨，豆菜價差較大，豆油替代性增強。預(yù)計豆油成交將大幅提升，將會緩解豆油增庫情況甚至降庫，備貨上漲風(fēng)潮來臨，多頭氛圍濃郁。中加關(guān)系未緩解，進(jìn)口受限，依舊偏強。國內(nèi)油脂消費增大，短期油脂庫存下行，目前市場豆油收儲再度炒作，短期偏多持有。棕櫚油P2101：回落做多5500-5900

菜籽油

1.基本面：7月馬棕庫存減少10.55%，庫存高于市場預(yù)期，MPOB報告中性，船調(diào)機構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)同比下降16.5%，馬棕進(jìn)入增產(chǎn)高峰期，短期減產(chǎn)及出口利多情況轉(zhuǎn)弱，；巴西豆對華出口較為順利，預(yù)計大豆庫存增加，但遠(yuǎn)月趨緊。菜籽供應(yīng)偏緊，偏強態(tài)勢。偏多

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨9380，基差290，現(xiàn)貨貼水期貨。偏多

3.庫存：8月14日菜籽油商業(yè)庫存20萬噸，前值20萬噸，環(huán)比-0萬噸，同比-58.37%。偏多   

4.盤面：期價運行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：菜籽油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂再度強勢上行，國內(nèi)菜棕基本面偏緊，節(jié)日備貨來臨，豆菜價差較大，豆油替代性增強。預(yù)計豆油成交將大幅提升，將會緩解豆油增庫情況甚至降庫，備貨上漲風(fēng)潮來臨，多頭氛圍濃郁。中加關(guān)系未緩解，進(jìn)口受限，依舊偏強。國內(nèi)油脂消費增大，短期油脂庫存下行，目前市場豆油收儲再度炒作，短期偏多持有。菜籽油OI2101：回落做多8400-9000

白糖：

1、基本面：咨詢公司StoneX：20/21榨季全球糖市或?qū)⒊霈F(xiàn)130萬噸缺口。6月份我國進(jìn)口糖漿6.74萬噸，同比增加6.05萬噸。2019年7月底，19/20年度本期制糖全國累計產(chǎn)糖1041.51萬噸；全國累計銷糖795.72萬噸；銷糖率76.4%（去年同期79.61%）。2020年6月中國進(jìn)口食糖41萬噸，環(huán)比增加11萬噸，同比增加27萬噸。中性。

2、基差：柳州現(xiàn)貨5310，基差252（01合約），升水期貨；偏多。

3、庫存：截至7月底19/20榨季工業(yè)庫存245.79萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空增，主力趨勢偏空；偏空。

6、結(jié)論：外糖價格震蕩走高。國內(nèi)主力合約換月01，01合約走勢總體偏強，關(guān)注5000附近支撐，回落短多為主。

棉花：

1、基本面：美農(nóng)業(yè)部最新報告偏空。8月17日國儲棉成交折3128價格12990元/噸。6月份我國棉花進(jìn)口9萬噸，環(huán)比增29%，同比減44%。ICAC8月全球產(chǎn)需預(yù)測，20/21年度全球消費2385萬噸，同比減少5%，產(chǎn)量預(yù)計2477萬噸，同比減少5%，期末庫存維持2196萬噸。農(nóng)村部7月：產(chǎn)量568萬噸，進(jìn)口200萬噸，消費780萬噸，期末庫存757萬噸。中性。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國均價12403，基差-517（01合約），貼水期貨；偏空。

3、庫存：中國農(nóng)業(yè)部19/20年度7月預(yù)計期末庫存757萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方，偏多。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空減，主力趨勢偏空；偏空。

6：結(jié)論：金九銀十消費旺季即將到來，通脹壓力下商品普漲，棉花蠢蠢欲動。考慮到棉花庫存巨大，全球消費疲軟，價格短期難有大幅沖高可能。不過總體上價格震蕩上行延續(xù)，進(jìn)三退二，回撤敢買，沖高別貪，踩準(zhǔn)節(jié)奏，低買高平。主力合約換月01，目前01升水現(xiàn)貨，壓力更大，上方壓力13000附近，下方支撐12500附近。

4

---金屬

鎳：

1、基本面：短線來看，礦供應(yīng)還是偏緊，庫存比較低，成本支撐依然比較強。從時間上來看，慢慢接近11月雨季，礦供應(yīng)如果累加不多，則會保持高位支撐。鎳鐵價格上漲，生產(chǎn)利潤開始慢慢恢復(fù)，有利于后期生產(chǎn)。不銹鋼目前仍然是產(chǎn)業(yè)中比較好的環(huán)節(jié)，需求比較好，庫存下降明顯，但300系的庫存增加，要當(dāng)心其中風(fēng)險。電解鎳產(chǎn)量穩(wěn)定，需求從不銹鋼到新能源汽車均有一定好轉(zhuǎn)。短期仍然中性偏強，中長線還是擔(dān)心鎳鐵過剩，目前全球鎳過剩。中性

2、基差：現(xiàn)貨114700，基差-1250，偏空，俄鎳114400，基差-1550，中性

3、庫存：LME庫存238638，0，上交所倉單32525，-113，中性

4、盤面：收盤價收于20均線以上，20均線向上，偏多

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減，偏空

結(jié)論：滬鎳10：高位震蕩運行，保持113000-118000區(qū)間操作，多單暫持，空單規(guī)避，接近前期高點再試空，看是不是會做雙頭的可能性。

銅:

1、基本面：供需基本大致平衡，廢銅進(jìn)口受限，智利供應(yīng)緊張，疫情襲來滬銅消費更加疲軟，7月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為51.1%，比上月上升0.2個百分點，連續(xù)5個月位于臨界點以上；中性。

2、基差：現(xiàn)貨 50380，基差-350，貼水期貨；偏空。

3、庫存：8月17日LME銅庫存減3200噸至110000噸，上期所銅庫存較上周減404噸至172051噸；中性。

4、盤面：收盤價收于20均線下，20均線向下運行；偏空。

5、主力持倉：主力凈持倉多，多減；偏多。

6、結(jié)論：在國全球?qū)捤珊湍厦拦?yīng)偏緊背景下，中美再起波瀾，滬銅多空矛盾，維持弱勢震蕩，滬銅2009:52500空單持有，止損52000，持有54000看跌期權(quán)。

鋁:

1、基本面：鋁廠環(huán)保限產(chǎn)和去產(chǎn)能有市場自己調(diào)節(jié)，整體滬鋁下游消費疲軟，去庫存緩慢，疫情來襲導(dǎo)致消費更加疲軟；中性。

2、基差：現(xiàn)貨14420，基差15，升水期貨，中性。

3、庫存：上期所鋁庫存較上周增15162噸至244068噸，庫存高位；偏空。

4、盤面：收盤價收于20均線上，20均線向上運行；偏多。

5、主力持倉：主力凈持倉多，多增；偏多。

6、結(jié)論：在國外疫情快速發(fā)展有所緩解和全球?qū)捤杀尘跋?，現(xiàn)貨高升水支撐鋁價上揚，繼續(xù)上行空間減小，滬鋁2009：空持有，止損14600。

黃金

1、 基本面：美國進(jìn)一步收緊對中國企業(yè)華為的限制，美股納指刷新紀(jì)錄高位，美元指數(shù)下跌至93關(guān)口下方，長端美債收益率小幅回落，現(xiàn)貨黃金較日低回升近60美元，最高觸及1989.01美元/盎司，直逼1990美元/盎司關(guān)口；中性

2、基差：黃金期貨424.44，現(xiàn)貨420.41，基差-4.03，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：黃金期貨倉單2193千克，不變；中性

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線下方；中性

5、主力持倉：主力凈持倉多，主力多增；偏多

6、結(jié)論：美元走弱，金價再度走高；COMEX金12月大幅反彈至1990以上；今日關(guān)注美國7月新屋開工、美國7月營建許可、英國和歐盟新一輪談判；美債利率小幅回落疊加美元回落，多頭情緒再起，金價大幅反彈，但依舊未看到明顯趨勢，依舊震蕩，日內(nèi)操作為主。滬金2012：427-433區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：美國進(jìn)一步收緊對中國企業(yè)華為的限制，美股納指刷新紀(jì)錄高位，美元指數(shù)下跌至93關(guān)口下方，現(xiàn)貨白銀漲逾4%，現(xiàn)報27.45美元/盎司；COMEX期銀日內(nèi)暴漲6%，報27.63美元/盎司；中性

2、基差：白銀期貨6222，現(xiàn)貨6148，基差-74，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：白銀期貨倉單2190279千克，減少1639千克；偏多

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉：主力凈持倉多，主力多減；偏多

6、結(jié)論：銀價跟隨金價大幅反彈；COMEX銀再度反彈至27.4以上，但近期依舊震蕩為主，未出現(xiàn)明顯趨勢。白銀高波動性開始顯現(xiàn)，金價走強或?qū)鱼y價走強，但白銀情緒依舊較強，但波動較大，日內(nèi)操作為主。滬銀2012：6000-6400區(qū)間操作。

滬鋅:

1、基本面：倫敦7月22日消息，世界金屬統(tǒng)計局(WBMS)公布報告顯示，2020年1-5月全球鋅市供應(yīng)過剩12.60萬噸，2019年全年則為供應(yīng)短缺6.3萬噸。偏空

2、基差：現(xiàn)貨19450，基差-5；中性。

3、庫存：8月14日LME鋅庫存較上日增加125噸至213950噸，8月14上期所鋅庫存?zhèn)}單較上日增加607噸至35511噸；偏空。

4、盤面：今日滬鋅震蕩走勢，收20日均線之上,20日均線向上；偏多。

5、主力持倉：主力凈多頭，多增；偏多。

6、結(jié)論：供應(yīng)轉(zhuǎn)為過剩；滬鋅ZN2009：多單持有，止損19000。

5

---金融期貨

國債：

1、基本面：國務(wù)院常務(wù)會議要求，繼續(xù)落實好金融支持政策。保持流動性合理充裕但不搞大水漫灌。

2、資金面：央行周一開展7000億元MLF操作，同時開展500億元7天期逆回購操作。

3、基差：TS主力基差為0.1477，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.4392，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為0.2424，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線下方運行，20日線向上，偏空；TF 主力在20日線上方運行，20日線向上，偏多；T 主力在20日線上方運行，20日線向上，偏多。

6、主力持倉：TS主力凈空，空減。TF主力凈空，空增。T主力凈多，多減。

7、結(jié)論：輕倉試多。

期指

1、基本面：隔夜歐美股市小漲，昨日兩市放量大漲，大金融板塊領(lǐng)漲，市場熱點增加；偏多

2、資金：融資余額13937億元，減少68億元，滬深股凈買入57.13億元；偏多

3、基差：IF2008貼水3.03點，IH2008升水3.15點，IC2008貼水31.55點；中性

4、盤面：IH>IF> IC（主力合約），IC、IF、IH在20日均線上方；偏多

5、主力持倉：IF 主力空增，IH主力空減，IC主力空減；偏空

6、結(jié)論：大金融板塊帶動指數(shù)上漲，滬指接近前期壓力位，操作上建議日內(nèi)追高需謹(jǐn)慎。IF2008：觀望為主；IH2008：觀望為主；IC2008：觀望為主。